十三五铁路规划图高清|铁路十三五规划疑已在内部下发 六股爆发

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月6日讯

　　铁路“十三五”发展规划似乎已经在内部下发。根据此前的报道，国家铁路局在《铁路“十三五”发展规划(征求意见稿)》中称，2016-2020年，铁路固定资产投资规模或将达到3.5万亿-3.8万亿元人民币。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

　　国家铁路局工作会疑似透露铁路十三五规划已出

　　1月6日从铁路局获悉，在1月4日召开的国家铁路局工作会议上，国家铁路局党组书记、局长陆东福强调，积极宣贯实施《铁路“十三五”发展规划》，推动中西部铁路、城际铁路规划建设。从这一论述上看来，铁路“十三五”发展规划似乎已经在内部下发。根据此前的报道，国家铁路局在《铁路“十三五”发展规划(征求意见稿)》中称，2016-2020年，铁路固定资产投资规模或将达到3.5万亿-3.8万亿元人民币。

　　一是着力强化铁路安全质量监管。强调，要加强铁路安全形势分析研判，努力把握铁路安全工作规律，制定年度安全质量监督检查计划，强化执法监管。要坚持问题导向，盯住高铁、客车安全和危险货物运输安全等关键环节，严格按计划、按程序深入开展监督检查，督促企业落实安全隐患排查整改措施。

　　要持续推进“打非治违”专项行动，全面完成高铁安全保护区划定和上跨高铁立交桥移交收尾工作，依法坚决查处危及铁路安全的非法违法行为，改善铁路沿线安全环境。要全面规范执法行为，细化落实铁路安全质量监督检查、行政处罚、事故调查、安全违法行为公告等一系列制度办法，进一步规范行政执法程序，强化执法人员培训和监督检查考核，提高执法水平。要健全完善监管机制，加强与国家有关部门、地方政府及铁路企业的信息交流沟通，完善突发事件应急管理、事故报告等工作机制;

　　建立健全监管部门协同监管、联合执法机制，积极拓展社会监督渠道，加强对群众投诉举报问题的调查处理，努力构建“企业主体、政府监管、社会监督”的安全监管体系。要加强监管能力建设，研究开发铁路安全监管信息系统，建立完善各类数据库，充分运用大数据、互联网，深化安全形势分析，完善安全预警、应急响应机制，提高行政监管和执法效能。

　　二是推进铁路规划建设优质高效发展。强调，积极宣贯实施《铁路“十三五”发展规划》，推动中西部铁路、城际铁路规划建设。要加强与综合交通运输发展规划的衔接，积极参与国家专项规划研究及地方铁路规划指导评审，重视铁路规划与其他专项规划衔接平衡;围绕中西部铁路、城际铁路建设等重点任务，积极提供政策和技术支持。

　　要积极促进铁路建设项目前期工作，建立完善铁路项目数据库和项目评审专家库，探索规范项目评审程序，提高评审质量，及时提供行业审查意见。

　　要加强铁路建设工程质量安全行业监管，充分利用工程质量实体检测等技术手段，强化对重点工程、高风险工程的监督检查，督促参建单位落实质量安全主体责任。要依法规范铁路工程招投标市场秩序，研究建立跨部门联动响应机制和失信惩戒机制，坚决打击无资质或超越资质施工、违法转包、施工现场“三违”等非法违法行为。

　　三是深化简政放权、放管结合、优化服务改革。强调，改革的关键是进一步推动政府职能转变，最大限度释放市场活力。要贯彻落实铁路投融资体制改革政策举措，主动做好铁路运输企业准入许可工作，支持地方政府和社会资本投资建设经营铁路。要完善事中事后监管工作机制，推广“双随机、一公开”，建立许可企业信息与其他监管信息联动机制，推动诚信体系建设。要强化便民利民服务，完善许可受理审查工作流程，积极推进网上办理，实现行政许可全过程公开，提升行政效能和群众满意度;

　　进一步梳理精简铁路专用设备许可申报材料，主动跟踪CRH6型城际动车组、中国标准化动车组等铁路重要装备的研发进程，依法合规为企业做好许可服务。要优化铁路机车车辆驾驶资格准入程序，提高工作效率和质量，加快考试中心组建和标准化模拟驾驶装备、考试系统等基础建设。

　　四是健全完善铁路法规制度和标准体系。强调，抓住重大立法项目、重要技术标准和重点科研项目，协调组织各方力量，扎实有序推进，务求取得实效。要积极推进重大立法项目，确保《铁路交通事故应急救援和调查处理条例》修正案年内发布实施，积极争取国家立法部门对《铁路法》修订工作的指导，形成修订草案，深化《铁路运输条例》立法课题研究工作。

　　要修订发布《铁路技术管理规程》，组织编制完成“十三五”铁路标准化发展规划;着力完善铁路工程建设标准体系，发布实施一批铁路工程建设重要设计标准，修订一批铁路工程建设验收标准;加强标准基础、定额测定分析研究工作，组织制修订铁路基本建设工程设计概(预)算编制办法等一批工程造价标准;完善铁路专用设备质量安全技术标准，组织修订《动车组通用技术条件》等国家标准和行业标准，为保障铁路建设和运营安全，强化行业监管提供技术专业支撑。

　　要贯彻国务院深化科技体制改革精神，充分整合行业资源，组织推进国家重点研发计划“先进轨道交通领域重点专项”实施;组织做好国家各类科技奖励的申报工作;加强科研项目监管，强化科研项目过程管理和应用评价，提高科研课题质量。

　　五是密切国际交流合作，助力铁路加快“走出去”。强调，服务国家“一带一路”战略实施，着力推进铁路互联互通和“走出去”重点项目，巩固成果、深化合作。要充分发挥双边机制作用，积极跟踪中印铁路合作、中俄高铁合作进展，推动中老、中泰、中巴等铁路项目，深度参与国际铁路联盟、铁路合作组织

　　、大湄公河区域铁路联盟、国际标准化组织、国际电工委员会等多边合作，支持铁路运输企业广泛开展国际铁路联运，推动铁路装备企业深入开展国际产能合作。要积极参与铁路国际标准化工作，组织协调推进我国主导项目;继续高质量做好标准翻译工作，出版路基、桥涵、隧道、通信信号、电力牵引等主体设计规范的英文译本，为铁路“走出去”提供技术支撑。

　　六是加强履职监管能力建设。强调，围绕铁路行业监管面临的工作任务，着力提高干部队伍能力素质，加强组织机构建设，完善履职监管手段。要启动实施干部队伍建设五年规划，全面提升思想政治素质，更新知识结构，提高依法履职能力;坚持以领导班子建设为龙头，深入推进领导干部素质提升、全员岗位适应能力提升和干部实践锻炼培养“三项工程”，优化完善干部队伍结构;加强干部监督考核，健全考核评价机制。

　　要进一步优化地区铁路监管局机构和人员配置，强化一线监管执法力量;全面推进事业单位组建履职工作，通过公开招聘等多渠道引进、选拔各类专业和管理人才，提高事业单位技术支撑和服务保障能力。要加快推进信息化建设，统筹梳理各类监管业务需求，搞好系统建设总体设计，完成政府网站和政务办公网的升级改造，更好助力监管、服务社会。统筹抓好财务预算、资产管理、审计监督、政务公开等基础工作，狠抓督办落实，提高工作质量，提升行政管理水平。(中国证券网)

　　时代新材:风电、轨道交通业务增长迅速

　　投资要点

　　一、轨道交通今年将保持15%的增长速度

　　公司轨道交通市场2014年完成销售收入15.67亿元,比上年同期增长12.21%;预计2015年这块业务保持15%以上的增长,主要增量是修理市场和动车国产化弹性元件的需求增加,这两块的毛利率也较高,动车国产化弹性元件毛利率达到40%,预计综合毛利率将达到20%以上。

　　二、风电市场今年快速增长

　　风电市场2014年完成销售收入14.10亿元,较上年增长55.12%,风机叶片2014年完成1200多套,预计2015年将完成2000套以上。预计2015年风电市场将保持50%的增长,营业收入将达到20亿以上,整体毛利率达到20%以上,预计2016年风电市场预计基本保持稳定。

　　三、汽车市场近两年维持盈亏平衡

　　2014年公司成功完成现金收购德国采埃孚集团旗下BOGE橡胶与塑料资产,2014年BOGE在大众、宝马、克莱斯勒、通用、福特、奔驰、奥迪、保时捷等关键客户新增开发项目均超过往年同期水平,中国市场是其主要开发市场,公司将用五年时间从其产品目前占中国市场的5%提高到20%的市场占有率。但目前德国工人人数与工资都较高,成本支出比较大,公司近两年主要是开源节流,更好的产生并购后的协同效应,我们预计近两年这块业务基本维持盈亏平衡,2017年这块业务将贡献公司重要利润。

　　四、公司新兴产业开拓顺利

　　公司在新兴产业市场开拓顺利,在环保产业方面今年收入和利润都有所增长,环保产业今年将完成利润800万左右。军工项目储备很多,但大规模列装还没开始,主要是小批量供货,另外军工研发费用较高,2015年将完成3亿的销售收入,2000万左右的利润。

　　五、公司发展战略

　　公司战略主要是以高分子复合材料研究及工程化应用为核心,产品主要面向轨道交通、汽车、风力发电、特种装备和海外市场。公司致力于做深轨道交通市场、做大汽车市场、做强风电市场、做精特种装备市场,发挥自主创新优势,充分把握市场机遇。

　　六、盈利预测与估值

　　公司一季度汇兑收益有1.42亿元,我们假设2015、2016年年产生的汇兑收益分别为1.42亿,0元,不考虑增发摊薄股本,预计公司2015年、2016年EPS分别为0.49元,0.39元,对应的PE分别为73.53倍,92.38倍,我们认为公司目前估值远超过同行业公司估值水平,给予中性评级。

　　七、风险提示:

　　1、风电、汽车销量下滑;

　　2、新兴产业开拓不及预期。

　　辉煌科技:员工持股计划彰显公司发展意志

　　辉煌科技 002296

　　研究机构：东北证券 分析师：瞿永忠 撰写日期：2015-12-31

　　投资建议:公司在专注铁路通信信号主业的基础上,积极布局“大交通Wifi”战略,开拓轨道交通领域“新蓝海”。同时,公司设立高杠杆员工持股计划,彰显公司对未来发展的意志与信心。我们长期看好公司,作“买入”推荐。

　　风险提示:大交通WIFI战略发展滞后;铁路、轨道交通投资“十三五”不达预期。

　　中国铁建:发展平稳向好,有望借一带一路及国改东风

　　中国铁建 601186

　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2015-09-01

　　事件描述

　　中国铁建发布2015年中报,报告期内实现营业收入2628.94亿元,同比上升0.46%,毛利率10.96%,同比上升0.82%,实现归属于母公司所有者净利润53.31亿元,同比上升6.98%,EPS0.39元;其中,2季度实现营业收入1458.18亿元,同比下降5.04%,毛利率11.39%,同比上升1.42%,实现归属于母公司所有者净利润31.54亿元,同比上升5.81%,二季度EPS0.23元,一季度EPS0.16元。

　　事件评论

　　盈利能力增强,带动净利同比上升:公司H1营收同比变动不大,主要靠毛利上升拉动净利润同比上升,公司报告期主要工程承包业务进行良好,业务收入、毛利均有所提高。费用方面,公司报告期管理费用增加12.11亿元,主要是由于研发费用支出增加所致,同时销售费用同比上升19.57%,是因为公司本期加大了经营承揽力度所致。经营活动产生的现金流量净额转负为正,是公司加大了应收账款清收清欠力度和下属子公司财务公司吸收存款增加所贡献。

　　季度方面,二季度公司收入有所下降,但毛利上升1.42%导致盈利仍然同比有所上升,由于科研投入导致管理费的上升致使二季度盈利能力有所削弱。

　　经营压力增大,新签合同不及预期:由于国内经济下行、基础设施领域竞争激烈,加上国外业务风险性较高、综合成本上升导致盈利下滑,使公司未来经营面临一定挑战。报告期国家大力推行PPP模式使公司进行了相应的调整、推迟了招标时间,一定程度上影响原有业务的开展,造成新签合同额不及预期,公司上半年新签合同3179亿元,较上年同期减少18.44%。

　　海外业务开展稳定,期待借一带一路腾飞:公司海外业务开展良好,具有在多国建造铁路、高铁的丰富经验,业务遍及世界83个国家。在国家大力推进一带一路的背景下,公司有望借一带一路东风继续扩展海外业务。报告期内实现境外收入122.53亿元,同比增长6.72%。目前公司拥有在手海外项目共520个,上半年新签海外订单618亿,海外未完成合同3954亿元。

　　具有国改预期,疑步两车合并后尘:国家大力推动国改做大做强央企,使其在国际市场更具竞争力,参照两车合并,公司与中铁具有较高的合并预期。

　　预计15、16年EPS为1.02、1.08元,PE13、12,给予“买入”评级。

　　永贵电器:三季报业绩略低于预期,内生+外延战略不变,增持

　　永贵电器 300351

　　研究机构：申万宏源 分析师：赵隆隆 撰写日期：2015-10-26

　　公司公告:2015年1-9月,公司实现营业收入3.56亿元,同比上升29%,实现归属于母公司所有者的净利润为8165万元,较去年同期增长1.59%。

　　收入增速符合预期,但利润增速低于预期,主要源于低毛利的新能源汽车和通讯连接器收入占比提升及费用增加。我们认为,公司前三季度营收增长符合预期,但是净利润增幅低于营收增幅且低于预期的主要原因在于:(1)产品结构变化导致综合毛利率下降。

　　公司新领域产品电动汽车连接器(毛利率约30%)及通信连接器(毛利率约18%)销售收入快速增长,但动车组连接器(毛利率约70%)交付明显低于预期;(2)募投项目实施固定资产增加从而导致相应的折旧摊销增加;(3)深圳等新设子公司尚处于投入阶段尚未产生经济效益。

　　“内生+外延”积极拓展“四大板块”战略发展方向不变。公司积极推进新能源电动汽车、军工、通信等新领域连接器项目,并在新能源电动汽车连接器领域实现了快速增长,预计2015年全年实现收入1.5亿元,同比增长200%;坚持“立足连接器市场,拓展相关产业;立足铁路市场,拓展相关领域;立足国内市场,拓展国际市场”的发展战略,公司10月19日发布重大资产重组停牌公告,拟以发行股份及支付现金的方式收购翊腾电子科技(昆山)有限公司100%的股权,并募集配套资金,交易金额预估值为10.43亿。

　　公开资料显示,翊腾电子科技(昆山)有限公司主要为消费类电子(Consumer)、通讯(Communication)、计算机(Computer)、汽车(Car)等4C产业提供高精密电子连接器,拥有从产品研发到模具设计加工,注塑,冲压,电镀,组装,测试为一体的完整生产链条。公司目前在精密FPC、WTB、BTB、USB3.0产品方面具有很强的竟争能力,在精密连接器产品设计、模具设计、自动化设计与制造方面拥有强大的优秀团队与开发能力。直接客户主要有华为、联想、中兴、SANDISK、LG等,终端用户主要有索尼、三星、苹果、松下、英特尔、DELL、HP等。

　　研发投入持续加强,核心技术与新产品上进展迅速。在轨道交通连接器项目中,地铁WIFI用车间跨接圆形连接器完成产品验证,进入小批量生产阶段;新能源电动汽车连接器项目中的高压连接器及换电连接器已经进入批量生产;通信连接器方面,电模块高速线缆项目已经进入批量生产阶段;军工及其他方面,LRM连接器已经进入样品试制阶段。

　　下调盈利预测,维持增持评级。因收购翊腾电子详细方案尚未公布,暂不考虑外延式并购,四季度动车组连接器的集中交付仍存在较大的不确定性,我们下调公司2015-2017年EPS由之前的0.43/0.55/0.72元至0.37/0.47/0.60元,同比分别增长10%/26%/27%。考虑到公司清晰的“四大板块”+外延式并购发展战略,维持“增持”评级。

　　中鼎股份:切入上游拓新增长点;环保/无人机发动机、充电桩、汽车后市场促发展

　　中鼎股份 000887

　　研究机构：银河证券 分析师：王华君 撰写日期：2015-11-12

　　1.事件

　　公司公告与上海连康明化工有限公司(以下简称“上海连康明”)共同发起设立安徽鼎连高分子材料股份有限公司,新公司注册资本为1亿元,公司出资5,000万元,占注册资本的50%。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)切入产业链上游,开辟新利润增长点

　　上海连康明为全国各大石化公司的一级总代理,现在已经与轮胎制造、电线电缆、橡塑制品发泡材料、鞋业、输送胶带、三角带、汽车密封件、汽车同步带等行业的近四千家客户建立了长期合作关系。

　　安徽鼎连经营范围为混炼胶的研发、生产、销售,混炼胶为橡胶制品的上游原材料。我们认为,通过本次投资,公司将切入产业链上游,一方面可以极大地缩短橡胶制品的开发周期,满足各类橡胶制品企业的需求,另一方面借助上海连康明的客户资源和销售渠道,公司将开辟新的利润增长点。

　　公司前三季度扣非业绩同比增长45%,经营活动产生的现金流量净额同比增长77%,占营业收入比例达到2010年以来最高水平。我们预计公司未来将持续快速健康增长。

　　(二)与兵器集团合作研制军用无人机重油发动机

　　公司此前公告下属子公司中鼎动力与中国北方发动机研究所签署《轻型航空活塞发动机研发与产业化战略合作协议》。中国北方发动机研究所隶属于中国兵器工业集团,是从事军用发动机技术研究的专业研究所,拥有国内一流水平的柴油机设计开发研究体系和数百名实践经验丰富、具有较高水平的专业研究人员。自“十一五”以来就开展了双对置发动机研究工作,独立完成了试验样机的开发工作并达到预定指标要求,为双对置柴油机工程化的顺利开展积累了经验。

　　目前特种用途的无人机用重油活塞发动机受到国外禁运的限制。本次合作将利用双对置发动机技术优势进行产研合作,开展航空用重油活塞发动机设计开发、试制与产业化工作。一旦成功,将打破国外通过限制发动机出口制约我国产业发展的被动局面。

　　我们认为,本次合作是公司军民深度融合迈出的第一步。本次合作一方面将提高中鼎动力的技术研发实力,进入高端无人机市场,另一方面也将促进公司进军军工等高端密封件领域。

　　(三)OPOC环保发动机助推“美丽中国”

　　中鼎动力OPOC环保发动机是重大革新型产品,可省油15%左右,减排效果明显,有助于雾霾治理;与特斯拉齐名,获《PopularScience》2011年美国汽车类最佳科技成果第1名;2012年第1名为特斯拉电动车。

　　OPOC发动机是一种先进环保型发动机。相比当前传统涡轮增压柴油机,OPOC发动机零部件减少50%、重量减轻30%、体积缩小25%、百公里油耗降低15%;具备功率大、重量轻、高热效比、低油耗、低排放的典型的节能环保特征。使用OPOC发动机的小型汽车排放标准可达欧VI标准,百公里油耗可低至2.4升,不同版本的OPOC发动机可使用柴油燃料、汽油或压缩天然气等不同燃料。

　　OPOC发动机从大功率的柴油发动机研发起步,其功率可实现从几千瓦到几百千瓦,配置组合非常灵活,并且适用于轿车、重卡、发电机组等非道路机械、无人机、坦克装甲车等,包括任何采用传统汽油或柴油作为动力的设备。

　　中鼎动力已获10万台发动机订单;预计2015年下半年投产。

　　五中全会明确提出,“十三五期间”要加快建设资源节约型、环境友好型社会,形成人与自然和谐发展现代化建设新格局,推进美丽中国建设。我们判断OPOC发动机未来将持续取得突破,有望带来内燃机革命,助推“美丽中国”。

　　(四)挚达中鼎新一代智能充电产品批量投产,新能源汽车业务将快速发展

　　公司2014年公告和与上海挚达科技发展有限公司共同发起设立挚达中鼎(安徽)新能源科技有限公司;新公司注册资本为人民币1000万元,甲乙双方出资比例分别为55%和45%,主要生产电动汽车充电桩产品。上海挚达是全国领先的新能源汽车智能充电产品和服务配套高科技企业,获得“全球电动汽车服务专业运营资质”,是特斯拉中国最早签约的充电服务专业提供商之一;

　　在全国超过40个城市500多个社区为特斯拉、上汽、北汽、江淮等众多新能源汽车公司提供智能充电产品、上门充电服务、公共充电导航等配套业务;计划以O2O模式,建设覆盖全国的上门汽车充电服务网络,同时打造基于物联网和移动互联网的充电共享信息平台,为新能源汽车大规模走入家庭做好充电产品与服务的配套。

　　挚达中鼎本次批量投产的新一代智能充电产品年生产能力为8万台,可进行远程通讯及数据交换,以挚达自主研发的充电集群管理系统(挚达RCS)为媒介,可实现产品的移动充电支付、充电导航、电桩共享、维护预约等功能。

　　挚达中鼎的产品已通过国家新能源机动车产品质量监督检验中心检验,并广泛用于北汽、上汽、江淮等品牌的新能源汽车配套及沃尔沃电动汽车的公共充电领域。我们判断以挚达中鼎为代表的新能源汽车业务未来将迅速发展。

　　(五)“互联网+”打造汽车后市场电商服务平台

　　公司2015年4月公告拟投资5.86亿元打造汽车后市场电商服务平台,主要建设内容包括线上电商系统、物流配送体系和售后服务2S连锁店、新能源汽车智能充电终端等线下连锁服务体系三大部分;6月公司公告拟与上海田仆共同发起设立田仆中鼎“互联网+”基金(初期5100万元,后期可达10亿元),

　　围绕于大消费领域以及能够提升消费服务的互联网及移动互联网等领域(包括汽车后市场O2O服务和消费产品、消费服务等,帮助消费提升效率的互联网技术等)进行投资并购,为公司在互联网领域进行业务拓展和做大做强汽车后市场业务服务。田仆中鼎基金的项目在各方认为适当的时候优先由公司进行收购。

　　其中,建立新能源汽车智能充电O2O运营模式是利用车联网技术,构建新能源汽车充电服务新型业态。在充电桩数量放大后,充电桩将扮演能源互联网架构中的变现端口和流量入口的角色,整个行业的价值将通过商业模式创新而被不断重估。本项目通过“线上APP+充电运营平台+线下充电终端”的O2O服务,实现人、车、桩有机地串联,构建新能源汽车充电服务新型业态,突破新能源汽车推广应用瓶颈。率先布局抢占能源互联网和新能源汽车车联网信息采集终端,这在数据为王的互联网时代具有很强的战略意义。

　　根据方案,该项目以上市公司强大的汽车零部件制造、销售能力为依托,整合公司拥有的国内、国际市场汽车产业链资源,以车主在养车、用车过程中的实际需求为导向,打造集线上电商系统、物流配送体系和线下服务体系为一体的汽车后市场电商服务平台。

　　公司将集成云计算、大数据、移动互联网、车联网等成熟先进的信息技术,通过构建O2O商业模式,实现线上展示交易与线下零部件供应、汽车维修养护及新能源汽车智能充电等专业服务的有机融合,成功突破汽车后市场电商的“最后一公里”瓶颈,为公司持续发展提供强劲后动力。我们判断公司将在“互联网+”及汽车后市场领域不断加码。

　　(六)中鼎欧洲拟以1欧元收购FM密封100%股权,FM补偿1185万欧元

　　公司全资子公司中鼎欧洲拟以1欧元收购FM密封100%股权,FM密封目前主要为发动机、变速箱、蓄电池组提供密封技术和解决方案,在发动机和变速箱密封技术、液体橡胶成型技术(LEM)方面具有世界领先的技术水平;为奥迪、宝马、菲亚特、福特、雷诺和标致雪铁龙等主机厂客户以及康明斯、戴姆勒、道依茨、斗山、依维科、沃尔沃和斯堪尼亚等重型和商用车辆主机厂客户。本次收购将利于公司进入法国市场,扩大欧洲市场,并进一步拓宽公司的产品进入高端品牌汽车的核心供应领域。

　　鉴于FM密封目前处于亏损状态,出让方FM补偿1,185万欧元用于改造支出和弥补未来可能面临的经营亏损,该资金可确保FM密封未来几年无风险运营。

　　(七)高端密封件项目获得中央财政补助资金1242万元

　　公司“轿车动力总成系统以及传动系统旋转密封”项目将采用多种新技术、新工艺,提高密封产品的耐压、耐高温、耐磨损、耐油等性能,并降低橡胶制品的内耗生热、提高其耐动态老化性能和质量可靠性,建成年产3450万件动力总成及传动系统高端密封件的生产规模。本次获得中央财政补助资金第一批计划1242万元,体现了国家对公司项目的肯定,对提升公司在高端密封领域的技术进步和市场竞争力具有重要的意义。

　　(八)控股股东增持1.5亿元彰显信心

　　据公司公告,中鼎集团本次增持计划主要为维护市场稳定,基于对公司未来持续稳定发展前景的信心及对公司价值的认可。中鼎集团将自公司股票复牌后择机增持,增持完成后六个月内不减持本公司股份。截至10月21日,公司已增持501.01万股,占公司总股本的0.45%,增持金额为1.2亿元。我们认为,本次增持将使控股股东和投资者利益更加趋于一致,有利于公司发展。我们预计公司今明两年业绩将高速增长,发展势头良好。

　　(九)战略转型打开成长空间,未来将打造“千亿中鼎”

　　中鼎股份发展战略为:(1)产品由零件向部件升级;(2)产品从汽车向多元化发展;(3)市场从传统汽车向节能环保、新能源汽车拓展;(4)从产品向服务拓展;(5)加快海外市场开拓、海外兼并重组。公司将运用资本手段做大做强上市公司,不断整合国内外优势资源,不断完善延伸产业链及产品应用领域。

　　公司此前连续收购5家美国公司和德国KACO、德国WEGU,将帮助公司持续整合全球优质资源。公司将引进德国WEGU世界领先的抗震降噪技术并进行消化吸收再创新,提升公司在降噪系统领域、特别是电动汽车静音降噪系统解决方案方面的技术水平,未来将逐步打破汽车用高端减震产品市场国外厂商的垄断。此外,德国WEGU的客户均为国际顶级汽车品牌,将积极拓宽中鼎的产品进入高端品牌汽车供应领域。

　　2014年公司跻身“全球非轮胎橡胶制品行业50强”(名列第36位,名次较上年提高4位),“十三五”期间将力争进入全球前15强。在中鼎集团2015年供应商年会上,公司提出了“千亿中鼎、百年中鼎”的宏伟蓝图。

　　公司战略转型节能环保、新能源汽车领域,进军核电、军工等高端密封件领域,环保发动机、充电桩等打开成长空间。随着公司国内外市场加快开拓、新业务开始贡献业绩,预计2015-2017年业绩将高速增长。

　　3.投资建议

　　不考虑本次增发,预计15-17年EPS为0.80/1.03/1.24元,PE为33/26/21倍。考虑本次增发(假设发行价20元),预计15-17年EPS为0.76/1.05/1.33元,PE为34/25/20倍。预计未来业绩仍具上调潜力,持续推荐。风险提示:OPOC环保发动机产业化风险、外延发展低于预期、天然橡胶价格和汇率波动。

　　中国中铁:新签订单降幅收窄,海外业务值得期待

　　中国中铁 601390

　　研究机构：申万宏源 分析师：陆玲玲 撰写日期：2015-11-06

　　投资要点:

　　公司前三季收入增速为0.15%,净利润同比增长11.8%,符合预期。2015年1-9月实现营业收入4301.8亿元,增速0.15%,与半年报-0.9%收入增速相比,增速转正;实现净利润79.1亿元,同比增长11.8%;其中Q3实现营业收入1568.1亿,同比增长2.3%,净利润31.04亿,同比增长3.03%。

　　主动战略调整使得物贸板块收入下降,是影响总营收增幅的主要原因。公司主业基建收入同比实现6.4%增速,其中铁路建设收入增长2%,公路建设收入增长10.6%,市政建设其他业务收入增长9.4%,主业增速平稳。由于公司对物资贸易板块进行战略调整(调整前毛利率2.05%),使得物资贸易板块收入同比减少200亿元。最终导致公司前三季度收入实现同比小幅增长。

　　毛利率提升0.39个百分点,但资产减值损失/收入提升使得净利率持平。公司综合毛利率10.62%,基建业务和其他板块毛利率分别提升0.19个百分点和9.51个百分点带动公司综合毛利率上升0.39个百分点;期间费用率为5.11%,同比下降0.09个百分点:其中销售费用率为0.35%,同比下降0.06个百分点;人工成本增长导致管理费用同比上升0.12个百分点至3.96%;

　　降息、融资结构优化和内部资金使用周转提升等正向影响使得财务费用率同比下降0.15个百分点至0.8%。资产减值损失收入比例提升0.44个百分点,主要由于物贸板块资产减值损失计提,因此虽然毛利率提高但净利率持平。

　　宏观经济影响造成现金流压力增加。2015年前三季度公司实现经营性现金流净额为-97.17亿元,同比多流出24.28亿元,其中现金流入同比增长只有2.3%,而流出同比增长为2.8%,收现比98%,下滑1.8个百分点,付现比103.71%,增加5.76个百分点。造成这一现象的主要原因是:在流出方面,一方面企业正常生产经营资金的支付仍然较为集中;在流入方面,实体经济下滑导致项目结算和工程支付滞后,现金流入减缓,导致公司前三季度现金流继续为负。

　　新签订单降幅收窄,海外订单同比增加。2015年公司前三季度新签订单5515.6亿元,同比下降8.9%。Q3单季度新签订单2201亿元,同比增长13%。其中,前三季度基建业务新签合同额4448.2亿元,同比减少4.9%,其中新签铁路合同额1505.3亿元,公路合同额673.4亿元,市政合同额2269.5亿元,同比分别出现4.6%,4.1%和5.4%的下降。

　　勘察设计与咨询业务新签合同同比增长16.4%。工业设备与零部件制造业务新签合同同比增长25.9%。公司前三季新签海外订单362.3亿元,同比增幅3.6%。未来收益于“一带一路”政策催化,在铁总牵头下公司将积极参与中老,中泰,印尼高铁投标建设,加快铁路“走出去”步伐。

　　维持盈利预测,维持“增持”评级:预计公司15-17年净利润增速分别为15%/16%/17%,EPS分别是0.52/0.61/0.71元,对应PE为24X/20X/17X,维持增持评级。

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