价格持续上涨中_染料价格持续上涨 五股潜力无限

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)4月1日讯

　　化工行业投资周报:染料价格持续上涨,关注后续环保发酵机会

　　类别：行业研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：杨超,余嫄嫄 日期：2016-03-31

　　投资建议:

　　近半月涨幅较大的产品:丙酮(华东地区,17.5%),环己酮(华东地区,15%),环氧乙烷(燕山石化,14.77%),硫酸98%(江苏索普,11.43%),甲醛(临沂金秋,10.47%),苯胺(华东地区,10.34%),合成氨(山东,9.68%),氢氟酸(浙江凯圣,8.77%),尿素(山东,7.75%),环氧丙烷(华东地区,7.29%)。

　　近半月跌幅较大的产品:硫磺(固体)(上海石化,-43.85%),国际尿素(尤日内,-10%),汽油(中石化93#,-10%),涤纶FDY(中纤网,-8.39%),硫酸钾(山东海化,-7.69%),DOP(华东地区,-5.99%),涤纶POY(中纤网,-3.47%),二铵(三环中化嘉吉,-3.39%),涤纶短纤(中纤网,-3.28%),电石(华东地区,-2.47%)。  

　　投资观点:目前化工行业下游需求低迷,整体价格疲软,部分产品有触底回升趋势。短期内可关注供给端因去产能和环保等因素受限而带来价格上涨的品种,如:染料(闰土股份、浙江龙盛)。

　　印染业(联发股份、航民股份)、维生素(VA新和成、VB1兄弟科技、VB5亿帆鑫富)、钛白粉(佰利联)、纯碱(山东海化、三友化工)、粘胶(澳洋科技)、环氧丙烷(滨化股份)等。中期内我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:

　　赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。

　　巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。

　　辉隆股份深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。

　　青岛双星以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。

　　赛轮金宇高管持续增持点评:不悲观、不消极、不放弃

　　赛轮金宇 601058

　　研究机构：长城证券 分析师：杨超,余嫄嫄 撰写日期：2016-03-15

　　投资建议

　　由于公司提前布局越南生产基地应对双反,对美轮胎销售将不降反升,2016年将迎来业绩反转。由新华联及公司高管参与的定增价格依然高于目前股价,并且公司管理层持续增持,反映了公司管理层及新华联对公司未来的信心。对公司未来前景强烈看好,不悲观、不消极、不放弃。预计2015-2017年公司EPS 分别为0.18元、0.29元和0.42元,维持强烈“推荐评级”。

　　投资要点

　　不悲观、不消极、不放弃:自2015年6月下旬以来,A 股市场表现惨淡,市场弥漫着悲观情绪。赛轮金宇虽然是一个优秀的制造业企业,但既不是主题与热点,又面临这种市场环境下,股价表现自然不如人意。

　　作为一名长期跟踪赛轮金宇的分析师,赛轮金宇是我最看好的基础化工行业上市公司之一,即便目前的市场环境令人煎熬,即便二级市场的投资者对公司的投资价值并没有充分的认识,但基于对公司基本面,对经济前景的强烈信心,对公司的看好并不会有丝毫的动摇。

　　也跟公司管理层一样:不悲观、不消极、不放弃,对公司的未来发展,对公司未来的股价依然强烈看好,充满信心。

　　管理层增持力度超乎寻常,与投资者共渡艰难:对于股价的下跌,其实上市管理层有时候能够作为的也比较有限,除了踏踏实实做好业务,用靓丽业绩来回报之外,无非也就是二级市场增持了。2015年6月份以来总经理延万华累计在二级市场出手21次,增持数量776万股。

　　尤其2016年以来,几乎每次市场出现大幅调整,公司高管及亲属都会出手增持,仅2016年1-2月就有11个交易日在出手增持。虽然在二级市场增持自己股份的上市公司有大把,但能够做到像赛轮金宇这样,如此大力度、如此不屈不挠的进行增持的上市公司,也同样是非常稀缺的。

　　管理层大比例参与增发,增发底价显著高于目前股价:公司2016年1月披露增发方案,非公开发行价格7.25元,募集资金不超过15亿元,大股东及高管认购5亿元,锁定期3年。其他认购对象还包括新华联控股、海慧科技等。

　　在目前股价低于增发底价,并且管理层大比例参与的情况,公司依然在积极推进增发进行,已经于今年2月获证监会受理,预计近期有望有反馈。这反映了公司管理层及产业资本(新华联)对公司长期价值的认可及信心。

　　提前布局越南,2016将迎来业绩反转:近几年,针对中国的贸易保护愈演愈烈,尤其今年2月22日,美国总统奥巴马在出席全美州长协会会议时表示:“中国对美倾销受国家保护的商品,在美国看来是行不通的。”

　　美国对中国轮胎的双反(反倾销和反补贴调查)早在2014年就已经开始。并于2015年正式实施,这导致2015年对美国轮胎出口量下滑超过40%,这也使中国乘用车轮胎总体出口下滑幅度超过9%。

　　赛轮金宇早在2011年就开始在越南布局海外轮胎生产基地,这一战略布局的积极效果在2015年就开始体现,尤其是对业绩的贡献有望集中体现在2016年,完全有能力承接对美国的轮胎销售订单,对美国的销售将会不降反升,因此公司今年有望迎来业绩反转。

　　投资建议:由于公司提前布局越南生产基地,完全有能力承接对美国的轮胎销售订单,对美轮胎销售将不降反升,预计2016年将迎来业绩反转。由新华联及公司高管参与的定增价格依然高于目前股价,并且公司管理层持续增持,反映了公司管理层及新华联对公司未来的信心。

　　预计2015-2017年公司EPS 分别为0.18元、0.29元和0.42元,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:越南工厂盈利低于预期风险;行业景气进一步下滑风险。

　　巨化股份:加速转型电子化学品龙头企业

　　巨化股份 600160

　　研究机构：太平洋 分析师：姚鑫 撰写日期：2016-01-21

　　事件:公司近 日公告与中芯聚源股权投资管理(上海)有限公司签 署战略框架协议。

　　外延式发展加速进军电子化学品领域。公司与中芯聚源共同出资设立平台公司,其主要业务模式为包括但不限于引进国内外优秀专业团队、技术实施新的电子化学材料发展项目;收购兼并有价值的电子化学材料生产经营或技术服务领域的企业。

　　公司与中芯聚源的大股东中芯国际分别当选为中国电子化工新材料产业联盟理事长单位和副理事长单位,此次牵手将加速推动中国电子化学材料产业的跨越式发展和满足国产化需求,加速公司从化学材料到电子化学材料的升级，

　　实现公司将自身打造为国内电子化学材料生产研发龙头企业作为发展目标,同时推动推动集成电路产业链国产化,持续改善国内的集成电路产业生态系统。

　　内生式项目建设提升核心竞争力。公司计划通过定向增发募集32亿元建设高端氟化工及电子化学品项目,巩固并提高公司特色氯碱产品PVDC 的行业主导地位,丰富产品品种,实现与其他氯碱企业的差异化竞争。

　　此外,公司将布局特种电子气体产业,与现有湿电子化学品业务形成品种、规模集聚与协同效应,打造战略新兴产业板块,培育公司新的利润增长点,加快公司电子化学品业务培育,提高核心竞争力,使公司迅速在电子化学品新材料领域形成国内领先优势。

　　第四代制冷剂引领氟化工产业升级。公司与霍尼韦尔建立了第四代制冷剂HFO-1234yf 合作关系,目前已投资2亿元投资建设年产3,000吨HFO-1234yf 项目。该产品日前已获得国家环保部新化学物质环境管理登记,第四代制冷剂将为公司未来氟化工创新发展打下基础, 有利于公司在制冷剂领域保持长期竞争优势。

　　估值与评级。我们预计公司2015-2017年EPS 分别为0.11元、0.17元和0.21元,高端氟化工及电子化学品项目投产后,EPS 将增加0.3元/股(摊薄后),公司业绩大幅提升,维持“买入”评级。

　　风险提示。定向增发不及预期的风险。行业并购不及预期的风险。

　　海利得:一季度开局良好,关注产能投放与战略升级

　　海利得 002206

　　研究机构：广发证券 分析师：王剑雨,郭敏 撰写日期：2016-03-28

　　事件:公司发布一季度业绩预告

　　公司发布2016年一季度业绩预告.预计一季度归属于上市公司股东的净利润6316万元-7369万元,同比上升20%-40%。一季度开局良好,符合市场预期。

　　帘子布业务销售突破,车用丝比例继续上升,石塑地板销售良好

　　一季度业绩同比较快增长,主要有三方面原因:首先,公司帘子布产品自2016年初开始,国际品牌客户的销量有了突破性增加,客户结构得到优化,盈利能力增强;其次,车用丝在涤纶工业丝中的销售比例进一步提高;第三,新产品环保石塑地板开始产生效益。

　　产能投放,战略升级,进入发展新纪元

　　产能投放,进入业绩收获期。公司1.5万吨帘子布二期项目已于年初投产,后续包括40000吨车用丝、600平米石塑地板,1.9亿平米灯箱布等新产能陆续投放,将推动公司新一轮成长。

　　战略升级,打破发展天花板。为了更好地规划长远发展,公司在现有业务和产品基础上进行战略升级,未来将聚焦于汽车安全、广告材料、新材料三个业务领域,进行主业产能扩张及上下游产业链整合。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预计公司2015-2017年每股收益分别为0.44元、0.71元、0.96元,对应目前股价PE分别为32倍、20倍、15倍,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　1、新项目进度不达预期;2、涤纶工业丝价格下滑;3、新客户认证进度不达预期。

　　辉隆股份:专业从事农资流通业务

　　公司专业从事农资流通业务，主营业务为各类化肥、农药及种子等重要农资的连锁经营业务，是安徽省政府重点培育的流通企业之一，农业部确定的农资连锁经营重点企业，商务部“万村千乡市场工程”首批优秀试点企业，国家和省级化肥淡季商业储备单位。

　　公司已在安徽省内及黑龙江、吉林、河南、江苏等9个主要农业和农资消费大省建立了56个区域配送中心，成功发展了2,300余家连锁加盟店，初步形成了“立足安徽，辐射全国”的连锁经营网络。

　　公司同国内100多家大中型化肥生产企业有战略合作伙伴关系，与30多个国家有贸易往来，实现年销售化肥180万吨。公司是安徽省最大、全国领先的农资商贸流通企业。

　　青岛双星:中国橡胶行业唯一同时拥有四类产品中国名牌的企业

　　公司是拥有近百年发展历史的双星集团是民族工业的骄傲，是跨国界、跨行业、跨所有制的国际型企业集团。目前双星已形成了以鞋业、轮胎、服装、机械、热电、印刷、三产配套等横跨23个产业的综合性制造加工业特大型企业集团。

　　双星专业运动鞋、双星旅游鞋、双星皮鞋和双星轮胎荣获“中国名牌”，是中国橡胶行业唯一同时拥有四类产品中国名牌的企业。

　　双星牌运动鞋连续15年夺得同类商品市场销售第一，稳居中国制鞋行业的龙头地位。双星轮胎总体实力排名中国轮胎行业前5位，世界轮胎行业前20强。双星轮胎被评为“十大民族品牌”，荣获全国质量管理先进企业荣誉称号。

　　双星机械是一家集科研、设计、制造、安装调试与咨询服务于一体的综合性机械装备制造企业。

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