【中央第五环境保护督察组进驻】中央环境保护督察组进驻河北督察 四股望爆发

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月8日讯

　　给地方戴上环保“紧箍”

　　中央环境保护督察组近日进驻河北省开展环境保护督察试点工作，督察时间约1个月左右。1月4日，督察工作动员会在石家庄举行。5日，督察组与河北省委书记赵克志、省长张庆伟等主要负责同志进行个别谈话。针对环境保护领域存在的一些问题，督察组将进行相关的走访、咨询。此举标志着中央环境保护督察组进驻地方开展环境保护督察试点正式启动。

　　督察组怎么查?

　　中央环保督察组由环保部牵头成立，代表党中央、国务院对各省(自治区、直辖市)党委和政府及其有关部门开展环境保护督察。

　　中央环保督察组组长、副组长分别由前任和现任的环保部副部长担任，成员分别来自环保部、中央办公厅及国务院办公厅。

　　中央环保督察组副组长翟青说，督察组将采取听取汇报、调阅资料、调研座谈、个别谈话、受理举报和现场抽查等多种方式开展工作。被督察地区的有关人员在向督察组汇报和座谈、谈话时，要本着对组织高度负责的态度，如实反映情况，不回避、不夸张、不误导。

　　翟青介绍，督察组将坚持边督察、边移交、边整改、边督办的原则，把发现问题与解决问题有机结合，推动被督察地区及时解决突出环境问题。对督察组移交移送的有关问题，各相关方面应做到件件有着落，事事有回音。

　　督察结果报给谁?

　　环保督察这一制度设计，出自中央全面深化改革领导小组。

　　2015年7月1日，中央全面深化改革领导小组第十四次会议审议通过《环境保护督察方案(试行)》，要求全面落实党委、政府环境保护“党政同责”、“一岗双责”的主体责任。

　　会议传递出一系列重要信号：要把环境问题突出、重大环境事件频发、环境保护责任落实不力的地方作为先期督察对象，近期要把大气、水、土壤污染防治和推进生态文明建设作为重中之重，重点督察贯彻党中央决策部署、解决突出环境问题、落实环境保护主体责任的情况。

　　2015年9月17日，环保部副部长翟青详细介绍了中央环保督察组的三大特点：首先是层级高。环保督察组的性质是中央环保督察。国务院要成立工作领导小组，具体的组织协调工作由环保部牵头负责。其次，实行党政同责。督察的对象主要是各省级党委和政府，及其有关部门，并且要下沉到部分地市级党委和政府。第三，强调督察结果的应用。在督察结束以后，重大问题要向中央报告，督察结果要向中央组织部移交移送，这些结果将作为被督察对象领导班子和领导干部考核评价任免的重要依据。

　　专家和百姓怎么看?

　　此番中央环保督察组进驻河北，还带有试点性质。据认证为“环保部宣传教育中心”的微信公众号“世界环境”披露，根据环境保护督察方案，在若干省份先行试点并摸索工作经验后，自2016年起，将用两年左右的时间对各省(自治区、直辖市)督察一遍。

　　国内的许多环保专家及广大百姓纷纷在网上表达美好的期待。他们认为，2016年第一个工作日，中央环保督察组首次亮相，背后是十八大以来中央环境治理的大逻辑：转变发展方式，前提是转变治理思路。中央提出的绿色发展理念要实现，让生态与经济同处“五位一体”的要求要落实，环境责任就必须精准定位。给地方党政领导戴上环保“紧箍”，让环境问题与政绩挂钩，让地方规划不敢再任性，让粗放式发展彻底退出，这样的转型才是绿水青山的根本保障。

　　龙净环保

　　龙净环保:净利润增长31%,超洁净推动业绩提速

　　龙净环保 600388

　　研究机构：广发证券 分析师：郭鹏,陈子坤,安鹏,沈涛 撰写日期：2015-11-02

　　除尘业务增长较快,利润增长31%

　　公司前三季度实现营业收入44.89亿元,同比增长28.14%;归属于上市公司净利润3.90亿元,同比增长31.49%;每股收益0.36元。超洁净排放带动除尘等业务增长是业绩增长的主要动力。

　　三季度业绩提速明显,全年业绩、订单高增长无忧

　　公司三季度单季收入20亿元,同比增长63%;净利润2.17亿,同比增长42%,较中报收入、净利润增速9%、21%明显提速。受益于国内超洁净市场的启动,公司多个超洁净排放项目正加速推进,年报业绩和在手订单高增长无忧。

　　大气治理综合型性龙头,超洁净改造大潮中占优势地位

　　公司为大气治理综合性龙头,在除尘脱硫脱硝领域据行业第一梯队,并多个超净排放示范项目投入运营。我们预期超洁净排放在东部新建及现役燃煤机组推行及未来在中西部推行,将重新打开大气治理市场空间。公司前期中标华电邵武电厂除尘、节能、脱硫、湿法除尘等一体化订单(3.1亿元),彰显公司在大气治理领域的综合解决能力,预期总包式订单将增加。

　　持续快速成长可期,给予“买入”评级

　　预计公司2015-17年EPS分别为0.58、0.72、0.87元。公司为大气治理综合性龙头企业,受益于超洁净排放市场的全面启动,业绩持续快速成长可期;而目前市场对此预期并不充分。同时公司已完成第一、二期员工持股计划的购买,成本分别为14.76、15.19元,合计占总股本0.45%。给予“买入”评级。

　　风险提示:超洁净推行力度低于预期;行业竞争加剧导致毛利率下降;

　　三维工程

　　三维工程:脱硫精兵进军海洋市场

　　三维工程 002469

　　研究机构：安信证券 分析师：杨涛,夏天 撰写日期：2015-11-17

　　事项:公司公告以“股权受让+增资”方式出资200 万元取得威海普益船舶环保公司7.14%的股权。其中以50 万元受让普益环保大股东刘昌豹所持有的增资前2.5%的股权,以150 万元现金对普益环保增资。公司拟向普益环保提供5000 万的财务支持,借款期限为180 天,并约定在普益环保完全还款前,公司享有其51%的表决权。公司亦表示待时机成熟,双方将在股权投资方面进一步磋商、合作。

　　陆地脱硫精兵联手普益环保进军海洋。普益环保主要生产制造船舶脱硫设备、重质燃油节能减排设备和陆地脱硫设备等产品,其中船舶脱硫技术达到国际海事公约所规定的0.1% m/m 船舶硫氧化物排放标准,通过中国船级社大连分社见证试验,重质燃油节能减排技术可节约燃油10%,减排效果良好,通过中石油-辽河油田检测认证。

　　三维工程在陆地脱硫、脱硝、污水处理领域积累了多项工程业绩,“无在线炉硫磺回收工艺”技术领先,此次与普益环保的合作,将工程设计与设备制造结合,凭借其船舶废气脱硫技术优势进军海洋领域,将完善环保产业链、形成陆海联动格局。

　　硫排放标准趋严,船舶脱硫改造市场空间巨大,普益有望凭资金技术优势抢占市场。据国际船舶防污公约规定自2015 年开始,在北美、波罗的海、北海和加勒比海海域,将海洋船舶的硫氧化物排放标准上限从目前的1%降低到0.1%;2020 年或2025 年,全球范围内硫氧化物排放上限降至0.5%。

　　交通部亦印发《船舶与港口污染防治专项行动实施方案(2015-2020 年)》,2020 年目标为珠三角、长三角、环渤海硫氧化物下降65%,船舶改造不达要求将遭淘汰。我国港口集装箱吞吐量占全球的32%,船舶保有量大,改造需求将带来极大市场空间。达到国际硫排放标准有改变燃料规格、类型或使用废气洗涤器三种路径,综合考虑经济性、续航能力等,废气洗涤是较好的方式,而威海普益的镁基-海水法船舶废气脱硫技术在国内处于领先地位,此次获得资金支持后有望尽快实现量产,抢占国内蓝海市场。

　　投资建议:公司的志商石化电商持续推进(参见我们之前报告),布局环保潜力极大。预计公司2015/2016/2017 年EPS 分别为0.44/0.53/0.64 元,目标价21.2 元,买入-A 评级。

　　风险提示:经济减速促传统业务放缓风险;新业务开拓不达预期风险。

　　三聚环保

　　三聚环保:与天交所强强联合,开启更广阔客户群体

　　三聚环保 300072

　　研究机构：国金证券 分析师：张帅 撰写日期：2015-11-27

　　业绩简评

　　三聚环保26日晚间发布公告,宣布与天津股权交易所和润谷东方(北京)国际投资有限责任公司签署《战略合作框架协议》,协议各方共同发起成立中国低碳新能源板块,为低碳新能源行业的优化升级,规范发展提供规划设计与咨询服务。

　　经营分析

　　开辟新的项目通道:在巴黎峰会召开前夕,公司和天交所的合作十分引人注目。我们认为,公司此次合作,对于公司扩大潜在的客户群体有着十分积极的作用。通过打开天交所的企业渠道,企业面对的是全国性的潜在客户群体,加上天交所对于低碳环保企业会优先衔接三聚环保进行后续业务的拓展,可以有效缓解市场对于公司未来订单持续性的担忧。

　　潜在目标企业-生产高效节能化工添加剂的厂商:公司此次同天交所的合作,依然是围绕自身廉价制气和先进的催化剂核心,积极协助下游石化企业进行技改。潜在的目标企业主要是利用碳,氢元素生产合成高效添加剂的企业,通过技改降低其生产成本,进而推广高效添加剂的使用,以达到最终用户对于石化燃料使用量降低的目的,紧密契合了降低碳排放量的大趋势。

　　合作伙伴实力雄厚:天交所是全国面向全国的四大股权交易中心之一(其他三家分别是目前的新三板,上海股权托管交易中心和前海股权交易中心),截止到11月,天交所已累计完成直接融资86.7亿元,带动间接融资198.7亿元,挂牌企业超过600家。润谷东方(北京)是天交所主要的督导和保荐机构,2015年以来,近1/3的新挂牌企业为润谷东方保荐。三聚环保此次同这两个实力雄厚的合作伙伴协同发展,未来的协同效应值得期待。

　　盈利调整

　　我们维持公司2015/2016公司实现净利润7.88/11.81亿的盈利预测,对应EPS 1.17/1.75元/股。

　　投资建议

　　目前股价对应摊薄后30.4x15/20.3x16PE,我们认为公司目前估值便宜,未来业绩增速仍存在上升空间,维持买入评级。

　　国祯环保

　　国祯环保:净利润近持平,关注股权、债权融资

　　国祯环保 300388

　　研究机构：广发证券 分析师：郭鹏,陈子坤,安鹏,沈涛 撰写日期：2015-11-04

　　前三季度净利润同比增长0.4%,资产负债率达到75.9%

　　公司前三季度实现营业收入7.25亿元,同比增长0.35%;归属于上市公司股东净利润0.42亿元,同比增长0.4%。截止本报告期,公司资产负债率达到75.9%,贷款余额超过17.55亿元;财务费用0.68亿元。沉重的财务压力是制约公司外延发展和业绩增长的首要因素。

　　收购麦王、GEAS公司,拓展工业、小型污水设备

　　公司以3.7亿收购麦王环境,后者是高浓度工业废水处理专家,膜技术较为先进,2015-16年利润承诺为4167万和5233万元;麦王2015年中标天津钢管水处理项目(5亿元)。公司又收购挪威GEAS公司,布局小规模污水处理项目。公司有望通过上述布局,加速拓展工业、小型污水设备等市场,与传统市政水务业务形成良好的补充和互动。

　　在手订单充足,PPP模式加速拓展

　　公司在手订单充足,目前执行中的订单达超过12亿元,其中巢湖流域DBO项目预计年底通水运营,衡山污水工程已投入运营;15年公司陆续中标清溪、怀远、乌海PPP项目,合计8.3亿元。我们预期四季度至明年为PPP项目的释放期,公司“运营+工程+设备”一体化模式,订单有望加速增长。

　　PPP订单持续加速,关注增发进程

　　考虑增发完成,预计公司15-17年EPS分别为0.21、0.36、0.54元。目前公司订单充足,且受益于PPP项目的快速释放,订单高增长可期。公司股权融资5亿元、债券融资1.5亿元均处于待审批状态,建议积极关注融资进程。维持“买入”评级。

　　风险提示:订单执行进度低于预期;再融资进展缓慢。

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