深圳市海洋局|海洋局启动海洋标准化“十三五”规划：5只股爆发

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月24日讯

　　海洋局启动海洋标准化“十三五”规划编制

　　从9月22日国家海洋局在京召开的“促进质量提升 建设海洋强国”主题研讨会上获悉，《全国海洋标准化“十三五”发展规划》和《全国海洋计量“十三五”发展规划》编制工作现已正式启动，明年将正式对外发布。

　　据中国海洋报9月24日消息，据悉，《全国海洋标准化“十三五”发展规划》拟提出到2020年基本建成支撑国家治理体系和实现依法治海能力现代化的海洋标准化体系，形成从国家到地方上下结合的海洋标准化新局面的总目标。《全国海洋计量“十三五”发展规划》拟提出到2020年海洋量传溯源体系更加完善，计量检测服务能力大力提升，攻克若干海洋计量检测领域关键共性技术难题，形成一批先进新型的海洋计量标准装置等。

　　会议要求，关于两个规划的编制，一是要做到统筹兼顾，主动适应国家改革要求;二是要坚持需求引领，确保规划编制的针对性和实效性;三是要做好摸清家底，做好我国海洋标准化和计量发展关键领域的论证和部署;四是要有国际视野，紧跟世界发展的新趋势。编制组专家围绕规划编制工作方案、编制思路等进行了深入讨论，并提出了意见和建议。

　　獐子岛:收入小幅增长,下半年有望扭亏

　　獐子岛 002069

　　投资要点

　　事件:獐子岛(咨询 买卖)公告2015上半年实现营业收入13.01亿元,同比增长4.36%;实现归属上市公司净利润203.09万元,同比大幅减少95.81%;同时公司预计1-9月盈利区间为0-2000万元,同比实现扭亏。

　　公司上半年收入小幅增长,成本与财务费用等期间费用攀升导致营业利润仍为负值。2015上半年实现营业收入13.01亿元,同比增长4.36%;营业成本为10.86亿元,同比增长11.75%;销售费用、管理费用、财务费用分别增长15.75%、11.16%和75.04%,导致营业利润为-7910万元,同比减少-268%。公司实现盈利203.09万元,主要来自于营业外收入的支撑,其中政府补助款3734.63万元。

　　上半年经营低谷过渡,下半年有望扭亏。经历了多次自然灾害的严重影响,公司2015年上半年逐渐实现稳步过渡,但由于电商等新业务处于培育期需要持续投入,汇率波动造成公司对外出口业务现汇兑损失,底播虾夷扇贝同比毛利率下降,银行贷款增加及资本化金额减少等原因,共同导致经营情况仍处于低谷。

　　从公司业绩的展望看,市场渠道进一步拓展、资源供给相对稳定,海洋生物与食品技术稳步提升,预计1-9月盈利区间为0-2000万元,同比实现扭亏。

　　公司未来的看点有:

　　1)增发募集14.5亿元用于种业平台建设项目,O2O 新业态建设项目和偿还银行贷款。募投项目主要围绕主业做产业链延伸,并搭建O2O 平台以拓展渠道,战略清晰,落地可期。我们认为公司处于较为艰难的时期,通过转型战略和增发补血,有望加速走出低谷,形成良性运营。

　　2)细化运营管理,推进海洋牧场“3+1”规划,保障资源稳定供给。水产养殖面临诸多环境胁迫因子,在不可靠的自然因素下,通过对海洋牧场的精细化、透明化管理能够有效控制风险,提高经营效率。公司本着“避让外海深海区、识别分类开发区、依容量评估并规划增殖规模、快速推出良种、精细管理全过程”的原则,将核心海域按照“3+1”的模式进行轮播,合理规划生产海域,细化采捕作业管理,保障市场订单需求。该制度的建立和能否有效运行,将是未来公司经营和价值得以稳定持续的主要看点。

　　我们认为公司多年来拥有的自然资源、产品研发与养殖、品牌与渠道管理的经验和能力仍然具备。我们预计2015-2017年公司净利润为0.27、1.28和2.19元,EPS 分别0.04、0.18、0.31,给予“增持”评级。

       东方海洋:14年行业低迷,15年期待公司转型

　　东方海洋 002086

　　事件:

　　公司发布年报,14年实现收入6.0亿元,同比下滑1.8%,归属母公司股东净利润4160万元,大幅下滑27.0%,扣非后净利润2130万元,下滑50.0%,符合预期。

　　景气低位和财务负担是业绩承压主因:

　　随着我国经济进入新常态、增长速度放缓,水产品的需求增速也有所下滑,导致水产养殖行业近年来处于景气低位,增长乏力。同时人工、原材料成本却在上行,行业竞争加剧,使水产业务收入规模和毛利率都有所下滑。14年公司海水养殖业务收入增加18.9%,成本大幅增加了36.6%,使得毛利率损失了2.3个百分点,也拖累公司综合毛利率下滑了1.8个百分点至23.8%。

　　费用方面,管理费用率略有抬升至6.0%,而财务费用却是较去年同期大幅增加了11.0%。原因在于公司开展业务升级转型,项目运营流动资金要依靠银行贷款,导致了财务费用高企。

　　定增提升转型预期:

　　4月1日公司公告拟募资13.7亿元,用8.5亿元偿还银行贷款及短融、另外5.2亿元补充流动资金,此举将大大缓解财务压力。另一方面,公司一直有想法谋求改变,分别于14年2月和9月实施两次停牌。而草案公布的定增方主要为大股东、监事及实际控制人车轼之子车志远,参与方所持股份将被锁定三年,充分彰显了大股东对公司后续发展的信心。我们认为公司的转型预期值得继续积极关注。

　　盈利预测及估值:

　　我们测算公司15-17年收入分别为7.6、10.0、12.3亿元,归属母公司股东净利润0.9、1.5、1.9亿元,考虑增发摊薄,备考EPS分别为0.27、0.43、0.55元。给予公司16年60XPE,对应目标价25.80元,维持买入评级。

　　风险提示:

　　气候因素导致的海水养殖收成波动风险。

   　国联水产:对未来业绩改善和经营变化保持乐观

　　国联水产 300094

　　事件

　　因重新计量子公司剩余股权的公允价值,近日公司修正14年业绩,调低营收0.05亿至21.31亿,同减3.75%;调高归股净利润0.83亿至2.50亿,同增485.65%;EPS升至0.64元。 公司15年一季度预亏1600-2200万,同降200%左右。亏损来自于一季度上半季对虾产品在美国通关受阻、销量下滑。2月12日起,美国FDA解除对公司产品的“自动扣留”措施。

　　简评

　　14年业绩来自于子公司股权转让,主业改善有限

　　14年公司利润大幅增长得益于子公司国发投资的股权转让收益,国发投资持有三旧改造的6宗土地共7.9万平米,其股权的70%分两次向华信房地产开发公司转让,获得3.07亿收入在14年确认,贡献利润1.7亿元左右。14年公司主业改善有限,高端水产饲料销量增长明显,年销量超过4.6万吨,15年有望冲击7万吨。

　　公司转型供应平台和食品商,15年有望释放业绩

　　为摆脱低毛利率水产出口商身份,公司长期致力于向全球水产销售平台和水产食品制造商转型,拓展海外采购和销售区域,加强国内市场建设和品牌推广。从经营效果来看,14年国内的国美水产和海外购销平台美国SSC均保持了20%以上的收入增速,产品毛利率也提高1个多百分点。

　　为抢占国内市场,公司发力渠道和品牌建设。看好生鲜电商潮流,公司同时推动B2B、B2C和O2O等多种线上渠道发展,并与顺丰优选、一号店和本来生活网等生鲜电商深入合作,近期正在与天猫、京东和苏宁等平台电商谈合作。未来,公司有意铺设自有物流网络,为进入高端水产市场、打造精品水产品牌做准备。我们认为,公司的国际化、精品化转型升级举措推进已久、并初见成效,15年业绩上将有明显的体现。

　　成立产业引导基金,为业务创新和产业链并购发展铺路

　　15年1月,公司宣布投入5000万自有资金,与广州海洋投资管理有限公司发起设立“深圳市海上丝路创业投资基金”(公司出资占20%),对海洋产业相关的创新成长类项目进行前期投资,涵盖领域含生物医药、物联网、生鲜电商及海洋食品等,公司对中意的项目或公司有优先收购权。

　　我们认为,公司今年很可能在业务的并购拓展方面取得实质性突破,这将给公司带来新的收入增长点和估值水平的提升。

　　盈利预测:我们看好未来公司国内业务的快速增长,并对今年的实质性收购充满期待。预计公司15-17年收入分别为25.55、35.82和43.44亿元;归母净利润为1.48、1.70和1.82亿元;EPS为0.42、0.48和0.52元,对应估值28.2、24.6和23.0倍,目标价20元,调高至买入评级。  

　　中水渔业:拥有海陆一体化大格局的远洋渔业新龙头

　　中水渔业 000798

　　事件:

　　公司发布年报,14 年实现收入3.79 亿元,同比增长27.9%;归属母公司净利润2100 万元,同比下滑61.2%,折合每股收益0.07 元,略好于我们预期。

　　阿鱿鱼渔汛旺发,产量大增231%:本期收入实现增长的主因在于远洋渔业的好转。14 年阿根廷鱿鱼渔汛旺发,产量同比增长231%;同时公司金枪鱼项目新造6 艘、淘汰2 艘钓船,使得鱿鱼和金枪鱼产销量快速增加;因此去年捕捞和零售业务合计取得3.71 亿元收入,在2013 年渔业收入基础上增长了62.9%。去年公司剥离了房地产业务,该业务13 年收入4700 万。另一方面,公司大连南成修船公司的浮船坞被撞,使得修船收入锐减64.7%,也拖累业绩。

　　借力重组,打造海陆一体新格局:14 年公司经历了改革转型:整合集团远洋渔业资产整体上市,引入战略投资者复星集团,收购水产品牌新阳洲55%股权,同时开始涉足自营水产销售、并实现了2700 万元收入。公司开始向下延伸产业链,进入了海产加工领域。

　　3 月26 日国务院国资委、证监会已批复同意公司本次资产重组,届时公司将成为国内远洋渔业龙头企业。除了继续发展金枪鱼、鱿鱼产业,公司将着力打造海陆一体化经营格局,向下游加工品牌、渔需环节做延伸,沿产业链逐步培育、主动布局新的利润拉动点,由点及面的提高盈利能力和业绩稳定性,打造远洋渔业旗舰企业。

　　盈利预测及投资评级:2015 年公司能够实现股权过户,则资产、收入规模、股本扩张后,2015-2017 年的EPS 将分别达0.53、0.59 和0.62 元,由于公司通过重组收购稳定了收益,平抑了远洋渔业特有渔汛风险,向前景广阔的产业链下游延伸,给予公司2015 年30XPE,对应目标价15.9 元。

　　风险提示:气候原因导致的渔获产量风险;国际油价下跌对鱼价的拖累。

        围海股份:上半年净利下滑,公司订单受益水利建设

　　围海股份 002586

　　报告要点

　　事件描述

　　围海股份(咨询 买卖)发布2015年中报,报告期内实现营业收入8.53亿元,同比上升20.12%,毛利率13.14%,同比下降4.01%,实现归属于母公司所有者净利润0.15亿元,同比下降49.02%,EPS0.02元;其中,2季度实现营业收入5.32亿元,同比上升39.19%,毛利率12.36%,同比下降3.77%,实现归属于母公司所有者净利润0.08亿元,同比下降48.74%,二季度EPS0.01元,一季度EPS0.01元。预计1-9月净利润1026~3590万元,对应EPS0.01~0.05元。三季度EPS-0.01~0.03元。

　　事件评论

　　毛利率下滑叠加财务费用上升,净利同比大幅下降:公司H1营收同比上升20.12%,但由于高质量项目结转收入较上年同期有所减少,特别是公司主营海堤工程业务量、质萎缩,导致报告期内毛利率下滑4.01%,毛利同期减少0.1亿元。费用方面财务费用同比上涨57.28%,由于公司短期借款与长期借款增加所致,最终导致上半年公司净利同比下降49.02%。

　　按季度看,二季度虽然毛利同比略增,但由于财务费用增长0.06亿元以及营业税金及附加增加0.07亿元导致二季度净利润同比大幅度下降,二季度归属净利0.08亿元,同比下降48.74%。

　　订单爆发增长,拟入手金通证券:在国家推进水利建设背景下公司订单爆发式增长,未来业绩有所保障,继签订上虞市世纪新丘治江围涂工程二期工程1.45亿合同以及天台县4.71亿PPP项目合同后,公司与宁波杭州湾新区海涂围垦开发有限公司正式签订28.6亿元围涂建设合同,工程计划工期为6.5年。三项合同共计占2014年度经审计营业总收入的190%,公司后期业绩有所保障。

此外公司五月停牌进行资产重组计划流产转而进行筹划非公开发行股票,公司目前拟与荣安地产(咨询 买卖)竞拍金通证券100%股权,其中公司占拟投资标5%,目前来看占比较小影响不大,后续有无进一步动作有待观察。

　　预计公司2015、2016年EPS分别为0.21元、0.25元,对应PE40、33,给予“增持”评级。

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