[强烈推荐什么意思]机构强烈推荐：周三具备爆发潜力8金股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月30日讯

　　聚光科技：签订环境监测大订单，龙头望起航

　　聚光科技

　　事件： 聚光科技公告称其全资子公司与江苏省如东沿海经济开发区签订《环境监控预警和风险应急管理信息化平台项目合同书》。

　　环境监测业务最大订单，监测物联网大有可为： 公司此次签订合同总价 31080 万元，包含两个内容，一是基于“互联网+”的大气环境监控预警网络，造价为 13580 万元;另一个是园区企业 LDAR检测，服务周期五年，以园区 100 家企业，每家企业 1 万个监测点，每个监测点 35 元/年计算，造价为 17500 万元。这不仅是公司签订的最大单一监测订单，更重要的是此项目采用向园区企业和政府提供数据服务的模式，增强盈利稳定性与持续性，区别于以往“一锤子买卖”。

　　随着环境监管治理变严格，监测公司望借助大数据采集，将收集到的大量关于各项环境质量指标的信息进行数据分析， 从而更好提供治理方案，我们认为监测行业模式将逐步改变，基于物联网的数据运营服务类订单将逐步增加，而此项目的实施将积累优化聚光的投资运营经验，后续订单仍值得期待。

　　生态网络监测空间大，龙头最为受益： 首先，环境监测逐步转向生态监测， 以前的环境监测是谁污染就去监测谁，属于点源式的监测。而现在强调的生态监测则是针对一个区域的水、气、土壤等，属于真正的环境质量为导向的监测，未来监测的因子、指标都会逐步增加，后续 VOCs、土壤重金属等等新指标的监测都会出台，市场空间被拉大;

　　其次，监测监察管理事权的上收和对环保监测机构实行垂直管理制度将有效保证监测数据的正确性和真实性， 以排除地方保护主义对环保执法的行政干预，行业逐步走向规范化发展;最后，国家上收国控点不但能降低突发环境事件的影响，还有望倒逼地方政府去建设更多监测站点， 更好起到监测预警作用，从另一侧面扩大市场空间。聚光科技拥有环境监测领域最全产品线，作为监测龙头，必将享受行业的快速增长。

　　搭建“监测-大数据-治理”平台： 公司前后收购鑫佰利 70%股权、增资参股金水永利 20%股权、收购意大利 Systea S.P.A 公司24.9%股权， 收购三峡环保， 将产业链延伸到治理端。我们认为在PPP 模式、水十条和海绵城市建设的推动下，水生态领域蕴含巨大投资机会，公司望凭借监测信息化的优势，通过外延并购策略持续完善产业链，逐步实现向环境综合服务商的转变，江山海绵城市、鹤壁流域治理、黄山环境治理等订单的签订只是开始，公司后续的订单仍值得期待。

　　投资建议：我们预计增发摊薄后 2015 年-2017 年 EPS 分别为 0.60元、 1.05 元和 1.58 元，对应 PE 为 61 倍、 35 倍和 23 倍，公司为环境监测行业龙头企业，持续加大水环境治理业务拓展，积极转型环境综合服务商，紧紧抓住智慧环境及海绵城市业务发展机遇，有望获取更大市场空间，增发后资金充裕，为外延和项目获取奠定基础，持续看好， 6 个月目标价 49 元。

　　风险提示： 项目进度不达预期。

　　安信证券 邵琳琳

　　苏交科：设立产业基金、成立项目公司，PPP加速推进

　　苏交科(300284 )

　　核心观点：

　　4 亿元设立 PPP 产业投资基金，发挥 PPP 模式放大效应。 公司 12月 25 日公告与贵州 PPP 基金管理公司发起设立贵州 PPP 产业投资基金， 计划总规模 20 亿元，贵州 PPP 基金管理公司作为 GP 认购1000 万元;苏交科、贵阳观泰投资作为基金的劣后级有限合伙人，分别认购 4 亿元、 1 亿元。基金管理公司是公司 7 月与贵州道投融资联合成立的贵州省首家 PPP 专业产业基金投资管理公司，公司持股 20%。

　　产业基金的投资方向包括环保、交通、市政、水务、水利、水环境治理、生态修复、医疗、 大健康、海绵城市等相关行业的股权及债权投资和融资租赁公司的股权投资。 公司多方位积极参与PPP 项目，有利于打造成熟可复制的 PPP 模式，进一步提升竞争力，拓展公司在基础设施及公用事业以外的建设项目。

　　组建 PPP 项目公司，交通基础设施 PPP 项目推进加快，保证公司核心业务稳定增长。 公司公告拟参股设立项目公司中电建路桥集团大江东投资发展有限公司，注册资本 36.5 亿元，公司出资 1.82 亿元，占 5%股权。 项目总投资额约 142.58 亿元， 将推进杭州大江东产业集聚区基础设施 PPP+EPC 项目建设，，项目实施有望带来 3 亿元左右工程咨询业务收入。 PPP 模式推广背景下国内交通基础设施建设市场需求旺盛，公司前端设计业务具有 PPP 项目优先承接优势，未来 PPP 项目有望继续放量， 促进公司核心业务稳定增长。

　　非公开发行 10 亿元补充流动资金， PPP 项目打开广阔市场。 公司拟非公开发行股票数量不超过 5048 万股，发行价格 19.81 元/股，募集资金不超过 10 亿元， 锁定期为 36 个月。拟募集资金用来补充公司流动资金。一方面满足现有业务扩大的融资需求，另一方面为PPP 项目提供资金支持。

　　公司作为民营设计企业龙头，在国家大力推广 PPP模式的趋势下，前端设计业务具有 PPP 项目优先承接优势，同时由于设计业务贯穿项目全生命周期，在整个产业链上的价值有望得到更充分的释放，并且可以在其他业务领域复制 PPP 模式，打开更广阔的市场空间。 参与并主导 PPP 项目是公司未来提升自身竞争力的重要途径。

　　节能环保、智能交通、铁路等领域持续加码，海外拓展稳步布局。( 1)公司已经通过子公司苏科畅联布局智能交通，有望使公司在交通基建主业优势上延伸产业链，创造增量空间。( 2)公司在公路、检测业务上的积累有助于公司横向拓展行业咨询业务。( 3)预计公司将通过自身团队发展及外延逐步介入环保等新领域，创造新业务增长点，拓宽目标市场空间。

　　( 4)收购中铁瑞威，有助于公司切入铁路设计领域和检测市场，提升公司在铁路市场占有率。( 5)公司海外收入占比从 2010 年 1.2%逐渐提升至 2014 年 6.46%，为顺应一带一路政策发展，公司或将加速海外扩张，未来公司海外收入或有较大的提升。

　　风险提示： 固定资产投资变动，回款风险，区域扩张不及预期。

　　盈 利 预 测 与 估 值 ： 我 们 预 测 公 司 15/16/17 年 EPS 分 别 为0.61/0.79/1.01 元。给予公司 2016 年 35-40 倍 PE，对应合理估值区间 28.0-32.0 元，维持“推荐”评级。

　　银河证券 周松,黄骥

　　江南红箭：重组将提高盈利能力，打造兵工智能弹药平台

　　江南红箭(000519 )

　　核心观点：

　　1.事件

　　公司拟以 12.1 元/股的价格发行 1.678 亿股并支付 3.58 亿现金合计 23.89 亿元的方式购买豫西工业集团持有的红阳机电、北方向东、北方红宇、红宇专汽 100%股权， 山东工业集团持有的北方滨海 100%股权和江北机械持有的江机特种 100%股权; 同时，以不低于 14.74 元/股的价格发行 1.62 亿股，配套融资约 23.89 亿元，用于标的公司项目建设与补充营运资金、支付现金对价等。

　　2.我们的分析与判断

　　(一) 重组丰富公司业务，提高盈利能力

　　公司现有主营业务以超硬材料以及内燃机配件的研发、生产和销售为主。 本次重组公司拟购买的资产涵盖兵器工业集团的核心军品业务及相关优质民品业务， 新增产品将涵盖大口径炮弹、火箭弹、导弹、子弹药等军品及改装车、专用车、车底盘结构件及其他配件系列产品等民品。 本次重组后，公司的收入规模提升 100%以上，净利润水平提升约 30%，净利率和 ROE 基本持平，整体盈利能力将得到大幅度改善。

　　(二) 收购资产价格合理

　　本次资产重组中的红阳机电、北方向东、北方红宇、北方滨海、江机特种的主营业务与弹药相关，属于军工行业， 净利润约 1.11亿， 几项资产的收购价格对应 2014 年市盈率约 20.22 倍，远远低于军工行业的平均水平;红宇专汽属于汽车板块，收购价格对应2014 年市盈率约 19.88 倍，与行业主要公司估值水平相当。总体来看，公司本次资产重组收购价格较为合理。

　　(三) 横向整合打造兵工智能弹药平台

　　本次资产重组的红阳机电、北方向东、北方红宇、 北方滨海、江机特种的主营业务与弹药相关，是智能弹药产业各自细分领域的领军企业。此次重组兵器工业集团跨地域、跨子集团进行横向资本运作，将公司打造成为集团智能弹药平台， 将推动智能弹药产业的跨越式发展，并对集团未来资本运作产生示范作用。智能弹药未来面临较好的市场环境，预计将保持较快的发展。

　　3.投资建议

　　我们预计公司资产注入流程有望在 2016 年完成并完成并表，本次资产注入完成后， 考虑配套融资， 预计公司 15-17 年全面摊薄EPS 为 0.42、 0.46 和 0.51 元， 停牌股价对应 2016 年 40 倍 PE。 公司成为兵器工业集团智能站弹药平台，未来有进一步整合的可能。看好公司的发展前景和整合潜力，维持推荐评级。

　　银河证券 鞠厚林,傅楚雄,李良

　　广济药业：明确湖北省生物产业龙头地位和“做大做强”目标

　　广济药业(000952 )

　　事件：公司近期收到武穴市财政局《关于下达湖北省生物医药产业龙头企业奖励的通知》，公司被省委省政府列入龙头企业，为贯彻落实《中共湖北省委、湖北省人民政府关于促进生物产业发展的若干意见》，支持一批生物产业企业做大做强，带动全省生物产业更快更好发展，经市政府同意奖励本公司 2000 万元。

　　(报告最后另附我们近期经销商调研信息;以及此轮 VB2 此轮涨价背景、涨价持续性的进一步探讨)

　　明确公司湖北省生物产业龙头地位，凸显省国资委对公司的高度战略定位。湖北省作为生物医药大省，医药企业众多，2014 年湖北省生物医药规模产值 1048 亿元，位居全国第九位，中部第三位。此次广济药业被省委省政府列为生物产业龙头企业，并收到奖励资金 2000 万， 凸显省国资委对公司的重视和高度战略定位，以及公司今年更迭管理层后，省国资委对公司新管理层的肯定。

　　国企改革浪潮下，支持公司“做大做强”，带动全省生物产业发展。再次明确省国资委支持广济药业“做大做强”目标，带动全省生物产业更快更好发展。根据公司 14 年 7 月公告，长投集团(湖北省国资委)将以本次广济药业股份收购为契机，大力发展生物医药产业，打造生物医药产业链;同时，在条件成熟时利用上市公司平台对优质资产进行有效整合，做大做强上市公司。公司目前已为全球 VB2 龙头老大，我们预计后续公司将沿着生物医药产业链，对优质资产进行有效整合，以带动全省生物产业更快更好发展。

　　受益 B2、B6 涨价高弹性，开启反转之路。1)预计 15 年实现扭亏，开启反转之路。近期 B2/B6 价格大幅上涨，作为全球 VB2 龙头老大，公司是最大受益者，预计 15 年实现扭亏， 16-17 年利润增长逐步正常化，开启反转之路。2)轻装上阵，内部治理结构逐步理顺。3)国资委大力支持广济，战略定位高。

　　预计 15 年实现扭亏，开启反转之路：维生素 B2、B6 自今年 3 季度以来持续大涨价，据我们调研了解，目前 80%饲料级 VB2 海嘉诺已提价至 250 元/公斤，预计广济后续还将继续提价。广济药业 3季度单季已实现盈亏平衡， 4 季度 B2、 B6 价格继续上涨，预计 4 季度单季大幅盈利，全年实现扭亏，开启反转之路。

　　15 年轻装上阵，内部治理结构逐步理顺：公司自 14 年 7 月以来大股东层级提升(由武穴市提升为湖北省国资委)，管理层也先后更迭，目前历史遗留问题已悉数解决、内部治理结构逐步理顺。

　　国资委大力支持广济药业，战略定位高： 一是明确公司湖北省生物产业龙头地位，凸显省国资委对公司的高度战略定位和新管理层的肯定;二是明确省国资委支持广济药业“做大做强”目标，预计后续公司将沿着生物医药产业链，对优质资产进行有效整合，以带动全省生物产业更快更好发展。

　　B2、B6 价格业绩弹性大。目前广济 B2 实际产量大约 2800 吨/年(孟州线，未含搬迁至生物园的新生产线 1200 吨) ，B6 大约 600-700 吨/年产量。根据我们测算，B2 销售价格每增加 10 元/千克，公司税后净利润增加 2100 万，EPS +0.083 元;B6 销售价格每上涨 10 元/千克，公司税后净利润增加 225 万元，EPS+0.036 元。按照目前 VB2 240 元/公斤、VB6 330 元/公斤测算，我们预计公司 16 年可实现净利润3.5 亿净利润;若 VB2 价格上涨至 300 元、 VB6 价格上涨至 500 元，广济药业业绩将增加至接近 5.9 亿，业绩弹性大。

　　投资建议

　　我们预计公司 15-17 年净利润 800 万、3.6 亿、4.5 亿;对应 EPS 0.03、1.43、1.79 元。目前公司市值仅60 亿，再次强调公司“B2B6 提价最大受益者+困境反转+国企改革”投资逻辑，给予“买入”评级，目标价 40 元。

　　中泰证券 霍也佳

　　中国神华：价值低估的能源龙头 下一轮兼并重组浪潮中的受益者

　　中国神华(601088 )

　　煤炭巨头面临经济下滑压力，坚持产业结构转型。在当前经济行情持续萎靡、煤炭行业景气下滑的背景下，神华的煤炭主业也受到较大的冲击，但其拥有的一体化经营模式和低成本优势，能有效抵御行业的周期波动。受益于发改委政策的影响下，公司产业结构调整仍将继续，未来发电业务将持续增长，为公司弥补煤炭板块的利润下滑部分，实现公司业绩的稳健增长。

　　未来企业转型将势必带来企业的价值重估，我们将神华分拆为煤炭、电力和运输三大板块并进行合理估值，与可比板块的上市公司相比，神华的合理市值应为3720 亿元，未来股价具有较大幅度的修复空间。

　　煤炭业务合理市值为1363 亿元。虽然公司煤炭主业不可避免的受到行业下滑的影响，但是我们通过横向对比其它煤企发现，神华受益于低成本和运输优势，在行业景气度下滑的过程中仍然稳固龙头地位，虽然经济需求持续疲软，销售均价大幅下滑，使得公司业绩明显缩水，但公司一体化经营结构的稳定框架在行业内仍具备显着优势。我们分别按照吨储量市值、吨产能市值和PE 三种方式对公司煤炭业务进行估值并取平均值，对应市值为1363 亿元。

　　电力业务合理市值为1269 亿元，被大众忽视的电力股，也是电力体制改革进程中的显着受益公司。神华装机容量虽较五大集团没有明显优势，但效率较高、盈利能力最强。目前神华的总装机容量为4090 万千瓦时，虽次于华能、中电投等五大发电集团，但2014 年神华发电业务创造147 亿元利润，高于包括华能在内的其他五大发电集团。

　　其发电业务的效率从其312.12 克/千瓦时的供电煤耗中也逐渐显出优势，仅低于中电投集团。毛利率水平为37.61%，仅低于水电较多的国投电力，高于其他几大发电集团。我们通过用14 年的利润和15 年的预估利润分别从静态(1350 亿元)和动态(1188 亿元)两方面对电力板块进行估值，并取平均值为1269 亿元。

　　运输业务合理市值为974 亿元。公司自有煤炭可以保障铁路发运量处于稳定增长，巴准线和甘泉铁路的陆续投产，黄大铁路按期建设，神华天津煤码头二期工程稳步推进，确保运输网络更加契合产业布局，对公司西煤东运，增加下水煤量，带动煤炭价格企稳回升具有重要意义。目前神华拥有黄骅港、天津港、锦州港和龙口港四大港口，与铁路物流形成合力，为公司的煤炭和发电业务穿针引线，有望协助煤炭销售价格提升。

　　我们按照交通运输行业分别为神华铁路和港口业务进行估值，神华交运业务的合理市值应为974 亿元。(1)铁路：我们预计2015 年铁路业务贡献利润75 亿元，考虑到公司铁路业务量仍处于成长期，给予铁路10 倍的市盈率测算，估计市值为750 亿元。(2)港口：预计2015 年港口业务创造利润8 亿元，按照港口平均28 倍的市盈率测算，估计市值为224亿元。

　　煤化工业务合理市值为114 亿元。我们预测2015 年公司煤化工业务净利润为7.6 亿元，给予15倍PE，估计市值为114 亿元。

　　投资策略：神华拥有行业内最优秀的管理团队和公司治理结构，走出能源企业成功的发展模式，煤电路港航煤化工协同发展效益在公司近年来的财务报表中、周期波动中体现的优势非常显着。随着以煤炭为代表的能源产业下滑周期进入寒冬，九成以上同行进入亏损。公司作为低成本高效的龙头企业，在即将到来的兼并重组浪潮中有望显着收益。我们预计公司2015 年~2016 年归属于母公司的净利润为296.92 亿元和303.97 亿元，对应EPS 分别为1.07 元和1.08 元。

　　按照目前的股价对应15 年~16 年的PE 为14.31 倍和14.12 倍。建议关注稳增长政策陆续出台的煤价需求弹性带来的估值修复机会，长期看公司煤-电-路-港-航一体化盈利模式优化并进入收获区，神华作为产业发展的标杆性企业，即使从其相对较高的股息率和价值型大盘蓝筹角度考虑也完全具备较好的配置价值，维持公司“买入”评级，目标价18.69~19.63 元。

　　风险因素：全球宏观经济低于预期导致能源需求持续下滑;对应产业政策发生重大变化。

　　中泰证券 刘昭亮

　　莱茵体育：切入电竞领域，加码体育产业布局

　　莱茵体育(000558 )

　　事件： 公司日前发布公告称， 公司与浙江阿瓦隆公司及其自然人股东蔡国峰(持阿瓦隆公司 43.5%的股权)签署协议并约定蔡国峰与其团队参与莱茵体育新设子公司浙江莱茵达电竞公司的日常管理和赛事运营，积极布局打造电子竞技赛事、国际竞训中心、电竞网咖及电竞网络平台;

　　同时约定，当阿瓦隆公司完成杭州宙盾网络科技公司等 5 家股权置入事项，莱茵电竞将以 304 万元收购蔡国锋所持有的阿瓦隆公司 19%股权。 蔡国锋承诺阿瓦隆公司 2016-2018 年净利润分别不低于 300 、400 、500 万元;莱茵承诺若未来四年总净利润达到 6000 万元将予以蔡国峰团队股权奖励。

　　电竞行业将进入爆发期。 电竞已被列为我国第 78 号体育项目，拥有体育和娱乐双重属性，价值独特，可变现渠道巨大。2015 年中国整体游戏市场规模将超越美国成为世界第一游戏大国，且中国市场的年增长率 23%远高于美国的 3%。随着政策制约减少和赛事推动，我国电竞行业将进入爆发期。

　　第三方电竞赛事价值凸显。电竞赛事的关注度与其规模和专业性息息相关，头部赛事更容易吸引眼球，形成马太效应。莱茵电竞将积极举办和宣传电竞赛事，扩大赛事的知名度和影响力，力争在 2016 年上半年所举办的电竞赛事覆盖人数达到 2000 万人，赛事观看人次达到 1 亿人次;打造具有国际影响力的电竞竞训中心，作为大型电子竞技赛事主场地和日常的职业电竞队伍训练基地。通过持续的赛事举办与宣传，加快建立莱茵电竞优质、专业的网络电竞平台，做到线上与线下的优势互补，为职业电竞选手和所有电竞爱好者们提供全方位的优质服务和电竞体验。

　　电竞跨首步，进一步完善体育生态圈。莱茵电竞与拥有丰富网咖资源及电竞行业经验的阿瓦隆公司及蔡国峰的通力合作，是莱茵体育在电子竞技领域迈出的重要一步。此前的布局中，公司提出“四化”的发展方针，切入“体育金融、体育赛事、体育传媒、体育地产、体育网络、体育教育”六个平台，打造专属的体育生态圈。1 )公司在横琴和浙江设立体育产权交易中心，实现体育资源交易的市场化;2 )收购斯杯和亚洲职业篮球联赛(ABA)，举办 WBC 世界拳王争霸赛;

　　3 )收购万航信息、运营“运动世界”，提供场馆预定等多功能服务，完善客户一站式服务体验;4 )设立横琴基金和规模 50 亿的体育产业基金，通过基金模式收购优质标的; 5 )携手黄龙体育公司切入场馆领域，合作黄山政府，打造户外运动基地;

　　6 )携手小斑科技，占领健身团体课市场。 此次公司通过电竞切入群众性赛事，是公司积极推进“416 发展战略”、打造体育赛事平台、 体育网络平台的重要部署，公司的产业生态圈不断完善。

　　风险提示：体育布局不及预期的风险;体育项目回收期较长的风险。

　　西南证券 熊莉

　　安科生物：直接参股博生吉，深度布局精准医疗

　　安科生物

　　事件：公司公告称拟出资2000万元对博生吉进行增资，持股比例为15%。

　　直接参股博生吉，深度绑定A 股CAR-T 细胞治疗最佳标的。我们认为公司由与博生吉合资设立子公司改为直接参股博生吉，有助于深度绑定双方利益，保障CAR-T 细胞治疗顺利推进。此次增资完成后，公司将向博生吉委派一名董事，并与博生吉创始人和控股股东杨林博士结成一致行动人，未来还将继续提高持股比例，有效保证公司在博生吉的话语权。

　　公司参股博生吉将加快免疫细胞治疗的产业化进度：1)此次增资将用于GMP 生产车间建设，有助于加快NK 细胞疗法市场化，预计将于明年上市推广，净利润有望超过千万;2)博生吉CAR-T细胞治疗的MUC1 靶点前期疗效明显，目前正在浙江和安徽武警总院招募患者参与实体瘤CAR-T 治疗临床试验，是A 股最正宗的CAR-T 标的，公司将在合肥帮助博生吉建设细胞治疗分中心，有助于加快CAR-T 临床试验推进速度;3)另外博生吉还积极布局免疫检验点抗体、双特异抗体等抗体靶向药物领域。

　　全资收购中德美联，法医DNA检测扩张在即。中德美联拥有全球领先的法庭科学DNA 检测技术，建立了国际领先的多重PCR&CE 扩增检测平台并自主开发了全球系列最全的法医DNA 检测试剂。目前法医DNA 检测主要在无锡和佛山开展，提供优质的法医DNA 检测服务，有望迅速复制到全国其他城市。

　　另外中德美联还与浙大、公安部等单位合作，成功开发了快速产前诊断、亲子鉴定、犬STR-DNA 等新产品，积极向医疗、生殖、农业等新领域扩展。中德美联2015-2017 年净利润承诺分别为2000 万、2600 万、3380 万，年均复合增速高达30%，未来有望延续高增长态势，将显着增厚公司业绩。

　　生物药产品储备丰富，保持高增长态势。公司拥有生长激素、干扰素、单克隆抗体、细胞生长因子等已上市或处于研发阶段的重磅品种。生长激素存量市场广阔，公司差异化营销渠道效果显着，未来将维持30%以上的增长率，水针和长效剂型陆续获批将进一步保证长期高增长态势;干扰素特色剂型增速领跑市场且长效制剂研发顺利，有望迎来新一轮高增长;收购苏豪逸明将产品线进一步延伸到多肽类原料药业务，双方强强联手有望迅速打开多肽类制剂市场。

　　业绩预测与估值：预计2015-2017 年公司摊薄后EPS 为0.41 元、0.63 元、0.84元，对应PE 为115 倍、76 倍、57 倍。我们认为公司主业维持内生高增长，重金打造肿瘤精准诊断+精准治疗产业链，是国内最优质的精准医疗标的，持续外延式扩张预期强烈，维持“买入”评级。

　　风险提示：主要产品招标降价的风险;并购项目业绩或不达预期的风险。

　　西南证券 朱国广

　　东软集团：跨界携手共筑产业生态，合聚变开始

　　东软集团(600718 )

　　事件：

　　1、公司公告拟出资 2 亿元参股设立财产保险公司，股权占比为 20 %。其他股东包括瀚华金控股份有限公司、辽宁省国有资产经营有限公司、上海弘久实业集团有限公司、辽宁东立实业集团有限公司、本钢集团有限公司、大连汇能投资控股集团有限公司;

　　2、公司公告子东软望海拟引进战略投资者，平安健腾、东软控股合计出资 2.655 亿元，购买公司所持有的东软望海部分股权;两者将再合计出资 2.25 亿元，对东软望海进行增资。此外，上述交易完成后，东软望海将实施股权激励。

　　点评：

　　“外合”，聚产业八方资源。1) 平安的医疗健康产业资源。东软望海引入平安健腾之后，将与中国平安形成战略合作，借助中国平安和东软望海各自拥有的市场优势和大数据资源，联合开发和推广适用于基本医疗保险及商业健康险的医疗成本核算模型，协助医保和定点医院开展精细化成本管理提升管理水平。

　　公司的医疗健康大战略再添重磅合作伙伴，加上此前通过定增入股的人保等保险机构，其医疗健康生态趋于完善和丰富;2)瀚华金控、辽宁国资公司。公司参股设立的财产保险公司的业务定位之一打造“健康管理+健康险”，服务于整个医疗创新业务。通过结合瀚华金控面向中小微企业十余年金融服务经验和渠道，以及辽宁国资公司在投资管理等领域的优势，公司财产保险业务有望迅速增长，反哺医疗健康业务。

　　“内合”，聚公司上下人心。东软望海是国内领先的医院 HRP(医院内综合运营管理系统)软件应用服务商，是公司医疗 IT 板块的重要拼图。东软望海核心团队股权激励将进一步聚拢稳定高端优秀人才， 上下一心共同推动企业成长。 从公司层面来看， 近期东软控股宣布拟 20 亿大手笔参与定增，核心管理层与公司利益充分绑定，有望充分释放发展活力。

　　合聚变开启新纪元。公司在医疗健康、汽车电子(无人驾驶) 、云计算等领域的布局和积累深厚，此前受内部治理结构的困扰， 价值未能充分显现。 随着定增方案的发布，核心管理层与公司利益深度绑定， 为企业的二次腾飞点燃激情。此外， 通过与产业伙伴联手，基于公司的产业优势资源有望催生出全新的商业模式，进一步打开成长空间。

　　投资建议： 此番公司两大手笔， 继续贯彻了定增方案的战略思路，即通过改善内部治理结构，点燃管理团队的创业激情; 同时， 通过跨界联手产业伙伴，加快优势资源的变现速度、拓宽变现渠道。我们认为，公司在医疗健康、无人驾驶、云计算等领域的前瞻布局都值得期待，有望开启全新征程。预计 2015-2016 年 EPS 为 0.28 、0.31 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价 40 元

　　风险提示：新业务落地不及预期。

　　安信证券 胡又文

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/42527/