能源局光伏新政策|能源局拟推光伏电站竞价上网 4股有戏

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月18日讯

　　为进一步完善光伏行业的发展，在严控路条、促进行业降低成本、不断推进平价上网后，能源局拟推行光伏电站竞价上网。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　能源局拟推行光伏电站竞价上网 促进光伏产业升级

　　为进一步完善光伏行业的发展，在严控路条、促进行业降低成本、不断推进平价上网后，能源局拟推行光伏电站竞价上网。

　　近日，国家能源局下发《关于征求完善太阳能发电规模管理和实行竞争方式配置项目指导意见的函》(下称“指导意见”)并征求意见。指导意见提出，要按照各类型光伏发电的特点和国家支持的优先程度，对光伏发电年度规模实行分类管理。其中，先进技术光伏发电基地单独下达年度建设规模，屋顶分布式光伏和地面完全自发自用的分布式光伏电站，不受年度规模限制，其他项目通过竞争方式配置，上网电价作为重要的竞争条件，权重占比至少为20%。

　　与此同时，能源局强调称，当前部分地区也出现了光伏电站项目配置混乱等问题，影响了太阳能发电产业的健康发展。为规范市场秩序，确保有实力、有技术、有业绩的企业获得项目资源，促进中国光伏产业技术进步和成本下降，光伏电站项目原则上全部采用竞争方式配置。

　　光伏电站竞争上网电价项目，指的是不通过主管部门发放“路条”的方式获得地面光伏电站的开发建设资质，而是通过市场化的竞价方式获得该资格，在保证一定的发电效率和质量的前提下，谁的报价低谁获得项目建设权。

　　有分析人士称，此次征求意见的政策通过竞争的方式推动电价和成本下降，避免出现政府控制分配指标的状况，同样也避免出现倒卖“路条”的情况。对于一些规模化制造企业和低成本资金获取的开发商来说，这是一个极大的利好。

　　由于目前中国光伏发电上网享受国家电价补贴，但补贴资金有限的情况下，光伏电站项目总规模受到一定控制，这时所谓的“路条”就成了稀缺货。据此前光伏业内人士介绍，某些规模较小的光伏公司与地方政府或相关部门有某些关系，能更容易拿到某些大型光伏地面电站的批文，致使出现倒卖路条的情况。

　　中国光伏市场并没有明晰的政策，主要以示范项目为主，金融保险认证等三方机构等对光伏的支持也并未成熟，使得一些光伏企业并不敢轻易将重心放在中国市场。近些年，中国的光伏市场开始出现迅猛发展的势头，整个光伏市场的政策逐渐趋于清晰化。

　　江苏光伏公司中盛集团董事长王兴华曾对澎湃新闻称，此前中盛集团此前并没有大规模布局国内市场，而是把业务的重心放在海外市场。随着国家不断规范光伏市场的政策出台，外加中国光伏市场的不断增加，中盛集团开始将业务向国内转移。

　　王兴华称，近些年，国家不断出台的一些促进规范和整合光伏市场的政策，有利于技术进步和度电成本(备注：度电成本指的是光伏项目单位上网电量所发生的综合成本)的下降，使光伏行业更好地发展，给一些差异化发展和度电成本低的企业带来更多的发展机会。其预计，当前中盛光电的电站项目每度电成本5年内还会再下降30%左右。(澎湃新闻)

　　桐君阁:光伏电站央企最纯正运营平台

　　桐君阁 000591

　　A 股目前最纯正的央企光伏运营平台

　　光伏电站目前是整个新能源行业的蓝海,但是作为重资产,资金需求较大。目前光伏电站的资本运作依赖上市平台实现退出。目前大型的央企运营平台主要在港股上市。对光伏电站估值较高的A股企业中,基本都是规模较小的民营企业。借壳完成后,公司能将成为最为A股上市公司中最为纯正的央企光伏运营平台。

　　存量和增量规模巨大

　　目前中节能太阳能已装机容量1.2GW,在建项目超过500MW,规模领先于同类企业。借助央企巨大的融资能力和信用能力,中节能阳光在资金和项目上的潜力远超同类民企。未来增长潜力巨大。

　　股价打开上涨空间

　　15 年中节能太阳能运营和新并网电站可贡献近18 亿营业收入和近5 亿的净利润,按可比公司40 倍PE 算,股价仍有成长空间。

　　风险提示

　　中节能太阳能并网光伏电站不达预期

　　亿晶光电:业绩将持续好转,光伏电站逐步推进

　　亿晶光电 600537

　　研究机构：东北证券 分析师：龚斯闻 撰写日期：2015-10-30

　　营业收入大幅好转:公司2015年前三季度实现营收32.74亿元,同比增长66.87%;实现归属于上市公司股东净利润1.48亿元,同比下降4.74%;基本每股收益0.26元。由于去年四季度公司单季亏损,公司今年前三季度净利润实际已超过去年全年净利润。

　　组件满产,毛利率有所提升:公司上半年对组件产能进行了扩大和改造,目前产能达到1.6GW。鉴于国内光伏装机持续火热,公司订单饱满,组价价格稳中略升带动公司毛利率提升,前三季度毛利率为18.39%,较上半年有所提升。

　　“渔光一体”电站顺利并网,后续项目陆续展开:公司100MW“渔光一体”光伏电站于近期并网发电,预计年均发电1.2亿度,为公司业绩带来正面影响。公司于2015年7月与新疆奇台县人民政府签订战略合作框架协议,计划在新疆投资建设200MW光伏电站。另外公司已备案的5.8MW分布式光伏项目正在建设。

　　蓝宝石长晶炉项目开工,拓展综合实力:公司于9月在新疆奇台县进行了蓝宝石晶体材料开工奠基仪式,项目计划总投资25亿元,将建设蓝宝石长晶炉一千台,形成年产1360万毫米4英寸蓝宝石晶体的能力,预计项目建成年销售额超11亿元,有助于增强公司的综合发展实力。

　　预计公司2015-2017年EPS分别为0.34、0.49和0.60元。国家政策持续推动,国内光伏行业装机量维持在较高水平,未来公司组件销售及电站运营可带来稳定收益。蓝宝石业务拓展公司的综合实力,公司业绩有望持续好转,继续给予公司增持评级。

　　风险提示:(1)光伏组件需求不及预期;(2)公司电站项目进展不顺;(3)蓝宝石项目未达预期收益。

　　向日葵：用创新刺破行业顽疾

　　公司是一家专注于光伏能源产品研发制造的国家级高新技术企业，主要致力于研发、生产、销售大规格高效晶体硅太阳能电池。公司熟练掌握了光伏电池片生产的全部关键技术，研发能力较强。公司的成长性明显，2008年公司获得了“绍兴市成长型工业企业20强”等荣誉。根据中国可再生能源学会光电专业委员会排名，2008年公司晶体硅电池产量已进入国内前10名，是国内光伏行业中成长性最明显的企业之一。

　　阳光电源:深耕光伏领域,战略布局新能源汽车和储能市场

　　阳光电源 300274

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-11-24

　　政策助力光伏行业向好,装机规模稳步增长。“十三五”规划强调低碳循环发展,初定将先伏装机规模提升至150GW,对应每年20GW以上新增装机,较十事亏期间增长150%以上。同时颁计短期内先伏补贴标准不会明显下降。

　　公司逆变器继续贡献收入,龙头地位难撼动。公司逆发器市占率多年维持在30%以上,出货量全球第二,产品丰富,技术进进颂先二行业,并将申站智能运维不逆发器销售结合,强化竞争优势。受益于国内先伏市场景气拉动及海外市场拓展,颁计今年出货量将达到6GW以上,同比增长40%以上。

　　公司电站业务高速增长,向BT和运营转型,盈利能力进一步增强。公司路条获取和融资能力强,申站建设稳步推进。颁计今明年申站并网规模可达500MW、750MW,同比增长160%和50%。关中持有自营可达150MW、250MW,由二申费毛利率高达65%左右,公司的盈利水平将进一步提高。

　　新能源汽车电机控制器、微网及储能市场广阔,中长期增长空间巨大。受益于新能源汽车高速增长,颁计至2020年申机申控市场规模可达150亿,公司产能10万辆的申控项目将助力争夺这一市场。微网补贴政策酝酿出台,“十三五”市场规模可达200亿,公司不三星合作的锂离子储能申池明年投产,届旪兴备完整的微网产业链,未极有望成为微网运营商。

　　投资建议:假设明年增发完成,我们颁测公司2015、2016、2017的EPS分别为0.60、0.85、1.18元,对应的PE为46、32、23倍。我们给予明年42倍的PE,对应的目标价为36元,给予强烈推荐评级。

　　风险提示:先伏政策支持力度降低;申控器推广不达颁期。

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