股市消息早知道的软件_股市消息：今日晚间重要行业研究汇总及风险预示

【www.joewu.cn--股市要闻】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)04月19日讯

　　国防军工行业报告：科研院院所改制渐行渐近

　　核心组合：中航机电、中航光电、航天机电、国睿科技、银河电子上周广发军工核心组合平均收益率为3.85%，中证军工指数3.94%，沪深300 指数2.71%。

　　重点组合：四川九洲、华讯方舟、雷科防务、海兰信、新研股份、中国卫星、光电股份、四创电子、康拓红外、中直股份、中航飞机、航天电器、中航电子、全信股份、航天电子、振芯科技、日发精机、川大智胜。

　　本周核心观点

　　广发军工行业备考估值为26.8 倍(25%)和34.3 倍(50%)(截止2016年4 月15 日)，相对目前市场估值与军工行业历史估值，板块具备较好投资价值。

　　关注科研院所改制相关政策的出台对板块的影响。我们预计军工科研院所将于近期完成分类，相关政策随后出台。科研院所改制完成后的企业类资产将是“十三五”期间军工集团资产注入的重点。随着科研院所改制政策的推进，市场预期有望持续升温，提升相关公司的估值。

　　军工行业政策预期逐步加强，板块行情有望继续。近两周来，市场对军工相关政策预期逐步升温。资产注入预期(航天科技集团“十三五”规划，中国电子集团资本运作、四创电子复牌)+军民融合政策预期(2016 年版的深度行动方案、政治局会议提升到国家战略)+通用航空政策预期(军民融合的重要一部分)。随着市场对政策预期的升温，板块行情有望延续。

　　军民融合成为国家战略，相关政策有望近期出台。中共中央政治局3月25日审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》。会议上将军民融合上升为国家战略。

　　意见紧扣十三五规划，将经济建设和国防建设融合发展的理念进一步贯彻落实，此次会议的召开距3 月17 日国防科工局发布《2016 年国防科工局军民融合专项行动计划》不久，军民融合将全面提速，全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局将加快形成。

　　上周调研和报告

　　报告：《振华科技年报点评》《雷科防务年报点评》《威海广泰年报点评》

　　《航天机电年报点评》

　　调研：长兴岛联合调研、上海佳豪、炼石有色、北斗星通调研

　　风险提示

　　军费持续低于预期，相关政策出台时间低于预期。

　　广发证券 胡正洋,真怡

　　证券月报：伴随春之脚步，3月券商业绩大幅回暖

　　一、本月市场表现回顾

　　板块表现：2016年 3月，上证综指上涨 11.75%，沪深 300指数上涨 11.84%。申万证券板块上涨 24.32%，表现明显强于大市。

　　个股市场表现：2016年 3月，24家上市券商股价全线上涨。涨幅最大的三家券商为国海证券(42.27%) 、西部证券(40.58%)和东兴证券(39.99%) ;涨幅最小的三家券商分别为海通证券(15.24%)、西南证券(16.58%)和太平洋(17.35%) 。

　　二、上市券商 2016年 3月经营数据分析

　　24家上市券商公布了 2016 年 3月份的经营数据，共实现营业收入 260.75亿元，环比增长 98.26%;实现净利润 133.70亿元，环比增长 163.60%。刨除两家不可比公司东方证券和国泰君安，22 家上市券商营业收入同比下滑26.32%，净利润同比下滑 20.14%。  

　　除国泰君安营业收入和净利润环比下滑之外，其余 23家券商 3月的业绩表现均大幅优于 2 月。营收方面，15 家券商环比增幅超过 100%，太平洋证券环比增幅最大，达到 644.87%，东方证券和兴业证券环比增幅分别为 368.29%和334.05%;国泰君安营收环比下滑 8.66%。        净利润方面，太平洋证券的净利润环比增幅超过 20倍，达到 2,095.83%，领跑各家券商，兴业证券、中信证券和东方证券净利润环比增幅也均超过 10 倍，分别达到 1,383.67%、1,163.85%和 1,017.81%，西南证券等 13家券商环比增幅均超过 100%;国泰君安净利润环比下滑 31.46%。

　　进入 3月份以来，两市成交量明显增加，日均成交量上升至 5,789.52亿元，相比 2月份的 4,863.67亿元增幅达到 19.04%;两融余额有所回升，3月末达到8,809.33亿，和 2月末的 8,529.68亿相比增幅为 3.28%;投行业务中 IPO募集资金57.14亿，比2月多募30.23亿;        增发募集资金673.97亿，比2月多募134.38亿;市场 3月涨幅为 11.75%，表现大幅超过 2月，对券商自营业务和资管业务中的主动管理业务构成利好，从公布业绩的几家券商的资产管理子公司数据来看，3月营收和净利润环比均大幅增加。

　　将几大业务条线综合来看，3 月券商各大类业务受市场上涨刺激表现均强于2 月，呈现出一片“春风和煦，红旗飘飘”的景象。经历了年初的惨淡，2月的企稳之后，3月业绩大幅回升在意料之内，情理之中。

　　三、中银证券观点

　　券商板块自 2015 年年底以来调整幅度较大，且具有高 beta 属性，因此市场企稳回升时反弹动能较强。目前，五家大型综合类券商的平均市净率仍在1.5-1.6倍水平，处在相对低位，我们依旧看好券商板块的长期投资价值。        建议继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券和光大证券;中小型券商中的国海、东吴和长江证券;次新股中的东兴证券和国泰君安。此外，建议关注华创证券曲线上市的平台宝硕股份，华创证券独特的互联网+区域股交所模式成熟，公司股权结构分散、员工持股计划已落地，净资本实力提升后业绩弹性较大。

　　中银国际证券 魏涛,郭晓露

　　机械行业周报：关注智能制造龙头公司

　　行业整体： 本周中信机械指数变动幅度为4.3%，同期沪深300 指数上涨了2.7%，中信机械指数跑赢了沪深300 指数1.6 个百分点，在29 个行业大类中位列第十一位。

　　截止本周末，2016 年中信机械行业指数累计跌幅达到-18.5%，相对沪深300 指数累计超额收益为-6.2%，在29 个行业大类中位列倒数第六位。从行业估值水平来看，截止本周末中信机械行业指数市盈率100 倍，市净率3.4 倍，仍处于历史较高水平。

　　细分行业：按概念题材分，本周美丽中国指数相对沪深300 指数累计超额收益为5.0%，位列第一;按三级子行业市场表现来看，金属制品子行业累计收益为8.0%，位列第一。

　　个股方面：个股方面，涨幅领先的银宝山新(002786.SZ，未评级)，周涨幅高达31.9%。

　　投资组合： 在投资组合方面，我们本周推荐的投资组合收益率为4.3%，跑赢了沪深300 指数1.6 个百分点，与中信机械行业指数持平。下周投资组合维持不变，依然是中集集团(25%)、安徽合力(25%)、康力电梯(25%)和大冷股份(25%)。

　　投资策略及重点推荐：截止4 月15 日，中信机械行业指数市盈率100 倍，市净率3.4 倍，仍处于历史较高水平，但是已经恢复到去年牛市开始时的历史估值。随着2015 年经营业绩的陆续披露，我们预计未来机械行业公司将继续分化，建议关注部分经营业绩稳定，并且利用公司经营优势谋求产业升级和业务转型的细分行业龙头，例如积极转型智能制造的龙头公司康力电梯、康尼机电，亚威股份和双环传动。

　　东兴证券 郑闵钢,叶盛,任天辉

　　煤炭行业周报：多重利好共振，板块行情有望延续

　　截至4 月13 日秦皇岛5,500 大卡动力煤价384 元，涨1 元。北方四港库存连续5 周上涨，涨幅42%，但总体不高，同比仍下跌56%。需求数据继续表现低迷：六大电厂日耗量53.5 万吨，环比下降1%，同比下降11%。库存天数20 天。秦皇岛锚地船舶数量20 艘，比去年少1/3。  

       动力煤总体是供需两弱局面。山西大同死亡20 人的矿难引发山西停产停建所有五大集团整合矿井一个月以上，以及严格按照276 天生产等较严厉的政策，山西煤炭供应会有较明显的收紧，我们认为对焦煤价格的利好会更明显。

　　1.山西占全国近一半的焦煤，其他省可替代性差(动力煤可以较容易被陕西、内蒙煤替代)，山西整合矿中焦煤占比较大(约一半)，短期供应缺口可期待，对全国焦煤供应的影响大于动力煤。

　　2. 4、5 月份是钢铁旺季，钢铁需求有望环比好转，呈现量价齐升。本周全国钢铁价格上涨6.8%，累计上涨超过30%，粗钢日产量连续两旬上涨3.9%至212 万吨，是全年11 月以来的最大值，量价提升也将带来焦煤的涨价预期。前期焦煤价格只温和上涨3%左右，远小于钢铁和焦炭的涨幅，未来供需差改善明显，好于市场预期，价格有望延续上涨。

　　3. 焦煤的供需双方都是向好的，供需差改善更明显。3 月煤炭板块表现倒数第一。近期多种经济数据回暖叠加行业供应收紧以及化解钢铁煤炭行业过剩产能8 个专项配套政策文件正在陆续印发等多重利好，对板块形成明显利好，且有一定安全边际(停产整顿至少1个月以上，之后还有验收等环节)。供需差比3 月明显转好，阶段性行情有望延续。

　　从历史看，需求好转的预期(包括经济数据超预期和流动性宽松超预期)是板块最大的催化剂，股价弹性非常大，持续性也会好。建议中线重点把握需求这一投资主线。近期看好焦煤板块，继续重点推荐焦煤龙头公司：盘江股份、西山煤电、冀中能源。同时，也推荐供给侧改革受益品种阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业、中国神华等重点国有煤炭企业。

　　支撑评级的要点

　　动力煤供需两弱。截至4 月13 日秦皇岛5,500 大卡动力煤价384 元，涨1 元。北方四港库存连续5 周上涨，涨幅42%，但总体不高，同比仍下跌56%。需求数据继续表现低迷：六大电厂日耗量53.5 万吨，环比下降1%，同比下降11%。库存天数20 天。秦皇岛锚地船舶数量20 艘，比去年少1/3。动力煤总体是供需两弱局面。4、5 月是动力煤淡季，水力发电会逐渐发力，占比会明显提高，历史看2 季度火电占比比1 季度会下降6 个百分点。

　　从80%下降至74%左右，是一年中最淡的季节。尽管山西供应缩紧带来供应好转，但动力煤的其他省的可替代性强，历史看山西矿难停产后，陕西、内蒙的动力煤会较快补上。因此动力煤的供需差改善或没有焦煤明显。产地煤价动力煤有2%左右的上涨，主要是前期港口价格上涨的补涨，焦煤和无烟煤保持稳定。

　　山西矿难引发供应收缩，焦煤供应收缩幅度更大，叠加需求旺季，焦煤价格将延续上涨。山西大同死亡20 人的矿难引发山西停产停建所有五大集团整合矿井一个月以上，以及严格按照276 天生产等较严厉的政策，山西煤炭供应会有较明显的收紧，我们认为对焦煤价格的利好会更明显。

　　1. 山西占全国近一半的焦煤，其他省可替代性差(动力煤可以较容易被陕西、内蒙煤替代)，山西整合矿中焦煤占比较大(约一半)，短期供应缺口可期待，对全国焦煤供应的影响大于动力煤。

　　2. 4、5 月份是钢铁旺季，本身需求有望环比好转，呈现量价齐升。

　　本周全国钢铁价格上涨6.8%，累计上涨超过30%，粗钢日产量连续两旬上涨3.9%至212 万吨，是全年11 月以来的最大值，量价提升也将带来焦煤的涨价预期。前期焦煤价格只温和上涨3%左右，涨幅远小于钢铁和焦炭，未来焦煤供需差改善明显，好于市场预期，价格有望延续上涨。3. 焦煤的供需双方都是向好的，供需差改善会更明显。

　　供给侧改革进展：近期发改委透露化解钢铁煤炭行业过剩产能8 个专项配套政策文件正在陆续印发，政策暖风利好板块。

　　投资建议：3 月煤炭板块表现倒数第一。近期多种经济数据回暖叠加行业供应收紧以及化解钢铁煤炭行业过剩产能8 个专项配套政策文件正在陆续印发等多重利好，对板块形成明显利好，且有一定安全边际(停产整顿至少1 个月以上，之后还有验收等环节)。供需差比3 月明显转好，阶段性行情有望延续。

　　从历史看，需求好转的预期(包括经济数据超预期和流动性宽松超预期)是板块最大的催化剂，股价弹性非常大，持续性也会好。建议中线重点把握需求这一投资主线。近期看好焦煤板块，继续重点推荐焦煤龙头公司：盘江股份、西山煤电、冀中能源。同时，也推荐供给侧改革受益品种阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业、中国神华等。

　　中银国际证券 唐倩

　　基础化工：染料景气持续，坚定推荐低估值高成长新材料和农资标的

　　投资要点，成长品：1)市场低位下，部分优质成长股具备明显的投资价值。我们曾反复研究，即使放在08 年最恶劣的经济环境中，化工板块中的优质成长股的底部区域大约在0.6-0.7 倍PEG 左右(当然前提是业绩靠谱且具有持续增长的空间)，并且到位后这些成长股的相对收益会非常明显。低估值高成长标的：新材料板块(康得新、胜利精密、鼎龙股份、新纶科技)、农资板块(金正大、新洋丰、史丹利、雅本化学);  

　　2)全球宏观面的不明朗以及A 股目前较高的估值，使得2016 年在选股和择时上需要更为慎重，需要聚焦真正具有业绩兑现能力而非只讲故事的标的，并且需要择时，安全边际是重要的考量因素。方向性标的：新材料(国瓷材料、强力新材、康达新材)、转型龙头(金固股份、三联虹普)、模式创新(诺普信、永利股份、西陇科学)。

　　周期品，不是所有周期品都能持续景气，而是关键要找出真正处于周期拐点的子行业，类比08 年的草甘膦。近日从我们草根调研了解到，染料进入淡季后价格上涨趋势不变，后续涨价有望持续，本轮价格有望创历史新高。VA、VE、VD3 供应持续紧张。

　　目前时点，我们继续建议关注可以逆势的弹性子行业：染料(闰土、安诺其、龙盛)、印染航民股份、维生素(新和成、金达威、浙江医药、花园生物)、三友化工(粘胶+纯碱)、橡胶轮胎产业链(青岛双星+阳谷华泰)，金禾实业(安赛蜜和甲乙基麦芽粉麦芽粉双寡头)、PTA-涤纶龙头(恒逸石化、桐昆股份)。

　　原油方面，本周原油跳涨后小幅回落。在沙特阿拉伯和俄罗斯就原油产量冻结事宜进行对话后，原油期货价格跳涨，并刷新年内新高。但随后因美国原油库存劲升，油价结束了周初的三连涨，小幅回落。供应方面，石油输出国组织月报数据显示，3 月OPEC 原油产量增加14900 桶/日至3225 万桶/日;全球原油日需求减少5 万桶至9418 万桶。

　　需求方面，美国能源信息署报告显示，美国1 月原油需求同比下降19.4 万桶/日至1905 万桶/日，因汽油和精炼油产品需求疲弱。而美国1 月精炼油需求同比大降9.9%，主要是受到冬季异常温暖气候的影响。本周WTI 价格运行区间在39.3-42.9 美元/桶，布伦特价格运行区间在41.4-44.9 美元/桶。

　　维生素方面，VE 方面，继上周新和成和北沙提高维生素E 报价后，厂家发货持续紧张，前期低价订单有延迟现象，市场价格上涨至70 元/kg 附近，部分贸易商选择停报观望或报价更高。VB6 方面，4 月15 日，天新再次大幅下调维生素B6 报价，新的出厂价格为160 元/kg。VD3 方面，欧洲市场价格25~33欧元/kg，价格大幅上涨，欧洲用户订单可用至2 季度末，本周因中国船期问题，部分低价合同延误。国内部分用户有低价订单，厂家发货紧张。

　　印染方面，本周常规偶氮分散染料再次提价2000 元/吨，涨幅6.15%。

　　风险提示：化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等

　　安信证券 王席鑫,孙琦祥

　　房地产行业研究周报：数据向好、销量小幅回升

　　行业数据整体偏积极：一季度经济增速6.7%，工业增加值增长6.8%超出预期，房地产和基建成为稳增长重要力量。周五发布的行业数据积极向好，今年一季度房地产投资增速6.2%，相比2016年1-2月的增速提升了3.2个百分点;房屋新开工增速由上月的13.7%继续攀升至19.2%(有低基数的原因)超出市场预期，        另外一二线城市房企积极购置住宅类用地，促使一季度土地购置面积同比回落幅度减少，仅为11 .7%，而土地成交价款却增长了3.7%。全国销售向重点城市回归，一季度商品房销售面积增速达到了33.1%。我们判断四月份宏观和行业数据还会维持向好的趋势，这可能会有效减少指数震荡向下调整的幅度。

　　建议关注地产壳和高送转类个股：恒大地产举牌廊坊发展事件或预示产业资本和金融资本的较量。中长期来看A股市场的优越性相比港股会持续存在，对于在H股无法享受合理估值、手握巨额资金、业务板块较多的企业，其回归A股市场的意愿强烈。        A股的估值体系不会向港股回归，而注册制和新兴战略版被尽可能延后，因此壳公司的价值在提升，而地产板块的壳公司由于接纳低估值的地产资产更加顺畅，因而价值更大。另外，最近是年报发布密集期，不少小体量公司的业绩或股利分配政策或超市场预期，建议本周给予积极关注这类个股。

　　温州补缴土地出让金事件和国务院全国范围整治互联网金融影响偏空，本周我们推荐荣丰控股、京能置业、哈高科、沙河股份、中航地产和深物业，关注华发股份、荣盛发展、招商蛇口等蓝筹股的买入机会。

　　国金证券 胡华如

　　银行业周报：经济数据回暖，继续看好稳增长背景下银行股阶段性机会

　　行业观点及投资视线：

　　央行公布数据显示，社会融资规模23400 亿元，前值7802 亿元。3 月新增人民币贷款13700 亿元，前值7266 亿元。M2 货币供应同比13.4%，前值13.3%。M1 货币供应同比22.1%，前值17.4%。

　　3 月贷款增量处于预期上限，稳增长背景下存贷款同比快速增长。3 月份人民币贷款增加1.37 万亿元,同比多增1900 亿元，该增量符合我们预期，并处于我们预期上限。一季度人民币贷款增加4.61 万亿元，同比多增9301亿元。  

　　贷款同比多增一方面由于稳增长需要，国家加大基建投资，推动地产去库存，积极落实“一带一路”战略，货币政策定调稳健+灵活适度，实则偏宽;另一方面从银行角度看，贷款投放在贷存比取消后出于早放贷早收益呈现向年初集中的现象。一季度人民币存款增加5.41 万亿元，同比多增1.26 万亿元。存款同比多增主要由于贷款投放量的增加，以及部分资金在“资产荒”背景下回流银行体系。

　　受益地产及基建贷款复苏，中长期贷款占比提升。一季度新增贷款中中长期贷款占比提升，主要由于房地产及基建类贷款增长良好，按揭贷款持续增长所致。票据融资仅增1643 亿元，贷款结构优化。

　　M1 同比快速增长，表内外融资共同增长推动社融增加。3 月末M1 同比增长22.1%，增速环比与同比各高4.7%和19.2%，M1 同比快速增长一方面由于企业开工增加带来的活期存款增长，另一方面与季末部分理财到期资金回流有关。M2 同比增长13.4%，增速环比与同比各高0.1%和1.8%，高于全年13%的预期增长目标，预计伴随经济阶段企稳下半年可能逐步回落。

　　3 月末M1M2 剪刀差为8.70%，环比大幅上升，资金活性加大。一季度社会融资规模增量为6.59 万亿元，同比多增1.93 万亿元，主要由于贷款增长和企业债券融资增加，在持续去杠杆后，委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票为代表的表外融资也出现同比回升。

　　自2 月24 日发布报告《重视三个正面边际，把握银行股阶段行情》看多银行股以来,银行股估值出现持续修复。在流动性阶段宽松，经济数据回暖期间，鉴于行业较低的估值水平和极低的机构仓位配置，我们继续看好银行股的阶段行情。

　　催化因素包括监管指标逆周期弹性化调整，拨备覆盖率有望下调减小银行业业绩压力;不良处置加速，利于提高银行资产周转效率。建议重点关注南京银行、招商银行、兴业银行、北京银行、中信银行，推荐关注不良资产管理行业。

　　风险提示：1、经济增长超预期下滑，资产质量大幅恶化;2、货币政策和金融改革力度不达预期。

　　广发证券 屈俊,沐华

　　市场回顾：上周沪深300 指数上涨2.71%，中小板指数上涨3.60%，创业板指数上涨3.89%，计算机(中信)板块上涨4.28%。板块个股涨幅前五名分别为：佳都科技、恒泰艾普、任子行、荣信股份、安洁科技;跌幅前五名分别为：浩丰科技、中科创达、创业软件、金证股份、石基信息。

　　行业要闻：

　　发改委：扎实推进新型智慧城市建设各项工作

　　中国互联网协会：10 年后将全面普及车联网

　　中国虚拟现实行业首个官方组织成立

　　日本机器人Pepper 被高中录取，将与人类共同学习

　　神州专车挂牌新三板，获云锋基金领投近30 亿

　　公司动态：

　　浪潮信息：2016 年第一季度预计实现净利润11,048.16 万元~13,119.69万元，同比增长60%~90%

　　华铭智能：发布2016 年第一季度业绩预告，归属股东净利润682.15 万元-757.94 万元，同比增长80%-100%

　　蓝盾股份：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获批

　　东方国信：拟进行非公开发行股份事项的询价工作，公司股票自2016年4 月12 日起停牌

　　天泽信息：公司发行股份购买资产暨重大资产重组事项获得证监会无条件通过，4 月14 日开市起复牌

　　投资建议：近期人工智能热潮此起彼伏，无人驾驶方兴未艾，本周从国内外到资本市场几个标志性事件表明服务机器人正在成为人工智能新的应用领域。我们坚定看好这一战略性方向，推荐重点关注：

　　东方网力(参股家庭服务机器人JIBO、警用服务机器人Knightscope);

　　长高集团(变电站智能巡检机器人已经投入使用);

　　科远股份(布局外骨骼医疗服务机器人);

　　奥飞动漫(投资参股图灵机器人合作打造儿童陪伴机器人);

　　骅威股份(与华南智能机器人研究院合作布局服务机器人);此外，人工智能持续重点推荐：思创医惠(人工智能+医疗)、同花顺(人工智能+金融)、科大讯飞(人工智能+教育)等。

　　风险提示：行业应用落地不及预期。

　　安信证券 胡又文

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/61739/