[10月23日是什么星座]10月23日机构荐股：5股即将爆发

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月23日讯

　　伟星新材：3季度略超预期，PE可能成为明年的亮点

　　伟星新材(002372 )

　　公司今日披露3季报，实现收入18.31 亿元，同比增11.85%;净利润3.30 亿元，同比增17.47%。EPS 为0.57 元。单季度实现收入7.14 亿元，同比增长16.45%;利润1.39 亿元，同比增长19.58%。略超市场预期。

　　投资要点：

　　PE 工程项目的回升保证收入增速回升到10%以上。相对上半年，3 季度的收入和利润率水平均出现稳定的回升。收入的增长来自于公司年初开始布局的PE 工程项目逐渐落实，我们预计这一项的单季度增速在15%以上，改变了上半年自2013 年下半年以来持续下滑的局面。

　　成本下降使公司的毛利率水平达到历史最高点。公司3 季度单季毛利率达到44.78%，使公司1-3 季度的毛利率水平达到了43.5%，经历达到了18%，均是历史最高水平。由于PE 管材收入增速在三季度有明显上升，上半年使利润率上升的产品结构变化的因素在3 季度消失。因此我们判断这是我们从去年底以来一直强调的成本下降的因素体现了出来。但由于本轮油价下跌引发的PPR 和PE 价格下降(23-25%)的幅度明显小于08 年(约45%)。所以我们预计这一次毛利率的上升幅度也会小于那一次，估计在3-4 个百分点。这正是目前的水平。如果考虑到高毛利产品比例的增加，毛利率总体上升的水平可能还有1 个点左右的空间。

　　PE 项目有可能成为明年明显的亮点。3 季度PE 项目销售的回升让我们对明年公司的业绩充满期待。原因有二：1、公司今年年初调整工程项目领域的组织结构经过半年左右的磨合，明年将正式发力;2、在经济形式偏弱的背景下，我们预计明年的基建投资将会好于今年。而公司PE 管道主打的给排水和燃气管道都是民生工程的主要领域。

　　经营性现金流略有下降。经营性现金流略微下降约7%，这在全社会制造类企业现金流普遍出现明显下降的背景下，已经表现比较优异。再次说明公司良好的现金流管理能力。资产负债率不到19%也说明公司做好足够的准备应对当前较为严峻的经济形式。

　　维持“强烈推荐“的投资评级。根据公司3 季报的情况，我们讲公司今年的EPS 有0.80 上调至0.82，并相应地将16 和17 年的EPS 调整为0.98 不1.22 元，15 到17 年对应动态PE 分别为25.82，20.62 和16.58。低估值，高分红、稳增长的优秀标的，继续强烈推荐。

　　风险提示：房地产投资增速大幅放缓;原材料价格大幅上涨，工程端开拓低于预期。

　　江河创建：公司快报：产业投资基金助力拓展医疗健康

　　江河创建(601886 )

　　产业投资基金助力拓展医疗健康领域。 公司公告拟与顺义科技创新有限公司、上海翀远投资管理有限公司共同出资设立北京顺义产业投资基金管理有限公司，注册资本 5100 万元，其中公司/翀远投资/顺义科创分别占比33.34%/33.34%/33.32%。标的拟发行产业投资基金不低于 50 亿元(首期不低于 10 亿元)，存续期 7 年，重点投资医疗健康、生物技术、节能环保、高端信息服务等高成长、高回报的产业。 公司将借此把握医疗健康等新兴产业发展机遇，实现资源共享、优势互补，为进一步向医疗健康等新兴产业拓展创造有利条件。

　　股东在资本运作、医疗投资领域具备优势。 顺义科创隶属顺义区国资委，是北京市顺义区政府以现代化企业运营模式促进顺义区域内产业升级、提升实体经济发展为目的设立，注册资金 1 亿元。 2014 年 12 月其作为基石投资人投资的北汽股份在香港联交所上市，近期亦与康达尔下属前海投资公司打造农业科技创新投资基金，具有丰富资本运作经验。翀远投资系北控医疗健康下属全资子公司，其医疗领域投资经验和人才优势将对基金投资运营大有助益，并进一步强化双方后续医疗领域合作。

　　医疗健康领域布局迅速，后续转型动力充足。 公司 7 月与北控医疗健康签订框架协议合作开展医疗健康管理服务，并通过股东受让及认购获得北控医疗健康 4.41%股权; 收购澳大利亚最大的连锁眼科医院 Vision，近期公告已有 90%以上有投票权的普通股股东接受要约，将强制收购剩余不足 10%股份，拓展医疗健康业务实质性落地，后续有望在国内拓展高端眼科医疗服务(业务近似的爱尔眼科动态 PE94 倍)。 连续动作显示出公司在医疗服务领域的宏大布局及超强执行力，我们预计后续医疗服务领域转型动力仍将十分充足。

　　投资建议： 公司幕墙业务已是全球龙头，内装业务接近广田股份规模，幕墙及内装业务即支撑 150 亿元市值。我们预测公司 2015/2016/2017 年 EPS分别为 0.35/0.48/0.61 元，考虑到公司医疗转型极具潜力，目标价 16 元，维持买入-A 评级。

　　风险提示： 宏观经济下行风险，业务转型风险。

　　天通股份：事件点评：拐点渐清，重磅合作打开成长空间

　　天通股份

　　事件简述：

　　10 月 20 日，公司全资子公司天通吉成与合肥欣奕华智能机器有限公司在浙江海宁签订了战略合作协议， 拟至 2017 年累计采购金额不低于 5 亿元; 另外，天通吉成近期还与宁厦协鑫晶体科技发展有限公司签订全自动单晶生长炉买卖合同，合同总金额为 2706 万元(含税) 。

　　投资要点：

　　合作协议意义重大： 本次公告非常重要，首先，这是公司首次对外公布自身与合肥欣奕华智能机器有限公司之间的密切合作关系。合作的主要产品是搬送、检测机器人设备，并且涉及金额较大，不低于 5 亿元，这一金额已经达到天通往年一半的收入，考虑到天通吉成相关产品的净利润率， 我们推测 5 亿以上订单即有望为公司明年锁定接近 1 亿净利润。这一公告内容有力地支持了今年以来我们一直强力推荐天通股份的基本逻辑：公司未来的主要增长已经由传统磁性材料和蓝宝石转变为了半导体装备与基础材料制造双轴并举，而且半导体装备制造在公司的营收比重已经大大提高!

　　另外，公告的其他栏目中，公司还公告了与宁厦协鑫所签订的单晶硅生长炉买卖合同，虽然合同金额不高，仅 2706 万元，但是本次合同是天通吉成首次真正实现全自动单晶生长炉对外销售，是天通吉成光电设备市场拓展的重大突破。从行业维度来看，单晶硅生产厂商与前端设备制造商一旦形成供应关系，合作都会比较稳固，并且具备持续性，这意味着与宁夏协鑫在单晶硅生长炉方面的合作还有继续深化拓展的空间。

　　业绩拐点已然明确，合作协议再为明年业绩添砖加瓦： 公司三季报预报之前已经发布，预计净利润增长 350%至 400%， 即归属上市公司股东净利润约 5150 至 5722 万元，三四季度公司业绩将呈现爆发式增长。符合我们今年重点推荐以来的一致预期，公司终于走出连续四年扣非后利润亏损的泥沼，三四季度的大幅增长只是今年拐点的开始， 出于对公司业务结构的深度了解，我们预计未来会有连续三年以上的持续增长。本次合作协议的签订则进一步夯实了我们对公司未来发展的坚定信心。

　　合作协议为公司打上智能制造、工业 4.0 烙印： 本次合作协议的签署方合肥欣奕华的主营业务范围是泛半导体工业机器人、泛半导体智能制造装备、服务机器人及相关部件的生产，天通吉成为其提供智能搬送、检测设备方面的设计与制造服务，这与当下我国大力发展的智能制造工业4.0 的发展路径不谋而合。 5 亿元以上订单与公司往年营收相比，占比超过 50%，易见， 智能制造、工业 4.0 的基因早已深入公司脊髓。

　　维持公司买入评级： 我们预计 2015-2017 年将实现归属母公司的净利润1.08 亿元、 3.56 亿元、 6.84 亿元， EPS 分别为 0.130、 0.429、 0.824元，当前价格对应 2015-2017 年 PE 分别为 88.72、 26.25、 13.65 倍。公司业绩拐点已非常明确，坚定维持买入评级。

　　荣盛发展：事件点评：不停地行走，只为在最美的地方等你

　　荣盛发展(002146 )

　　事件：

　　2015 年 10 月 20 日，公司发布公告称)与河北省涞水县人民政府签订了《野三坡景区合作开发框架协议书》。根据《协议》，公司拟对野三坡景区规划范围内进行投资开发，将野三坡打造成集旅游观光、休闲娱乐、养老养生、体育健身、度假旅宿等功能为一体的国内外独具特色的着名综合型景区。

　　主要观点：

　　1. 在重点景区布局发力旅游地产

　　公司于 2015 年 10 月 20 日发布公告，与河北涞水市人民政府就野三坡景区开发签订合作协议。项目地域范围约为 520 平方公里，内容包括门票收入、娱乐、消费项目及期设施、资产等， 在对原有的河北野三坡旅游投资有限公司和河北野三坡旅游发展有限公司进行债权债务剥离和调配、资源整合的基础上， 公司设立平台公司参股新投资公司并以持股 90%的比例控股新发展公司，深度参与野三坡景区核心业务的资产运营管理。 同时， 通过合作设立土地开发公司的方式，公司未来将负责景区的一级土地开发，有望通过这一北京周边知名景点的开发，凭借一二级联动的优势拉动传统住宅地产业务快速增长。

　　预计三年内该项目总投资约 20 亿元，至 2016 年底前公司分阶段投入资金将高达 6 亿元，这无疑是公司下重拳打造的一个项目，着眼于京津冀协同发展和北京周边游热潮，结合公司“盛行天下”计划推出，“旅游+地产”这一业态将面临更大的舞台。

　　总体来看，公司的这一动作与黄山、神农架、秦皇岛等地的旅游地产开发项目一脉相承，实现了大健康和大地产两大业务板块的协同发展。

　　2、公司“大地产、大健康、大金融”板块业务有序推进

　　从公司目前项目布局来看，公司紧紧抓住京津冀协同发展这一机遇，一方面收缩地产项目布局专注于京津冀和知名景区，另一方面通过多元化业务领域为进一步转型做好铺垫。下半年公司动作不断，收购河北省永清台湾工业新城整体合作开发项目、认购河北银行增发的股份 13.34 亿股、收购河北万特房地产开发有限公司、涞水县人民政府签订野三坡景区开发框架协议，项目布局全部在河北省， 公司倾力打造“大地产、大健康、大金融”三大业务板块的战略有序推进，可谓之“全面开花、齐头并进”。

　　公司的三大业务板块具有明显的资源优势互补性，协同推进能够对彼此的发展形成正向的刺激作用，从而实现从集团层面的资源优化配置。

　　3、 地产业务模式升级助推盈利能力提升

　　随着京津冀区域发展的推进， 永清台湾工业新城的区位发展优势突现。荣盛发展通过签订股权收购合同将取得永清台湾工业新城区域内 37.8 平方公里“ 土地一级开发项目” 等权益，这对公司的发展无疑空间巨大。公司将取得上述目标公司控制区域范围内的一级开发整理权，这是公司聚焦京津冀战略的一个重要成果，也是公司在传统的项目开发模式之外的一种新的业务模式。

　　公司地产项目布局目前已经从“广泛布局”转变为“重点关注京津冀和长江经济带”，同时传统的“以住宅作为主导产品”也在向“产业园区、旅游地产、养老地产、住宅多产品并重”的思路转变。目前公司的地产业务已经进入相对稳定的时期，模式升级将打破地产业务发展瓶颈，从而保证了公司的盈利能力再上一个台阶。

　　结论：

　　公司是河北省房地产开发企业的龙头，精于住宅地产的开发，周转率和成本控制均显着高于行业平均水平。公司地产项目已经体现出向京津冀回归和知名景点公司布局的思路，通过为传统住宅地产插上养老、旅游、文化等业态的翅膀，公司盈利能力有望迈上新台阶。 我们预计公司 2015 年-2017 年营业收入分别为 276.16亿元、 354.84 亿元和 463.16 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为 38.58 亿元、 47.68 亿元和 63.69 亿元;每股收益分别为 1.01 元、 1.25 元和 1.67 元，对应 PE 分别为 8.48、 6.87 和 5.14，维持公司“强烈推荐”评级。

　　光正集团：天然气业务步入正轨，毛利率上升带动盈利好转

　　事件描述

　　光正集团发布2015 年三季报，前三季度实现营业收入3.82 亿元，同比下降15.32%，毛利率33.54%，同比上升18.88%，实现归属于母公司所有者净利润0.04 亿元，同比扭亏，EPS0.01 元;

　　其中，3 季度实现营业收入1.83 亿元，同比上升9.70%，毛利率34.41%，同比上升26.35%，实现归属于母公司所有者净利润0.15 亿元，同比扭亏，三季度EPS0.03 元。

　　预计全年将扭亏为盈，净利润500~1500 万元，对应EPS0.01~0.03 元。

　　事件评论

　　毛利大幅上升，拉动盈利好转：受益于公司能源业务步入正轨，公司3 季度收入同比增长9.70%，而在产业结构方面，公司将重心从钢构业务向能源业务倾斜的调整带动整体毛利率大幅度上升，三季度毛利率为34.41%，同比增长26.35 个百分点，使得业绩扭亏为盈。在费用方面，公司三季度费用率为22.84%，其中同比来看主要是由于新业务的开展导致财务费用及销售费用上升较快，环比来看费用率大幅度下降，主要是因为公司能源业务步入正轨所致。公司现金流方面表现尚可，现金流量净额本期较上期增加约0.3 亿元，主要原因天然气业务产生较好的现金流所致。

　　精简钢构资产，调结构见成效：公司能源业务步入正轨，前期市场投入已初见成效，公司在天然气方面具有多个特许经营、拥有低成本气源体系等优势，未来公司将受益于新疆天然气的大力发展。传统钢构业务方面，在经营压力日益加大的背景下公司精简钢构资产，对钢构业务的部分厂房及土地进行了出售取得了0.27 亿元营业外收益，同时公司对钢构业务实施紧缩战略，减少质地不佳的订单。目前公司调整结构已见成效，从今年毛利率的变化就可以看出公司盈利能力大幅度增强。

　　风险提示：目前国家大幅推进能源价格改革，未来天然气价格的波动将影响公司收入。

　　预计公司2015、2016 年EPS 分别为0.03 元、0.19 元，对应PE230、35，给予“买入”评级。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/33231/