上证指数k线走势_上证指数下半年核心波动区间:2650-3350
来源:大盘走势 发布时间:2016-01-26 点击:
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当前沪深300指数成分股2016年净利润增速的一致预期已超过10%,我们认为有些偏乐观,存在预期下调风险。过去几年,企业盈利增速与名义GDP增速关联性较强,我们预计2016年名义GDP增速大致在8%附近,对应A股企业盈利增速仅有5%左右,企业盈利增长空间不大。
无风险利率与A股估值存在一定负相关。下半年10年期国债收益率在衰退式宽松支持下有望走低,但受制于美国加息影响,预计下行幅度不大,对A股估值难以形成持续有效刺激。
企业盈利与无风险利率对市场的影响弱化,从而风险溢价将成为左右A股走势的关键。今年上半年风险溢价持续走高,但尚未回复至历史均值,下半年市场依旧面临人民币贬值与债务违约等利空冲击,投资者情绪趋向悲观,风险溢价预计还会走高,这将对A股估值形成压制。
我们预计下半年上证综指核心波动区间为2650~3350点,市场主要机会在于持续下挫后的超跌反弹,结合历史经验,预计3季度末4季度初迎来一波具有可操作价值反弹(涨幅15%以上,持续时间1个月以上)的概率较大。
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