【证监会提示风险】证监会承认熔断不适合A股 熔断机制或将取消？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)01月21日讯

　　证监会副主席接受采访 承认熔断不适合A股

　　今日凌晨的瑞士达沃斯论坛上，中国证监会副主席方星海接受了CNN记者Richard的短时访谈，他勇敢、直率地承认，熔断机制“不是一个适合中国市场的决策”。

　　以下为弥达斯听译全文：

　　方星海：熔断机制在西方市场广泛使用，所以我们曾经以为它在中国也同样有效。但你知道，中国市场由散户投资者主导，伴随(当时存在的)人民币贬值压力，以及全球新兴市场的普遍下跌压力，所以当时市场出现了很多抛压，而熔断又阻断了流动性……(被记者打断)

　　记者：你是否认为熔断是个错误的决定?

　　方星海：这不是一个适合中国市场的决策，监管者承认这一点。我们应该为监管者承认错误给予赞赏。

　　另据财经网报道：证监会副主席方星海表示，中国股市波动率较大，是因为股市参与者主要是散户，缺乏机构投资者的经验。全球应习惯中国市场高波动率。中国监管者计划减少对市场干预，让市场更为自由地波动。他预计中国经济转型还将持续3-5年时间。

　　此前报道：

　　证监会：股市异常波动 充分暴露监管有漏洞

　　证监会主席肖钢在2016年全国证券期货监管工作会议上发表讲话，表示要深刻总结反思股市异常波动经验教训。

　　肖钢强调，要深化改革开放，增强资本市场服务实体经济能力。包括研究制定股票发行注册制改革的相关制度规则，做好启动改革的各项准备工作;强化监管本位，防范市场风险;加强证监会系统党的建设和干部队伍建设等。

　　股市异常反映我国股市不成熟

　　2014年7月开始，我国股市出现了一轮过快上涨行情，至2015年6月12日，上证综指上涨152%。而2015年6月15日至7月8日的17个交易日，上证综指下跌32%。

　　肖钢称，股市过快上涨是多种因素综合作用的结果。过快上涨必有过急下跌。大量获利盘回吐，各类杠杆资金加速离场，公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危急状况实属罕见。

　　肖钢认为，这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。

　　总结股市异常的教训，肖钢表示，必须深刻汲取教训，举一反三，学有所得，深化改革，健全制度，加强监管，防范风险，促进资本市场稳定健康发展。

　　肖钢说，股票发行注册制改革是2016年的重要工作之一。他强调，要发展多层次股权市场。研究制定股票发行注册制改革的相关制度规则，做好启动改革的各项准备工作。注册制改革是一个循序渐进的过程，不可能一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。

　　上市公司要讲"真故事"

　　针对上市公司管理，肖钢表示，截至2015年底，我国境内上市公司2827家，总市值53.13万亿元。上市公司一要公开透明，给投资者一个真实的公司。二要维护中小股东合法权益。三要规范运作。"上市公司不是不可以讲故事，但是你讲的故事得是真的。"肖钢说。

　　肖钢强调，公开透明是上市公司信息披露的法定义务。有的公司选择性披露，报喜不报忧;有的公司随意更名编造题材，迎合市场炒作;有的公司信息披露模板化、格式化，缺乏针对性。未来要加强对上市公司信息披露的监管，规范停牌行为，加强对"举牌"上市公司行为信息披露的监管，提高信息披露质量。

　　肖钢还特别强调要强化机构的社会责任意识。肖钢指出，在股市异常波动期间，有些机构不仅未能担当起稳定股市的责任，反而放任违法违规行为，影响极其恶劣。证券基金期货经营机构与资本市场的健康发展休戚相关，必须切实增强社会责任感，培育健康向上的行业文化，增强"抱团取暖"的精神。

　　"一些机构表现很差，市场发生波动，机构先观望，然后去赚钱，没有一点责任感，也没有抱团取暖的精神，这必须要改变。"肖钢说。(同花顺财经)

　　证监会副主席方星海：应习惯A股高波动率 拟减少干预

　　在达沃斯论坛，证监会副主席方星海接受CNN采访时表示，全球应该习惯中国市场的高波动率。

　　方星海指出，随着中国经济从投资和出口驱动转向消费驱动，市场波动率将是中国“新常态”的一部分。

　　“要习惯它，”方星海向CNN记者表示。

　　最近中国股市剧烈波动给全球市场造成巨大影响。1月初以来上证综指大跌16%，并引发全球市场剧烈下挫。从去年夏季泡沫破裂以来，上海股市已经下跌超过40%。

　　方星海表示，中国股市比发达国家股市波动率更大，因为中国股市参与者主要是散户，缺乏大型机构投资者所具备的经验。

　　中国监管机构从2016年开始引入熔断机制，初衷是保护中小投资者免于受到股市剧烈波动之害。但结果适得其反，熔断机制助长了恐慌情绪，造成股市丧失流动性，最后被迫废止。

　　方星海表示，尽管在世界其他地区行之有效，熔断机制“并不是一项适合中国的政策”。

　　他表示，中国监管者计划减少对市场的干预，让市场更为自由地波动。此外，他预计中国当前的经济转型还将持续3-5年时间。

　　经济转型造成中国增速放缓，2015年中国GDP增速降至6.9%，为25年来最低。不过经济学家一直认为当前的经济放缓是健康的，因为过去的高增长不可持续。(新浪财经)

　　证监会副主席：不会通过大规模刺激来支持经济

　　1月21日据《华尔街日报》消息，中财办国际经济局局长、中国证监会副主席方星海方星海周三在参加全球经济论坛的间歇时接受采访表示，全球投资者和企业更应该关注中国经济的长期稳定发展，而不是短期的增长，并称不会进行大规模经济刺激。

　　方星海提到：“中国经济最大的风险不是增速有序放缓，而是通过刺激维持不切实际地高增长，最终突然崩溃。”他指出，未来几年中，加速“供给端的结构性改革，将有助于向消费型经济转型。”

　　今年，我国地方债置换规模将较2015年有所增加。彭博援引不愿具名知情人士表示，2016年新增与置换地方债发行总量预计为6万亿左右。最终发行规模还可能调整。

　　货币政策上，中国央行则明确表态，将不会过分大幅宽松妨碍市场出清。尽管目前市场流动性吃紧，但央行并未如预期那样降准，而是将通过分别开展MLF、SLF、PSL等操作安排6000亿元以上资金予以支持。央行研究局首席经济学家马骏指出，该举措对降准有替代性作用。

　　不过，方星海也表示，中国不会允许经济增速下滑过快，这意味着2016年政府的财政和货币政策将继续保持“适度支持”。

　　习近平去年11月初在定调未来五年经济增速时称，在处理“化解产能过剩”等艰巨任务中，允许一定程度的经济放缓，但无论如何不能威胁“到2020年经济增速不低于6.5%”的目标。(中商情报网)

　　张维迎谈中国金融：股票市场政府做得太多了

　　达沃斯时间1月20日(北京时间1月21日)消息，北大国家发展研究院金光经济学讲座教授张维迎昨日在世界经济论坛达沃斯年会表示，他认为中国金融市场最大教训，尤其是股票市场，就是政府做得太多了。中国金融市场要健康，政府只需要制定基本规则就可以。

　　同样的监管过度问题在产能过剩这个问题上也有所体现。张维迎认为，产能过剩的核心就是很多企业在生产消费者不需要的东西。在市场竞争中，该死的企业就让他死。如果用政府调控方式来解决产能过剩，很可能最后该死的企业死不了，反倒一些盈利的私有企业会被关掉了。核心还是市场化改革问题。

　　无论新常态还是旧常态，张维迎认为经济发展都是依靠企业家精神，而不是政府产业政策。计划经济有很多资源和价格扭曲，新常态更需要创新性的企业家，创造出新的消费者喜欢的产品。而对于企业家来说，要创新，必须要有长期的眼光，制度敏感程度也要非常高。没有一个十年八年都很稳定的政策，很难鼓励创新。

　　“创新是不可预测的，政府也不可能给企业家指导。我反对政府给某一个产业有任何偏袒，补贴或是政策倾斜。政府真正要做的就是一个自有公平法制的环境。政府的支持是导致产能过剩的原因之一，例如光伏太阳能产业就是一个典型的例子。”张维迎坦言。

　　同样，如果从金融市场的角度分析，按照中信资本(CITICCapital)首席执行官张懿宸的说法，“过去一年中国整体，从政府到监管机构都在过度强调创新，尤其是金融方面的创新。但根本的问题是金融业本身就是一种风险定价，可在中国金融业整体没有市场化的情况下，风险定价不可能准确，此时如果再用互联网形式，风险特别容易传播。现在往回收一下对整体经济和控制风险有好处。”

　　“中国鼓吹创新，互联网的东西，在股票市场强调交易活跃度，搞高频交易，这个对于中国来说太早，风险太高。” 张懿宸说。(新浪财经)

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