[新股在线新股发行一览表]2015新股发行：新股爆炒“病根”为何难根治

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　　今年下半年，一度暂停4个月的IPO终于在11月18日重启。28只新股陆续发行，随着一只只新股上市再遭爆炒，让我们一起“数板板”成为A股市场的一大乱象。

　　12月23日，万里石、山鼎设计、银宝山新上市，瞬间暴涨44%，达到涨幅限制。回顾最近一段时间的新股首日上市表现，却几乎呈现出同样的开局走势。简而言之，即开盘后随即出现暴涨的走势，且迅速触及当天的涨幅限制。

　　此外，从这些新股随后交易时间的走势来看，却几乎出现连续“一字板”涨停的走势。就拿IPO重启后12月9日上市的三夫户外、中坚科技，凯龙股份来说已连续拉出10个“一字板”。当让更值得一提的是今年3月份上市的暴风科技，发行价格仅有7.14元。但是，仅仅耗用了41个交易日，暴风科技的股价却飙涨至最高的327元，其累计涨幅相当惊人。

　　A股市场，不仅是刚刚发行上市的新股，容易遭遇资金的大肆炒作，而且就连停牌已久的重组股都会连续上演“乌鸦变凤凰”的神话，这些市场里的“不死鸟”依旧备受资金的青睐，出现翻倍以上的爆炒也是屡见不鲜。

　　为什么新股一上市能够出现连续多个涨停板?实际上，A股市场的新股爆炒问题，已经存在多年。然而，经历了多轮的新股改革举措，且期间还历经了多项强有力的打击炒新的政策，但A股市场的新股爆炒现象却仍然未能得到本质上的改变。不过，新股低价发行也存在争议。有的市场人士认为，低价发行背离了市场化，还“按下葫芦又起瓢”，加剧了二级市场上疯狂炒新。

　　那么，究竟是什么原因导致新股爆炒问题无法得到根治呢?对于A股市场新股爆炒的问题，从本质上来看，就是新股的赚钱效应过于强大，而在市场缺乏有效管理的大环境下，进一步加剧了新股资源的稀缺性，由此引发了新股的持续性爆炒。

　　其实，新股发行在国外不是稳赚不赔的，上市后下跌10%至20%是常有的事，跟二级市场是一样的。对投行来说，新股上市后上涨10%至20%是非常理想的，因为新公司上市，市场各方都不了解，留出适当的折让是合理的。如果上市后股价暴涨暴跌，说明对公司估值偏差，投行是有责任的。这一点国内的制度还需要完善。

　　就目前而言，要想从本质上解决新股爆炒的问题，一方面需要逐步完善市场的投资环境，逐步构建A股市场的价值投资理念体系;另一方面，目前的新股定价，有“窗口指导”的意味，并非完全市场化定价，相对于市场化而言，显然难言合理，因此，A股市场寄希望于注册制的到来，让新股爆炒问题得到逐步地修正。

　　(新疆都市报记者 姚远)

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