欣泰电气上市退市_造假退市:*欣泰屡有买入 巨大风险难掩投机热情

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　　这三件事全是存在在屡次要提振经济的辽宁省，除去地域发展问题以外，诚信问题成为中国资本市场需要面对的重大问题。如果要力推注册制改革，那么企业自身是否能公开透明的完全公开信息披露。

　　由于欣泰电气与广大股民投资关系最为密切，那么重点解析一下欣泰电气目前的状况以及看看资产负债表告诉我们什么信息。

　　兴业证券有条件保底

　　依据相关规定，证监会决定对兴业证券没收保荐收入1200万元，并处以2400万元罚款;没收承销收入2078万元，并处以60万元罚款。对于兴业证券保荐代表人，证监会决定撤销其证券从业资格，采取十年证券市场禁入。

　　兴业证券之后决定设立5.5亿元先行赔付专项基金，赔付对象为自欣泰电气虚假陈述实施日(约为2014年1月15日，尚未官方确定)起至虚假陈述揭露日(约为2015年7月14日，尚未官方确定) 或虚假陈述更正日(约为2016年4月26日 ，尚未官方确定)前买入欣泰电气股票，且在虚假陈述揭露日或虚假陈述更正日及以后因卖出或持续持有股票而存在亏损的投资者。

　　这也就意味着自虚假陈述更正日之后买入的股份并不在赔付范围之内，7月12日复牌之后买入的更不会在赔付之列，买者自负，风险自担。赔付需要扣除因市场风险因素所致的损失，每一适格投资者赔付金额的计算公式为：赔付金额=投资差额损失(扣减市场风险因素造成的损失)+投资差额损失部分的佣金和印花税+资金利息。

　　二级市场屡有买入

　　*欣泰自7月12日开市复牌交易以来，连续出现一字板跌停，因为只有最后60个交易日。创业板企业退市不经过新三板，直接退出二级市场，然后就永远离开中国资本市场了，连卖壳的可能性都没有。

　　著名私募基金创势翔在此次欣泰电气事件当中损失惨重，今年私募创势翔投资完成了对欣泰电气的两次举牌，获得欣泰电气10%股权，接连不断的跌停，让曾经的私募冠军陨落。但是不可思议的是，仍不断有接盘侠奋不顾身投入资金，虽然各大券商不断发出风险警示，但是无法阻止投机者的热情，单笔成交金额大多并不巨大，多位中小散户所为。

　　甚至在7月27日集合竞价跌停的情况下，开盘不到5分钟就封死涨停板，撬动跌停至涨停，这样的超过两个亿大资金意图尚不明确，但是可以确定的是里面跟风的散户不在少数。有股民表示，明确知晓欣泰电气退市事件，但是认为有大机构及大资金困在里面，肯定会想尽办法进行自救，多数散户应该属于低仓位投机。

　　解读资产负债表和利润表

　　表1：欣泰电气资产负债表

　　数据来源：wind

　　从资产负债表来看，欣泰电气的每股净资产约为3.68元，公司流动负债5.98亿元，账上货币资金2.2亿元，差额3.8亿元。公司有5.23亿元的应收账款，这是主要净资产;其他应收款约7000万;存货约8100万;固定资产约为1.25亿元。总共资产约为12.5亿元。

　　表2：欣泰电气利润表

　　数据来源：wind

　　从利润表来看，欣泰电气自上市以来，每年营业收入、营业利润以及利润总额均出现大幅下降。2015年营业利润更是同比下降124.55%，企业运营情况不容乐观。关于公司经营业绩变动主要原因，欣泰电气给出的解释是：整体行业不景气，导致收入下降;公司承接风电EPC工程总承包项目中的PC部分,主要包括设备采购、生产、加工及现场调试安装等内容，垫支款项较大，货款回收期较长，导致计提坏账较去年同期大幅增加，影响利润。

　　资金退出渠道陷入两难

　　那么除去二级市场投机以外，投资就出现两种维度。退市之后，一种是等待破产清算，一种是相当于股权投资。

　　现以破产清算预期来分析，每股净资产3.68元，以破净资产价格购入欣泰电气等待破产清算应该不是一个好主意。除去账面上2.2亿元的现金资金以外，应收帐款是主要资产，但是应收账款这种款项全收回来的希望不大;固定资产按比例折算估计估值不会超过现值的50%。进入破产清算程序后首先是要有一部分资金用来支付职工工资;然后是把拖欠国家的税费补齐;剩余资金优先用来偿还债务。到这一步基本资金就基本用尽，最后才轮到股东权益。可见买入之后无法退出等待破产清算是不明智的选择。

　　然后另一种是股权投资，私募基金创势翔是欣泰电气第二大股东，拥有欣泰电气10%的股份。事情发展到这一步基本上就算是股权投资了，因为二级市场连续封跌停板，导致这部分股份并不能通过二级市场全部出让。利润表当中已经显示出企业发展遭遇困局，在目前的状况下私下转让股权更是十分困难，所以只能持有，等待转机。

　　据欣泰电气最新情况显示，公司自收到证监会查处期间业务量下降40%，大客户不断流失，由于公司账户被查封，导致资金链一度出现问题。在辽宁省经济形势不断下滑的情况下，赌这家企业企稳复苏甚至带来股权收益，显然十分困难。

　　至此，齐鲁财富网研究部提示各位投资者：欣泰电气(300372*欣泰)具备很大的投资风险，投资需要十分谨慎。

　　中国资本市场正在飞速发展之中，注册制也一度箭在弦上，证券发行注册制最重要的就是证券发行申请人必须依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开。证监会进一步加强监管是对市场规则的完善，欺诈及信息造假在市场上立足之地将越来越小，垃圾公司最终会逐步被市场淘汰。(齐鲁财富网研究部 颜龙)

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