【沪深两市成交量】沪深两市昨日遭重挫 IPO或成利空主因

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昨日（9日）A股微幅低开，临近盘中以调整结束。但市场善于在最后滋生“事端”，午后近乎出现集体“跳水”，尾盘时周期股与题材股已是沦陷局面，三大指数全线下挫。  

沪指报收2038.61点，跌1.23%，创近三周最大单日跌幅，成交额971亿元；深成指报收7192.71点，跌2.25%，创近五个月最大单日跌幅，成交额1491亿元；沪深300指数报收2148.71点，跌1.46%，创近三周最大单日跌幅，成交额589亿元。除此之外，创业板指数报收1384.58点，跌1.85%，创近三周最大单日跌幅，成交额381亿元；香港恒指跌365.31点，跌幅为1.55%，创两周半最大跌幅。  

向下坠落的板块中只有唯一幸存者。除军工以外的各版块出现普跌走势：软件、传媒等TMT行业题材股领跌，地产和银行等权重股纷纷砸盘。其中银行股受央视曝光中国银行涉嫌洗黑钱等负面消息拖累，几无幸免。  

在昨日的申银万国行业指数行情中，28个分类行业，只有国防军工指数微涨0.45%，其余皆墨。  

IPO的利空逻辑  

瑞银证券认为，A股正面对三大冰山，首当其冲的是，IPO重启后新制度下占用资金数量增大。  

新股发行改革引发了大量资金冻结。一旦申购热情被激发，网上、网下冻结资金将双双增长,使得资金在IPO重启后的两个交易日抽紧。随着初批资金解冻,资金的短期压力应将缓解,但IPO发行量存在不确定性，意味着资金紧张局面会随时发生。  

而昨日的大跌，很大一部分原因被认为是存量资金被冻结用于打新，并未进入交投活动中，加之增量资金尚未进场，一方面输入少，一方面输出多，其中又不乏跟随打新浪潮后的获利了结盘。  

据报道，目前首批获得核准批文的10家企业中，9家已经实现了发行上市，最后1只新股北特科技将于10日启动申购。有专家透露，新股只留1家到7月10日申购，体现出管理层深意，也暗含了管理层第二批放行的节奏，预计下周第二批核准批文会下发。  

明后两天的资金面毫无疑问又将在现阶段基础上再度拧紧，对市场的抽血效应不言而喻。  

“还是需要由增量资金，如果只是存量之间倒来倒去，大盘股上涨随之小盘股下跌的现象还是难以避免。”北京地区一位资深私募分析师说。  

其他两座大山分别为债务违约事件大增；中报季即将来临，迎来企业盈利预测的大幅下调。  

“现在市场对于中季报的敏感度在减弱，即便盈利预减，尤其是对那些题材股而言，几乎没有参考价值；即便钢铁企业等处于周期性下行通道的传统企业盈利预增，也不会给股价带来太多改变。”前述私募分析师表示。  

谁主沉浮：CPI与PPI  

CPI与PPI所透露出的风向标意味，不仅易被敏感的美股市场所吸收消化，对于A股仍是余威犹在。  

昨日国家统计局公布出6月份CPI同比上涨2.3%，不及市场预期，涨幅同比下降0.2%，PPI同比下降1.1%。  

“CPI一个上涨与PPI一个下降，表明了宏观经济仍处于温和通胀态势，但在供给端保持旺盛的情况下，需求端后继乏力。这很容易被市场视为利空因素，因为大家都在减少购买，企业产品卖不出去，上市公司自然难以独善其身。”北京国信证券一名分析师说道。  

PPI的持续下行正在暴露风险所在。  

中银首席经济学家曹远征昨日通过媒体表示，“通货膨胀今年不是中国经济最大的压力，与此同时，你会看到PPI还在下行，27个月了，企业的销售还是比较困难，那么容易造成产能过剩，企业发展存在很大压力，换言之，中国经济依然有下行风险。”  

但7月1日国家统计局、中国物流与采购联合会公布的6月份PMI为51%，同比上升0.2%，连续四个月回升。数据上显示出宏观上经济在逐步回暖，两相对照，PPI的下行区间仍有可能是处在结构调整的阵痛期，因此，有评论认为大盘下跌空间有限。  

A股作为时常失灵的中国经济晴雨表，对于利好反映可能会滞后，但不会遗漏。因此PMI上行对于市场的提振作用可能仍需时间来消化。  

内外交织

空方的扮演者常常是内外交织。  

当昨日的权重股纷纷下挫时，盘后大宗交易透露出了资金的来路。据数据显示，沪深两市50只蓝筹股同时出现大宗交易，成交金额超6亿元，包括14只银行股、4只保险（放心保）股。其中多数个股为小幅溢价交易，溢价率在1%。  

上述交易买卖方均为瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部。该营业部席位亦被认为是QFII席位。  

在这些交易中，中国平安以4745万元的成交金额位居第一，溢价1.16%。  

这被业界解读为QFII席位疯狂对倒超6亿元，成为大盘杀跌主力。  

不仅是国外的资金，似乎其情绪也能左右A股。  

近来全球股市普遍处在由牛转熊的疲态，从来跟跌不跟涨的A股似乎也被周围抛盘情绪感染，沪深两市与之齐跌。  

昨日，美国企业季报开启风险兑付时刻，纳指盘中跌1.8%，标普500指数跌0.70%；日本股市周二周三跌0.5%；澳大利亚股市跌1.2%；泛欧斯托克600指数跌1.4%；德国DAX指数跌1.3%；英国富时100指数跌1.2%；法国CAC40指数跌1.4%。  

“我认为这是一个回调的过程，前几天的上涨都是打新股带来的假象，现在的大盘已经失真了，必须从个股着手。”前述私募分析师说。

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