【全面二孩政策实施时间】切实实施全面两孩政策 四股现绝佳买入机会

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月8日讯

　　切实实施全面两孩政策

　　全国计划生育工作电视电话会议1月7日在京召开。中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出重要批示。批示指出：多年来，广大计生工作者围绕坚持计划生育基本国策，付出了巨大努力，作出了积极贡献。新形势下，国家实施全面两孩政策，改革完善计划生育服务管理，是促进人口均衡发展、顺应群众意愿的重大举措。各地区各有关部门要以人民利益为重，扎实推进相关工作，加强妇幼保健能力建设，完善教育、就业、住房、社会保障等配套政策，并加大对计划生育家庭的扶助力度，依法行政，切实把这件惠民生、利长远的好事办好，实现人口与经济社会协调可持续发展。

　　中共中央政治局委员、国务院副总理刘延东出席会议并讲话。她强调，要认真贯彻习近平总书记、李克强总理重要指示批示精神，落实好党中央、国务院决策部署，稳妥扎实实施全面两孩政策，进一步做好计划生育工作，为全面建成小康社会创造良好的人口环境。

　　刘延东指出，我国实行计划生育40多年来取得了举世瞩目的成就，有效控制了人口过快增长势头，缓解了人口对资源、环境的压力，促进了人口与经济社会协调发展，走出了一条中国特色统筹解决人口问题的道路。

　　刘延东强调，实施全面两孩政策是党中央、国务院着眼中华民族伟大复兴历史使命和人口与经济社会发展全局作出的重大决策。各地区各部门要把思想和行动统一到中央决策部署上来，坚持计划生育基本国策，依法实施好全面两孩政策，改革创新新时期计划生育工作。

　　刘延东要求，要完善配套政策，修订好地方条例，编制人口发展规划。改革完善计划生育服务管理，更加注重服务关怀、政策引导和依法行政。强化妇幼健康服务，强化相关专业人才培养，强化出生缺陷防治，扩充产科儿科床位，促进优生优育。维护计划生育家庭合法权益，加大对特殊家庭的扶持力度。加强托幼、教育、就业、社会保障等基本公共服务，促进社会性别平等，要加强组织领导和宣传引导，强化督导检查，回应群众关切，使这一民生实事真正惠及千家万户。

　　贝因美

　　贝因美:行业寒冬尚未结束,将受益于二胎放开

　　贝因美 002570

　　研究机构：长江证券 分析师：苏铖,刘颜 撰写日期：2015-11-05

　　收入下滑趋势有所好转,预计Q4将扭亏.

　　贝因美公布三季报,1-9月实现收入26.4亿元,同比下滑23.2%;归属于母公司的净利润为-2.16亿元,同比下滑260.5%。其中Q3单季度收入下滑16%至8.71亿元,利润下滑522.3%至-1.13亿元。

　　同时公司公布全年利润预测区间为0-3444万元,即公司Q4单季度至少要实现2亿以上的利润。由于行业需求改善不明显,利润改善预计将来自费用节余。

　　毛利率环比下降趋于稳定,库存情况趋于合理.

　　1-9月毛利率下滑4.6pct至54%,期间费用率提升13.7pct至66.4%,其中销售、管理、财务费用分别提升8.3/4.9/0.5pct至53.8%/12.6%/0%。净利率下滑12.1pct至-8.2%。Q3毛利率下滑6.4pct至53.7%,期间费用率提升17pct至71.3%,其中销售/管理/财务费用率分别提升6.2/9.7/1.1pct至51.8%/19%/0.5%。净利率下滑15.5pct至-13%。三季度存货同比减少35%至8.7亿,环比亦比上季度减少18%,存货情况在改善。

　　2015年党的十八届五中全会公布全面放开二胎政策。这是我国计划生育执行30多年后最重要的一次人口政策调整。奶粉行业的量主要取决于每年新生儿数量,奶粉是二胎政策放开的首要受益行业,我们中性预计二胎放开将带来行业每年10%-20%的增量,时间点预计在2017年后。

　　但需要提示的是,由于2012年婴童渠道的崛起带来大量的进口杂牌进入、以及2013年之后消费者海淘、代购习惯的逐渐养成,消费习惯从线下向线上迁移的趋势明显,行业仍处于各大品牌与众多杂牌的混战阶段。同时由于海外奶粉价格只有国内的50%,目前国内奶粉价格依然在200元/罐左右,伴随着网购的普及和信息不对称的消除,行业价格去泡沫仍未结束。但我们认为行业盈利能力的大幅下降有利于产业竞争格局重塑,也预示着行业去产能的开始。

　　二胎放开主要首要受益标的,上调至“增持-B”评级.

　　我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.02/0.08元,考虑到公司年内费用管控后利润逐渐好转,以及二胎放开预计2017年将实现正面贡献,上调公司评级至“增持-B”评级。

　　风险提示：价格去泡沫及行业调整依然未结束.

　　戴维医疗

　　戴维医疗:保育设备行业龙头,孕产前景未来可期

　　戴维医疗 300314

　　研究机构：长江证券 分析师：李平祝 撰写日期：2015-11-18

　　核心观点:

　　1.传统业务稳步增长,成为稳定利润来源。公司目前主营业务为婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、黄疸治疗系列,是婴儿保育行业的龙头企业,占据了40%以上的市场份额。未来婴儿保育行业仍有扩张潜力,预计产品需求量五年复合增速在15%以上,同时,进口替代的趋势也给戴维这类优质国产厂家带来更多增长空间。公司婴儿保育设备业务毛利率高,可贡献稳定利润和现金流。

　　2.进入空间巨大的吻合器市场,有望再打造一个戴维。子公司维尔凯迪吻合器获得医疗器械注册证,正式进入吻合器市场。吻合器市场目前规模在30亿,而未来随着临床应用的拓展和基层使用率提升,将迎来高速发展的五年。

　　目前国内吻合器市场由外资主导,处于进口替代的起始阶段。公司定位中端,可借进口替代之势,利用资本和已有营销网络迅速扩张。吻合器未来三年市场规模有望达到60-80亿,假设公司五年内占据5%的份额,营业额3亿,即可再造一个戴维。

　　3.孕产行业一体化前景广阔,纵向并购空间巨大。孕产行业整体规模超过2000亿,目前还没有出现龙头企业。婴儿保育设备行业属于广义孕产行业的一个细分子行业。我们认为戴维医疗作为婴儿保育行业龙头,经过多年深耕,已经积累了许多优质行业资源,具备进入领域更大、前景更广阔的孕产行业的条件和资本。公司目前账上现金充裕,并购预期强烈,若在孕产行业上下游一体化方面有所突破,未来有望在千亿市场占据一席之地,前景广阔。

　　4.盈利预测与投资建议:预计2015-2017年EPS 分别为0.20、0.24、0.30元,以11月17日收盘价计算,对应PE 分别为269、225、178。公司原有婴儿保育设备业务稳步增长,子公司进入吻合器市场有望再造一个戴维,孕产行业潜在市场空间不可估量。三方面驱动,公司估值提升空间广阔。我们看好公司未来发展,首次覆盖,给予“推荐”评级。

　　风险提示：未来预期收益具有不确定性。

　　宝莱特

　　宝莱特:血透引擎启动,产品销售增长74.2%

　　宝莱特 300246

　　研究机构：长江证券 分析师：李平祝 撰写日期：2015-11-21

　　监护设备竞争压力大,高端市场有待开发公司是国内中低端监护仪生产的龙头企业之一,在监护设备领域的发展战略逐渐调整为重研发,向高端市场拓展的经营方针。公司成功推出半插件式和插件式监护仪,完成产品升级,使产品达到进口设备可替换水平。

　　但受到国内外双重经济环境不景气和竞争厂家众多等行业因素,导致监护设备销售收入和毛利率在15年上半年双双下滑。我们认为监护仪市场趋于饱和,外有飞利浦、通用,内有迈瑞、理邦等对手,市场竞争充分,公司高端监护产品虽然质优价廉,但依然面临巨大的竞争压力。

　　移动医疗领域,从产品做起,稳扎稳打公司通过全资子公司微康科技,研发并推出公司首款移动医疗产品“育儿宝”。该产品是以互联网方式辅助家长,通过手机APP连续监测婴幼儿体温状况,从而做到对婴幼儿健康近程监测、远程知道和报警提醒等服务功能。目前,“育儿宝”进入市场时间不长,仍处于开发期,主要销售渠道为与平安保险合作和网络销售等方式。公司作为监护领域的龙头企业之一,以扎实的监护产品为起点,逐步探索移动医疗领域的商业模式,我们认为是公司最佳的移动医疗发展策略。

　　2015年4月,公司与深圳市腾讯计算机系统有限公司签署了《腾讯与宝莱特合作框架协议》,是公司介入互联网医疗的新模式的进一步升级。通过与互联网巨头的合作,可以有效的弥补公司在移动医疗领域的不足,促进公司器械产品优势和互联网特性的相互融合,帮助公司深度挖掘互联网化的产品快速推广的商业新模式。

　　3.投资建议

　　我们预计2015-2017年公司销售收入为3.62亿元、4.97亿元和6.97亿元,归属母公司净利润为3,461万元、4,337万元和5,931万元,对应摊薄EPS分别为0.24元、0.30元和0.41元。我们认为,公司血液透析全产品线布局完整,区域覆盖面积广,下游渠道布设强健,在血透市场爆发中受益弹性最大。

　　公司探索移动医疗以好的监护设备做起,加强和互联网巨头的合作,有望快速提升公司移动医疗设备的市场推广力度,届时以“育儿宝”为代表的产品将为公司带来更多的惊喜。因此,我们首次覆盖给予谨慎推荐评级,建议投资者密切关注。

　　4.风险提示

　　血液透析市场销售低于预期;监护仪中高端市场开发低于预期;“育儿宝”推广低于预期。

　　达安基因

　　达安基因:业绩稳步提升,布局IVD全产业链

　　达安基因 002030

　　研究机构：广发证券 分析师：张其立 撰写日期：2015-11-29

　　分子检测和基因测序双引擎,成就个体化诊断龙头 公司在分子检测试剂领域处于领先地位,尤其在PCR试剂、免疫诊断试剂、病理诊断试剂方面具有优势,市场占有率不断提高。卫计委今年1月公布的无创产前检测(NIPT)试点医院名单加快了国内基因测序业务的进程,公司是目前国内获批生产NIPT基因检测产品的两家企业之一,凭借在检测试剂和基因测序的双重优势,公司有望成为个体化诊断行业龙头。

　　打通仪器制造和医疗服务,完成全产业链布局

　　公司是国内IVD行业鲜有的全产业链布局标的,在上游仪器制造中已经取得丰硕成果,胎儿染色体非整倍体21三体、18三体和13三体检测试剂盒,以及基因测序仪已经获得医疗器械注册证,此外公司还有多款生化分析仪。公司在全国有8个临床检测中心,并参与设立中山大学医院投资管理集团,积极介入下游的医疗服务领域,完成IVD全产业链布局。

　　盈利预测与投资评级

　　预计公司15-17年EPS为0.31/0.37/0.45元,当前股价对应PE分别为143/118/97倍,给予“买入”评级。

　　风险提示 诊断服务费用加大;基因测序政府监管态度。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/43824/