牛股推荐_周四牛股推荐：8股可闭眼买入！

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月24日讯

　　隆平高科：关注与中信合作及外延并购落地进展，增持评级

　　类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：宫衍海，赵金厚 日期：2015-12-23

　　投资建议：售卖南昌银行股份，表示中信入股有戏。公司本周公告与萍乡市汇翔建设发展有限公司签署了《股份转让协议书》，约定将本公司持有的南昌银行股份有限公司2,000万股股份转让给汇翔建设，转让总价格为8,700万元。南昌银行资产价值较高，我们认为公司在此时点出售上述优质资产，原因在于积极兑现高管对于“2015年业绩超过5亿元”的承诺。因此，此事件反过来说明中信入股仍然有较大可能性。

　　四大战略外延拓展，支撑公司中长期发展：我们认为，公司在定向增发过会后，在资金层面得到战略股东的支持，将会在外延式扩张方面迅速加码，主要有四大方面：1)产品多元化。公司收购德瑞特进军蔬菜种业，德瑞特种业是中国蔬菜种业企业中具有高度系统优势的育、繁、推一体化企业之一，专注从事黄瓜种子产业，占据国内黄瓜种子高端市场50%的市场份额。此举帮助公司进一步打造“全能型种业企业”;

　　2)产品科技化。我们预计，在资金充裕情况下，后期公司会购买其他类似育种材料增强种子产品的技术实力;3)从种业迈向综合农服业务商，公司拟与中国科学院亚热带农业生态研究所、控股股东新大新股份公司及自然人杜志艳共同出资2000万元，设立湖南隆平高科耕地修复技术有限公司，该公司作为湖南隆平高科农业科技服务有限公司的一部分，致力于服务于农业、农民和新型的农业组织，逐步为农业生产提供产前、产中、产后的整体解决方案，以充分发挥公司种子产业优势，实现公司“农业服务旗帜”的愿景。

　　根据公司农业服务发展战略，农田重金属污染治理亦可成为公司农业服务体系的重要一环，有望与农业信息化(大数据、物联网)等项目进行对接，与其他环节相配合，形成公司农业服务亮点。 4)支撑隆平国际的海外业务发展。

　　一方面，在政策放开后，加快东南亚地区(印尼、孟加拉)产品研发和推广，有望加快与国外公司在业务及股权层面的合作，在海外复制第二个隆平;另一方面，在美国的研发团队与高校及海外种企有望开展生物育种、功能基因合作研发，增强产品技术实力。

　　短期因资金原因进展略低于预期，长期看好维持“增持”评级!我们预计，外延式扩张将成为公司未来发展的重要推动力，由于增发目前未拿到批文，导致中信集团资金仍未入账，外延扩张略低于预期，且为今年业绩带来较大压力(原本资金入账后要归还贷款降低财务费用)。结合公司目前主推的隆两优等新品种销量的持续、稳定增长，在不考虑未公布的并购项目的情况下，预计公司15-17年净利润5.0/6.11/7.32亿元，

　　考虑增发摊薄后每股收益0.40/0.486/0.58元(暂未调整)，16年PE 分别为53/44/37倍，中国种业在粮食安全背景下，是国内重要的新兴战略产业，国内种企一定会孕育1-2家巨头，隆平目前在资金、资源上具有先发优势，中长期角度维持“增持”评级!

　　长青集团：时隔五月再拿集中供热大订单，高成长逻辑不变

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：邵琳琳 日期：2015-12-23

　　事件：公司发布公告称被选定为湖北孝南经济开发区热电联产项目第一顺位投资方。

　　再拿集中供热大订单，全国布局逐步打开：公司今年2月份依靠满城项目进军集中供热领域，并在2月份-7月份先后获取七个集中供热大项目，此次项目的获取是公司时隔5个月之后再次中标集中供热大订单，打消大家对于公司订单获取能力的疑虑，高成长发展可期。除此之外，此项目也是公司首个湖北地区的集中供热项目，所签项目已覆盖河北、湖北、湖南、河南、广东等地区，未来随着小锅炉改造的不断深入，公司有望继续开拓全国市场。

　　项目优质，利好2017年业绩：湖北孝南项目总投资约4-5亿元，年蒸汽量约为200万蒸吨，建设周期12个月，拟于2017年初建成投产。

　　按照同类型项目3-4年的投资回收期，我们预计此项目带来盈利0.8亿元左右，极大利好2017年的业绩。且此项目下游客户均为生活造纸厂商，包括中顺洁柔、维达等国内外知名企业，用气量较为稳定，利于项目的运行。

　　管理优秀、执行力强：公司转型环保的决心非常坚定，但公司并不盲目转型，得益于精细化的管理和激励，各项业务都能稳扎稳打、做到行业领先，如公司的燃气具销售业务做到全国最大的制造和出口商之一、生物质发电盈利达到全国领先水平、锅炉改造集中供热行业持续拿到大订单。根据公司的经营风格和历史的经营业绩，我们强烈看好其未来的发展。

　　投资建议：在大气治理不断深化背景下，集中供热和生物质发电业务将推动公司业绩不断增长，预计公司2015-2017年EPS 为0.35、0.88、2.26元，对应PE 为78、31、12倍，维持“买入-A”投资评级。

　　风险提示：项目建设进度低于预期。

　　青海明胶：收购神州易桥，企业互联网服务新星升起

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2015-12-23

　　事件：

　　1、公司公告拟通过发行股份的方式购买彭聪、百达永信、新疆泰达3名交易对方合计持有的神州易桥100%股权，神州易桥整体估值为10.04亿元，收购资产发行股价为6.81元/股;同时公司拟向连良桂(董事长)、智尚田发行股份募集配套资金10亿元，发行价格为6.81元/股。考虑配套融资因素，交易完成后，公司控股股东仍为天津泰达;若未能实施配套融资，则彭聪将成为公司的实际控制人。

　　2、神州易桥承诺2016 、2017和2018年扣非净利润分别不低于8,000.00万元、9,400.00万元和10,700.00万元，对应PE 分别为12.54,10.68,9.38倍。如交易未能在2016年内实施完毕，盈利补偿期间则相应往后顺延为2017年至2019年，2019年扣非净利润不低于11,300万元。

　　点评：神州易桥是国内领先的企业服务互联网公司。神州易桥的主营业务为通过企业服务互联网平台面向中小微企业提供财税综合服务，面向行业用户提供财税综合解决方案及技术开发服务。基于财税大管家为主的互联网桌面入口，公司培育了广大的中小微企业用户群体，目前线下服务站已覆盖多个省市，服务的用户数量累计超过200万家。

　　募投项目打造智慧企业孵化云平台和基于大数据的智慧企业生态圈。依托于长期积累的大量企业用户，公司拟以企业级的互联网服务平台为基础，整合第三方以及自营的优质产品和多元化服务，积极构建线上和线下O2O 服务体系，打造企业孵化过程中一站式全方位互联网化企业服务的服务商。具体而言，在目前正在积极布局的代理记账等基础服务基础上，公司将进一步拓展产业链条，为企业用户提供包括工商及财税外包服务在内的一站式服务企业孵化服务;

　　公司将基于财税大管家的开放软件平台，构建SaaS 平台及企业应用市场，为企业用户提供云财务、云办公、云人力等服务应用。此外，公司拟募投建设企业大数据中心平台，未来有望针对企业运营状况，通过与第三方合作主动衔接互联网金融、保险等更多的应用场景，打造更为完整的基于大数据的智慧企业服务生态圈。

　　企业服务互联网市场是全新蓝海。从需求端来看，企业服务中工商代办、代理记账等工商及财税外包服务等是企业无法自己解决、必须与社会资源对接的合规性需求。随着大众创新、万众创业的国家战略的推广，国内小微企业数量有望急剧上升，为企业服务商带来大量需求。从供给端来看，各区域、各行业领域都有大量的企业服务商，但总体来看分布零散、规模小、业务单一，缺乏为企业提供一体化、标准化的企业服务商，亟需互联网化改造。

　　目前国内企业服务互联网化正处于起步阶段，互联网企业服务商仍较少，尤其是为企业孵化提供一站式线上线下企业服务的服务商较为稀缺。公司凭借用户基础扎实、企业服务标准化、产品化能力强等优势，有望脱颖而出，全面受益企业服务互联网的蓝海市场。

　　投资建议：收购神州易桥，公司将转型升级“企业互联网服务业务为主导，制造业务为支撑”的双主业发展模式。企业服务市场迎来发展的黄金时代，公司通过互联网化改造企业服务市场，服务于大众创新、万众创业的国家战略，有望全面受益。预计公司2015-2016年EPS 分别为 -0.084、0.077元，首次给予“买入-A”投资评级，6个月目标价20元。

　　风险提示：整合风险;收购方案过会存在不确定性。

　　煤气化公司研究报告：国资大股东唯一上市平台，博弈重组机会

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：邓勇 日期：2015-12-23

　　投资要点：

　　2015年可能被ST，2016年可能退市，上市公司急需走出亏损困境。公司2014年开始陷入亏损，属于当年仅有的三家亏损煤炭企业之一。目前的主要经营资产是煤炭业务。从未来两年的煤价看，公司几乎不可能盈利，因此， 公司存在2015年被ST、2016年被退市的可能。公司目前市值40.3亿，市场关注度很低，具备资产置换的潜质。公司2015年4月就曾打算资产置换， 但由于当时的实施条件尚不成熟，最后中止了此次资产置换，并承诺半年内不重组。目前停止重组时间已经超过规定的半年期限，公司再次重组的时间窗口已经到来。

　　集团盈利恶化，急需唯一上市平台煤气化融资解决资金困难。公司大股东晋煤集团和直接母公司煤气化集团负担都很重。1)、晋煤集团大量煤化工投资导致盈利恶化。2011-2014年3月，集团净利润分别为366867万元、213906万元、18509万元和1641万元。晋煤本身虽然煤质较好，但却也是山西第一家裁员降薪的公司，面对未来更严峻的经营形势，压力更大。

　　2)、晋煤集团负债率过高，急需资金支持。2012-2014年一季度集团资产负债率分别为76%、77%、80%，公司资产负债率相对较高，偿债压力较大，急需资本金降低负债率。3)、公司是晋煤集团唯一上市平台，晋煤要解决资本金问题最简便可行的办法就是依靠煤气化公司融资。

　　公司可能的方案分析：1、煤气化集团资产置换。2、晋煤优质资产注入。由于煤气化集团的管网资产具备盈利能力，因此，公司曾经公布过重组方案， 内容是将煤气化集团的燃气管网资产和上市公司资产置换。我们认为除此以外，晋煤还有三块优质资产：晋煤蓝焰、赵庄煤业、蓝焰煤层气。2014年一季度三家的利润总额分别为：

　　3.6亿、1.9亿、0.4亿，全年预估在10亿、7亿、2亿。随着煤价下降2015前两家子公司的盈利应该都在下降，但蓝焰煤层气的盈利应该没有太大变化，同时他和煤气化集团的管网资产业务也具有协同性，是一块盈利相对不错的资产。

　　公司重组的价值上升空间巨大，作为壳资源向下的空间较小，值得博弈。煤气化公司目前仅有40.3亿市值，而其集团的资金紧迫性和上市公司退市的紧迫性都逼着公司进行改变，作为国企，本身有优质资产而让自己唯一上市平台倒掉的可能性应该是极低的。集团披露的煤气管网资产2015年一季度收入7亿，0.4亿毛利，参考可比燃气板块市值/营收以及市值/毛利的平均值(见后表)，粗略估算这块资产估值30-120亿，但考虑到公司本身市值小，未来如果按照之前的方案有新的进展，公司还是值得博弈的，按照2016年65亿市值估算公司目标价12元，给予买入评级。

　　风险：资产可控力度太差，重组失败。煤层气资产面临气价下调的风险。

　　富邦股份：细分领域的成长冠军

　　类别：公司 研究机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘晓波 日期：2015-12-23

　　成长确定：

　　目前34亿市值，预计2015、2016年营收增速40%左右，推动因素如下：

　　(1)募投产能释放：公司目前产品产能3.6万吨，募投项目投产后预计产能可以到8万吨左右，募投项目已经在陆续投产，2016年初预计募投项目基本可以投产，行业格局上有利于公司市场占有率进一步提升;

　　(2)欧洲并购项目并表提升业绩：欧洲项目2014年净利润2800万元，公司目前股权55%，1-9月份的净利润计入权益，10月份以后开始并表，2015年年报增长率会比较高(内生约30%增长+并表带来的增长);2016年按照约定将再并购欧洲项目15%股权，明年股权比例将为70%;

　　(3)其他新增项目：圆颗粒钾肥项目预计近期投产，该项目属于技术上的重大突破，公司是国内首家，理论的市场空间很大。

　　“互联网+思维”模式：

　　公司一直在思考如何在自身业务的基础上，延伸进入互联网+领域，公司重视互联网+不是为了风口，从公开信息看，公司在互联网、大数据这块已经有比较多的思考，并逐步着手如何切入该领域。董事长自身对这块很关注，公司也在这方面做了大量的人才和团队的布局，比如新增的非独立董事刘东明是该领域的专家。富锌大米会是公司进行互联网营销的第一个项目。

　　公司定位准环保型企业：

　　空气治理方面，公司在研发的沥青基活性炭可以用于空气治理;含磷废水回收技术可以用于水污染处理;圆颗粒钾肥项目应用于BB肥，广义上可以属于土壤修复的范畴。未来不排除涉足环保领域可能性。

　　估值与评级

　　我们预计公司2015、2016年EPS分别为0.54、0.70元，给予6个月目标价35元，对应2016年50倍PE，首次覆盖给予增持评级。

　　风险提示：

　　宏观经济下行风险、并购公司盈利不及预期。

　　北辰实业：会展输出的逻辑继续兑现

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘俊 日期：2015-12-23

　　事件描述

　　司公告成立北京北辰会展集团。

　　事件评论

　　再次重申投资北辰的三大逻辑。1、基本面反转。由于长沙大体量项目处在前期建设阶段，公司13、14年处在业绩低点。随着500万方的长沙项目从14年底开始推盘、结算，公司15年业绩将迎来反转，这一逻辑已经在今年前三季度得到了验证，并有望在16年持续兑现;2、持有物业重估预期。公司在北京奥运、亚运核心区持有120万平物业(另长沙地区持有7万平)，横跨会展、酒店、商业、公寓等多业态。所持物业质地优良，周边简单可比房屋的销售均价在3万/平以上;

　　3、会展品牌输出，实现轻资产扩张。公司通过经营国家会议中心等优质会展场馆，积攒了丰富的会展运营经验和会展资源，公司未来将通过接管外地会展场馆，输出北辰会展品牌，实现轻资产扩张。

　　会展输出的逻辑进一步兑现。我们在三季报点评中强调，公司业绩反转的逻辑在持续兑现，而今天北辰会展集团的成立则意味着公司会展品牌输出的逻辑也进一步兑现。北辰会展集团集中整合了家实体公司的会展资源，有助于进一步明确会展业务在公司内部的战略地位，我们预计未来会展集团有望成为公司会展品牌输出的主要平台，帮助北辰在品牌经营和管理输出、会展研发教育培训、会展互联网+和以及会展主办承办等方面实现快速扩张，进一步强化北辰会展品牌知名度。

　　会展行业空间大，北辰具备先发优势。我国的会展行业正处在蓬勃发展期，目前业内并无具备领先优势的绝对龙头。北辰通过多年运营国家会议中心的优势，积攒了一定的会展场馆管理经验，在“品牌扩张” 战略的指导下，已经通过受托经营和管理输出在全国接管会展场馆10个，成为目前国内最大的会展场馆运营商。

　　而随着宏观经济的转型升级，会展场馆产业也面临着新的革新机遇。我们预计公司未来有望通过整合优秀会展运营能力和会展场馆资源，借助新型技术手段深度挖掘围绕参展客户需求所衍生的服务经济发展机遇，积极探索培育新的利润增长点，充分享受会展业高速发展的行业红利。

　　投资建议。再次重申公司投资的三大逻辑，我们测算公司NAV 估值为9.62元/股，预计公司15、16年EPS 分别为0.25和0.3元/股，对应当前股价的PE 分别为23倍和19倍，重申对公司的买入评级。 风险提示：地产政策调整、品牌输出不达预期

　　黄河旋风：订单逐步落实，加速向智能制造龙头迈进

　　类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波，刘芷君 日期：2015-12-23

　　公司发布旗下子公司明匠智能最近获得的一揽子订单合同公告，共计1.43亿元(含税)，主要的订单对象分别是美的(共计3120万元)、西子石川岛停车公司(1460万)、泰富重工(546万)、泰国TT 公司(9186万).

　　订单逐步落实，释放多个积极信号

　　明匠已经完成资产交割，正式成为上市公司的子公司，其关注面也会更广，未来上市公司平台就是明匠与整个市场交流和互动的窗口，公司也正式进入了预期兑现阶段。从此次公布的订单情况来看，释放了几点积极信号：(1)部分订单已经从潜在订单转化为正式合同，公司此前公布了比如美的的订单等;

　　(2)从合同公告的情况来看，公司仍然体现了较强的拿单能力，其中也不乏有超预期的部分。总体而言，公司接单能力正在逐步体现;(3)随着时间推移，明匠的早期项目会逐步进入交付期，并且在市场上形成良好的口碑效应和品牌效应。

　　业务模式逐渐深化，未来成长值得期待

　　目前智能制造产线升级需求旺盛，公司最终的订单执行情况也成为市场预期的焦点。作为非标型项目，工程师数量与最终完成订单额基本线性增长。公司在多个角度极力摆脱工程师对业绩的线性束缚，包括产品方面的逐渐标准化和成立合资公司的模式。公司此前与索菲亚公告的合资公司模式，标志着业务模式的深化，将缓解公司在人员、资金方面的压力，为公司长期的成长性提供了保障。

　　投资建议：预计公司2015-2017年营业收入分别为1,945、2,720、3,312百万元，考虑摊薄后EPS 分别为0.36、0.59和0.77元。公司主业扎实稳定，子公司明匠智能在智能制造中的快速爆发，对公司继续维持“买入”评级。

　　风险提示：主业下游需求波动风险;明匠智能营业收入确认不达预期。

　　美盛文化：打造泛娱乐产业链

　　类别：公司 研究机构：上海证券有限责任公司 研究员：胡卉 日期：2015-12-23

　　估值与投资建议。

　　公司14年实现每股收益为0.22元，预计15、16、17年分别为0.27、0.36和0.46元。综合考虑公司后续在以动漫衍生品为核心进行上下游泛娱乐产业链布局，一旦公司收购标的业绩符合预期，达到联动效应，公司未来仍有较大空间。综合考虑绝对估值和相对估值，我们给予公司，“未来六个月内，谨慎增持”评级。

　　2014年收入和利润均大幅度增长。

　　对外，公司传统业务继续拓展海外市场，销售区域从美国向欧洲国家主要的动漫服饰供应商扩张，销售客户也逐年增加，对内，线上线下联动拓展国内传统服饰业务。2014年公司营收同比增长97.29%，营业收入的增长，主要原因是FROZEN系列产品收入增加，荷兰公司整年纳入合并范围。净利润同比增长132.75%，主要是系收入增加和政府补助增加。

　　进行泛娱乐产业链布局。

　　近几年来，公司投资并购浙江缔顺科技有限公司，增强原创动画制作、网络游戏研发与运营、和互联网技术开发。投资星梦工坊、酷米网等，在儿童舞台剧制作、独立动漫视频等内容生产做了一些布局，逐渐往产业链上游内容端拓展。

　　另外，分别收购杭州真趣网络和投资广州创幻科技，在在线广告和二次元虚拟现实领域做出布局。公司目前逐步搭建以动漫衍生品为基础的泛娱乐产业链，正在实现全产业的上下游整合和升级，未来将逐步实现生态化运作。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/41574/