股票行情大盘走势|8月15日股票行情：下周一哪9大黑马股票要发飙

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)8月12日讯

　　佳都科技深度报告:安防和轨道交通业务快速发展,人脸识别等待爆发

　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：边铁城 日期：2016-08-12

　　智能安防业务行业领先。佳都科技长期深耕智能安防领域,公司提供完善的产品和服务,拥有多年的工程实践经验和多项专业化的业务资质,在智能安防业务上形成了一定的行业先发优势和核心竞争力。

　　近两年来安防业务营收的年均复合增长率在40%左右,高于行业平均水平。公司建设了广东省级以及多个市级的安防平台。大平台的优势将提升公司的核心竞争力和业务持续发展的能力。

　　近年来,国内国际安防需求持续高涨,且伴随着安防行业价值链转换,将给从事智能安防业务的公司带来新的发展机遇。  

　　智能轨道交通业务高速发展。“十三五”期间全国轨道交通建设进程提速,到“十三五”末期全国轨道交通运行里程数将达到6000公里以上,比“十二五”末期增长65%以上。

　　佳都科技通过内生发展和对外收购华之源信息工程有限公司股权,在智能轨道交通领域实现了地铁、城轨、有轨电车三大轨道交通市场全覆盖和轨道交通四大子领域的业务覆盖,产品线齐全,各项子业务之间协同促进。

　　公司的轨道交通业务分布在广州、佛山、东莞等全国十五个城市,城市覆盖数量全国第一,形成了全国性的城市轨道交通业务分布。近两年来轨道交通业务保持着103.1%的年均复合增长率,未来有望继续保持高速增长。

　　人脸识别技术有望突破。佳都科技通过自主研发、联合研发和外部收购云从科技公司股份等形式进行多样化的智能化技术的研发和产业化,其中重点布局的是云从科技公司的人脸识别技术。

　　云从科技的人脸识别算法具有建模速度快、准确率高、误报率低等优势,识别成功率在99.5%以上,在技术上具有国际领先地位。

　　目前研发的多项产品进入了试点和应用阶段。公司通过将业务实践和先进人脸识别技术进行有机结合,能够极大促进智能安防业务的发展,并在未来迎来业绩新的增长点。

　　盈利预测与投资评级:我们预计2016~2018年公司营业收入分别为34.07亿元、41.73亿元和52.23亿元,归属于母公司净利润分别为2.08亿元、2.85亿元和3.92亿元,按最新股本15.30亿股计算每股收益分别为0.14元、0.19元和0.26元,最新股价对应PE分别为66倍、48倍和35倍,首次覆盖给予“增持”评级。

　　股价催化剂:安防行业价值链转换;轨道交通建设提速;人脸识别产品的产业化

　　风险因素:受政策变化影响行业发展速度不及预期;研发产品的产业化进程受阻。

　　新华保险:复星举牌新华保险持5.01%,继续看好公司价值转型效果

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王胜 日期：2016-08-12

　　投资要点:

　　8月11日,公司公告上海复星高科技(集团)有限公司于8月8日通过证券交易所的集中交易方式购买了公司55万股H股股份,约占公司总股本的0.02%。

　　此次增持前,复星系一致行动人共持有公司15571万H股,约占公司总股本的4.99%;此次增持后,复星系共持有公司总股本的5.01%。

　　复星作为新华保险的长期股东,长期以来一直持有公司股份,本次增持出于对公司未来前景的看好,未来有望继续增持。

　　复星是以保险为核心的综合金融集团,保险板块全球布局,截至2015年末,复星集团旗下保险板块业务总资产金额达到1806亿,占复星总资产比例由2014年底的32.9%上升至44.6%,参股或控股葡萄牙保险、永安财险、复星保德信人寿、香港鼎睿再保险、美国特种险公司Ironshore、美国财险公司MIG,以及近日保监会批复建立的复星联合健康保险股份有限公司,涵盖寿险、财险、健康险、再保险、特种险等。

　　自2016年4月至7月,上海复星高科技(集团)有限公司陆续增持新华保险H股共5016.52万股,占公司总股本约1.6%,成交价格在24.05港币至28.5港币之间。

　　此次增持系复星系公司出于对新华保险未来发展前景的看好,复星表示,将在未来12个月内根据证券市场整体状况并结合新华保险的发展及其股票价格情况等因素,决定何时增持及具体增持比例。

　　大型保险公司价值转型,增厚死差、新业务价值,为未来利润释放奠定基础,看好保险公司基本面。低息环境下保险产品吸引力提升,但投资端承压,此外,利率下行保险公司面临准备金补提压力。

　　保监会数据显示,2016年上半年原保险保费收入1.88万亿,同比增长37.29%,其中寿险业务原保险保费收入1.18万亿,同比增长45.02%,低息环境下保险产品吸引力增强,保费增速较快。

　　在投资端,行业资金运用收益率下降2.69个百分点至2.47%。此外,准备金折现率下行,保险公司利润承压。目前,大型保险公司主动调整业务结构,大力发展个险渠道、期交等价值率高的业务,新业务价值增长较快,增厚内含价值,为未来利润的释放奠定基础。

　　新华保险坚定价值转型,业务结构优化效果逐渐显现,目前处于估值低位,建议关注防御价值。

　　公司保费收入增长放缓,2016年上半年新华保险实现原保险保费收入710亿元,同比减少2.2%,但公司积极调整业务结构,大力发展个险和长期期交产品等价值率高的业务,提高业务质量,预计2016年新业务价值能实现较快增长。

　　考虑到利率下行周期保险公司面临估值压力,行业普遍面临资产配置压力,市场悲观预期通过估值体现,参考降息周期保险股估值,2013年估值均值为1.3倍,目前对应16年PEV仅为1.05倍,具有较高安全边际,2017、2018PEV分别为0.92、0.82倍,维持盈利预测,预计2016-2018年EPS分别为3.08、3.20和3.59,维持“增持”评级。

　　中航机电:业绩迎来爆发,期待后续资本运作

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：赵炳楠,胡正洋,真怡 日期：2016-08-12

　　公司2016年8月11日公布半年报,2016年上半年实现营业收入34.13亿元(+10.67%),归母净利润1.36亿元(+582.91%),符合公司中报业绩预测区间。

　　核心观点:

　　产品交付好于去年同期,公司业绩快速增长。公司航空产品和非航空产品的收入较去年同期分别上升13.8%和10.39%,公司毛利率从18.68%上升至21.70%,营业利润同比增加7888万元;营业外收入较去年同期增加5396万元,带动公司净利润大幅增长。随着新型号航空装备陆续列装,我们预计公司全年业绩仍将保持快速增长。

　　非公开发行暨员工持股已完成,公司后续资本运作有望加速。公司于3月14日完成非公开发行,募集20亿元用于补充流动资金,其中公司员工参与的“机电振兴1号”认购1.52亿元。公司此前提示性公告将现金收购5家公司,我们判断公司对5家公司的收购及后续资本运作将加速启动。

　　关注公司作为航空机电板块平台的平台价值。公司是集团机电板块上市平台,潜在注入资产除已提示性公告5家公司外,机电板块下还有609、610所及Hilite等优质资产,不排除未来注入上市公司。

　　如果公司完成对5家公司的现金收购,业绩将会增厚;如果未来其他资产注入,业绩增厚比例更高。

　　盈利预测及投资建议。考虑公司已完成非公开发行但不考虑现金收购影响,我们预计公司16-18年EPS为0.37/0.43/0.49元。考虑到航空机电产业未来发展空间和资产注入预期,维持公司“买入”评级。

　　风险提示:资本运作进度低于预期;军费增速持续下滑;军品交付低于预期。

　　中工国际中报点评:净利率明显提升,水务环保业务正在发力

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：唐笑 日期：2016-08-12

　　核心观点:

　　收入略有下降但在手订单充足,毛利率明显下降。

　　公司2016上半年新签订单为5.47亿美元,同比下降2.32%。然而公司目前在手订单充足,为80.48亿美元,是2015年收入的6.6倍。今年上半年公司毛利增速下滑16.24%,主要是上年同期部分毛利率较高的项目结算。

　　费用下降、坏账冲回导致净利率提升,现金流由正转负。

　　公司净利率从2015年上半年的12.28%上升至2016年上半年的15.25%。公司对今年1-9月的净利润增速预测是0-30%之间。

　　获取水生态流域治理大单,水务环保板块正在发力。

　　近期,公司子公司中工武大签署了鄂州经济开发区青天湖水系综合治理项目EPC总承包合同,项目金额2.8亿元。2016年以来公司在水务环保方面动作频频,未来依托中工水务的投资平台,可能成为公司新的增长点。

　　第一期限制性股票达解锁条件,目前溢价170%。

　　投资建议。

　　公司上半年收入有所放缓但盈利水平明显提高,公司第一期限制性股票达到解锁条件,而且未来两年仍在解锁期,相信公司动力充足。

　　公司的业务大部分在海外,在订单承接、工程进度、收入结算等方面很难研究和跟踪,公司诉求对其经营情况的指导意义来得比较直接。而且,充足的在手订单是公司实现激励计划业绩目标的重要保障。

　　上半年公司在水务环保方面动作频频,未来依托中工水务的投资平台,水务环保板块可能成为公司新的增长点。综上,我们看好公司未来发展,维持对公司“买入”评级,预计2016-2018年EPS分别为1.34、1.60、1.86元。

　　风险提示。

　　人民币快速升值;公司订单生效、结算慢于预期。

　　三聚环保:大格局、大战略,能源净化服务龙头乘风破浪

　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：陈俊鹏 日期：2016-08-12

　　公司简介:

　　公司从事催化剂、净化剂等能源净化产品的研发、生产和销售;并为化石能源行业提供产业转型升级、原料改造、尾气综合利用、环保治理整体技术解决方案和综合服务。

　　巩固传统剂种优势,“一站式”脱硫服务深挖海外市场。公司传统催化剂及净化剂年生产能力约为3万吨,在环保要求趋严,油品质量升级两大需求下,公司将继续巩固传统剂种优势并实现增长。

　　同时,公司在美国南部的EagleFord油气田实施了首个脱硫服务项目的工业化运行。美国页岩气脱硫成本普遍在10-20美元/磅,公司通过“一站式”脱硫对产品及服务进行推广,脱硫定价压至8美元/磅,可实现市场进入和业务复制拓展。

　　焦炉煤气制LNG切入焦化改造市场,三步战略助力产业升级。公司积极布局焦炉煤气制LNG业务,并成功切入焦化改造市场,该部分已成为公司重要的业绩支撑,2015年实现营收44亿元,占比升至77%,对应市场空间在527-627亿元。

　　在供给侧改革的大潮下,公司通过三步战略延伸产业链,实现焦化产业升级,后续空间可达2800-4200亿元。截至2016年6月30日,公司在手订单174亿,待执行金额126亿。

　　未来公司将以此为重点,不断深耕业务机会,改造和运营并举,实现业绩的进一步提升。

　　悬浮床加氢布局重油加工领域,秸秆综合利用打造绿色农业产业链。鹤壁项目悬浮床加氢示范效应显著,可实现产业化,提升重劣质油、煤焦油利用效率,工程改造及技术服务市场空间在320-500亿元。

　　积极布局生物质综合利用领域,推广炭基复合肥产品。在大清洁能源战略中,煤炭焦化、石油炼化、生物质转化,实现全产业联动,形成三聚环保独特的竞争优势。

　　给予“增持”评级

　　我们认为,在供给侧改革的大潮下,传统化石能源行业产业升级需求迫切。公司在传统剂种优势的基础上,通过能源服务扩大市场,在焦化行业升级改造实现进一步突破;

　　悬浮床加氢、生物质综合利用推广后在手订单也将加速增长。预计公司16-18年EPS分别为1.28、1.97、2.84元,对应PE为26、17、12倍。考虑到未来几年公司业绩保持高速增长,给予16年30倍PE,对应目标价38.40元,首次给予“增持”评级。

　　风险提示:

　　项目推进速度和业务拓展不达预期。

　　长春高新:制药业务稳定增长,中报业绩符合预期

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：张其立 日期：2016-08-12

　　核心观点:

　　事件

　　公司发布2016半年度报告,上半年公司实现营收12.76亿(+18.74%),归母净利润2.15亿(+22.17%),扣非归母净利润2.14亿元(+22.83%),业绩增长符合预期。报告期内公司完成配股募资17.7亿元,新增3879万股已于5月9日上市。

　　制药业务增长稳定,水痘疫苗出口超预期

　　报告期内,金赛药业实现营收6.27亿元(+30.42%),净利润2.22亿元(+22.50%),生长激素隐针注射笔上市,实现了用药方式的改进,大大提高了患者依从性。

　　长效生长激素市场推广进展顺利,新增入组患者几百例,Ⅳ期临床研究将如期完成。非儿科市场的生殖领域医学研究、医院开发成绩显著,收入指标和患者达成率指标同比大幅提高。

　　报告期内,百克生物实现营收1.33亿元(+5.75%),净利润3911万元(+49.17%),主要由于上半年克水痘疫苗出口超预期,出口量同比增长516%。华康药业实现营收2.74亿元(+8.35%),净利润1594万元(+0.36%)。

　　此外,高新地产实现营收2.29亿元(+12.54%),净利润4330万元,同比减少48.72万元。

　　长效生长激素、重组促卵泡有望再造一个金赛,产品梯队丰富

　　长效生长激素和重组促卵泡激素是公司未来两年业绩的重要增长点。长效生长激素去年销售收入约8000万元,今年有望实现翻倍增长;

　　未来生长激素粉针、水针、长效制剂高低搭配,形成良好协同效应,促进产品市场占有率进一步提高。公司积极在全国范围内拓展儿科医院网络进行学术推广,上海童欣医院管理公司已建成,长沙贝诺也完成托管,公司计划2016年在基层收购或新建超过10家儿科诊所或医院,增强对终端市场的掌控能力。

　　公司重组促卵泡激素去年上市,该产品是辅助生殖领域的一线用药,目前国内市场规模在25亿元左右,我们认为重组促卵泡素有望复制生长激素的成功经验,实现近20亿元市场的进口替代。此外生长激素新适应症的拓展、艾塞那肽、狂犬病疫苗、rhGM-CSF凝胶等市场潜力较大的药品临床进展顺利,丰富产品储备可支撑公司未来长期发展。

　　盈利预测和投资评级

　　公司是国内基因重组药物领先企业,产品储备丰富,潜力品种接踵而至。我们预计公司16-18年EPS为2.78/3.52/4.37元,当前股价对应的PE为38/30/24倍,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　药品招标降价的压力;长效生长激素为全球首创产品,产品推广可能不达预期;各省招标进度缓慢,新产品放量可能不达预期。

　　华联股份:转型大逻辑清晰,静待定增落地推进

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：洪涛 日期：2016-08-12

　　核心观点:

　　物业处置增利,运营主业扭亏尚需时日。

　　华联股份发布半年报,1H16营收5.25亿元,同比下滑17.5%;归属净利润0.46亿元,同比增长29%,其中投资收益2.93亿;扣非后净亏损1.18亿元,略高于去年同期1.09亿扣非净亏损。

　　1)公司购物运营主业核心盈利模式为自建/购买物业,运营成熟后出售回笼资金,并作为运营方继续运营物业(租赁物业则是公司整租与商户租金差),因而需承担培育期亏损;

　　2)1H16营收下滑主要由于项目处置(15年5个+上半年2个),投资收益亦主要由于处置利得;3)考虑到处置项目多为成熟项目,扣非后亏损同比并未显著扩大,表明亏损尚属可控范围;

　　但考虑到销售+管理费用同比上升21.3%至2.23亿元,反映出在线下消费整体低迷的大环境下,公司新项目培养压力较大(15年净增13个项目),购物中心运营主业扭亏尚需时日。

　　转型大逻辑清晰,静待定增落地推进。

　　公司大逻辑十分清晰,即物业处置回笼资金,定增引入中信产业基金(完成后持股18.4%,成为公司第二大股东),对接产业基金旗下优质消费项目投资和孵化,转型购物中心运营+股权投资双轮驱动。

　　除去年跟投的饿了么(9000万美元)和唱吧(1.6亿人民币)项目外,公司上半年完成万国公寓(2.3亿)、昌平龙德广场(1.15亿)等项目投资,同时完成资管子公司华联海融(横琴)(5亿元)及深圳池杉(1亿元)出资。

　　公司定增尚未过会(7月初完成第一轮意见反馈),目前正积极配合推进定增项目完成。考虑后续物业处置及股权投资收益和购物中心运营主业减亏,暂不考虑定增影响,预计16-18年EPS 分别为0.15/0.20/0.26元,维持“买入”评级。

　　风险提示:定增未能过会;投资进程低于预期;线下消费持续低迷。

　　春兴精工:多元化布局稳步增长,外延式并购坚定转型

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王建伟 日期：2016-08-12

　　【事件】2016年8月10日,公司发布2016年半年报。根据发布的报告,公司2016年上半年实现营业收入12.03亿元,同比增长13.50%,实现归属于上市公司股东的净利润0.92亿元,同比增长17.29%。

　　基于2016年移动通信射频器件和消费电子精密轻金属结构件市场前景仍然保持景气的背景下,公司积极扩充移动通信射频器件和消费电子精密轻金属结构件产能,我们认为公司全年业绩有望保持快速的增长。

　　上半年通信射频业务业绩表现优异,全年有望实现30%增长。受益于下游客户爱立信、诺基亚的采购模式转变,公司通过定增扩产与成本管控实现通信视频业务的快速扩张。

　　2016上半年,移动通信射频器件实现营收5.69亿元,同比增长66.2%,毛利率上升2.30%,我们预计全年通信射频业务增速将实现30%的增长。

　　消费电子业务蓬勃发展,军工与航天航空转型坚定。受益于下游客户OPPO与魅族手机的热销,以及未来金属中框适时布局,消费电子结构件上半年已实现1.05亿营收,同比增长84.28%,毛利率上浮3.53%。

　　消费电子业务产能将进一步扩充,我们预测未来三年该业务将实现65%的复合增长。北京驰亿隆专注于陆军核心装备配套,军品四证齐全;西安兴航主要生产国内外军机、民机上的钛合金与铝合金结构件,与沈飞民机、沈飞国际签订战略合作协议,拟在沈阳地区设立大型表面处理厂。公司未来发展战略目标明确,转型意志坚定。

　　投资建议:我们预测公司2016年-2018年EPS分别为0.25元、0.34元、0.4元,给予增持评级。

　　风险提示:市场竞争激烈导致毛利率下降的风险;通信行业景气度不达预期的风险;新领域发展速度不及预期。

　　羚锐制药:贴膏剂快速扩张,业绩高增长持续

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：张其立 日期：2016-08-12

　　事件:公司发布2016年中报

　　公司发布中报,实现营业收入6.64亿元,同比增长27.73%,实现归母净利润9,843万元,同比增长26%,实现扣非后净利润9323万元,同比增长31.30%,业绩符合预期。公司实现每股收益0.178元,同时公告每10股派发现金股利1.5元的分红方案。

　　营销加强促进各产品线快速增长,核心贴膏剂增速毛利率双提升

　　①报告期内公司贴膏剂事业部对销售区域进一步细化,深度开发临床市场,贴膏剂同比增长30.47%收入4.83亿元,高于一季报的增速21.87%;

　　同时毛利率提升6.71bp,为72.92%,显著提升公司整体毛利率。②公司二线产品也维持快速增长,其中胶囊剂收入9,616万元,同比增长20.58%;软膏剂收入2514万元,同比增长30.67%;片剂增速有所放缓为3.96%,收入4,070万元;其他产品收入1722万元,同比增长24.42%。

　　基层市场形成新增量,芬太尼加速培养

　　①公司2016年基层市场的布局有望带来新的增量,带动产品包括通络祛痛膏、麝香壮骨止痛膏、培元通脑胶囊等主打产品的增长,预计全年也将维持快速增长态势。

　　②芬太尼透皮贴剂公司2015年已经合作多家分销公司和医院,2016年积极开拓销售代理市场,深耕河南、湖北市场,有望培养成为新的增长极。

　　定增募资完成,现金流充沛

　　公司2016年定增已经完成,募集资金4.7亿元,大股东和员工100%认购,利益绑定公司动力强劲。公司账面现金流丰富,货币资金和持有江苏亚邦的股权超10亿,公司有动力和资金能力进行外延并购。

　　预计16-18年业绩分别为0.32元/股、0.42元/股、0.55元/股

　　公司为国内贴膏剂的龙头企业,内生外延双轮驱动未来业绩增长,我们预计公司16/17/18年EPS至0.32/0.42/0.55元(2015年EPS为0.25元),目前股价对应PE34/26/20倍,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　营销改革可持续性风险;外延扩张低于预期。

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