明日股市预测_5月13日股市预测：明日6股有望冲击涨停

【www.joewu.cn--股市要闻】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月12日讯

　　华控赛格：中标迁安海绵城市PPP项目，打开公司平台型企业成长空间

　　1. 深圳华控赛格股份有限公司(以下简称“公司”或“华控赛格”)5 月10 日公告，公司联合体中标迁安市海绵城市建设PPP 项目，项目总投资为11.2 亿元。

　　2. 联合体由公司及同方股份有限公司(“同方股份”)、北京清控人居环境研究院有限公司(“清控人居”)、北京中环世纪工程设计有限责任公司(“中环世纪”)组成。

　　斩获海绵城市PPP 项目订单，公司业绩有望得到较大改善。公司此次中标的迁安市海绵城市建设PPP 项目主要内容包括生活污水厂提标改造、污水厂新建、水厂和水源地新建、道路及管网海绵化改造、建筑与小区海绵化改造、郊野公园新建、生态走廊新建。

　　河流整治及海绵城市一体化信息平台建设等九类工程，总投资11.2 亿元，如加上合作期内可用性服务费和运营服务费，总额为24.2 亿元。公司2016 年一季度录得亏损，同时预告中期业绩亏损，我们认为主要原因为截至目前海绵城市业务还未能给公司贡献显着业绩，而此次中标的迁安项目建设金额相当于公司2015 年营收1.7 亿元的660%。  

　　如按照项目综合建设期3 年计算，每年可对应约3.7亿元的收入，有望极大地改善公司业绩。我们判断公司年内所面临的最不利局面已经过去，看好公司以迁安项目为起点继续加码海绵城市项目的追踪和承揽力度，海绵城市项目订单有望快速增长。

　　中标迁安海绵城市项目意义深远，打开公司平台型企业成长空间。迁安市为首批16 个海绵城市试点中第二个正式落地建设项目的城市(第一个为镇江市，中标企业为光大水务)。当前海绵城市项目的实施途径主要为PPP 模式下融资、设计、施工、运营一体化，平台型公司作为整个产业链的核心较单一功能的专业公司享有更大的发展格局和更多的受益机会。

　　公司旗下清控人居已先期协助迁安等4 个首批试点城市完成申报工作，并重点参与迁安、萍乡、遂宁3 个试点城市海绵城市建设(规划项目总金额140 亿元)。我们认为公司依托清控人居专业的环境及水处理技术优势和强大的资源储备，已形成咨询+规划+设计+投资+施工+运营产业链，有能力为地方政府提供系统性的海绵城市建设解决方案，具有较强的竞争实力。

　　此次中标迁安项目验证了公司的能力和优势，有望打开公司平台型企业广阔的成长空间。

　　背靠清华环保产业集群，看好未来与清华环保产业大格局协同发展。此次公司与同方股份、清控人居和中环世纪组成联合体中标，其中同方股份持有公司控股股东深圳市华融泰资产管理有限公司(“华融泰”)48%的股份，并且获得清华控股注入其持有的清控人居集团不低于80%的股权。当前清华控股基本形成了集成电路、环保、新能源、生命健康、创新服务和科技金融生态互动的产业格局。

　　环境领域已成为清华控股最为重要的产业发展方向之一。我们看好公司作为清华控股环保大产业格局下专注于海绵城市建设的专业力量，与同方环境、龙江环保等同方股份旗下其他环保企业协同发展、形成合力，同时未来不排除根据清华控股部署进入更大级别的产业整合序列。

　　定增募资及设立环境产业基金，总规模达百亿，增强海绵城市项目资金运作实力。公司于2015 年7 月发起定增，拟以8.12 元/股的价格非公开发行6 亿股，共筹集资金48.72 亿元全部用于海绵城市PPP 项目建设。另于今年3 月与西藏禹泽、江南水务等公司发起设立“禹泽环境产业基金”，总规模预计为50 亿元，首期规模为人民币15 亿元。

　　投资内容包括公司中标的海绵城市、黑臭水体整治等环保部试点PPP 项目公司股权等。我们认为，通过发起设立产业基金及定增募资，公司能够用于投资海绵城市PPP 项目的资金规模将达百亿，有效增强了公司行业竞争力，未来有望拿到更多订单，业绩具备良好的向上弹性。

　　看好公司后续发展空间，上调盈利预测数值，维持“增持”评级。我们看好公司作为海绵城市建设领域较为稀缺的、以专业设计院为核心的全产业链运营平台，凭借行业地位、技术领先和资本运作等优势占据先机，继续加大海绵城市项目追踪承揽力度，全年业绩有望通过加速实现新签订单至兑现收入予以改善。

　　我们谨慎起见暂未考虑公司非公开发行因素的影响，预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.08(上调)、0.16(上调)、0.31(上调)元，当前股价对应市盈率估值分别为122.68、60.10、30.86 倍，维持“增持”评级。

　　风险提示。宏观经济大幅波动风险，海绵城市建设推进不达预期风险，PPP 模式推进不达预期风险，公司承揽海绵城市项目不达预期风险，迁安项目推进不达预期风险，公司非公开发行方案未通过风险，产业基金发起设立未达成风险，公司与清华控股产业协同发展的不确定性风险等。

　　青岛海尔：执行能力为关键

　　重申「持有」评等：2016年第一季财报优於预期，主要归功於费用控管效率优於预估 (但本中心对於该效益能否延续存疑) 及股权投资挹注业外利益。虽然因去年基期偏低，且库存去化周期进入尾声，家电产品的市场气氛好转，但本中心对该股维持观望态度，系因我们认为公司的重大收购案 (包括GE、海外白色家电事业)需一段时间执行。

　　本中心2016年每股盈余估值下修3.0%至0.86元，目标价调降至8.6元，仍以10倍本益比推得，与其规模最相近之同业美的本益比倍数相当。

　　2015年财报优於预期，系归功於海外事业纳入全年财报：青岛海尔2015年营收年减7.4%至人民币97亿元，较本中心预估高出8.8%。若不计入海外白色家电事业，2015年营收则为年减9.9%，较本中心预估低6.6%。税後纯益较本中心预估高8.9%，系受惠於产品组合转佳，毛利率年增0.35个百分点。

　　2016年第一季表现优於预期，主要系因业外利益挹注：由於库存去化周期延续至2016年第一季，当季营收年减8.3%至人民币222亿元。营业利益率年增2.37个百分点至9.0%，系因第一季营业费用降低13.9% (相较於本中心预估增加11.6%)，费用控管效率良好，可能拜公司促销活动减少所赐。另外由於青岛银行变更会计准则，挹注业外利益人民币6.99亿元，第一季财报因而优於预期。

　　产品优化进展顺利，但需求疲弱拖累整体销售表现：公司高阶品牌Carsate市占率扩增，显示其努力推动产品优化的决心。然而，受到需求疲弱所累，整体销售表现仍低於产业平均水准。根据中怡康时代市场研究，2015年冷气机/电冰箱/洗衣机的产业销售成长率分别为-4.8%/-1.2%/+4%，相较之下青岛海尔的表现则低於产业水准，分别为-20.6%/-2.4%/+1.2%。

　　龙净环保：超净排放提速，1Q16维持强劲成长

　　重申买入评级， 目标价下调至人民币 17 元： 龙净环保为中国最大的烟气治理提供商， 公司 2015 年第四季财报高于预期， 系政府推动超净排放不断提速和扩围， 项目进度高于预期。 因此我们将 2016/17 年预估营收上修 6%/6%， 将 2016/17 年预估净利润上修 5%/2%， 上修后预估 2016/17 年 EPS 为人民币 0.62/0.73 元。

　　有鉴于公司客户主要分布在火电行业，公司应收账款回款的风险提高，本中心下调目标价至人民币 17 元(原为 19 元) ， 以反映行业平均估值的降低

　　2015 第四季财报高于预期， 2016 年第一季成长强劲： 根据龙净环保公布的 2015 年的业绩，第四季营业收入 29.02 亿元，同比增长15%，高于预期 14%，净利润 1.71 亿元，同比增长 2%，高于我们预期 27%， 系公司： 1) 超净排放项目进度高于预期; 2) 中小锅炉改造提速，公司客户范围扩大; 3) 营业费用率低于预期 3.9 个百分点。 公司 16 年一季度营收 11.40 亿元，同比增长 18%， 高于我们预期 4%，净利润 7,650 万元，同比增长 26%， 高于我们预期 31%。

　　超净排放打开市场空间： 公司的业绩增长动能来自于超净排放和综合烟气岛工程的订单， 受惠于《煤电节能减排升级与改造行动计划( 2014-2020) 》 的提速和扩围，东中部地区燃煤电厂改造完成时间分别提前至 2017/2018 年底， 未来将有一大批机组将进行环保改造(市场容量为 5.8 亿千瓦) 。

　　另外国家发改委从 2016 年起对于达到超净排放的燃煤发电机组，对其上网电价每千瓦时加价 0.5 分， 加快燃煤机组超净排放的需求。

　　2016 全年展望： 我们乐观看待公司成长前景， 系因龙净环保将受益于： 1) 煤电超净排放提速， 东中部地区燃煤电厂改造完成时间分别提前至 2017/2018 年底， 2016 年可能出现新建项目小高峰; 2)烟气治理超净排放范围扩大， 中小锅炉纳入超净排放改造;

　　3) 2016 年第一季净利润同比增长 26%，业绩增长提供可靠保障。 经微幅调整，我们预估 2016/17 年公司营业收入为 85.13/97.29 亿元，同比增长15%/14%， 净利润 6.7/7.8 亿元， 同比增长 19%/17%。

　　浙江龙盛：环保监管趋严的主要受益者

　　首次纳入研究范围，给予买入评级，目标价人民币14.4元：我们看好龙盛，预计公司将受益于以下因素：1)至2017年末分散染料产能扩大80%;2)2016年染料价格上涨;3)受政府监管影响，供应锐减;以及4)横向收购巩固公司在纺织染料行业的领先地位。

　　目前该股对应10倍市盈率，而行业市盈率均值为15倍。我们预计2016/17年公司净利润将分别同比增长23%/51%。本中心目标价系以15倍2016年预期每股收益人民币0.96元推估而得。

　　扩张产能，促进可持续发展：2017年龙盛将使分散染料年产能由14万吨扩大至25万吨，在未来5年使中间体年产能由5万吨扩大至15万吨。染料和中间体产品占龙盛2015年总营收的70%，我们预计产能扩张将促进该分部2016年营收增长45%。

　　供应缩减推升产品价格：中国政府实施更加严格的环保法规以监测和控制环境污染问题。自2月以来，绍兴约400家染料企业中，已有74家被关停，导致产能大幅缩减，促使染料价格自3月以来上涨50%。考虑到持续的供应缩减局面，我们预计2016年染料价格存在显着上涨空间。

　　因此，我们预计在价格上涨的推动下，2016年染料毛利率将由2015年4季度的30%提高至38%。

　　力图通过横向并购实现染料行业整合：2012年龙盛收购德司达，公司国际化步伐加快，确立其在染料行业的领先地位。虽然2016年染料行业环境并不乐观，但是龙盛有行业整合优势，未来预期充分。

　　陕西煤业：受益供给侧改革，全年有望扭亏为盈

　　事件：近日我们调研了陕西煤业，公司经营稳定，煤价较年初小幅上涨，亏损有所收窄，加上剥离亏损矿井的影响，一季度仅微亏 3885 万元，全年有望扭亏，考虑到公司受益供给侧改革，业绩有望大幅改善，给以"审慎推荐-A"评级。

　　供给侧改革：

　　276 天生产： 陕西省政府已经发文要求所有煤矿按照 276 天重新组织生产，并且公布了重新核定后的省内煤矿产能明细，按照公告公司目前核定产能为8733 万吨。公司已经从 5 月 1 日起按照要求重新安排生产计划，由于一季度公司产量 2737 万吨，已经达到核定产能的 31%，如果下半年限产严格实施的话，公司产量较去年会有 20%左右的降幅。

　　奖补资金： 预计中央资金最快 6 月底 7 月初下达地方，陕西省政府层面目前还没有相关产能退出的奖补资金安排，具体细节仍在论证之中。

　　产能退出： 公司继去年转让渭北矿区五个亏损矿井之后，今年拟再整体转让浦白、澄合、韩城三个矿业公司给集团，并将铜川的金华山煤矿( 150 万吨)和东坡煤矿( 105 万吨)也转让给集团，累计退出 1600 万吨产能，三个矿务局持有的陕北各矿权益转让给母公司持有。

　　人员安置：目前公司层面人员 6 万余人，集团层面 14 万人，退出矿井均先转让给集团，人员跟矿走，主要是渭北老矿区的亏损矿井，涉及人员大概 2 万人，由集团层面安排转岗分流。产能退出时，矿先关闭，人员安排到就业中心进行再就业培训，集团协助安排新的岗位，对于年纪较大员工，可以选择内退，由集团负责为其缴纳社保和发放基本工资。

　　在建煤矿： 公司目前仅有小保当矿在建，设计产能 2800 万吨，权益占比 60%，一期建设已经基本完工，如果需要可以在一年内投产，但由于手续不全且政策趋严，短期内难以投产。 此外公司拟从集团购入文家坡煤矿 51%股权， 文家坡煤矿位于彬长矿区，煤种为动力煤， 设计产能 400 万吨， 手续齐全，目前仍在建设之中。

　　生产成本： 公司原煤生产成本仅 120 元/吨，分开来看，渭北矿区由于地质条件较为复杂，开采成本较高，陕北矿区由于地质赋存条件十分有利，开采成本最低。供给侧改革实施之后，产量将被动下降 16%以上，由于风电水等固定费用不会减少，吨煤生产成本增加 7-8 元/吨。综合来看，公司商品煤完全成本将在 200 元/吨左右。

　　陕西煤炭交易中心： 交易中心运营顺畅，交易功能是免费开放的， 目前还没有放量， 公司力争打造辐射全国的交易中心，争取煤炭市场的定价权， 未来会加载物流服务，金融服务，通过金融业务实现流量变现。

　　销售结构方面： 呼铁局下调铁路运费之后，蒙西煤炭东运成本下降 30 元/吨左右，公司煤炭失去竞争优势， 山东等东部市场销量下降，为了保证销量，公司大力拓展湖南湖北等华中市场，并逐渐开发西南市场。

　　盈利预测及评级： 预计 2016 年公司能够实现微利，考虑到公司作为陕西动力煤龙头，全国重点煤企，充分受益于供给侧改革，如果相关政策严格实施，陕西煤价看涨至少 30 元/吨以上，煤价上涨完全可以弥补成本上涨部分， 业绩存在改善预期，给予"审慎推荐-A"评级。

　　风险提示： 供给侧改革执行力度低于预期

　　凯利泰：KMC椎体后凸成形系统获准在日本上市

　　公告 KMC 椎体后凸成形系统获准在日本市场销售;公司完成对艾迪尔、易生科技 100%的控股;公司明日起部分限售股可上市流通。

　　公司的 KMC 椎体后凸成形系统相继通过美国、日本认证： 公司的 KMC 椎体后凸成形系统曾于 2012 年 9 月经美国 FDA 批准，获得 510(k)注册证，使得成为国内首家获得椎体后凸成形器械 510(k)批准的厂家。此次获得日本厚生劳务省的批准，是中国本土医疗器械企业首次申报同类产品取得日本认证，且日本国内竞品只有美敦力的产品，市场空间广阔。公司的主营产品先后获得美国、日本认证，进一步彰显了凯利泰在国内椎体强化市场的领导地位。

　　公司已完成对艾迪尔、易生科技 100%的控股收购： 公司将原由宁波鼎亮翊翔股权投资中心持有的艾迪尔剩余 20%的股权过户至公司，将易生科技剩余43%的股权过户至公司，目前艾迪尔、易生科技已全部成为公司的全资子公司。

　　公司在 2012 年上市之初，专注于骨科计入领域的椎体成形微创介入手术系统， 产品主要用于因骨质疏松导致的椎体压缩性骨折的临床微创手术治疗，包括经皮椎体成形(PVP)手术系统和经皮球囊扩张椎体后凸成形(PKP)手术系统;

　　公司 2013 年 7 月通过收购易生科技 29.7%的股权进入心血管介入器械领域，其自主研发的“爱立 Tivoli 药物洗脱冠脉支架系统”拥有多项核心自主知识产权，且公司于 2015 年 2 月进一步收购易生科技 27%的股权，实现了对易生科技的控股;

　　2013 年 11 月，公司通过收购艾迪尔80%的股权，将骨科产品拓展至创伤产品和骨科手术器械领域; 2015 年 10 月公司拟参股经纬医疗，进入骨科关节领域;此前， 2013 年初，公司通过代理低温等离子射频消融产品进入运动医学领域。

　　至此，公司完成了对艾迪尔、易生科技 100%的股权收购，同时公司产品线已经由原有的脊柱微创领域扩展到骨科创伤、骨科脊柱、运动医学、心血管等领域，是国内领先的多领域高值医疗器械领域龙头公司。

　　公司部分限售股近日可上市流通： 公司本次解除限售股份的数量为 21,21 万股，占公司总股本的 6%，上市流通日期为 2016 年 5 月 12 日。公司股东Ultra Tempo Limited 的实际控制人为公司董事长秦杰，上海欣诚意投资有限公司的实际控制人是公司总经理袁征，永星兴业有限公司的实际控制人是公司董事汪立。

　　公司是国内大骨科和心血管耗材领域的稀缺标的，未来在心血管和骨科垂直闭环领域新模式的探索、甚至在产业链的延伸拓展方面值得关注。看好公司的整体布局，不考虑外延并购，预计公司 2016-2018 年净利润为 1.71 亿、2.07 亿、 2.34 亿，对应 EPS 为 0.49 元、 0.59 元、 0.67 元，“买入”评级。

　　限售股解禁的流动性风险;产品竞争加剧导致毛利率下降的风险;新产品研发风险;并购整合风险;项目投资风险;股权分散的风险。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/65909/