三网融合是指哪三网|三网融合即将全面提速 荐4股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)7月13日讯  

　　多地出台三网融合政策重点 概念股走强

　　随着互联网技术的发展，三网融合即将成真。今年以来，山东、广东、浙江等10多个地方先后出台了推进三网融合的政策。“这标志三网融合即将全面提速。”在业内专家看来，在这个过程当中，终端生产制造企业、内容制作与生产机构、信息分发与技术提供商平台、文化娱乐生产机构、智慧家庭服务企业将全面受益。截至目前13：35分，三网融合概念涨幅靠前。

　　业内人士认为，三网融合最终实现的标志之一就是成功地打通各个网络。“在这个过程当中，诸如一些与终端生产制造企业、内容制作与生产机构、信息分发与技术提供商平台、文化娱乐生产机构、智慧家庭等相关上市公司如果能够跟上三网融合推进与发展的步伐，及时进行产品布局，不仅其自身能够从信息传输通道整合的时代获得一定的收益，更会逐步成长为相应领域的一个生态链构建者。”吴纯勇说。

　　奥飞娱乐:收购美国BT和东莞金旺深耕婴童产业,再度引领消费升级

　　奥飞娱乐 002292

　　研究机构：招商证券 分析师：王京乐,顾佳 撰写日期：2016-04-28

　　公司公告旗下子公司“奥飞香港”计划以0.94亿美元收购美国BT公司100%股权,同时“奥迪玩具”计划以0.46亿美元收购东莞金旺100%股权,婴童产业链进一步延伸布局。

　　充实婴童产业生态,产销一体把握市场机遇。公司此次布局的美国BT公司拥有两大独立品牌“BabyTrend”和“MUV”,是北美综合排名前两位的婴童出行用品销售企业,同时拥有优秀的管理团队和较高的技术研发实力,而东莞金旺则是美国BT在国内的供应商之一,采购、生产及物流等后端实力较强。

　　交易不仅有助于公司完善婴童产业链,在婴儿潮来临和二胎政策落地的背景下通过引入知名国际品牌把握国内童车、童椅、童床中高端市场消费爆发性成长的契机,对今年的业绩贡献也会有一定增厚,还预示着海外并购战略正积极推进打开全新局面。

　　促发新一轮消费升级,做行业引领者。公司已经利用人工智能技术引领国内动漫玩具产业消费升级,相关产品有望在年内上市,此次以婴童产品为中心,结合自身IP内容、高科技技术继续打造集安全、智能、教育、娱乐等为一体的婴童出行解决方案,提供更加丰富、多元化的产品矩阵,对产业升级有积极的指导性意义。

　　启动定增发力精品IP运营。公司近期还公布定增预案,募集金额不超过45亿元,用于IP资源建设、IP管理运营体系建设项目等。我们认为,定增输入新鲜血液一方面会保障精品IP全方位立体式开发,不限于包括电影、游戏、电视剧、网络剧和动画等形式。

　　另一方面也致力于通过专业规范化的IP管理运营体系提高变现的成功率,基于智能终端、消费场景、大数据互联网形成以品牌为核心的用户平台体系,为未来几年全面进入收获期奠定坚实基础。

　　维持“强烈推荐-A”评级。暂不考虑定增的影响,我们预计2016-17年公司EPS分别为0.51元和0.75元,坚定看好“新世代迪士尼”的战略推进,未来两年向千亿市值迈进可期,维持强烈推荐评级。

　　风险提示:国内婴童市场表现低于预期、市场竞争加剧

　　中国联通公司点评:新帅新战略,物联网大数据业务起飞

　　中国联通 600050

　　研究机构：东吴证券 分析师：徐力 撰写日期：2016-07-13

　　投资要点

　　新帅带来新气象和新4G战略,公司业绩稳定提升:2015年公司业绩出现大幅下滑,主要原因在于中移动凭借资金优势大力推广4G,将联通保持了多年的3G优势直接消灭殆尽。面临巨大竞争压力下,联通未能集中力量发展4G网络和4G业务,导致无法抗衡移动的强劲竞争。

　　新掌门人王晓初到任已经接近1年时间,完成了与公司领导层的磨合,稳定了军心,并快速扭转了经营思路。近一年以来联通4G网络得到很大的发展,4G部署站点接近60万,依靠网络制式和频段的优势,已经形成了对移动的局部网络优势。

　　截止2016年5月,联通总出账用户数增长780万,超过2.6亿,恢复了较稳定增长趋势;尤其关注联通4G出账用户数增长2402万,增幅超过50%,是公司战略转移取得良好成效的体现;照此速度今年4G用户数能接近1亿,逐步追赶移动的发展步伐;

　　宽带用户面临移动的强力竞争,但基本能保持优势省份市场。我们认为,联通的转型阵痛期已经过去,4G全面发力,已经成功扭转了用户数下降的趋势,并快速实现了4G用户发展,提升了整体ARPU值。公司业绩已经触底,预期今年会有超出市场预期的提升。

　　深度布局物联网,开拓大数据变现市场,为公司长远发展带来活力:在传统通信市场增速放缓的现实条件下,公司积极开拓新的业务领域,主要的发力方向有物联网和大数据应用两个。物联网方面,公司极其重视以NB-IoT为代表的新一代物联网通信标准,与华为展开深度合作,并且于2015年5月就创立了全国统一的物联网平台,为物联网爆发发展提前进行了充分的准备。

　　大数据应用方面,公司建立了多套“数据采集-数据脱敏-数据分析-数据应用”的大数据分析平台,并在省公司层面成立互联网部门,大力推进大数据应用变现业务,今年预计实现500%的业务增长。

　　欣泰事件影响深远,推动价值投资回归:欣泰电气因财务造假被证监会处罚事件已经尘埃落定,公司已经启动退市进程,在暂停上市后无法恢复上市,在终止上市后无法重新上市,等于直接宣判该股票的死刑。毫无疑问,保荐机构连同大量投资者将遭受惨重的损失。

　　这个处罚决定,远超过市场预期,给证券市场的违法违规行为,以及冒险投机行为形成了强烈的警示效果。我们预期,白马股和价值股的投资价值将明显提升,具备稳定内生增长的公司将获得更多认可。中国联通作为通信板块的大蓝筹,具备明显的短期避险配置价值和长期投资价值。

　　盈利预测与投资建议:公司总出账用户数和4G出账用户数保持稳定增长,给公司基本面形成了有力支撑,而物联网业务和大数据应用业务的快速发展将保持公司长远健康发展。预计公司 2016-2018年的EPS为0.15元、0.19元、0.22元,对应 PE 26/21/18 X。我们看好公司4G发展战略和新业务的爆发给公司带来持续积极影响,给予“买入”评级。

　　风险提示:竞争加剧风险,进一步提速降费政策出台导致公司盈利能力下滑风险,大数据业务发展不及预期风险。

　　神州泰岳公司研究报告:上半年业绩增长100%-130%,关注大数据及人工智能语义认知业务

　　神州泰岳 300002

　　研究机构：海通证券 分析师：郑宏达,谢春生 撰写日期：2016-07-13

　　投资要点:

　　2016H1业绩同比增长100%-130%。公司发布业绩预告,2016年上半年归母净利润22208万元-25539万元,同比增长100%-130%。业绩的大幅增长主要是因为,公司对天津壳木软件公司实施了业绩补偿方案,回购注销了应补偿股份数量2952.5万股,由此产生的非经常性损益约为1.6亿元。

　　如果剔除该因素,2016年上半年公司归母净利同比下降44%-14%,降幅较一季度有所收窄。上半年,公司ICT 运维管理的签收、实施等正常推进,游戏业务新产品运营改善明显。

　　收购鼎富科技,布局非结构化大数据。6月25日,公司披露,拟以自有资金6.0亿元收购中科鼎富(北京)科技发展有限公司100%的股权。鼎富科技是一家专业从事于非结构化大数据服务的高科技公司,公司以大数据分析挖掘技术与互联网外部信息获取技术提供大数据解决方案。

　　(1)在非结构化文本大数据底层核心技术方面,鼎富科技以概念计算理念研发的智慧语义感知技术,解决自然语言分析歧义性问题,在自然语言处理(NLP)领域具备行业领先技术。(2)在大数据技术应用层,鼎富科技推出具备完全面向业务建模的非结构化文本分析的应用层平台DINFO-OEC。

　　(3)按应用层次分类,鼎富科技产品包括:语义认知平台产品、人工智能应用领域及大数据应用领域。鼎富科技2016-2018年业绩承诺:885万元/4473万元/8110万元。同时,鼎富科技管理层在收到第二笔交易对价后2个月内,将从二级市场购买神州泰岳股票,总计金额1.64亿元,分三年解锁,每年解锁比分别为30%/30%/40%。

　　关注人工智能语义认知技术。鼎富科技将人工智能的语义认知作为聚焦领域之一。公司积累的技术包括智慧语义认知技术、短文本情感倾向性识别技术、智能机器人认知技术、多语种机器翻译技术、碎片化知识加工与使用技术等。鼎富科技在人工智能语义认知方面技术创新性包括:(1)构建基于概念的多层次语义知识表示方法和语义分析技术,解决自然语言中普遍存在的歧义性;

　　(2)构建多语种分析算法和机器翻译算法,解决多语种的语义认知问题;(3)构建智能机器人认知技术,基于概念计算和深度学习技术,实现了用户意图的识别、上下文会话识别、自学习机制等,解决了人机交互效果差的问题。我们认为,未来公司基于自然语言理解的人工智能业务的延伸值得关注。

　　大数据业务有望快速发展。神州泰岳在大数据业务领域有深入研究和技术储备,目前公司已经推出大数据标签、精准获客、风控征信等产品;应用领域已拓展至互联网、金融、保险、房产、游戏、教育等行业。(1)鼎富科技在非结构化大数据领域具备的核心底层技术有望大幅增强公司大数据分析技术能力;

　　(2)鼎富科技在金融大数据领域已取得较好市场拓展和客户覆盖,有望加速神州泰岳大数据行业应用。未来鼎富科技在(1)人工智能的语义认知及(2)非结构化大数据分析挖掘等领域,有望与神州泰岳业务有更多结合。

　　盈利预测与估值。公司在ICT 运营管理领域、物联网(物联网芯片、通信协议、核心算法、产品和解决方案)领域技术积累多年,大数据及人工智能业务的开展有望为公司未来业绩增长带来新增驱动力。考虑到此次鼎富科技的业绩增厚影响,我们预计公司2016-2018年EPS 为0.25/0.33/0.43元。

　　参考同行业可比公司,并考虑到公司在大数据以及自然语言处理方面的技术优势,给予2016年动态PE 55倍,6个月目标价13.80元,首次覆盖,给予“买入”评级。

　　主要不确定性:并购整合低于预期的风险,传统业务业绩继续下滑的风险,大数据应用低于预期的风险。

　　创维数字:中期业绩增长50%以上,创维miniStation发布在即

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　　研究机构：中投证券 分析师：李超 撰写日期：2016-07-11

　　公司发布半年度业绩预告:1-6月份归属于上市公司净利润2.5-2.75亿元,同比增长55.2-70.8%。

　　投资要点:

　　增长主要来自海外订单交付及国内三大电信市场需求快速增长。海外印度、南非等市场产品订单交付增加,国内三大电信运营商订单增长,以及Strog集团和液晶器件51%股权并表(2015年10-12月Strong集团并表,2016年3月31日液晶器件51%股权并表,同比数据已经追溯调整)。

　　创维版miniStation发布在即,视频之后布局客厅游戏和VR。腾讯miniStation定位客厅娱乐为中心的电视大屏轻游戏市场,作为战略合作伙伴,创维版miniStation即将发布,预计分为普通版和VR版。

　　传统机顶盒:广电DVB+OTT和互联网OTT,电信IPTV以及印度非洲等海外市场。1、国内广电市场,高清化、智能化(双向化)升级存在巨大的市场空间,DVB+OTT正在成为行业趋势。2、目前IPTV用户4590万户,在光纤用户中渗透率超过38%,随着电信运营商普遍采用“光网宽带+视频业务”的绑定发展策略,未来仍将快速成长。3、印度、非洲等正在进行数字化改造的海外市场需求强劲,2015年海外业务占比35.8%。

　　运营和服务:广电技术服务和增值业务,以及有望与酷开联合运营OTT业务。与广电合作提供系统解决方案,并共同拓展增值业务;此外,自主平台OTT用户未来有望集团层面整合资源、统一运营。

　　收购液晶器件:提升智能制造及供应链整合能力。承诺2016-17年扣非净利润不低于7800万和8260万,目前已经完成现金购买51%股权的交割。

　　维持“强烈推荐”评级,目标价24元。1、预测2016-18年净利润5.13、6.27和7.44亿元,每股收益0.51、0.63和0.74元。2、合并液晶器件,预测2016-18年净利润5.9、7.1和8.3亿元,摊薄每股收益0.57、0.69和0.80元;目标价24元,对应2017年35倍PE。

　　风险提示:机顶盒和miniStation出货量、运营低于预期,系统风险等。

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