[今日股市新股]今日新股海波重科：领先的桥梁钢构企业

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　　海波重科:领先的桥梁钢结构工程企业。海波重型工程科技股份有限公司成立于1994年,主营桥梁钢结构工程业务,业务范围主要包括桥梁钢结构的制作和安装,以及相应的技术研究、工艺设计及技术服务。2015年公司营业收入为3.76亿元,同比下降6.81;实现净利润4528.90万元,同比增长18.25%。张海波持股比例为73.66%,现任公司董事长、总经理,为公司控股股东和实际控制人。

　　行业集中度较低,外延扩张空间广阔。我国钢结构行业快速发展,2004年粗钢产量为2.72亿吨,2013年达到7.79亿吨,在政府从“限制和合理使用钢结构到发展钢结构”的政策指导和支持下,从重大工程、标志性建筑使用钢结构到钢结构的普遍使用,钢结构行业得到迅速发展;就建筑结构体系而言,21世纪是钢结构的世纪。

　　高品质工程业绩+强化技术研发=桥梁钢结构行业龙头。作为国内较早进入桥梁钢结构工程专业领域的企业之一,公司在二十年的发展历程中,先后参与了百余座各类钢结构桥梁的建造,涉及的桥型齐全、桥址分布广泛。

　　公司2009年被认定为高新技术企业,是湖北省创新型试点企业、湖北省科技型中小企业成长路线图计划重点培育企业,经过多年的积累取得了一批自主创新成果。公司还享受着得天独厚的区位优势。与同行业相比,公司毛利率远远高于同行业上市公司;公司总资产周转率为0.53,处于行业中游水平;公司具有较好的偿债能力。

　　未来发展:加快布局全国市场,加大技术创新。未来公司将积极利用发行上市募集资金和其他自筹资金,扩大生产规模,提高自动化生产水平和生产效率;不断延伸营销触角,特别关注城市集群建设区域、经济快速增长区域的市场,构筑覆盖全国主要省区市的营销网络体系。

　　盈利预测:我们预测公司2016-2018年净利润分别为0.55亿元、0.64亿元和0.77亿元,对应的EPS分别为0.53元、0.62元和0.76元;参考可比上市公司估值水平,我们认为可以给予2016年35-45倍PE,对应价格区间为18.55~24.75元。公司本次拟公开发行新股2560万股,包含费用等在内的募资总额为25702.40万元,由此测算理论的发行价格为不超过10.04元。

　　风险提示:房地产宏观调控风险、应收账款回收风险、原材料价格波动风险

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