[新三板是什么]新三板井喷：263家公司“小年夜”集中挂牌

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1月24日“小年夜”在国家会议中心将举行一场规模空前的挂牌仪式。来自全国各地的263家企业齐聚于此，集中在新三板挂牌。  

“我已经收到了参会的邀请函。”一位专做新三板的律师告诉记者。在这次集中挂牌的企业中，其中有一个是他服务的项目。  

与以往挂牌仪式不同，这次继2013年12月14国务院公布新三板扩容至全国后的挂牌，对长期在新三板默默耕耘的券商人士，具有特别的意义。从这一天开始，券商的场外市场部，或将不再是一个边缘部门。  

华北一家券商场外市场部负责人向记者表示，接下来，本月中旬，此前在股转公司报名的先锋券商将进行首轮仿真测试。  

除了各地跑马圈地储备项目外，各家券商，还在为即将在8月份上线的做市场系统抢时间准备战。这对券商的场外市场部来说，才是一片蓝海。  

为新三板正名

“最近股转公司相关部门在忙着发函、会务工作，这是一件大事。”1月16日，一位近期刚与股转公司有过接触的律所人称。离24日263家公司集中挂牌，还有8天时间。  

这次非比寻常的挂牌仪式，规格也高于以往。  

前述接到邀请函的律师表示，出席24日集中挂牌仪式的，企业代表方面仅给一人名额，还有各省分管金融的副省长、省金融办主任，以及重要服务机构的负责人。届时会有千余人齐聚国家会议中心。  

对券商的场外市场部门来说，从2006年1月23日三板诞生到现在，他们已经等了近8年时间。  

此前很长一段时间，新三板业务在券商内部被称为“鸡肋”，工作既不比IPO轻松又赚不到钱，100万左右的推荐费很难覆盖成本。即使是在IPO暂停，投行断粮的时候，也曾有多位投行人士向记者表示不愿转向新三板。  

去年12月14日，国务院公布新三板扩容至全国将是一个转折点。  

“之前国务院扩容方案没出来，大家都在猜测，规则到底怎么办，方案能不能落地，新三板这项业务能不能持久，现在系统公司层面整个法律体系基本完善。之后新三板业务将会成为券商的一项常规业务、战略重点业务，需尽快调整组织架构，展开布局。”华中一家新三板项目排名靠前的场外市场部负责人称。  

8月做市交易上线

据前述华北地区场外市场部负责人了解，24日集中挂牌的企业中，申万13家左右、齐鲁13家、东北10家、长江证券7家。整体格局并未有太大变化，但参与券商越老越多，稀释了单个券商的份额。  

“武汉园区开放早，已经集中挂过一批，国信证券、广发证券赶了上来，项目也比较多。”前述华北地区场外市场部负责人称。股转公司官网显示，截至1月17日，新三板挂牌企业355家，24日后，这一数字将变为618家。  

中信证券在一份报告中乐观预测，2013年到2015年，新三板挂牌企业数量分别为660家、2015家、4675家，新三板市值分别为1188亿元、4030亿元、10285亿元。  

接下来，新三板挂牌业务进入常规状态，券商等待的是做市商制度的落地。  

前述华中券商新三板场外市场部负责人称，监管层给券商的时间表是，5月协议交易上线，8月做市商交易上线，集合竞价系统上线可能还没那么快，时间表尚未明确。  

而在此之前，股转公司紧接着要开展的工作是三轮仿真测试。第一轮仿真测试将在一月中旬，要求10-15家事先在股转公司机构部报名的先锋券商通过互联网接入深证通。  

尽管不少券商准备已久，但国务院、监管层频繁出台政策也让他们有些措手不及。  

政策出来了，系统建设没跟上，北交所、证券公司还在加紧跟上步伐。  

“现在不是哪个部门在准备，而是整个证券公司在做准备，以前我们只关注挂牌业务，现在还要准备资产重组业务。交易业务则需要经纪业务部门、营运管理部门、IT部门参与，之前这些部门对新三板都不了解，现在需要了解。”前述中券商新三板场外市场部负责人称。  

据了解，齐鲁证券场外市场部已经成立的专门的做市单元，对新三板企业进行挑选，选出适合做市的项目，形成做市项目的资金池，接下来对其做研究报告和资本资产定价报告。  

除了做市商制度外，市场也在密切关注新三板转板机制和资产重组细则的出台。  

前述华北券商场外市场部负责人透露，目前证监会相关部门正在研究新三板企业直接转板IPO的绿色通道，并与证券交易所多次沟通，围绕企业直接转板上市的财务指标等审核流程，制定操作细则。  

而对于资产重组细则，接受记者采访的多位场外市场部人士的预期是：按照此前政策出台的节奏，会很快落地。

新三板门槛或提高

前述华北地区场外市场部负责人表示，1月初，股转公司通知其集中挂牌的具体日期。在此之前，他和他的同事们加班加点的赶材料、做股权登记、备案。  

“企业都在往前赶，除了首批的规模效应外，扩容后，随着市场发展，会重视企业质量，费用上也会提升，特别弱小、不好买卖的企业，不积累到一定程度要想上新三板也不容易。”华东一家中型券商场外市场部人士表示。  

近股转系统近日向各券商下发《主办券商持续督导工作指引》的征求意见稿，要求每个项目得专门有一个持续督导，每月沟通，每年列席股东大会，每年至少一次现场检查，券商责任和人力成本加大，倒逼券商提高门槛。  

前述华北和华中券商场外市场部人士表示，目前持续督导费在10万元左右，而此前最低的时候只收5万元。  

在记者独家获得的华北一家大型券商的新三板推介材料明确表示，新三板市场机遇是十年难得一见的机会，要把握时间窗口。  

“几个月前我跟股转公司的领导沟通这个事，他们的意见是在全面放开后，对待试点范围内和试点范围外的企业一视同仁，对待高新区的和非高新区的企业也一视同仁，”上述华北大型券商内部人士表示，“但是可以预见，如果标准真的降低，则将有大量的企业涌入三板，到时可以预见的在今年肯定会提高上市门槛，或者划分三六九等对待。”  

其判断，目前新三板的门槛是注册资本最低要求500万元人民币，企业要经营满两年，主要业务和商业模式是清晰，有持续的经营业绩;如果有重大瑕疵还有调整机会。但这个在今年以后应该是不可能了。  

另外，国家和地方政府如此大的补贴、支持力度也不会太长久。目前，国家和地方政府都会十分重视这个新三板市场的发展，为了尽快建立这个市场，国家对于服务商要求收费额度要低，并且高新区对于进入北交所的企业都有相关的补贴。  

据了解，目前中山地区的补贴在250万-300万左右。这个补贴基本涵盖了企业挂牌的所有费用，包括券商、律师、会计师和资产评估师这四块的所有费用还有盈余，一般新三板企业挂牌上市的所有费用在200万上下。从目前看，各个地方政策补贴基本都能达到这个数额。而对于企业来说，只需垫付股改前会计师调查的第一笔钱，剩下的上市所需要的钱都是地方政府、高新区管委会的补贴。

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