商标权的保护期限|保护迪士尼商标权专项行动 6股跃跃欲试

【www.joewu.cn--财经评论】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月05日讯

　　工商总局开展保护迪士尼商标权专项行动 划定三层区域

　　11月5日获悉，工商总局日前下发通知，决定从2015年10月至2016年10月，在全国开展保护迪士尼注册商标专用权专项行动。

　　通知要求，通过开展专项行动，严厉打击侵犯迪士尼注册商标专用权违法行为，保护商标权利人注册商标专用权，维护消费者合法权益，促进形成公平竞争的市场环境，维护我国保护知识产权的国际形象。

　　为此，通知提出，加强日常监管，在上海迪士尼乐园及度假区核心区(7平方公里)内及周边地区建立迪士尼商标的重点保护区;在上海市其他区域及华东地区建立迪士尼商标的协同保护区;在全国大中型城市和主要旅游城市建立迪士尼商标案件协作机制，压缩侵犯迪士尼注册商标专用权违法犯罪分子活动空间。

　　另外，要在主要互联网平台上建立迪士尼商标保护机制，加强在线监测，基本杜绝在主要互联网平台上大规模出现侵犯迪士尼注册商标专用权行为。

　　通知还提出，各地工商、市场监管部门要根据本地实际情况在上海迪士尼乐园开园后一年内重点安排集中整治行动，在迪士尼纪念品和衍生产品的生产领域、商品流通领域、商标印制领域、广告宣传领域和网络销售领域，全面检查商品、服务和相关演出活动的迪士尼商标使用情况。

　　通知最后强调，要建立迪士尼注册商标保护信息披露机制，通过多种形式及时发布工商、市场监管部门查处侵犯迪士尼注册商标案件信息，加强行政处罚案件信息公示。建立与主要电商平台、搜索引擎平台经营者的沟通机制，探索建立保护迪士尼商标网络监管长效机制。

　　浦东建设　　浦东建设：业绩改善源于费用控制和投资收益

　　浦东建设 600284

　　报告要点

　　事件描述

　　浦东建设发布2015年中报,报告期内公司实现营业收入12.22亿元,同比下降17.60%,毛利率8.21%,同比下降3.27个百分点,归属净利润1.44亿元,同比增长9.78%,EPS0.21元;据此计算公司2季度实现营业收入5.06亿元,同比下降41.88%,毛利率8.41%,同比下降5.02个百分点,归属净利润0.85亿元,同比增长10.43%,EPS0.12元。

　　事件评论

　　业绩改善源于费用控制和投资收益增加:受宏观经济下行影响,上海市公路建设固定资产投资上半年同比下降6.67%,导致公司上半年在建项目实现的工作量下滑,上海地区收入同比下降22.08%,总体收入下降17.60%。叠加毛利率同比减少3.27个百分点,公司上半年毛利下降0.70亿元。但受益于费用控制,公司上半年销售费用、管理费用和财务费用分别减少0.01、0.23、0.19亿元,结合投资收益增加0.31亿元,公司上半年净利润同比增长9.78%。

　　分季度看,同样受益于费用下降及投资收益上升,公司2季度净利润同比增长10.43%。

　　上海国企改革直接受益标的:公司于2014年7月收购控股股东上海浦东发展(集团)有限公司全资子公司浦建集团,不仅扩大公司自身经营范围,避免同业竞争,而且大大提升了浦发集团对公司资产注入的预期。浦发集团主业包括市政建设、房地产、环保产业和金融服务业,截至2014年底净资产498.74亿元,接近公司10.5倍,2014年市政建设收入56.46亿元,为公司1.45倍,集团资产注入空间较大。随着上海国企改革持续推进,公司业绩与估值均有望提升。

　　预计公司2015、2016年的EPS分别为0.58元、0.67元,对应PE分别为16、14倍,给予“买入”评级。

　　豫园商城

　　豫园商城：业绩低于预期,公允价值变动净收益大幅减少为主因

　　豫园商城 600655

　　公司发布公告:1)发布三季报:2015年1-3季度公司实现营业收入140.54亿元,同比下降1.50%;归属母公司净利润52,783万元,折合每股收益0.37元,同比下降9.58%。公司业绩低于我们之前预期。公司扣非后净利润为42,674万元,同比下降11.72%。2)公司调整非公开发行股票方案,减少募集资金。

　　支撑评级的要点

　　前三季度收入端下滑:前三季度,公司收入下滑1.50%,主要是由于:1)黄金价格持续走低导致销售低迷;2)报告期内,公司根据区域市场情况,对经营网点进行了调整。截至2015年9月末,豫园黄金珠宝连锁网点达到1,808家,较年初减少了一家,其中218个直营网点(经营面积为2.3万平方米),较年初减少了7家。公司计划在第四季度内进一步优化和开拓网点。

　　三季度利润大幅下滑,公允价值变动净收益大幅减少为主因:前三季度黄金价格持续走低导致销售低迷,公司收入下滑1.50%。从单季度拆分看,2015年3季度公司营业收入45.42亿元,同比增长7.39%,增速高于2季度的4.76%;归属于母公司的净利润11,773万元,同比降低53.56%,增速低于2季度的3.28%。扣非后净利润11,512万元,同比降低45.03%,增速低于2季度的-25.22%。3季度利润大幅下滑,主要是由于3季度公允价值变动净收益为亏损7,145万元,较去年同期减少13,352万元。

　　毛利率同比增长0.06个百分点,期间费用率同比增加1.09个百分点:毛利率方面,2015年1-3季度公司综合毛利率为10.79%,较去年同期同比增长0.06个百分点。期间费用率方面,2015年1-3季度公司期间费用率同比增加1.09个百分点至7.16%,其中销售、管理、财务费用率同比分别增加0.54、0.31、0.24个百分点至3.23%、2.67%、1.26%。

　　公司调整非公开发行股票方案,减少募集资金:公司修正非公开发行方案,募集资金由100亿元调整至48.21亿元,此外公司自筹资金32.07亿,合计80.28亿元,投资于黄金珠宝全产业链互联网平台;发行价格为13.66元,不变。

　　评级面临的主要风险

　　黄金价格大幅下滑导致大额存货跌价准备,净资产收益率下降的风险。

　　估值

　　暂时不考虑非公开增发,我们调整2015-17年每股收益预测分别为0.51、0.54、0.58元。公司采用“互联网+”的模式重构黄金珠宝业,重金打造黄金珠宝全产业链互联网平台,有利于提升产业链整体效率,提高公司综合竞争力,同时进一步增强旗下品牌“老庙黄金”和“亚一珠宝”的知名度和影响力。但该项目短期难以贡献较大利润,对目前利润有较大摊薄,暂维持谨慎买入评级,目标价19.38元,对应15年38倍市盈率。

　　大众交通

　　大众交通：上海最大的公交集团之一

　　公司前身为上海市大众出租汽车公司，目前已成为上海最大的公交集团之一。公司逐步形成了以城市综合交通服务等产业为主体，以房地产业、金融及股权投资产业为两翼的集团化发展格局。在2010年上海世博会中，集团旗下大众调度中心中标成为世博专属出租汽车指定调度平台，统一指挥4000辆世博出租汽车为中外宾客提供交通服务。同时，公司旗下大众出租公司、大众租车公司、大众物流公司、大众国旅和交通大众等业内领先企业，积极投身世博，分别为世博出租汽车供应、高端会务接待、世博园区物流配送和长三角世博体验之旅提供高品质服务。

　　锦江投资

　　锦江投资：主业是客运业和物流业

　　公司主业是客运业和物流业，客运业主要包括出租车业务、租赁车业务和汽车修理业务，物流业务主要包括国际货运代理业务、机场货运站仓储业务和第三方物流业务。公司汽车综合接待能力处于行业领先水平，出租车业务、服务及经营水平名列行业前茅。公司租赁车业务是上海业内龙头，在国宾和大型国际会议接待用车市场排名第一。公司下属的锦海捷亚物流管理公司的机场仓储业务发展势头迅猛，与上海机场集团、德国汉莎航空公司三方合作的机场一期货运站运行良好。公司将以合资合作经营、兼并收购、委托经营管理等方式，立足上海，将优势产业向全国各经济中心城市的出租汽车、长途客运、汽车租赁市场，以及国内国际进出口货物的空运、海运和快件运输代理业务延伸，并通过证券市场平台，以股权转让、国内外合资等资本运作方式拓展核心产业、培育新新产业，实现服务区域突破、服务品种突破、对外合作突破、业务规模突破、盈利水平突破，做强企业、做大产业、做响品牌，实现“全国旅游客运业第一”的目标。

　　龙头股份

　　龙头股份：以纺织品品牌经营和国际贸易为核心业务

　　公司以纺织品品牌经营和国际贸易为核心业务，由针织、家纺、服饰、国际贸易四大事业部构成核心业务发展。公司拥有在国内市场享有盛誉的“三枪”、“菊花”、“海螺”、“民光”、“凤凰”、“钟牌414”和“皇后”等知名品牌，“三枪”、“海螺”连年获中国名牌、中国驰名商标称号，“民光”、“菊花”、“凤凰”、“钟牌414”等品牌连年获得上海市名牌、上海市著名商标称号。公司掌控着由8000多个营销网点组成的庞大内销网络，产品遍布国内中高档百货商场、专卖店及超市连锁，内衣营销网络被摩根斯坦利评估为“中国内衣市场最完善的营销渠道”。公司国际贸易业务遍及全球五大洲八十余个国家和地区。公司拥有针织、服饰、家用纺织品等现代化纺织品制造基地，通过ISO9001:2000、WRAP等多项国际认证，并辖有针织、装饰两大研究所。“三枪”生产的出口针织面料和针织服装，被国家质检总局授予出口免验证书。雄厚的设计研发与生产加工能力为公司的品牌发展提供有力的保障。

　　界龙实业

　　界龙实业：实力雄厚

　　公司主营包装印刷，广泛涉足房地产开发、金属制品(轴承钢丝)、食品、稀土研磨材料、商业贸易等产业。公司主业包装印刷业发展迅速，实力雄厚，有9家专门从事各类包装印刷、书刊、报纸、商业票据及印刷器材的生产企业，已形成规模经营。公司承印的印刷品在国内外屡获金奖，其中，高档画册《锦绣文章》成为胡锦涛主席访美时赠送耶鲁大学的首要图书。“界龙”平版印刷工艺制品自2004年起连续多年被评为上海市名牌产品。2008年界龙获评上海市著名商标。

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