6月30日新股申购一览表_6月30日新股吉宏股份(002803)顶格申购需11.5万元

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　　吉宏股份此次发行总数为2900万股，网上发行1160万股，发行市盈率22.84倍，申购代码：002803，申购价格：6.37元，单一帐户申购上限11500股，申购数量500股整数倍。

　　【基本信息】

股票代码 002803 股票简称 吉宏股份 申购代码 002803 上市地点 深圳证券交易所 发行价格(元/股) 6.37 发行市盈率 22.84 市盈率参考行业 印刷和记录媒介复制业 参考行业市盈率(最新) 35.3 发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 1.85 网上发行日期 2016-06-30 (周四) 网下配售日期 2016-6-30 网上发行数量(股) 11,600,000 网下配售数量(股) 17,400,000 老股转让数量(股) - 总发行数量(股) 29,000,000 申购数量上限(股) 11,500 顶格申购需配市值(万元) 11.50 中签缴款日期 2016-07-04 (周一) 中签结果公告日期 2016-07-04 (周一)

　　【公司简介】

　　以快速消费品为核心领域的包装印刷综合解决方案的专业提供商，业务链涵盖包装设计、包装方案优化、包装工艺设定、印前制版、包装印刷生产、供应链优化等各个环节。

　　【筹集资金将用于的项目】

序号 项目 投资金额(万元) 1 厦门吉宏创意设计项目 1052 2 偿还银行贷款 5000 3 厦门吉宏胶印改扩建项目 13025 4 厦门吉宏塑料软包装扩建项目 6067 投资金额总计 25144.00 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -6671.00 投资金额总计与实际募集资金总额比 136.11%

　　【机构研究】

　　国金证券：吉宏股份目标价为21.3元

　　公司主营业务为彩色包装纸盒与彩色包装箱的生产：目前公司提供四种产品，业务链涵盖包装设计、包装方案优化、包装工艺设定、印前制版、包装印刷生产和供应链优化等各个环节;近年来，公司收入与净利润增速有所放缓，毛利率保持在 20%左右水平;

　　上游原材料价格持续下跌。公司生产所用原材料主要为原纸，原纸分为白卡纸、白板纸、牛卡纸、瓦楞纸和牛皮纸等，而原纸消耗占公司主营业务成本60%左右，原纸价格的变动将对公司的经营业绩产生较大的影响;

　　消费升级促进新商业机遇。2015 年，我国网购交易规模达到了 3.8 万亿，快递盒包装业务带来众多个性化定制的中小客户。包装印刷行业过去主要是由传统的大客户订单生产，网络小客户群体个性化定制所占的份额持续提高。消费观念的升级给包装印刷行业带来了新的发展机遇;

　　行业集中度低，整合并购将是未来趋势。目前行业的主要现状是“规模小、过于分散、实力弱”。我国包装印刷企业约有 30 万家，其中规模以上公司只有大约 2 万家，90%以上都是中小企业。其中上市公司的年营收规模基本处于 20 亿元左右的水平，面对中国 1.2 万亿的包装印刷市场规模，最大的企业市场份额不足 1%，并购整合提升集中度将是行业发展趋势。

　　大客户助力公司业绩发展，上市募资抢占市场份额。公司最主要客户为伊利集团，且公司与伊利集团的合作不断深化，报告期内公司营业收入总体呈增长态势，增强了公司的市场竞争力，提高了市场地位，为公司今后的业务发展奠定了基础。未来，公司将借助资本市场实现扩张，抢占更大市场份额。

　　投资建议

　　以公司计划募集资金与发行费用计算，建议申购价为 6.37 元。公司本次公开发行 2,900 万股，占发行后总股本的比例为 25%，根据发行后股本计算，2015 年扣除非经常损益后的 EPS 约为 0.43 元，对应申购价约 15 倍 PE.

　　估值

　　我们预计 2016-2018 年完全摊薄后 EPS 分别为 0.53/0.75/1.04 元/股。公司是彩色包装龙头企业，考虑到项目达产后将大幅扩充公司产能，在行业整合大趋势下，公司估值应参考已上市优秀包装印刷公司。我们给予公司 2016年 PE 40 倍，对应目标价为 21.3 元。

　　风险

　　上游原材料价格波动;下游需求不景气。

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