股市评论最新_专家评论股市：等待市场政策红利 持股过国庆节！

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月29日讯

　　巨丰投顾郭一鸣：建议持股过节等待红利

　　早盘，两市高开高走，盘面上，煤炭发力下，证券股随后拉升，带动权重股走强，而题材股分化下总体表现良好，两市有普涨趋势;消息面，港交所行政总裁李小加预计11月初宣布深港通开闸日，也再次引起市场对于深港通的期待。而金融股的启动也和此消息不无关系;技术上，经过前期的单日下跌，近两日大盘探底回升下连续走高，短期回升势头较强，但成交量依然未能释放， 短期或还有反复;

　　总体看，深港通的加快推进给市场带来活力。在基本面向好下，市场总体回落空间有限，近期的回撤更多的是主动性质，也似有洗盘之意，今日权重股全线异动之下，建议持股过节，等待节后红利。

　　山东神光刘地：节前切勿盲目加仓

　　对于当下盘面，如周二时候我们所说，是有积极的因素出现的，在于权重出现联动，且并没有出现跷跷板效应，在整体上也符合所做的周期股扩散或护盘或拉升的判断，从最初的房地产产业链中的地产、建筑、钢铁到今天有所表现的资源股煤炭、有色和金融类的券商，但是强度有限的情况下，目前作为超跌的反弹来看亦可，还不能够确认是拉升之前的蓄势，尤其对于煤炭板块而言，我们建议要谨防板块出现拐点。

　　本身行业板块的逻辑是煤炭消费的提升，叠加供给侧改革，煤炭价格上涨，而在发改委放开优质煤企扩产的情况之下，煤炭的价格持续性还是有待跟踪和观察的。

　　相较于煤炭，我们更加看好券商，一方面是深港通开通之后，券商最直接受益，另外一个方面券商调整良久之后，今天的拉升回补了周一的跳空缺口，在消息的催化下存在逐渐走强的可能，同时在历次反弹中，券商以弹性著称，节前企稳，节后若有的反弹，券商必然有所动作。

　　而就今天的状态而言，我们还是不建议追高，就像昨日收评所言，国庆假期太长，不确定性较高，今天到底持股还是持币的分歧还是存在的，拉升就会给部分资金提供出逃机会，所以冲高之后，回落或在所难免，操作上还是多看少动，或者不看不动，提前放假也可。

　　金百临投资秦洪：A股延续无趋势行情特征

　　上周A股市场一度因为美联储不加息因素的刺激而出现补缺行情的态势。可惜的是，上周五，沪深两市再度无量下滑，个股行情也渐趋降温。如果再考虑到节前市场参与者的观望心理，短线A股可能没有大的交易性机会。

　　失血较多，流动性渐渐减弱

　　其实，对于部分市场参与者来说，当前A股市场的走势有点低于预期。因为当前我国整个资产价格市场较为火爆，尤其是房地产市场，这说明了我国流动性较佳，浮力较强，理应A股也应该分享流动性的雨露而出现相对强硬的走势。

　　但可惜的是，一方面是因为A股市场的当前估值水平相比较前些年来说，仍然显得有点高企，尤其是创业板等中小市值品种，所以，巨大的社会流动性不愿意进来捧场。另一方面则是因为A股自身的资金系统处于持续流出的态势，比如说持续的新股发行，上周五收盘后又公布了不超过155亿元融资额的新一批IPO发行名单。

　　再比如说大小非的减持。甚至有媒体还报道称，8月统计月报显示出证金公司托管的流通市值为4555.68亿元，较7月份的4801.65亿元减少了245.97亿元，同时，证金公司8月托管金额占全市场托管总额的比重也从1.67%降至1.51%。这些信息的叠加，就意味着本已存量资金博弈的A股市场的资金总量更趋于萎缩。

　　与此同时，针对热钱的违规违法交易的查处一直处于高压态势。上周五，上交所在新闻发布会上声“上交所本周共对144起证券异常交易行为进行调查，涉及证券146只次、证券账户571个次，共出具书面警示函159份，针对投资者实施盘中暂停账户交易7次，并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索”。由此可见，一方面是资金总量的减少，另一方面则是对热钱的打击，如此结合起来，就是A股成交量持续萎缩，指数走势趋于疲次。

　　不悲观，布局未来需求旺盛品种

　　如果再考虑到国庆节长假将来临，市场参与者的观望情绪可能会进一步提升。毕竟长假期间，外围市场的波动不可避免，尤其是美股尚处在历史高位，略有风吹草动，就可能会产生扰乱全球资本市场参与者情绪的高位波动走势。而A股目前又是比较脆弱的走势，因此，市场参与者选择观望操作策略也在所难免。看来，本周沪深两市的走势可能会延续近期A股的低迷格局，不会有大的起色。

　　但是，对A股未来的走势也不宜过于悲观。因为当前A股市场总市值只有50万亿元，2015年GDP总量已经达到67万亿元，2016年则有望超70万亿元。与此同时，M2规模也有望达到150万亿，如此的数据对照，说明A股中长线的下跌空间并不是很大。

　　打个比方，如果A股在未来一年内下跌20%，那么，A股总市值占GDP的比重只有60%，这在全球资本市场来说，是很低的。因为美欧股市总市值占GDP的比重在100%甚至更高。所以，在目前经济增长大背景下，A股可能会低迷，但不会出现大跌的可能性，下跌空间也不大。

　　另外，房地产市场的过于火爆，可能会引发一定的调控措施。而当前能够容纳下巨大流动性的市场，除了房地产，就是股市。虽然房地产调控之后，流动性并不会全部涌向股市。但是，从以往的走势惯性来看，股市与房市，还是存在着一定的跷跷板效应的。

　　比如说2013年至2015年，股市活跃，房市温吞水。2015年下半年后，股市疲软，房市火爆。所以，随着房市调控预期的升温，股市也会迎来一定的流动性的滋润，今年以来因流动性流失而脸色渐趋苍白的A股市场可能会有所改善。

　　综上所述，对A股的未来走势虽然不宜过于乐观，但也不宜过于悲观。毕竟这个世界还处在积极变化中。因此，建议投资者仍然可以利用当前较为低迷的态势，为未来布局，尤其是那些未来需求有望持续旺盛的品种，比如说旅游、医疗服务、儿童用品等优势企业。其中，医疗服务中可积极跟踪体外诊断、布局医院资源的相关个股，毕竟分级诊断等医疗制度改革会赋予此类企业更为广阔的产业成长空间。

　　私募吴国平：今年以来的地量意味着转机在即

　　很多朋友认为，节前可能没有什么行情了。而我们却认为，股指节前延续反弹的概率非常大。原因很简单：股指已经形成30分钟MACD底背离走势，60分钟、90分钟也即将形成，多周期共振的威力是不容小视的。当然，节前部分资金可能会无心恋战，导致大盘成交量再创近几个月以来的地量，但是部分个股依然会相当活跃，赚钱机会不少。

　　周三的量能很有意思，从成交量(具体的股数)来看，是今年以来的地量;从成交额(具体的钱数)来看，是今年以来的倒数第二地量，几乎与5月30日的最低成交额1158亿元持平(今天是1164亿元)。股谚有云：地量见地价。股指在这个位置持续缩量说明杀跌力量很弱，进一步印证了主力挖坑诱空的判断。一旦挖坑完毕，将迎来年底前最好的吃饭行情。

　　国庆长假将至，很多人关心是持股过节还是持币过节，我们认为持股过节更划算。原因有两点：一是股指即将形成多周期MACD底背离走势，延续反弹是大概率;二是从历史数据统计来看，节后开门红是大概率事件。

　　09、10、11、12、13、14、15年国庆节后五个交易日，股指的涨幅分别是7.21%、8.43%、3.06%、0.90%、2.90%、-0.19%、6.87%。只有一年是微跌的，其它都有不同程度的涨幅。由此可以推测，今年节后五个交易日也是很值得期待的。

　　海通证券姜超：泡沫破灭会怎样?

　　16年以来我国房地产市场再现火爆，引发地产泡沫破灭的担忧。那么地产泡沫一旦破灭，经济、货币、金融市场会有何表现?具体的细分行业是否均一塌糊涂?本报告总结国际经验来探讨这些问题。

　　经济表现：需求萎靡，行业分化。投资骤降，行业有别。地产泡沫破灭后，日本住宅投资增速在92年降至-4.5%，美国在09年降至-24%左右。私人部门其他投资也很快受到影响，日本、美国的企业设备投资增速分别从泡沫顶峰时的16%和10%降至-10%和-22%的低点。

　　但分行业看，地产相关行业投资下跌严重，而非耐用品及服务行业的投资如食品、教育、医疗等影响相对较轻。消费减少，类型分化。90-91年日韩地产泡沫先后破灭，带来了消费增速的跳水，分别由90年的7.7%和10.1%降至93年的2.1%和6.4%。

　　但从影响程度看，耐用品消费大于非耐用品，商品消费受影响大于服务。就业低迷，经济通缩。地产泡沫破灭后，失业率飙升，但非周期性行业状况好于周期行业。居民、企业预期悲观，通缩成为后泡沫时期经济绕不开的特征。

　　信贷市场：贷款跳水，银行危机。信贷骤降，复苏乏力。美国从06年开始，居民贷款偿付压力逐渐显现，抵押贷款增速不断下滑，09年各项贷款增速均大幅跳水并转负。日本91年地产泡沫破灭后，企业信贷总额随之大幅下滑，2000年以后才低位企稳，居民信贷增速也显著下滑，但幅度小于企业部门。

　　日本与美国的主要区别在于，其企业更多地利用信贷扩张投资股票和地产，因此泡沫破灭后企业信贷缩水程度要严重得多。从行业看，非周期行业信贷冲击也相对较小。违约攀升，银行危机。房价下跌、经济转差，导致银行资产负债表恶化，利润大幅跳水，倒闭潮出现。

　　如美国06-10年倒闭及救援银行数量分别为0、3、30、148、157;而整个90年代日本银行业效率低下，盈利能力迟迟不能恢复。为降低风险，银行选择惜贷，形成恶性循环。

　　金融市场：股市分化，国债走牛。股市分化，IPO遇冷。日本和美国的股市在后泡沫时代均出现大跌，但长期命运截然不同：日经225从89年的近4万点暴跌后，直到现在点位仍不足当时的一半;标普500指数在大跌后，当前点位又达到了07年高点时的近1.5倍。

　　美日股市分化一是因为美国在地产泡沫破灭后及时救助了银行，保护了其资金融通功能，二是因为其经济更具活力和弹性，创新和科技进步快，而日本面临老龄化等诸多结构性问题，经济恢复慢。

　　国债走牛，利差扩大。受到经济回报率走低、货币宽松政策的影响，日本10年期国债利率从90年代初开始由升转降，开启了漫长的收益率下行之路;美国10年期国债收益率从07年6月的5%降至08年初的3.4%，半年下降160个bp，而信用利差短期内则迅速扩大。

　　一级市场上，08年美国抵押贷款债券和企业债发行规模均缩水近40%，相反国债发行增长迅速，印证了政府财政政策转向积极，应对危机。

　　中国：经济严重依赖地产，风险积聚。我们采用统计局公布的2012年中国投入产出表进行测算，发现房地产(服务业)和建筑业(剔除土木工程建设)直接和间接创造的经济需求占我国GDP的27%。今年上半年6.7个百分点的经济增长中，有33%、即2.2个百分点是由房地产和建筑业拉动的。

　　可以说，经济对地产依赖程度非常大。但人口结构决定我国地产大周期已过，而16年以来地产再次火爆，其中有货币和非理性因素。考虑到经济对地产的依赖性，必须对地产泡沫加强警惕。

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