【最近股市大盘分析】股市大盘分析：四股力量恶意做空A股 马云和杭州“躺枪”

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  　　连日的暴跌导致近日A股市场上流言四起，有谣言称”股灾“源头来自杭州，并将资本市场的走势归咎于恒生电子开发的HOMS系统。对此恒生电子今日发表公告澄清称，把HOMS称作引发股市震荡主力的说法不客观。而马云刚刚也发文表示，自己已经不炒股好多年，自己和杭州都”躺枪“了。   　　四股力量恶意做空中国股市   　　在中国政府采取一系列稳定股市的重大举措之后，海外舆论出现两种声音：一种是肯定中国政府稳定市场信心，由中央银行为股市注入流动性的行动，并且看好中国经济增长趋势。另一种是指责中国政府过度干预市场，比较典型的是英国《金融时报》，列举了七项罪责。同时，一些跨国金融机构相继表示与“做空中国股市”无关。   　　究竟该如何看待市场正常调整之外的“做空因素”?是否此次大调整只是因为“杠杆资金”过度?是否中国经济增长和中国改革进程真的与股市涨跌无关?是否做空者真的那么纯洁无暇?   　　笔者认为，只要您认真读了上述这几个问题，就可以有一个初步的答案了。   　　此次中国股市遭遇剧烈下跌，投资者信心遭遇重创，政府出手稳定市场是及时的，也是必须的。常驻中国的美国经济学家劳伦斯·布拉姆说，中国政府需要迅速行动，令市场重拾信心。英国诺丁汉大学中国问题专家曾锐生认为，政府高层的做法大致正确，“大胆的干预比零碎的措施更能稳定市场”。   　　当然，也有人不认同这是一场危机。笔者认为，持这种观点的人是站着说话不腰疼。   　　在充分认知股市“有涨必有跌”这个一般原理的基础上，我们有必要探究影响市场因素正常发挥的部分，也有必要探究借市场手段之名行伤害市场之实的部分。对于恶意操纵市场行为的部分，既不要无限度扩大，也不要无限度缩小，更不能当鸵鸟、视而不见，也不能当十二三岁的小姑娘，羞羞答答不敢谈。   　　此轮中国股市剧烈下跌，既有过去历次剧烈下跌的影子，也有一些新的因素。笔者认为，四支恶意做空中国股市的力量在同一时间段“合流”，充分利用了创业板泡沫聚集的机会，为此次股市下跌加上了较重的筹码。从本质上说，恶意做空中国股市的力量其实也是破坏市场稳定发展的力量，需要加以排除。   　　第一支做空力量的确是境外机构。一些跨国投行做空中国早已长期化，借以影响中国境内金融市场。配合做空中国，他们一般会散布中国银行坏账危机、地方债务危机、房地产危机，还有南海危机，甚至有时炒作执政危机。   　　其主要手段是，利用境外设立的金融工具如“超短新华富时中国25指数ETF (ProShares UltraShort FTSE/Xinhua China 25 ETF )”、“新华富时中国A50指数期货”做空。虽然其成交金额不一定很大，但却是一些人呼风唤雨的工具：境内一些机构经常将其作为风向标。   　　近期多个国际投行表示自己无力做空中国内地股市，因为中国股市没有给他们放行。美国《华尔街 日报》6月10日报道称，目前在中国建立大规模空头头寸是件颇有难度的事。笔者认为，他们不能大规模入场做空，与其长期在场外做空并不矛盾。   　　《华尔街 日报》的同一篇报道还说，著名的做空专业户、纽约对冲基金尼克斯联合基金公司掌门查诺斯押注中国股市下跌差不多已有5年时间，但此间中国股市与全球许多市场一样，都经历着稳步上涨。如此市况令查诺斯的日子变得艰难。初看这个报道，做空中国股市的人似乎还很委屈，但这反而证明了，做空中国的行为早已长期化。   　　第二支做空力量是内部投机力量。他们不但集中做空，也集中做多，这也是中国股市内部的一个毒瘤。   　　按常理说，做多做空都是市场行为，但动辄称“今天是散户最后一次逃生机会”、“某月某日某时要全部清仓”，并把这些说法作为正式通知发给客户，还开通快速通道，应属于明显的操纵行为。他们做多和做空时，往往同步散布谣言，谣言的制作往往有鼻子有眼。   　　有的投资机构通过串谋，集中资金优势，联合多个甚至数十个账号一致行动，制造拉抬或打压单只或多只股票的价格，就是操纵行为。在股市期货推出后，这些机构还进行期现市场联合操纵。   　　当其集中力量以这种非法方式做空时，就属于恶意做空。   　　第三支力量是一部分跟风的中小机构。这类机构并无投资主见，对国家宏观形势、金融政策、产业政策研究甚少，其投资原则就是“跟对庄”，痴迷于“小道消息”，对谣言的传播推波助澜。他们十分渴望市场有大的波动，以便做差价牟利，对国家金融秩序的稳定毫无兴趣。   　　第四支力量是在境内配合、跟随外部做空者的机构和个人。他们的特征是以“完全彻底的市场化”为大旗，否定中国特色社会主义的大方向，否定金融监管当局依据我国现阶段市场发展情况推出的一系列措施，几乎对每一条新政策都做负面解读，一律以美国标准来定是非。他们还极力拉拢各路同盟军。他们的作用就是搅乱舆论，顺手牵羊。这支力量也是谣言的主要发源地。   　　这四支做空中国力量的“合流”，能够在股市上得以发力，既与我们的制度存在一些缺陷有关，也与我们在市场经济理论建设上存在严重不足有关，也与我们的执法力度不足有关。更为重要的是，我们的大型投行机构缺乏独立定价权，在很多时候缺乏自信，简单参照国际定价体系，简单参照国际金融市场指标。如果这个问题解决好了，上述四支力量就自动疲软了。这个问题到了该解决的时候!(金融屋财经网)   　　市场虽企稳 但决不能放过恶意做空者   　　随着管理层和司法机关的介入，恶意做空者将受到法律的制裁。但是，在加大改革力度，更好地发挥股市对经济社会发展促进作用的同时，也要进一步加大市场监管。   　　经过各个方面的共同努力，特别是维稳资金的快速进入，市场终于呈现止跌转稳迹象，周一，两市共有近1300只个股涨停，再次出现千股涨停的现象。   　　能够在连续多日快速下跌、每天千股跌停、1400多家公司被迫停牌“避震”的情况下，实现止跌转稳，可以说付出了很大的代价，也耗尽了很多投资者的耐心，相当一部分投资者因为损失惨重，已经对股市产生了恐惧心理，对接下来市场的运行，也会产生不利影响。   　　分析此次暴跌的原因，比较一致的观点是——恶意做空，且在管理层已经提出明确要求，设定相关政策门槛的情况下，仍然在疯狂做空，企图获取更大利益。特别是7月8日，在“国家队”对大盘蓝筹股进行有效增持，并按照管理层要求，转向中小盘股的情况下，做空力量竟然对大盘蓝筹股发动猛烈的恶意做空攻击，导致8日的大盘蓝筹股集体暴跌，并带动整个大盘的再度暴跌，使刚刚有些成效的救市行动再次面临强大压力。   　　为此，证监会、公安部执法人员已进场对8日涉嫌恶意做空大盘蓝筹股的十余家机构和个人开展核查取证工作。   　　虽然说做空也是股市的一种投资方式，且这种方式不仅具有很中的风险性，也能够增强市场的活跃度。但是，它的前提条件是，必须在国家法律和市场规则允许的范围内，而不能恶意做空，破坏市场秩序，损害其他投资者利益。如果这样，就必须受到制度的约束和规则的制裁。必要时，还要追究法律责任。   　　显然，从近一段时间的情况来看，做空力量在做空问题上，已经完全失去了底线，没有了规则意识，构成恶意做空了。如果前几天的做空，还与市场信心涣散有一定关系，对做空力量还难以直接调查的话，7月8日的做空，恶意现象已经暴露无遗。殊不知，如果真的把股市做崩盘了，对谁也不会有好处，对国民经济更会产生极大的危害。在这样的情况下，当然不能坐视不管，而必须对这样的恶意做空行为进行严厉打击。   　　事实也是如此，如此中国股市自成立以来，特别是从6124点高位跌落以来，就一直在各种不规范的现象中生存，提供虚假信息、内幕交易、恶意炒作等，允许做空后，又时不时地出现一些恶意做空现象。   　　虽然因为股市一直处于低迷状态，做空力量没有能够兴风作浪，但是，也给广大投资者产生了不少的伤害。此次因为高杠杆的影响，使股市出现了一定的泡沫，也就给了做空者兴风作浪的空间，最终做出了超出底线和规则范围的行为。一定程度上，做空现象也与市场监管薄弱，对违反市场规则行为太过容忍有着密切关系。自然，应当引起管理层和相关职能部门的高度重视。   　　可以肯定，随着管理层和司法机关的介入，恶意做空者将受到法律的制裁。但是，也应当注意，在加大改革力度，推动股市健康发展，更好地发挥股市对经济社会发展促进作用的同时，也要进一步加大市场监管，加快制度建设，完善市场体制，健全市场运行机制，强化各项基础工作，如建立平准基金、加强市场督查力量、建立股市应急机制等，避免再次出现大起大落、严重震荡的现象。   　　证监会赴恒生电子核查有关线索   　　“非常感谢关注，就此问题，我们确实无可奉告据记者就有媒体报道证券监管当局7月13日上午突访恒生电子(600570)杭州办公大厦约谈公司多位高管一事，致电恒生电子得到的公司相关负责人的短信回复。   　　但是，13日晚证监会官微“证监会发布”刊出证监会新闻发言人答记者问称：“今天，证监会组织稽查执法力量赴恒生电子股份有限公司，核查有关线索，监督相关方严格执行证监会的相关规定。”   　　7月12日，中国证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》。7月13日早上7点30分，恒生电子发布公告称，严格按照《意见》等法律法规和监管政策的要求进行清理整顿，规范相关业务活动，并批驳有关恒生HOMS工具导致股市动荡的观点。(金融屋财经网)   　　HOMS系统被用于配资   　　有部分市场人士认为，HOMS系统为配资提供通道，是导致本次股市动荡的重要原因。而恒生电子公告称，HOMS只是一个为私募基金开发的技术工具。公司于2012年5月上线HOMS金融投资云平台，其目的是为适应阳光私募等中小资产管理机构提升投资交易管理和风险控制能力的需要。   　　但据募旗汇金资产公司首席顾问周思介绍，恒生HOMS系统的一个主要功能是可以将一个证券账户下的资金分配成若干独立的小单元进行单独的交易和核算，业内简称为伞形分仓功能，也就是股民常说的拖拉机账户。配资公司通过与券商合作，以委托资金管理或收益互换为名提供杠杆交易，母账户采用恒生HOMS系统直接与券商连接，子账户分给个人操作，约定融资的年利息。   　　根据中国证券业协会6月30日披露的数据，场外配资主要通过恒生公司HOMS系统以及上海铭创和同花顺(300033)的系统接入证券公司进行操作。三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元，其中，HOMS系统约4400亿元，上海铭创约360亿元，同花顺约60亿元。   　　恒电电子公告显示，6月15日到7月10日，HOMS系统总平仓金额仅为301亿，占两市单边总交易比为0.104%。其中，第一周平仓金额为37.07亿，占比为0.042%;第二周为65.11亿，占比为0.105%;第三周为149.9亿，占比为0.19%;第四周为49.38亿，占比为0.081%。   　　其他系统尚未接到通知   　　媒体报道援引恒生电子内部人士称：“肯定不止查我们。归根结底，监管层是要对场外配资拿出一个合理的整顿方案。”   　　据记者就此致电同花顺，同花顺相关工作人员表示，公司并没有接到监管机构的通知。与恒生电子的系统比起来，同花顺做的量较小，且6月份就已经关闭了。   　　就在7月12日，中国证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，要求清理整顿违法从事证券业务活动，明确券商须规范信息系统外部接入，严格落实证券账户实名制。其中特别规定，信息技术服务机构等相关方，直接或者间接违法从事证券活动的，应当清理整顿。   　　恒生电子公告表示，将严格按照《意见》等法律法规和监管政策的要求进行清理整顿，规范相关业务活动。   　　但就媒体报道监管层约谈公司高管一事，恒生电子方面回避中国证券报记者采访要求，且截至记者发稿时也未发布相关公告进行说明。   　　恒生公告断然否认HOMS阴谋论 马云驳斥股灾源自杭州   　　连日的暴跌导致近日A股市场上流言四起，有谣言称”股灾“源头来自杭州，并将资本市场的走势归咎于恒生电子(600570，SH)开发的HOMS系统。对此恒生电子今日发表公告澄清称，把HOMS称作引发股市震荡主力的说法不客观。而马云刚刚也发文表示，自己已经不炒股好多年，自己和杭州都”躺枪“了。   　　HOMS是恒生为私募基金开发的技术工具，2012年5月正式上线，目的是为适应阳光私募等中小资产管理机构提升投资交易管理和风险控制能力的需要。近期，A股市场自6月12日的最高位的5178.19点，到7月9日最低位的3373.54点，短短18个交易日暴跌34.85%，有舆论称暴跌是HOMS系统配资平仓导致的。   　　对此，恒生电子的公告用详实的数据加以了澄清。恒生电子称，从6月15日到7月10日，沪深两市单边交易总量约为288.64万亿元，而同一时期HOMS总平仓金额仅为301亿，占两市单边总交易比为0.104%。   　　其中第一周平仓金额为37.07亿，占比为0.042%;第二周为65.11亿，占比为0.105%第三周为149.9亿，占比为0.190%;第四周为49.38亿，占比为0.081%。数据可以清晰表明，HOMS被称作引发股市震荡主力的说法是不客观，也是非理性的。恒生电子表示，对于缺乏数据支持和事实依据，甚至制造和传播谣言，混淆公众视听的行为，公司将保留追究其法律责任的权利。   　　在本次A股走势的讨论中，另一个“躺枪”的是阿里巴巴董事局主席马云。由于恒生总部位于杭州，有舆论认为“股灾源头在杭州”，继而将矛头指向了马云。   　　对此，马云13日下午也在其来往的扎推中发文表示，自己最近一直在全球出差，根本就无暇关注股市，自己也已经不炒股好多年。马总表示，“本来想分享一下当年的"炒股"感想，谈一下"炒股"和股市价值投资的区别和心得。但朋友一直劝我谨言慎行，我觉得也有道理，言多必失，夹着尾巴做人才安全。”但“刚到欧洲，又惊闻杭州是股灾的"大本营"，"马云"搞垮了中国股市……唉，事不关己，高高挂起，事不关己，有人挂你……”   　　中国政法大学法商学院孙选中教授表示，这次股市异乎寻常的暴跌是多重因素聚合共振而导致了一种非理性的突变，对这次可以称作“股灾”的突变，我们的监管层应从多个方面进行理性地反思和梳理，而不是像某些报道所指是某家公司或某个配资软件作祟而导致，这种就事论事的简单处理不利于我们真正找到问题的症结，也不利于我国股市长期稳定的发展。   　　孙选中表示，在互联网创新方面，互联网创新可以极大地提高交易效率，也能极大整合各种金融资源，既然我们选择了互联网创新，我们就应该采取扬长避短的态度对待所产生的问题，而不要因噎废食扼杀了真正的创新探索。(金融屋财经网)   　　金融屋财经网提醒：股市有风险入市需谨慎，本站点的内容转载于华讯财经，仅供参考。

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