2016北斗产业链股票龙头有哪些|2016北斗产业链股票龙头有哪些？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月31日讯

　　通信行业重大事件快评:北斗进入立法进行时,关注行业发展

　　类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：程成 日期：2016-05-30

　　法律地位确立:催生政策支持,加剧地方投入,理顺产业逻辑

　　近日北斗年会上提出制定《卫星导航条例》,并已列入《国务院2016年立法工作计划》,标志北斗法律地位正式确认,我们认为:

　　后续相关国家层面的政策将继续出台,不排除政策层面更多领域强制使用北斗替代GPS,这样加大大提升北斗在导航产业的渗透率;

　　各地方政府预算、规则、激励等有法律依据,并行政策加持,快速提升5大产业区的北斗产值;同时,各大产业园区加获得更多优惠,吸引优秀的技术、人才、资金进入;

　　《国务院2016年立法工作计划》预计将给北斗带来更多与其他行业结合的机会,预计会加大北斗在车联网、军工信息化、精细农业、安防监控、通航、智慧城市等领域的渗透。  

　　北斗产业继续快速成长,行业应用及民用将加大贡献

　　从2015年至今,我国已经发射5颗新一代北斗导航卫星和1颗区域服务备份卫星,加之之前发射的北斗卫星,已经达到22颗,到2020年将发射达到35颗,形成全面组网。根据最新数据:2015年我国卫星导航总产值已达1900亿元,其中北斗系统贡献率约30%,即约570亿元。

　　同时,根据《卫星导航产业规划》文件指示,到2020年我国卫星导航产业产值将达到4000亿元,其中北斗产业的贡献率将至少达到60%,对应2020年北斗整个产业产值将达到2400亿元水平,行业整体成长空间巨大。

　　从军用角度看,北斗的装备率已经明确,未来带导航的飞机、导弹、舰艇、坦克、设备100%会装配北斗系统;

　　从行业角度而言,一方面政策主导的交通、渔业、农业等开始应用,交通领域主要是智慧交通、“两客一危”(车载终端)、驾考领域(北斗板卡)、河运(智慧黄河等),农业的催化剂在地面CORS站建成提升定位精度;另一方面是行业内企业主动应用的领域,如:电力、石油、工程自动化、以及商场等的室内定位系统。

　　而从民用来看,越来越多的手机考虑加装北斗IP核,如:华为、中兴,三星部分系列也支持北斗导航;车联网方面也有很多民营企业积极推出带北斗导航模块的产品。我们认为民用级市场的关键在于芯片及设备的价格,一旦价格降至合理区间将对GPS形成大规模替代。

　　另外,从民间资本的动向来看,阿里和兵工合作的设立的千寻位置在本次卫星导航协会上宣布正式在全国范围提供亚米精度的实时动态定位导航服务,随着地基增强站的加速建设,定位精度逐步提升,北斗的民用级应用将出现在城市各个位置,带动产业中上游的再次发展。

　　继续看好北斗产业的长期发展机会

　　从产业角度来看,北斗产业依然按照我们之前的逻辑推演:“军用-行业应用-民用”。同时,芯片、板卡以及高精度产品都在去年开始规模放量;行业应用在农业、交通、渔业等各个领域稳步推进;民用领域,阿里加大投入建设北斗地基增强系统、手机北斗IP核加装率提升,待到成本合适将大幅提升市占率。

　　综合来看,北斗产业将继续呈螺旋式上升趋势,行业内公司将享行业红利,具体行业与公司的逻辑请参考《北斗话你知》系列报告以及我们覆盖标的的历史报告。建议关注:具多年积淀、军民品双向发展的海格通信(002465);仿真/军用技术优良/不断拓展北斗民用和行业领域的华力创通(300045);

　　北斗芯片终端运营一体化优势明显的振芯科技(300101);芯片技术国内领先、行业运营经验丰富的北斗星通(002151);业绩持续增长、致力于成为空间信息产业的一体化解决方案提供商的中海达(300177);各方面综合优势突出的合众思壮(002383)以及如高德、四维图新(002405)等地图服务公司。

　　海格通信:一季度业绩延续快速增长,资本运作开启发展新征程

　　海格通信 002465

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2016-04-28

　　报告要点

　　事件描述

　　海格通信公布了其2016年一季报。报告显示,公司2016年一季度实现营业收入6.00亿元,较去年同期上升16.26%;实现归属上市公司股东的净利润0.27亿元,同比增长15.68%;实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润0.10亿元,同比增长57.68%。公司发布2016年1-6月业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元-2.20亿元,同比增长0%-30%。

　　事件评论

　　多业务布局成型,收入延续快速增长:可以看到,在军品和民品业务共同推动下,一季度公司收入规模延续快速增长。净利润方面,尽管一季度是军工、通信等行业的淡季,但在各项期间费用率均有明显改善,推动公司扣非后的净利润显著提升;展望后续我们认为,公司军品业务发展情况良好、民品行业景气向上,推动其收入和利润持续增长。

　　布局北斗导航和卫星通信市场,分享行业成长收益:随着军队改革的不断推进,建立联合作战指挥体系和提高军队信息化水平已成为当前国防建设的首要任务之一,北斗通信导航、卫星通信等具有战略价值的国防科技产业迎来加速发展机遇,使公司军品业务保持快速增长。

　　具体而言:1、在北斗导航领域,公司不断巩固“天线-芯片-模块-终端-系统-运营”产业链布局;公司不仅在机构用户市场占据领先份额,同时公司还积极拓展民用行业市场;2015年其新签订超过10亿元,北斗导航业务进入快速发展阶段;

　　2、在卫星通信领域,公司同样具备领先的技术实力,掌握射频模块、动中通天线、卫星通信系统等关键技术,后续将受益于车载、船载、手持等卫星通信设备市场的快速成长。

　　资本运作驱动军民融合发展,员工持股激发成长动力:可以看到,公司充分发挥上市公司资源优势,通过外延并购切入网络优化、专网集群、频谱管理、模拟仿真等具有广阔发展前景的民品行业,为公司成长提供持续动力。

　　与此同时,公司积极推动子公司摩诘创新、广东怡创等在新三板挂牌交易,将有助于丰富公司融资渠道和扩大品牌影响力,为公司长期快速发展提供新的动力。此外,公司在2015年实施了非公开发行暨员工持股计划,在公司内部成功建立长效激励机制,此举将有利于稳定核心管理团队,进一步激发公司的增长潜力。

　　投资建议:我们看好公司的长期发展前景,预计公司2016-2018年的EPS分别为0.36元、0.46元和0.58元,重申对公司“买入”评级。

　　华力创通:外延拓展轨交领域,募投加码民用市场

　　华力创通 300045

　　研究机构：长城证券 分析师：周伟佳 撰写日期：2016-05-16

　　公司发力卫星应用业务,并依托现有仿真技术拓展无人平台领域,实现跨越式发展。此次收购明伟万盛后,公司可依托其在轨交安全门领域的技术优势,将较为成熟的北斗和仿真业务拓展至城市轨交领域,有望为公司利润带来新的增长点。另外,对赌业绩可实现大幅增厚公司业绩,实现在内生高增长的基础上,配合外延贡献,增长势头强劲。

　　另外,此次募投配套资金项目为北斗民用和无人机领域,将市场由军品市场逐步拓展至民用领域。若保守估计明伟万盛10月份开始并表,预计2016-2017年公司分别实现营业收入6.23亿元和10.91亿元,分别实现归母净利润5430万元和9811万元,对应EPS分别为0.10元和0.18元,维持“强烈推荐”评级!

　　振芯科技:业绩稳步增长,“N+e+X”战略持续推进

　　振芯科技 300101

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波,刘磊 撰写日期：2016-04-27

　　事件:振芯科技近日发布2016年一季报,2016年第一季度振芯科技实现营业收入1.25亿元,同比增加18.56%;归属母公司股东净利润为0.22亿元,同比增加23.50%。综合毛利率为49.29%,比2015年同期略有降低。

　　点评:

　　北斗导航终端和安防监控业务增幅较大。分业务来看,受益于需求增加,北斗导航定位终端业务实现销售收入0.96亿元,同比增长25.43%;同期元器件业务实现销售收入853.63万元,同比增长34.24%;安防监控业务实现销售收入0.11亿元,同比增长76.55%。另外,振芯科技一季度营业外收入高达681.57万元,源自政府补助结转。

　　继续推进“N+e+X”战略,打造卫星应用领域领先企业。振芯科技基于国家“十三五”规划,加速实施“N+e+X”战略,全面布局卫星导航、卫星通信、卫星遥感领域,构建卫星互联网服务产业链,产品将从特种行业向大众消费领域拓展,公司有望从北斗导航设备商升级为空天信息一体化服务提供商。

　　盈利预测及评级:我们预计公司2016年至2018年振芯科技的归母净利润分别为1.26亿元、1.64亿元和1.64亿元,对应的EPS为0.23元/股、0.30元/股和0.29元/股,继续维持对振芯科技“增持”评级。

　　风险因素:竞争加剧导致产品毛利率下降;新产品技术开发风险;卫星互联网业务拓展存在不确定性。

　　北斗星通:芯片业务高速发展,外延并购打造行业领先地位

　　北斗星通 002151

　　研究机构：中航证券 分析师：李欣 撰写日期：2016-03-25

　　事件:2015年营业收入11.07亿元,同比增长16.12%;净利润5069.3万元,同比增加64.92%,EPS为0.19元/股,同比增长46.15%

　　投资要点:

　　业绩增长稳定,基础产品需求放量

　　2015年公司实现营收11.07亿元,同比增长16.12%,主要得益于北斗导航系统全球化进程加速,基础产品市场需求放量,公司通过并购佳利电子、华信天线,强化了基础产品市场中的技术和销售优势。

　　报告期内,北斗芯片、板卡、天线和终端产品等基础产品营收同比增长168.19%,占总营收的47.9%。未来标的公司的业绩承诺,也有助于公司盈利稳定增长。三费中,管理费用增长明显,主要是并购导致公司规模扩张,公司加强集团化管理所致。

　　定增获大基金认购,助力芯片技术及国防应用发展

　　2015年9月,公司发布定增预案,发行金额不超过16.8亿,获国家集成电路产业基金认购不超15亿元。募集资金主要用于研发低功耗SOC单芯片、高精度SOC芯片及基于云计算的定位增强和辅助平台系统研发。这预示着公司业务获得国家认可,芯片业务有望进入总装采购名录。

　　另外,公司并购银河微波60%股权,业务范围拓展到微波通讯器件,也为发展国防装备储备了技术实力。“十三五”规划中重点强调集成电路行业发展,军队信息化以及自主可控是未来发展方向,政策红利将推动行业加速发展。军品需求多为刚性需求,公司业务进入军品领域,为其业绩增长奠定了坚实基础。

　　外延式并购巩固行业领先地位

　　2020年,北斗卫星导航系统将实现全球覆盖,行业进入高速发展期,产业整合大势所趋。报告期内,公司通过并购佳利电子、华信天线和银河微波,成功涉足高精度导航定位天线和微波通讯领域,强化技术优势,整合客户资源。未来,公司基于“北斗+”的发展趋势,势必会在云计算、大数据、移动互联等技术加大投入,相关的资产整合值得期待。

　　风险提示:募集资金项目实施风险,并购重组不及预期

　　中海达:竞争削减利润,看内生拐点和产业链外延

　　中海达 300177

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-03-08

　　事件:公司业绩快报公布,预计2015年实现营业收入64,129.43万元,同比下降6.68%:归属于上市公司股东的净利润为150.50万元,同比下降98.49%。

　　投资要点:

　　市场“价格战”压缩盈利空间,利润实现低于预期。传统高精度GNSS龙头厂商竞争加剧,产品价格下降削减公司毛利率,直接拖累公司净利润,同比下降98.49%;公司新兴业务如三维激光扫描、多波束海洋声呐等仍处于培育及推广期,技术研发及市场推广费用支出较大,利润贡献尚未形成;同时,对收购“都市圈”形成的商誉进行了减值测试,发生了较大商誉减值损失。

　　价格回升+成本降低,16年业绩有逐渐回暖的基础。一方面,业内厂商“协议休战”,16年传统产品价格有望回升;另一方面,公司15年自主研发出“北斗高精度卫星导航板卡”,关键技术指标已接近国外一流水平,可在高精度北斗卫星导航领域实现关键核心部件(占总成本40%)的进口替代,成本仅为进口板卡的30%。

　　测绘产品主业创新不断,外延布局完善产业触点。公司在传统高精度GNSS市场占有率约30%,为行业三寡头之一,新兴测绘产品三维激光、多波束产品化进程完成,有望在中短期成为增长主力。

　　同时.外延并购联睿电子(UWB室内定位)、腾云智航(无人机),空间上实现了“空中一地面一水下”测绘产品全覆盖,场景上实现了“室外一室内”定位技术无缝连接,产业上实现了“上游采集一中游处理一下游应用”完整布局。

　　长期看好公司的硬件+软件+数据+服务全产业链,内生外延两手抓。

　　公司现价已大幅低于15年大股东增持、股权激励、非公开定增价所处的17-19元区间。考虑到短期传统业务回暖需待时日,及外延发展的不确定性,暂给予推荐评级:我们预计16-17年EPS为0.11、0.21元,目标价14.2元。

　　风险提示:传统测绘行业竞争激烈:政策扶持国产化测绘力度减缓:海洋声纳及三维激光新产品推广低于预期。

　　合众思壮:行业应用领域拓展迅速,资源整合助力新发展

　　合众思壮 002383

　　研究机构：中航证券 分析师：李欣 撰写日期：2016-03-25

　　事件:2015年营业收入7.57亿元,同比增长54.54%;净利润6057.71万元,同比增加51.22%,EPS为0.31元/股,同比增长46.59%

　　投资要点:

　　业绩高速增长,核心产品技术优势明显

　　2015年公司营收同比增长54.54%,其中北斗高精度和北斗移动互联业务对营收贡献较大,占比分别为28.85%和49.17%。近年研发投入占营收的比例均保持在15%之上,公司完成新一代基带芯片,强化高精度应用产品和北斗移动互联产品的开发,“中国精度”星基增强系统正式投入使用。公司已形成一定的技术壁垒,行业竞争优势明显。

　　高精度业务布局全产业链发展

　　2015年公司高精度业务营收同比增长37.68%,在测量测绘行业取得突破性进展;驾考产品线逐步成熟,并进入主流供应市场;致力于精准农业的市场拓展、产品优化,与大型农业机械企业达成合作,在前后装市场占领先机,未来高精度农机自动驾驶的市场需求呈增长态势,公司业绩可迎来爆发性增长。

　　移动互联产品进入公共安全领域

　　2015年,北斗移动互联业务营收同比增长73.32%,公司通过并购天成科技、海棠通信,成功进入公共安全业务体系和信息化提升项目,目前已着力开发警用综合平台业务,“十三五”规划将公安系统列为重点发展领域,未来公司警务终端产品市场需求广阔,警务信息化综合解决方案存在巨大发展空间。

　　另外,公司各类移动终端产品还广泛应用于民航运输、电力等行业领域,也与微软、高通、Intel展开合作,行业应用进入国际市场可期。

　　外延式并购优化产业布局

　　报告期内,公司致力于通过投资并购(中关村兴业、海棠通信、天成科技等公司)整合技术和客户资源,开拓潜在市场。2016年3月,公司收购中科雅图、吉欧电子和上海泰坦等五家企业,落实“云+端”的发展战略,拓展卫星导航产业应用领域市场,标的公司具有较高的利润承诺,公司未来盈利能力值得期待。

　　风险提示:技术研发不及预期,并购重组不及预期

　　四维图新:并购车载芯片翘楚,强强联合实力大增

　　四维图新 002405

　　研究机构：中原证券 分析师：唐月 撰写日期：2016-05-26

　　报告关键要素:

　　公司拟38.751亿元收购杰发科技100%的股权。作为国内车载导航芯片后装市场的领先企业,杰发科技可以在前后装市场上与公司形成很好的协同效应,同时能够增强公司在产业链上的布局能力,实现软硬件一体化,并进一步打通产品变现通道。

　　此外,收购完成后公司的经营规模和盈利能力也将获得极大的提升。假设募资顺利实施,同时对杰发科技的并购在4季度完成。预测公司16-17年EPS分别为0.26元和0.56元,按停牌前收盘价计算,对应市盈率分别为102.63倍和47.26倍,维持对公司的“买入”评级。

　　事件:

　　公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购杰发科技100%的股权,作价38.751亿元。

　　点评:

　　公司拟38.751亿元收购杰发科技100%的股权。其中新发行的股份支付3.305067亿元,现金支付35.445933亿元。对于股份对价的部分,公司拟以25.59元的价格向杰发科技的股东高新创投、杰康投资、杰浩投资、杰朗投资和杰晟投资发行12,915,460股。同时,公司还将发行股份募集配套资金不超过38亿元,股票发行价格25.59元,发行股份数量不超过14849.5499万股。

　　参与认购的对象包括腾讯产业基金、芯动能基金、天安财险(或将与公司开启基于驾驶行为的保险领域合作)、中信建投、华泰资产、林芝锦华、华泰瑞联、安鹏资本、龙华启富和员工持股计划,股份锁定期36个月。募集的38亿资金中,35.445933亿元用于支付标的资产的现金对价,2.2亿元用于建设趣驾Welink项目,3540.67万元用于支付相关费用。

　　公司将在汽车电子领域与联发科展开更多深入的合作。作为杰发科技原控股股东联发科(通过雷凌科技持有杰发科技82.9%的股权),是全球前三大IC设计公司之一,是一家台湾上市公司(2454.TW),提供横跨电脑资讯科技、消费性电子及无线通信领域的IC解决方案,同时也为杰发科技进行车载导航芯片仿真及驱动开发、车载导航芯片验证及SLT开发的技术开发服务。

　　早在2015年10月公司的新用户大会上,就宣布了与杰发科技达成一系列的战略合作。而在本次收购过程中,公司、联发科、杰发科技三方同时签署战略合作协议,拟共同拓展车载信息娱乐系统、汽车电子、车联网及自动驾驶领域市场。此外,公司与联发科约定将在1亿美元的投资范围内,与公司合作展开车联网及汽车电子业务。

　　员工持股计划耗资4亿参与配套资金募集,助力公司长远发展。员工持股计划的参与对象24人,包括公司董事孙玉国,公司董事、总经理程鹏,公司财务总监唐伟,公司副总经理金水祥、赖丰福、毕垒、曹晓航,以及公司副总经理、董事会秘书雷文辉,其他核心骨干11人,杰发科技核心员工5人,即彰显出公司骨干高管对长远发展的信心,同时有助于激励管理者的工作积极性。

　　盈利预测与投资建议:假设募资顺利实施,同时对杰发科技的并购在4季度完成。预测公司16-17年EPS分别为0.26元和0.56元,按5月24日收盘价26.49元计算,对应市盈率分别为102.63倍和47.26倍。我们看好此次并购对公司业务和业绩的促进作用,维持对公司的“买入”评级。

　　风险提示:杰发科技的并购受阻;车联网发展低于预期;车载导航加装率不及预期。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/69123/