[12月23日新股发行一览表]12月23日新股发行：井神股份循环经济优势显著

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　　集中度提升带来产业发展良机

　　目前制盐产业出现了新的发展态势。一方面是井盐占有率持续提升。如果按照制产业链源头进行产业格局划分的话，目前我国制盐业务可分为海盐、湖盐、井盐。近年来，以山东为代表的北方四大海盐产区受恶劣天气、土地资源等因素影响，产量逐年递减;湖盐则由于原料主要分布于中西部地区，而原盐又拥有强大的运输半径产业特征。所以，近年来，以江苏为代表的全国井矿盐产区新扩产能项目不断释放产能，产量所占比例由2009年的40.44%提高到了2013年的53.99%。

　　另一方面则是随着盐行业相关准入条件逐步提高，地方大型制盐企业通过兼并、改造中小型盐厂，使得制盐工业结构调整取得实质性进展，形成多家具有核心竞争力的大型盐业企业集团，逐步提高了制盐产业集中度。排名在前20位的生产企业，其制盐生产能力由2004年占全国总产能不足50%提高到2010年的60%以上，食盐定点企业由现在的121家减少至100家以内。这也为公司营造了乐观的产业成长氛围。

　　竞争优势化为盈利成长源泉

　　公司拥有突出的竞争优势，有能力把握产业发展契机。这主要体现在三点，一是循环经济优势赋予公司良好的抗产业波动能力和较佳的盈利能力。公司以“岩盐资源综合利用、循环经济技术创新”为核心，坚持内涵增长与外延扩张并举，通过实施“热电联产、盐硝联产、硝盐联产、盐碱钙联合循环生产”等项目，显著降低了生产成本、延长了产业链、丰富了产品线，并具有显著的循环经济优势。

　　在行业普遍出现毛利下滑甚至亏损的情况下，公司纯碱产品2012年度、2013年度及2014年度的毛利率分别达到11.2%、20.56%及29.82%，高于行业平均水平，成为公司重要的盈利点。值得指出的是，随着公司募集资金投资项目的渐次达产，公司的盈利能力有望进一步提升，驱动业绩稳定成长。

　　二是资源优势。公司拥有7个采矿权，包括张兴盐矿、下关盐矿、蒋南盐矿等，储量丰富、品质优良、矿床厚、矿层含盐率高、盐层品位高，保有资源储量矿石量25.64亿吨，NaCl量12.98亿吨，伴生Na2SO4量2.68亿吨，所有采矿权的许可生产规模合计894万吨/年。优质的盐矿资源充分保障公司生产盐及盐化工产品所需卤水供给。

　　三是区位优势。公司主要产品小工业盐、两碱用盐及元明粉具有一定的销售半径。相对其他运输方式，公司利用水运方式，产品的销售半径更长。公司地处江苏省淮安市，这为公司的发展提供了极佳的区位优势。一方面是因为京杭大运河、淮河、盐河等水运航道纵横其间。

　　公司在京杭大运河建有自备码头，北通徐州、东接连云港(601008)、南连黄金水道长江、西达皖北腹地，便于公司产品、原材料和能源的装卸运输，为公司盐及盐化工产品参与更为广阔的市场创造了先天条件，为甄选原材料及能源供应商提供更多选择机会。

　　此外，京沪、同三、宁连、宁徐、徐宿、淮盐等多条高速公路在江苏省淮安市境内交汇。公司无法通过水运方式到达的区域，可利用陆运方式参与市场竞争。另一方面则是因为江苏淮安市属于经济活跃的华东地区，该地区是纯碱、氯碱等下游产业重要生产区域，盐及盐化工产品市场需求量大。

　　由于公司原盐是两碱工业的基础原材料，近年来两碱用盐占全国盐总消费量的70%以上，所以，华东地区的纯碱、氯碱产业发达，就意味着公司拥有广阔的下游应用市场，从而打开了公司未来产业成长的空间。

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