国际电竞比赛进入中国_中国电竞产业进入上升期 5只龙头股票解析

【www.joewu.cn--创业板】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)8月5日讯

　　政策红利叠加资本推动 电竞产业进入上升期

　　近日，创业板上市企业盛天网络在上海首度公布其在电竞领域的完整战略，并启动独立电竞品牌“战吧电竞”。这不仅是盛天网络上市后首次公开亮相，也释放出盛天网络将联合产业链生态撬动大众电竞亿万量级市场的信号。

　　在国内资本市场上，电子竞技同样成为资本追捧的概念，吸引大批上市企业投资布局。近期，除盛天网络外，网映文化、北辰实业、新都化工、新文化等上市公司也纷纷宣布从不同角度切入电竞产业，希望分享电子竞技产业的“蛋糕”。  

　　今年4月份国家发改委制定和发布的《关于促进消费带动转型升级的行动方案》中，明确提出鼓励电子竞技发展，举办全国性或国际性电子竞技赛事。

　　值得关注的是，由国家体育总局体育信息中心主办的首届中国电子竞技嘉年华将于2016年11月26日至11月28日举行;而由国家体育总局信息中心发起的“新电竞联盟”也已于今年5月正式启动。

　　国家体育总局体育信息中心主任丁东表示，随着国家体育总局对体育发展的“十三五”规划下发，电子竞技项目也将成为国家大力支持发展的项目，面临着更好的机遇和更大的挑战，相信在国家政策的扶持以及主管部门的大力配合下，电竞行业的发展将会越来越美好。

　　另外，据第一财经日报报道，今年8月，国际电子竞技联盟(IeSF)将要再次向奥组委提交申请入奥的申请书。

　　业内人士认为，随着技术的进步，电竞正在朝传统体育靠拢，如提出利用VR/AR的新平台令电竞向现实体育靠拢，在学校教育中加入电竞相关内容、建立国际性的电竞规范，参照传统体育教练体系加强教练地位，使得电子竞技通往官方体育的道路变得清晰起来。

　　毫无疑问，电子竞技行业在国内外都正迎来加速发展。爱建证券研报认为，国家对于电竞产业的认可度正全方位提升，在这样的大背景下今年国内电竞赛事接连不断，这无疑将推升今年电竞产业的热度，提高整个社会环境对电竞产业的认可度。(中国证券网)        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】【点石成金】【享受一厦】

　　盛天网络:全面布局电竞业务 构建开放共赢生态

　　盛天网络 300494

　　研究机构：海通证券 分析师：钟奇 撰写日期：2016-08-03

　　公司以网吧渠道为核心,开展多维业务,实现平台价值。公司主要的营业收入来自娱乐平台基础上的互联网广告、增值服务以及游戏联合运营,平台用户的数量以及市场占有率的高低决定了公司拥有的流量资源多少以及潜在的营收保证。

　　截止2015年底,网吧行业转型升级效果明显,全国网吧数量止跌回升,达到15.2万家。公司针对网吧渠道设计推出的“易乐游网娱平台”等互联网平台产品在网吧市场占有率排名第二位(占39.5%),网吧渠道的核心竞争力很大程度上保证了公司的盈利能力。

　　网吧渠道助力,游戏联运业务快速增长。根据艾瑞咨询的数据,2016年一季度中国网络游戏市场规模达到415亿元,同比增长30.2%,网络游戏依旧处于高速增长阶段。网吧的特性决定公司在游戏联运上具有先天的优势,其平台用户对游戏的推广接受度高,游戏联运以及游戏推广上效果较其他渠道有巨大的优势。

　　2015年公司游戏联运共计实现收入2,432万元,同比增长207%。平台注册用户数量相比2014年度增长3倍多。未来公司将大力发展游戏联运业务,充分挖掘网吧的渠道价值,游戏营运业务的营收有望进一步提高。

　　电竞市场发展迅猛,为大众游戏玩家提供电竞服务,开拓未来营收新方向。2015年中国游戏产业市值突破1400亿,其中电竞产业产值超过270亿,电竞用户达到1.24亿,预计每11个游戏玩家中就有1个是电竞玩家。

　　公司是国内较早切入电竞领域的参与者之一,在电竞领域有深厚的经验:拥有国内第一个网吧电竞联盟战吧,组织过多项电竞赛事,且是WCA指定合作伙伴。公司的电竞业务主要是为99%的普通电竞玩家提供赛事服务体系。

　　依托场景、赛事、内容、产品四大业务板块,打造开放共赢的电竞生态矩阵。1)场景。网吧可以为电竞赛事提供所有的场景需求,包括赛事运营、设备提供、人员支持等。公司准备在全国精选出500家场馆进行合作。计划在30多个城市,打造100家战吧,未来实现500家的目标。

　　2)赛事。计划打造SNL赛事体系。其中DOTA2、守望先锋等热门游戏将成为重点赛事内容,通过“线上预选赛+线下淘汰赛”的方式进行初选,SNL赛事将在全平台进行直播,预计累计举办赛事将超过1000场,录播时间将超过3000小时。3)内容。

　　公司旗下的PC电竞媒体58游戏、移动电竞媒体MOBA玩,两者目前月活用户超过2000万。传统赛事直播满足不了用户诉求,精品电竞泛娱乐节目IP将成为当下主题,以“电竞+明星+泛娱乐”理念,打造一款大型电竞明星真人秀:电竞NEXT计划;

　　4)产品。公司产品的核心是以用户为导向,以PC端战吧电竞平台以及移动端的求带移动社交平台为基础,提升用户的参与性和粘性。

　　盈利预测:我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.47元、0.62元、0.73元,考虑同行业公司奥飞娱乐~GQY视讯2016年一致预测PE为60~210倍,考虑到公司后续电竞业务的快速扩张,我们给予公司2016年100倍PE,对应目标价47元,首次覆盖给予增持评级。        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】【点石成金】【享受一厦】

　　新文化:扬帆之始 静待佳音

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　　研究机构：东北证券 分析师：刘立喜 撰写日期：2016-05-19

　　泛娱乐布局已成熟 ,众多IP变现层看点多。自2014 年以来,新文化泛娱乐布局日益完善,已形成了内容+渠道+技术的布局,尤其在内容和渠道上的布局成为行业亮点。

　　2016 年在泛娱乐布局之上,形成从电视剧、电影、综艺、游戏、广告多个层次的变现层,各个变现层不仅具有未来看点,更能在影游联动、多屏互动上实现不同变现层的交互变现,为公司深挖价值做贡献。

　　大宇IP 成就IP 之王,变现潜力值得期待。从大宇的大量游戏粉丝基础,到已有的《仙剑奇侠传》惊人的变现成绩,大宇的IP 已经自我说明了变现潜力。新文化2016 年《明星志愿》网剧的上线、《轩辕剑之汉之云》的开拍,都在证明大宇IP 价值变现的开始。

　　千足文化综艺收入有保障,暑期爆款静待佳音。千足文化在3 月份已经拿到了5 亿元的合同。《战斗吧男神》新晋嘉宾王凯、井柏然等当红小生,更为收视率的高唱加码。创祀网络已获得《战斗吧男神》摇电视的业务,体现公司渠道为内容,内容助渠道的协同效应。

　　创祀多屏互动潜力足,粉丝经济的助推器。创祀作为一家年轻的公司但实力非凡,其多屏互动看似小巧,但对公司的所有内容产业都能进行整合协同,不仅提升内容的价值,更在广告的互动,粉丝群的建立上能发挥重要作用。

　　分享百度视频资源,做大剧更要做好PGC。新文化拥有小度互娱21.28%的股权。百度视频将主打PGC平台建设,这不仅给公司的PGC 生产提供了更好的平台,在做大剧的同时提供短剧来提高粉丝粘性。

　　也能使公司创新新的盈利分成模式,通过根据点击量分成提高公司的内容端价值,将IP 做深做强,是百度视频与新文化协同效应的重点。         更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】【点石成金】【享受一厦】

　　恺英网络:《全民奇迹MU》流水稳定 网页游戏业绩大幅增长

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　　研究机构：中泰证券 分析师：康雅雯 撰写日期：2016-07-19

　　投资要点

　　事件:恺英网络发布2016年半年报,报告期内实现营业收入12.9亿元,同比增长10.37%,归属母公司净利润2.45亿元,同比下滑36.3%,扣非后归母净利润为2.2亿元,同比下滑41.77%,EPS为0.36元/股。同时公司预计1-9月归母净利润变动区间为(4.2亿,4.8亿),同比(-22.16%,-11.05%)。

　　移动网络游戏:《全民奇迹MU》流水稳定,成本控制得当,但新游戏上线推迟等因素导致整体收入有所下滑。公司移动网络游戏实现收入6.39亿元,《全民奇迹MU》总流水突破50亿,按照2015年底实现流水33亿测算,2016年上半年《全民奇迹MU》实现总流水为17亿,同比2015年上半年16.33亿流水略有提升,打破了市场对于游戏流水大幅下滑的疑虑。

　　但公司移动网络游戏收入同比下滑9.83%,我们认为有两方面因素:1】《全民奇迹MU》4-6月在全球多个国家地区上线流水情况良好(这点我们通过公司半年报中披露的境外收入2.26亿,同比大幅增长134.71%可见端倪),但海外发行的渠道分成、费用开支等高于国内,因此拉低了整体毛利率(公司半年报海外收入毛利率为50.4%,低于移动网络游戏57%的毛利率);

　　2】2016上半年公司并未有新的移动游戏推出,均集中在下半年上线,一定程度上也影响了移动网络游戏收入增长。

　　网页网络游戏:收入大幅增长,超预期。2016上半年公司实现网页游戏收入4.28亿元,同比增长52%,毛利率增加4.63%。报告期内,公司独代产品《传奇盛世》月流水表现良好,同时,公司投资了浙江盛和网络科技有限公司,获得其研发的网页游戏——《蓝月传奇》的独家代理权,该产品仅测试阶段月流水已超6000万元。

　　分发平台:营收同比增长,毛利大幅下滑。上半年公司分发平台实现总收入2.2亿元,同比增长80%以上,毛利率为46.63%,大幅下滑23.66%。

　　对比2015全年收入,我们认为其他应用产品分发收入表现稳定,游戏分发收入略低于预期,我们认为主要原因是由于促销活动增加导致费用提升,同时苹果公司上半年实行帐号封锁对公司移动游戏分发平台流量短时间造成影响。

　　业绩总体符合预期,期待下半年新游戏上线以及板栗直播平台、啪啪游戏平台流量快速增长。2016下半年公司预计将推出《雷霆海战》(二测阶段)、《魔神坛斗士》、《贱熊快跑》、《少年锦衣卫》、《蜀山传奇》等移动网络游戏,网页游戏方面期待“传奇IP”巨作以及《传奇盛世》、《蓝月传奇》的良好表现。期待板栗直播平台以及啪啪电竞游戏平台流量迅速提升,贡献业绩。

　　“平台+内容+VR/AR”三大战略,打造“流量获取-经营-变现”闭环生态。公司始终坚持“平台+内容+VR\AR”的三大战略,在游戏市场规模持续增长的趋势下,不断强化自有移动分发平台,同时加快丰富泛娱乐内容,逐步涉足综艺、移动直播等领域,实现多元化内容与VR软硬件及内容产业的相互推动,打造“流量获取-经营-变现”闭环生态。

　　盈利预测:公司战略部署、落地有条不紊,获得“传奇”超级IP授权以及加码游戏研发将带来巨大市场开发、拓展空间,预计公司2016-2018年实现的收入分别为26.65亿元、31.06亿元和34.71亿元,分别同比增长13.91%、16.55%和11.76%;

　　实现归属母公司的净利润分别为7.08亿元、9.36亿元和10.83亿元,分别同比增长8.08%、32.25%和15.72%。对应摊薄后EPS分别为1.05元、1.38元和1.60元,目标价50.4元,维持“增持”评级。

　　风险提示:1)新游戏上线进度低于预期;2)人才流失风险;3)市场整体风险偏好下移风险。        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】【点石成金】【享受一厦】

　　雏鹰农牧:农业+电竞 双主业趋势均向上

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　　研究机构：申万宏源 分析师：宫衍海,赵金厚 撰写日期：2016-04-25

　　公司公布年报、一季报,符合预期。得益于生猪养殖行情的好转,2015年度,公司实现营业总收入36.2亿元,同比上涨105.4%,实现净利润2.2亿元,同比上涨216.34%,实现扭亏为盈,每股收益0.22元。2016年一季度,公司实现营业收入11.4亿元,同比增长148.89%,实现净利润1.07亿元,扭亏为盈,每股收益0.1元,均符合预期。

　　业绩大幅上涨的主要原因是:1)商品仔猪和商品肉猪的售价均上涨,出栏量提升;2)屠宰场产能利用率大幅提升,四季度屠宰业务实现扭亏为盈;3)公司在报告期内推行“雏鹰模式”优化升级,转让部分猪场,实现轻资产运营。

　　利润分配预案:拟向全体股东每10股派发现金1.2元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股。

　　2016年中报预告:预计1-6月公司将实现净利润4.5-4.52亿元。同比增长8612-8660%。假设条件:公司上半年生猪外销数量100-110万头(含仔猪、种猪),同比增加25%,均价9.2元/斤以上(比较保守)。

　　一季度公司生猪外销数量47万头,同比增加12%,均价8.95元/斤。预计全年出栏生猪300万头,外销250-260万头(剩下自留种猪和自己屠宰的猪)。

　　2016年看点1:猪价上涨,出栏增长,量价齐升。2015年,公司生猪总出栏量172.35万头,同比上升17.01%,其中销售总量139.24万头,同比上升14.88%。全年商品仔猪销售量为87.57万头,同比上升4.01%;商品肉猪销售量为43.33万头,同比上升41.1%;二元种猪销售量为8.34万头,同比上升32.8%。2016年1-3月,公司生猪总出栏,同比增长%。预计2016年出栏规模280万头,对外销售规模260万头,同比增长50%以上。

　　2016年看点2:新雏鹰模式启航,出栏增速加快,且成本下降50-80元/头。公司正对原有“雏鹰模式”进行优化升级,由合作方负责养殖场建设、设备投资、外部协调及日常维护、维修、粪污处理等,公司负责养殖场的土地租赁、合规性手续办理,农户主要负责单个猪舍的精细化管理,养殖过程中仍采用“六统一”的方式由公司统一管理。

　　公司在新建养殖项目中已逐步推进新模式,同时将原有猪舍及附属设施按照新模式的合作方式,将所有权有条件转让给相关的合作方,最终实现公司轻资产发展。该模式可以使公司减少固定资产投入,养殖板块管理费用明显下降,使公司逐步回归轻资产模式运营,也可有效降低公司财务费用,提升公司的养殖效率,降低公司综合养殖成本。

　　预计平均每头成本可下降50-80元(部分地区100元)。相关模式积极推进,目前新模式改造后的猪场已经达到70%以上,改造过程影响了公司一季度出栏量(很多投资者觉得低于预期),但5月以后,焕然一新的模式下雏鹰农牧出栏量有望开始暴增。

　　2016年看点3:屠宰业务扭亏。2015年,公司积极调整产品结构和销售政策,亏损经销商和雏牧香门店关停并转,报告期内生鲜冻品销售量4.46万吨,同比增加154.16%。屠宰业务在四季度扭亏为盈,一季度打平微利。屠宰业务在历史上亏损曾经过亿,而16年将成为今年公司业绩弹性的重要来源。

　　2016看点4:电竞业务开花。子公司微客得科技以互联网板块战略为主,主要负责电商、电竞产业链的规划、搭建与组织运营,报告期内通过拓展自身业务并结合兼并收购,引入电竞行业的粉丝及互联网大数据的分析,有效转换粉丝经济效益,已基本构建全方位的互联网生态系统。

　　15年实现营业收入1.05亿元,未出现大亏损。公司OMG战队人员换血后发展更加稳定,后续“电竞达人网红经济”、“明星(微)电影”、“粉丝经济”多个盈利点有望逐步开花成为公司估值提升的大引擎,盈利增长的小亮点(短期和养殖业绩没法比)。

　　2016看点5:并购加速前进。近2个月,公司先后成立三支产业并购基金,1)电竞产业基金,与上海竞远投资管理有限公司共同设立电竞产业投资基金,总规模不超过5.05亿元,公司认购5亿元;

　　2)与深圳泽赋资本管理有限公司等联合发起设立农业产业投资基金,总份额20亿,公司以自有资金认缴9.5亿元【参股合作社和收购猪场,快用完了】;

　　3)子公司微客得拟与中信现代农业投资股份有限公司等多名投资方共同出资设立中信农业基金管理有限公司,注册资本1亿元,微客得出资500万元。

　　同时,管理公司、公司及其他合作方联合发起设立中信现代农业产业投资基金,合伙企业总认缴出资额50亿元,公司将作为有限合伙人认缴2.67亿元【学习目的】。成立并购基金的领域为农业和电竞两大主业板块,可充分借助专业的战略合作伙伴的经验和资源,加快公司外延式发展的步伐,加强公司在农业、电竞产业领域的投资和发展能力。

　　业绩不变,但市场预期可以逐步修复。能繁母猪存栏量连续下跌28个月,受生猪行业去产能、市场猪源严重紧缺等因素的影响,全年商品肉猪及商品仔猪价格涨幅扩大。此前许多投资者认为雏鹰农牧养猪没弹性,可事实上,公司从二季度开始将证明自己业绩越来越有弹性。尤其是新雏鹰模式推广后二季度末开始逐步见效,成本回落出栏大增即将拉开序幕。

　　二季度投产的吉林洮南项目将成为公司出栏增长的重大引擎。我们预计公司16-18年净利润分别为11.5/14.5/17.3亿元(盈利预测未调整),每股收益1.10/1.39/1.66元。16-17年市盈率17/13X,有安全边际的同时,维持“增持”评级。

　　北辰实业:布局电子竞技行业 会展龙头持续兑现

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　　研究机构：长江证券 分析师：蒲东君 撰写日期：2016-06-16

　　事件描述

　　公司下属公司北京北辰会展集团有限公司与同方传媒(北京)有限公司签署了《意向合作协议》,将与同方传媒围绕电子竞技、游戏游艺赛事活动市场积极开展密切合作。

　　事件评论

　　布局电子竞技行业,创新会展输出领域。同方传媒在电子竞技赛事承办方面实力雄厚,是2016 年北京电子竞技公开赛(National Electronic Arena, NEA)的主办方,公司此次与同方传媒签订意向合作协议,将共同组织和承办2017 年在京举办的大型电竞赛事。

　　电竞产业目前已经成为未来体育行业的重要版图之一,已经形成上游的游戏开发、中游的赛事承办、下游的庞大基数受众的完整产业链,此次合作协议的签订标志着公司会展轻资产输出领域扩张至电竞赛事领域。

　　开发业务业绩放量,扩张有力后劲十足。2015 年公司房地产销售面积和销售额分别同比增长80%和130%,2016 年公司房地产业务进入业绩放量期,一季度营业收入和净利润分别同比大幅增长104.49%和81.34%。

　　同时,公司自2014 年开始以“低成本扩张策略”进行全国性扩张,目前土地储备超过500 万平,并均布局于北京、长沙、成都、武汉、杭州、廊坊等核心一二线城市,奠定公司长期发展坚实基础。

　　投资物业价值重估预期强烈。公司在北京市亚奥村核心区持有近120 万平优质投资物业群,该物业群业态丰富、收入稳定,2015 年亚奥板块物业群实现租金收入23.22 亿元,同比提升9.94%,该物业群目前按照成本法入账,账面价值仅有52.77 亿元,我们按照可比售价、净租金折现、公允价值对比等方法对该物业群估值至少在104 亿元以上, 价值存在低估。

　　会展龙头地位持续兑现。公司是全国最大的会展场馆运营商之一,具有20 年以上的会展、酒店运营经验,并在北京亚奥核心区经营超过120 万平方米的投资物业。公司以此为依托进行轻资产化的品牌输出,并于2015 年12 月成立“6+4+N”为业务模式的北辰会展集团,并不断向上下游进行扩张,全国龙头型会展集团的地位逐步兑现。

　　投资建议:预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.22 和0.26 元/每股, 对应当前股价PE 为19.52 和16.03 倍,维持买入评级。

　　风险提示:合作进度不达预期,楼市波动。

本文来源：http://www.joewu.cn/zhengquan/81905/