【重点关注一类股】重点关注6股 3D打印装备突破给行业带来利好

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月4日讯

　　西南证券认为，目前国内二级市场对于3D打印仍处于主题投资为主的阶段，涉及材料类、设备类和应用服务类个股整体受益。3D打印设备是目前我国上市企业发展的较好的领域，建议重点关注机器人、华中数控、华工科技、中航重机、博实股份、海源机械等。

　　3D打印装备获重大突破 概念股望受刺激

　　5月4日获悉，长江日报报道称，由武汉光电国家实验室(筹)完成的“激光3D打印技术”顺利通过了湖北省科技厅成果鉴定。这套装备为目前世界上效率领先、打印零件尺寸最大的高精度金属零件激光3D打印装备。

　　据介绍，随着航空航天装备不断向轻量化、高可靠性方向发展，一些关键金属零件复杂程度越来越高，使得我国现有制造技术面临难题，比如航空零件如何实现结构功能一体化、如何减重等。华中科技大学研究的“激光3D打印技术”则能有效解决这些瓶颈难题。

　　据悉，金属零件的激光3D打印技术是各种3D打印技术中难度系数最大的。其中一种名为“基于自动铺粉的激光选区熔化成形技术(英文简称SLM)”，具有加工精度高、后续无需机械加工的特点，可以制造各种复杂精密金属零件，实现结构功能一体化、轻量化。  

　　但是，成形效率低、成形尺寸有限是该类技术的发展瓶颈。此前，我国在SLM技术领域与国际先进水平有较大差距，大部分装备依赖进口。

　　据悉，该项目已有45种零件在20余种航天设备研制中得到应用，先后为航天发动机、运载火箭、卫星及导弹等装备中6种型号20余种产品进行了样件研制。先后有多台SLM装备被航天科技集团三大总体研究院用于航天零件的研制与批产。除了航空航天领域外，SLM技术在精密机械、能源、电子、石油化工、交通运输等高端制造领域都有广阔的工业应用前景。

　　3D打印装备的突破，也有望再度给3D打印行业带来利好刺激。西南证券认为，目前国内二级市场对于3D打印仍处于主题投资为主的阶段，涉及材料类、设备类和应用服务类个股整体受益。

　　3D打印设备是目前我国上市企业发展的较好的领域，建议重点关注机器人、华中数控、华工科技、中航重机、博实股份、海源机械等。(来源：证券时报网)

　　【个股研报】

　　华工科技：新一轮快速成长期可能已经到来

　　事件

　　公司公布一季度报告，实现销售收入 7.69 亿元，归母净利润 0.45 亿元，分别同比增长 31.94%和 55.10%，扣非后归母净利润为 0.38 亿元，同比增长49.79%，EPS为0.05元。

　　我们近期对公司进行调研，对于公司的发展经营情况进行了跟踪。

　　点评

　　公司主要依靠技术推动产品销售，实现业绩的较快增长：公司最大的优势在于其多年来在激光领域的技术储备，包括在能量激光、激光防伪、激光通信等领域都处于国内行业前列。

　　从长期来看，公司的发展主要依靠技术优势转化为产品的竞争优势，紧紧抓住激光行业和物联网产业发展的大趋势，在大小功率激光切割、焊接设备，光通讯器件，全息图像防伪以及物联网等领域实现业绩的较快增长。

　　公司的内部资源整合效果已有显现，企业效率有望提升：自新一届董事会上任以来，公司在内部资源整合方面有诸多动作，围绕着打通上市公司下属几大核心子公司的渠道、客户、技术等方面开展整合，提升企业整体运营效率。

　　同时，公司加大了内部激励机制，特别是对于子公司管理层的考核和激励力度比以往有大幅度提升。我们认为，此举对于公司未来发展有重要意义，能够帮助公司提升增长质量。

　　增发项目布局几大战略性项目，有助于企业长期发展，提升企业竞争力：公司于 2016 年 3 月 31 日公布了 18 亿元定增方案，拟发行不超过 1.2 亿股，发行价格不低于 15.86元/股，用于投向激光精密微纳加工。

　　大型激光先进制造装备及智能工厂、传感器(智能穿戴设备)、智能终端、高速光接入通讯终端和智能路由器等项目。此次定增募投的几大项目有望为公司带来新的增长点，对于公司未来实现长期可持续发展有重要作用。

　　公司逐步成为一个高端制造大平台，未来成长空间大、确定性高。公司围绕“制造向高端，服务型制造” 的转型战略，在智能制造和物联科技两大领域做产业转型升级和布局。

　　我们认为公司有多方面的竞争优势，再考虑到内部资源的整合效果逐步显现，未来其优势将逐步发挥出来。考虑到公司下游应用需求不断升级，未来公司的发展空间仍然很大。

　　盈利预测

　　我们预测公司 2016-2018 年的收入分别为 31.35/38.00/45.40 亿元，同比增长 19.7%/21.2%/19.5%，净利润为 2.30/3.08/3.95 亿元，同比增长52.42%/33.94%/28.23%，EPS为0.26/0.35/0.44元。

　　投资建议

　　我们认为公司的新一届管理层具备优秀的能力和较强的动力做大企业规模，同时其前期的技术积累有望逐步转化为产品和市场，公司内部的资源整合也逐步显现成效，加上激光加工设备、光通信、传感器等行业下游需求回暖，未来几年公司的业绩增长确定性较高，且具备较大超预期的可能性。

　　目前股价对应 2016-2018 年的 PE 分别为 66/50/39 倍，综合考虑公司的成长性和市场未来可能的热点偏好，我们给与公司“买入”评级，6-12 个月目标价为22元。(国金证券)

　　华中数控：主业扭亏拐点将至，期待锦明并表

　　事件：公司公告2016年一季报，营收1.24亿(+36.5%)、归母净利-2137万(-18.6%)、扣非归母净利-2806万(+16.2%)、eps-0.13，符合预期。

　　Q1扣非5年来首次正增长，主业趋势向好、拐点将至。

　　Q1净利下滑主要因计入当期损益的政府补助同比下滑56%、约800万，扣非后主业增长16%、为近5年来首次Q1扣非正增长;同时Q1营收同比增长36.5%，与去年同期-5%增速对比鲜明，主业改善趋势明显、扭亏拐点将至。

　　盈利能力稳步提升，费用率下行较快。

　　Q1毛利率同比提升3.1pct，销售费用率/管理费用率同比下行1.74pct/7.57pct，毛利率提升主要因3C数控系统放量致产品结构优化，管理费用率大幅下行因管理费用同比稳健、营收增长。

　　3C金属钻攻系统如期放量， 3C玻璃机+汽车零部件用系统获突破，多元布局降低数控系统成长隐忧。

　　Q1营收36.5%高成长主要因3C金属钻攻数控系统放量出货约2000台，全年8000台预期不改;多元发展的考虑，公司顺应3C行业潜在的技术趋势Q1完成了华中8型玻璃机数控系统的样机开发、用户试用，同时与吉林通用达成高端数控系统、机器人的合作协议。

　　部分国家科技专项有望近期验收+3C系统最大的研发投入期已过，研发费用2016年有望回归至正常值。

　　2015年研发费用/营收高达27%，远高于十二五其他年份13%左右的水平，主要因3C系统投入+十二五末年科研项目验收临近加速投入。2016年Q1左右“华中标准型数控系统和专用数控系统开发及规模化推广应用”、“开放式高档数控系统、伺服装置和电机成套产品开发与综合验证”等国家科技重大专项有望验收，加之3C系统研发下行，全年研发费用下行可期。

　　锦明是成长潜力巨大的优秀智能制造集成商，成功收购后打破目前资金、人力瓶颈有望贡献高业绩弹性。

　　锦明核心技术团队来自SEW、莱斯等，技术一流壁垒高，在锂电pack、食品分拣包装、白酒后道包装、集装箱物流自动化装车系统细分领域业务领先，2016-17年承诺扣非归母净利为2865万元、3715万元，预计未来有望50%+高成长贡献高业绩弹性。

　　盈利预测与投资建议

　　考虑锦明，预测2016-18 年公司备考归母净利为7497/10233/14309万元，EPS 0.43/0.59/0.83 元，对应 PE50/37/26X，主业扭亏拐点将至(Q1扣非5年来首次正增长+全年研发有望同比下行)+锦明高成长预期差大，维持“买入”评级。

　　催化剂：3C数控系统大订单、锦明过会

　　风险提示：3C行业景气度低于预期、锦明低于预期。(东吴证券)

　　博实股份：毛利率下滑拖累业绩，战略转型佳绩不断

　　公司发布2015年年报，净利润同比下滑： 公司2015年实现营业收入7.17亿元，同比增长18.05%;归属于上市公司股东的净利润为1.77亿元，同比下降5.62%。公司主要产品及服务的毛利率均出现不同程度的下滑，整体毛利率由2014年的45.74%下降至去年的41.17%，但依然维持在合理水平。

　　公司不断加强产品的跨行业推广应用： 公司主营石化化工后处理成套设备的研发、生产和销售，并提供相关产品服务，其中粉粒料全自动包装码垛成套设备2015年收入达4.8亿元，比上一年度增长26.13%的增长。

　　为应对当前石化领域需求不景气的局面，公司不断加强产品的跨行业推广应用。2015年公司产品在石化化工行业外的销售比重首次超过20%，达到22.41%。产品服务方面，去年新签合同维持增长，业绩贡献将在今年凸显。

　　公司积极推进战略转型： 公司积极对智能装备、节能环保产业、高端医疗诊疗装备、新材料领域进行戓略布局，力争通过转型取得突破。公司高温炉前作业机器人在完成180天连续运行测试成功后，不新疆中泰矿冶签订总金额为1.08亿元的销售合同。

　　智能货运移载设备方面，去年面向食品行业的全自动装车机，在益海嘉里某公司成功通过运行测试，同时还实现了在化工行业首台应用。高端医疗诊疗装备领域为公司重点布局的戓略新兴产业之一。

　　公司目前已通过投资哈尔滨思哲睿实施外科手术机器人及智能器械项目，投资瑞尔医疗实施医疗影像定位系统。其中，瑞尔医疗的主要研发产品为 IGPS-O 图像引导放疗定位系统、IGPS-V 图像引导放疗定位系统，未来有望替代升级医院现有的普通医疗装备。

　　投资建议：我们公司预测2016年至2018年每股收益分别为0.31、0.37 和0.45元。我们给予增持-A建议，6个月目标价为20.5元，相当于2016年66倍的动态市盈率。

　　风险提示：下游市场需求低于预期;业务拓展戒低于预期。(华金证券)

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/64183/