[测速]CES拉开序幕 10股价值解析

【www.joewu.cn--财经评论】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月6日讯

　　全球瞩目的CES 2016将于北京时间今夜在美国拉斯维加斯开幕，布局泰亚股份、高新兴、乐视网、康得新、亚太股份、欧菲光、上汽集团、青岛海尔、美的集团、TCL集团等10只个股。

　　CES今夜拉开序幕 虚拟现实等多领域望放异彩

　　全球瞩目的CES 2016将于北京时间今夜在美国拉斯维加斯开幕。展会将汇集来自全球一百多个国家和地区的数千家优秀消费类电子厂商、IT核心厂商和物联网设备提供商，涵盖数码电子、穿戴式设备、计算机设备、虚拟现实(VR)、3D打印、汽车电子、家用电器、智能家居等相关领域。

　　新产品眼花缭乱、抽丝剥茧之后的技术方向最值得关注。本网盘点正在和即将发布的热门产品，寻迹2016年消费电子新发展趋势的风向标。

　　>> 3D、曲面显示、虚拟现实

　　从3D到曲面显示，再到今年大热的虚拟现实(VR)，今年的CES将是历年显示技术的一场大阅兵。

　　A股上市公司康得新将展示最新的智能高清裸眼3D新技术和新产品，主要包含裸眼3D手机、3D pad、3D笔记本、3D电视、3D广告机、3D显示器、3D电视拼接墙等诸多创新技术和产品。同时将在展台设立裸眼3D移动终端体验区、商务会谈区、客厅书房吧台等生活体验区。

　　此前，康得新已携手国际巨头菲利普、杜比打造全球领先的裸眼3D产业联盟，而后以1274万美元收购Dimenco的91%股权，持续发力裸眼3D显示。

　　在柔性显示方面，2015年CES已经有相应的概念展示，有分析师指出，本次CES 2016很可能就是其商业化的开始。LG Display此前宣布，将投资87亿美元开发OLED显示技术。今年，LG Display展示的设备中包括一款18英寸的可卷曲OLED显示屏，这一显示屏可以像报纸一样卷起。此外，LG还将展示55英寸的OLED电视机。这款电视机采用分体式设计，将电子部分与显示屏分开，从而确保显示屏的纤薄。

　　对于汽车电子市场，LG Display预计，液晶显示屏将主导汽车中控台。该公司将展示一款25英寸的“瀑布”弧形液晶面板。此外，另一款10.3英寸的面板将支持带手套触控。

　　而早在今年备展之时，机构就预计VR将会成为2016 CES的重头戏。从目前公布的参展信息来看，索尼的PS VR、Oculus Rift等都将参展。

　　其中，索尼PlayStation VR最大的优势就是大量的游戏资源，可以与PS4一同使用，获得更佳的游戏体验。同时这次展会中还将有更多适配的VR游戏亮相，比如《No Mans Sky VR》等等，老牌VR设备生产商Oculus将会带来消费者版Oculus CV1，或同时公布售价及发售日期;而另外HTC与Value合作推出的玩家可在一定空间内移动的VR设备HTC Vive也将在CES 2016上发布开发者版本第二代，而国内厂商方面，乐视最新推出的搭载了LEVR OS的手机式VR头盔LEVR COOL1也将亮相。

　　相关公司：泰亚股份、高新兴、乐视网、康得新

　　>> 智能汽车

　　值得注意的是，近两年的CES不光是消费类电子厂商的天下，也吸引了更多的汽车厂商加入。今年，新一轮的CES将有超过一百二十五家汽车科技公司和九家汽车制造商参展，展示未来的汽车技术。而自动驾驶将是CES 2016上汽车厂商们的主旋律。智能汽车也成为人工智能等新科技应用的一大主战场。

　　1月5日，乐视宣布与美国初创电动汽车公司Faraday Future(法拉第未来，简称“法法”)达成战略合作。未来双方将在汽车 、技术、互联网和云、娱乐内容等方面开展深度共享与合作，共同打造下一代互联智能交通工具与出行方式。乐视超级汽车联合创始人、全球副董事长、中国及亚太区CEO丁磊还透露，双方还将同时探索无人驾驶、汽车租赁与共享等领域。

　　此外，北汽新能源携全新i-link?智能网联系统(美国版)参加本届CES。据介绍，“i-link?智能网联”系统是北汽新能源开发的车联网品牌，也是国内首个在新能源汽车中融入互联网生态系统的技术品牌，同时，北汽新能源将在本届CES上发布一条重磅信息。

　　福特则宣布，要在年内扩大旗下用于自动驾驶研究的无人车车队规模，车队的无人车将从10辆扩大到30辆。届时福特将成为拥有最大规模无人车车队的汽车制造商。

　　黑莓QNX将发布全新丰田汉兰达概念车。最新消息是，黑莓QNX已经与自动驾驶人工智能软件开发商AdasWorks达成技术合作，专注于先进驾驶辅助系统和自动驾驶汽车的开发。通过合作，双方将把AdasWorks的几项功能移植到QNX OS平台上，包括车道识别、移动物体识别和物体分类。最终，双方将为智能、多摄像头系统建立一个软件基础，通过提供汽车周围的全景视角实现自动驾驶。

　　宝马将展出全新一代的i8 Spyder概念跑车。这一代i8 Spyder似乎将更接近于量产车型，在CES上将有望看到宝马在i8 Spyder上使用的一些全新的技术，包括可折叠车顶在内。

　　除了新的概念车型外，奥迪美国总裁Scott Keogh和奥迪电子部门负责人Ricky Hudi表示，在汽车行业整体走向电气化、数字化和自动驾驶的大趋势下，奥迪还将展示这几个方面的最新技术和产品。

　　相关公司：亚太股份、欧菲光、上汽集团

　　>> 智能家居

　　在2015年CES上以“黑马”之姿亮相的智能家居今年全面爆发，成为常态化产品。根据IDC的数据显示，今年第三季度全球可穿戴设备销量同比增长200%，总出货量达到2100万个。

　　不仅数量爆棚，此次的智能家居及可穿戴设备也更加多元化和人性化。例如，LG电子将展示HBS-910与HBS-900蓝牙后挂式耳机，其双麦克风被集成在靠近嘴巴的位置，来捕获最佳的声音，麦克风能够抵消噪声，改善噪声环境当中的音质。此外，耳机有一个查找手机功能，如果用户找不到自己的智能手机，可以使用此项功能通过发出的声音找到智能手机。

　　媒体援引内部人士消息称，在CES展会上，华为将推出一款更为“温文尔雅”的，适合女性群体的HuaWei Watch。原因是上一代产品商务气息浓重，相对来说更适合男性用户。第二代HUAWEI WATCH将会在续航和性能上有所提升，并且内置了4G LTE蜂窝移动网络，这也意味着它可以完全脱离手机进行接打电话。

　　相关公司：青岛海尔、美的集团、TCL集团

　　(来源：中国证券网)

　　【个股研报】

　　康得新：掌握膜材料核心技术，打造新生态

　　1. 预涂膜和光学膜双龙头。 公司同时是预涂膜和光学膜全球最大生产企业，预涂膜产能 4.4 万吨/年，光学膜产能 2.4 亿平方米并且正在新建1.02 亿平方米的光学膜二期工程， 预计 2017 年达产。公司从 2002年开始进入预涂膜行业， 可以说是公司的传统强项业务，国内预涂膜的市场占有率只有 30%左右，远远低于欧美国家， 未来对即涂膜的取代仍将继续，市场空间广阔，因此公司这一块业务将持续保持稳定。

　　公司 2011 年进入光学膜行业， 2013 年 11 月产能达到 2.4 亿平方米，现在产能 1.02 亿平方米的光学膜二期已经开始建设，预计 2017 年达产，其中汽车窗膜存在数百亿的市场空间、装饰膜有 10 亿的进口替代空间，它们将成为新的业绩增长点。

　　2. 显示端、内容端、应用端三端齐发打造智能显示生态。 公司经过数年的研发，不仅具备了柱状透镜膜、低阻 ITO 膜等核心材料的生产工艺，并且不断拓展延伸，掌握了裸眼 3D 显示技术和大屏多点触控技术，面对这两个领域的蓝海市场，公司不断创新，提出了显示+内容+应用三端齐发的战略， 打造智能显示生态， 力图成为行业领导者， 带领其它企业共享智能显示的盛宴。

　　3. 裸眼 3D 显示： 广告媒体终端市场将率先突破。 公司的裸眼 3D 产品已经量产至第 2.5 代产品，并且在长虹电视和手机上率先使用， 2016年 1 月 6 日，公司将携手子公司 Dimenco 在美国拉斯维加斯举办的CES 上发布全球第一款大型裸眼 3D 拼屏显示系统， 而视觉效果更好的第 3 代产品预计 2016 年量产。

　　广告的时长一般比较短，不易让观看者产生晕眩感觉，并且经过精心的内容制作， 3D 视觉效果非常惊艳，广告效果非常突出， 是公司裸眼 3D 显示解决方案的最佳推广途径， 公司已经生产出广告媒体终端，马上就会为广告公司供货，这一市场空间将近百亿。

　　4. 大屏多点触控迎来发展良机。 低阻 ITO 膜的工业化生产一直是业界的难题，导致 40 寸以上的多点触控屏成本一直居高不下，推广困难。经过多年研发，康得新成功开发出低阻高透 ITO 膜，并已投产年产 10 万片的 10 寸~65 寸大型智能触控组建生产线， 由于是蓝海市场，市场上大屏多点触控后台管理应用缺失，公司为此建立了后台运营管理系统开发部门，为客户解决从硬件到后台的所有问题，目前这一块业务进入了大力推广阶段，公司 2016 年将进行多家显示器生产厂家的认证， 并积极向酒店、餐厅、商场等推广智慧餐桌、智能试衣镜等产品。

　　5. 碳纤维复合材料：聚焦汽车轻量化，布局全产业链。 公司在进入碳纤维行业初始，就采取高举高打的方针，布局全产业链，但将重点放在产业链后端附加值最高的复合材料制品上，专注于汽车轻量化这个主题， 与德国慕尼黑工业大学合作设立了康得新欧洲碳纤维复合材料研究中心，以及与德国雷丁公司合资设立了汽车轻量化设计中心，借助这些国际领先的机构在汽车碳纤维复合材料上的先进经验，公司有望快速占领高地。

　　公司的智能化碳纤维复合材料生产基地预计年产 150 万件汽车部件、5 万辆碳纤维白车身，预期 2016 年 11 月份投产， 2017 年将为公司贡献数亿营收。

　　6. 首次覆盖评级为增持，预计 2015-2017 年每股收益为 0.883、 1.353、 1.875 元， 对应当前股价 34.50 PE 为 39、 25、 18.(国元证券)

　　亚太股份：初步搭建智能驾驶生态圈，提升综合竞争力

　　事件： 公司公告与北京航天发射技术研究所(以下简称“研究所”)签署《全面战略合作协议》，拟在军、民制动系统领域展开合作。在“民参军”大趋势下，公司积极布局航天、军工配套业务。(北京航天发射技术研究所主要从事发射技术、发射方式以及发射车、发射平台的研制，是中国宇航协会发射工程及地面设备专业委员单位，航天科技集团发射技术战略研究组组长单位。)

　　投资要点

　　与航天技术研究所战略合作，积极布局航天军工配套业务公司此次与研究所签署战略协议说明前期就底盘系统领域开展的合作在技术研发、生产能力、产品质量等方面获得对方认可。未来，由北京航天发射技术研究所利用其在仿真分析技术、整车制动的最优化、整车道路模拟试验台等方面的优势，为公司提供相关优质服务。

　　整合双方优势，加强军、民制动系统产品市场渗透率双方未来主要合作研发方向是军、民制动系统领域，公司在此前已经有为航天特种车配套制动系统总成(详见公司于2015年2月13日披露的相关公告)。随着公司与研究所的合作，军、民制动系统技术将更深度、全面、高效的融合，公司在军工产品上的渗透性将会加强。

　　根据协议，未来双方将就航天军工产品开发采购签署具体合作项目。目前，业务合作具体协议还需双方进一步协商确认，订单量仍存在一定的不确定性。但此次携手研究所，将进一步增强公司制动系统综合竞争力。此外，公司将充分发挥在制动领域的专业研发和生产制造能力，为航天军工提供高品质产品。航天、军工产品因技术、质量要求较高，产品单价及毛利均高于民用车。

　　初步搭建智能驾驶生态圈，集成化产品提升整体盈利能力今年公司连续参股ADAS模块及产品国内龙头前向启创;车载移动互联网运营商钛马信息及轮毂电机技术世界领先的Elaphe公司(双方将在中国设立合资公司)，积极布局环境感知、主动安全控制及驾驶互联等智能驾驶领域。目前已初步搭建了智能汽车环境感知+主动安全控制+移动互联的智能驾驶生态圈。

　　此次通过与北京航天发射技术研究所的战略合作将进一步增强公司的汽车制动技术实力，进一步提升公司的综合竞争力，为公司的长远发展奠定良好的基础。

　　盈利预测与投资建议

　　公司积极打造智能驾驶生态圈，并延伸航天军工产业的产品研发及供应，公司在相关业务加大研发投入，技术储备不断提高，进一步提升公司综合竞争力。公司四季度有望业绩回暖，中长期看好智能驾驶集成化产品高增长。我们预计2015-17年EPS为0.24/0.31/0.44元，对应PE为56/43/30X，首次覆盖予以“增持”评级。

　　风险提示：经济下行导致汽车行业萎缩;终端市场竞争加剧;新业务集成产品研发、生产、推广低于预期(东吴证券)

　　美的集团：稳健风险偏好的价值之选

　　投资思考：打新资金回流以及新股申购规则的变化，稳健价值品种或成为一时之选。债券利率水平的新低，且长端利率下行幅度明显大于短端，股市缩量横盘，注册制的逐步推出…。。近期市场似乎难见风险偏好提升;下周将有万亿打新资金解冻，并且 ipo 新股申购将实施新规，市场流动性可望维持。 盈利增长高度确定且中长期估值有望逐步提升的美的集团 000333 是理想的配置型品种。

　　基本逻辑： 15%的年确定增长和立足长远的企业价值导向。 据公司第二期股权激励计划，业绩考核明确了 2015-2017 年每年净利润增长不低于 15%的经营目标…。。传统经济承压，美的继续领先家电同侪。中国经济处于转型风口，美的集团积极布局机器人领域，与世界知名企业安川和库卡在股权层面的合作立足中长期。 对比 2001-2015 美的与格力的 PE 水平， 美的仅在 2005 和 2012年低于格力。具备多元的业务组合，良好完善的治理结构和理性的新兴战略布局，美的集团的中长期前景更加值得信赖与期待。

　　股价回溯：期冀盈利与估值的协同…。 据 Wind，2001-2015，TTM-PE，美的集团(前身美的电器)的估值水平总体呈稳中回落态势。 传统家电蓝筹受制于宏观经济、 市场空间以及自身市值体量等因素，在 A 股市场被认为缺乏盈利与估值弹性…。。观察国际家电同行，全球家电股的动态估值水平大约 2015 年18.8xPE。中国资本市场的对外开放不仅有利于中资企业的海外交流和运营开拓，也将有助于优质蓝筹估值体系的国际化接轨。

　　经营聚焦： Q4 更陡峭的下行将利好空调库存出清。 11.02《陪伴，是最长情的告白》中提及“较为乐观的情形是渠道库存在未来一个季度得以主动出清，因此如果公司 Q4 空调收入出现 20%甚至更陡峭的下行将被视为十分积极的信号”。据产业在线，美的空调内销 10 月-38.1%11 月-29.3%。。。。。端倪已现。公司冰洗厨电等业务则在年内有望延续强势。

　　风险提示： 宏观经济低于预期、 A 股市场系统性风险。(招商证券)

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/43514/