中国如何发展5g_中国已为5G发展做好全面准备 6股处在风口浪尖

【www.joewu.cn--宏观产业】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月1日讯

　　第一届全球5G大会在北京举行

　　一场以5G为代表的新一代信息技术产业的围猎，已经开场。

　　31日，第一届全球5G大会在北京举行，主办者是中国IMT-2020(5G)推进组联合欧盟5G PPP、日本5GMF、韩国5G论坛和美洲5G Americas。工信部部长苗圩在会上告诉世界，中国已为5G发展做好准备：工信部、发改委和科技部共同支持产业界成立了5G推进组，全面推进5G研发工作，组织开展5G技术研发试验，并与欧美日韩等建立了广泛的5G合作机制。

　　中国5G商用时间表排定

　　苗圩说，中国政府高度重视以5G为代表的新一代信息技术产业发展。经过多年的努力，中国已建成全球最大的4G网络，基站规模超过200万个，用户数突破5亿;拥有全球第一的互联网用户数和移动互联网用户数，成为全球最大的电子信息产品生产基地和最具成长性的信息消费市场，培育了一批具有国际竞争力的企业。

　　“庞大的用户群体和经济总量孕育着巨大的应用需求和发展潜力，为加快步入5G时代奠定了基础。”苗圩说，《中国制造2025》对全面突破5G技术做出了部署和安排，“十三五”规划纲要中明确提出要积极推进5G发展，2020年启动5G商用。

　　根据规划，我国5G商用前，5G研发试验分成两大阶段：第一阶段是2015年上半年至2018年，属于技术研发实验阶段，针对5G的关键技术试验，构建5G关键技术共识;第二阶段会转入到单机的测试，由运营商来主导，是面向5G产品的试验。

　　工信部电信研究院通信标准研究所高级工程师、5G专家罗振东认为，首届全球5G大会在中国召开意义重大，这与我国通讯技术大幅提升相关。近年来，中国对新一代通讯技术的贡献越来越大。  

　　中国5G技术标准或是国际标准

　　昨天的大会以“构建5G技术生态”为主题，旨在引导全球统一5G技术标准形成，促进全球5G产业及应用发展。

　　尽管各国都在开发自己的5G标准，但是从目前的格局来看，中国5G技术标准更有希望成为国际标准。自媒体公众号“紫金山”的运营人林紫玉认为，中国在5G领域的领先地位几乎已经确定，原因有以下三点：首先，标准和专利布局上，中国从未来得这么早。

　　在5G标准制定上，IMT-2020(5G)推进组已经成为仅次于欧洲METIS、5GPP的联合的标准组织;其次，在商用进程上，中、日、韩首先站在同一领跑梯队;第三，中国企业的实力不断增强。目前，华为是全球第一大电信设备运营商，中兴是第五大。这种情况下发展5G，投资实力无疑会加速研发步伐。

　　罗振东说：“目前，5G正处于从技术到标准化的过渡阶段，我们希望整个技术标准快速推进，为我们现实的eMBB(增强移动宽带)市场做好准备，让我们的厂商尽早推进这个市场。”

　　根据中国电信提供的准5G工程样机的模拟数据，5G的移动网络速度最快可以达到每秒1G，相当于1秒钟就可以下载一部电影。当5G技术成熟之后，这个速度还会大幅度提升，手机等移动设备的网速也将从现在Mbps计量跃升为Gbps计量，短距离传输速率甚至达到10Gbps，是目前LTE的100倍。同时，成本费用也会大幅度降低。

　　中国移动研究院副院长黄宇红说：“5G就像我们的神经系统一样，将为链接万物提供一个安全可靠的网路，是突破物联网大规模应用的关键。”

　　网宿科技助理总裁孙孝思也在接受本报记者采访时表示，5G标准的逐步落地，必然会推动高流量重度应用的发展。随着互联网逐步深化，未来诸如无人驾驶汽车、家用机器人等物联网的应用场景将加速到来，5G基础设施的建设让这些场景成为可能。(上海证券报)

　　网宿科技:业绩维持快速增长,社区云、海外CDN项目开始推进

　　网宿科技 300017

　　研究机构：申万宏源 分析师：顾海波 撰写日期：2016-04-29

　　公司发布2016年第一季度报告,实现营业收入9.74亿元,同比增长74.12%;实现营业利润2.55亿元,同比增长67.90%,实现归属于上市公司股东净利润2.42亿元,同比增长84.50%;实现扣非净利润2.13亿元,同比增长70.06%。业绩符合预期。

　　CDN业务持续放量支撑业绩快速增长。报告期内,公司积极开拓市场,业务持续高速增长,营业收入同比增长74.12%,营业成本同比增长74.21%,现金流量净额同比增长173.98%;费用方面,销售费用较上年同期增长55.06%,低于营收增速,主要系公司营销队伍扩大,人员薪酬、应酬费及期权费用增加所致;管理费用较上年同期增长95.09%,主要系公司研发费用、无形资产摊销及期权费用增加所致。

　　流量需求+龙头地位保障CDN业绩可持续高增长。2012年以来,公司业绩进入快速成长通道,一方面受益于流量爆发的时代背景,公司有3000家左右稳定的客户,CDN业务高增长来源于重度应用带来的流量需求,例如3D、4K超级电视、云游戏、网络直播,未来3~5年VR设备、物联网已经准备接力。

　　另一方面,公司行业龙头地位不可动摇,2015年行业市场份额超过50%,规模优势和技术优势带来了成本优势、大客户优势和品牌优势,反过来促进公司继续扩大业务规模,形成良性循环。目前已经是营收和净利润仅次于Akamai的全球第二大CDN服务提供商,海外CDN节点覆盖亚洲、欧洲、美洲以及中东和非洲的几十个国家及地区。

　　社区云、海外CDN项目开始推进,有望成为公司未来新的增长点。截至第一季度,云社区项目已经推进1.5%,海外CDN项目推进0.3%,云安全项目尚未开始。三个项目共募集资金36亿。

　　社区云方面,计划通过搭建由内容及应用运营平台、社区云节点、智慧家庭终端以及配套的业务运营支撑的平台,连接运营商与终端用户的分布式云计算网络,提供定制化服务,优化运营商带宽利用效率,提升终端用户网络体验。预计在全国建设上2000个云节点,每个节点覆盖10万家庭用户,服务中国2亿多的家庭宽带用户。

　　私有云方面,公司与政企合作,提出端到端的一体化私有云服务解决方案,提供“云主机+云计算+云分发+云安全”一站式“私有云”服务,结合云安全项目,开拓私有云市场。我们认为,社区云与私有云项目是在流量需求和云安全需求背景下,提前布局应对市场竞争,延续公司利润快速增长,保持公司核心竞争力和行业龙头地位的有效措施。

　　维持增持评级;维持16/17/18年盈利预测,预计净利润分别为12.48亿、19.22亿、26.86亿;对应预测PE,16/17/18分别为37/24/17。

　　邦讯技术:网优主业受益4G后周期,布局移动物联网和互联网保险

　　邦讯技术 300312

　　研究机构：银河证券 分析师：朱劲松 撰写日期：2015-03-11

　　投资要点:

　　1.事件

　　邦讯技术3月9日晚公告了智能家居业务的最新进展,公司与国内最大的B2C电商平台京东商城达成合作,首款智能家居产品——邦讯“玩儿”WIFI音乐智能插排于2015年3月9日正式上线京东众筹频道,并于2015年3月12日开启众筹活动。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)网优主业受益4G后周期,迎来业绩反转

　　随着2015年三大运营商LTE网络的规模部署和4G用户总数将达到4.5亿之多,以及移动互联网流量翻倍的爆发式增长,将带来无线网优投资的大幅增长,为邦讯技术主业带来持续的业绩贡献。

　　(二)适时转型,布局移动物联网和互联网保险

　　公司通过“WIFI音乐智能插排”产品切入智能家居领域,有望打造出一个全新的智能家居入口,并以此为平台,可以不断地智能扩展到周边的智能家居和智能可穿戴产品,从而构建一个移动物联网的生态链,并积累大量的用户和用户大数据,开展移动物联网运营及服务。

　　更进一步,公司可以依据大量的用户积累衍生出的健康、财产、意外伤害等多险种保险需求,实现“宝720”互联网保险平台由B2B向B2C的扩张,形成移动物联网和互联网保险平台的协同服务模式,整合提升两个平台的整体价值。

　　3.投资建议

　　预计公司2015~2016年收入分别为7.58亿元、9.15亿元,同比增速分别为46.90%、20.71%;归属A股母公司股东的净利润分别为0.96亿元、1.21亿元,同比增速分别为824.96%、26.04%;每股EPS分别为0.60元、0.76元,对应PE分别为48倍、38倍。

　　我们看好公司通过进军智能家居和智能可穿戴领域,打造移动物联网生态链,并以移动物联网入口积累用户和用户大数据,结合“宝720”互联网保险平台,满足用户健康、财产、意外伤害等多险种保险需求,提升移动物联网开放式运营平台和互联网保险平台的整体价值,首次给予公司“谨慎推荐”评级。

　　科大讯飞:尽在言语中,恢复评级并评为买入

　　科大讯飞 002230

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：金俊 撰写日期：2016-05-31

　　建议理由

　　我们对科大讯飞的看法乐观,因为:1)公司是中国快速增长的语音识别市场的龙头企业,市场份额达44%,2)公司在电信运营商、教育和政府等垂直领域拥有成熟的变现策略,3)公司可能在最近对新产品进行大力营销之后降低销售管理费用率。

　　尽管当前股价对应53倍的2016年预期市盈率(而其历史均值为60倍,全球同业为26倍),我们认为鉴于科大讯飞2016-18年净利润的年均复合增速为49%(全球同业为19%),其估值拥有上行空间。我们恢复对该股的评级并评为买入,12个月目标价格为人民币34.80元,对应26%的上行空间。

　　推动因素

　　1)在垂直领域将技术进一步变现:我们预计科大讯飞将继续通过向垂直行业提供语音合成/识别产品和服务来扩大客户基础。我们对公司收购教育软件/IT服务供应商乐知行的可能性不予评论,但该收购应会帮助公司扩大教育行业的客户。

　　2)新产品的贡献:2015年底以来,科大讯飞已经推出多个新产品将语音识别和人工智能研发变现,如智慧校园解决方案、为互联网和工业客户提供的人机交互界面、为学校师生提供的智能诊断和分析平台等。我们预计这些业务将推动2016年的业绩增长。我们预计2016-18年公司收入的年均复合增速将达到强劲的41%。

　　3)市场盈利预测上调:我们的2016-18年每股盈利预测较万得一致预期高23%-55%。虽然我们预计公司收入将强劲增长并会对销售管理费用实行成本控制,但市场似乎并未计入公司利润率改善这一因素。

　　估值

　　我们维持预测不变。12个月目标价格为人民币34.80元,基于26倍的同业预期市盈率均值乘以2020年预期每股盈利人民币1.82元,并以7.9%的股权成本贴现回2016年。我们的目标价格对应66倍的2016年预期市盈率。

　　主要风险

　　核心业务增长慢于预期、销售管理费用率控制不及预期。

　　国民技术:主营业务高速成长,移动支付有望开启全新商业模式

　　国民技术 300077

　　研究机构：中投证券 分析师：孙远峰 撰写日期：2016-04-27

　　事件:公司发布2016年第一季度报告,利润高速增长。2016年第一季度实现营收1.57亿元,同比增长29.64%。实现归属母公司净利润2613万元,同比增长156.71%。

　　中投电子观点:公司是国内信息技术安全IC 设计行业领军者,拥有“通信接口+加密算法+计算模块”的架构传承,提供金融信息安全通用解决方案。公司主营业务逻辑清晰,发展迅速。USBKEY 布局移动终端安全市场;行业卡及金融IC 卡双轮驱动,金融终端安全芯片业务取得突破;

　　预计带来公司相关业务快速增长。同时,RCC移动支付有望结合互联网及产业链上下游开启全新商业模式,打开崭新市场空间。我们认为公司主营业务将实现快速增长,同时RCC 全新商业模式为公司注入足够弹性,给予公司“强烈推荐”评级。

　　投资要点:

　　USBKEY 市场日趋成熟,移动终端安全需求带来行业新机会。目前国内USBKEY 市场日渐成熟,产品竞争激烈。公司在继续发挥行业龙头技术、资源优势巩固市场地位的同时,积极研发面向移动终端新产品,用于移动网络USBKEY 主控芯片已进入市场推广与客户导入阶段并在部分商业银行进行试点。

　　2015年中国移动电话用户规模已超13亿,移动终端用户空间巨大。我们认为,随着智能终端进一步渗透以及PC 用户向移动端持续转移,移动终端安全行业需求迅速提升,即将开启百亿市场空间,带来行业投资新机会。公司具有USBKEY 深厚技术积累和行业资源优势,同时提早布局移动终端USBKEY 安全主控芯片,具有行业比较优势。一旦移动终端安全市场开启,公司将迎来产品结构优化以及业绩快速增长。

　　金融IC 卡国产化+行业卡协同发展,双轮驱动。金融IC 卡行业高速成长,预计未来五年年度市场规模超60亿。金融IC 卡芯片国产化已成行业趋势,国产替代一触即发,替代空间巨大。公司持续提升金融IC 卡芯片研发能力,加强产业链上下游合作关系及市场导入工作,本季度金融IC 卡芯片实现同比增长。

　　同时,公司把握社保卡、居民健康卡发展契机,巩固行业卡市场地位,居民健康卡销售收入同比增长。公司芯片卡业务双轮驱动,金融IC卡+行业卡协同发展。公司行业卡市场优势将加强公司金融IC 卡领域市场竞争力和行业话语权。目前,公司金融IC 卡已送样至国内主流商业银行,行业竞争处于优势地位。随着金融IC 卡芯片国产替代爆发,公司芯片卡业务有望实现快速增长。

　　金融终端安全芯片及模块取得突破。公司积极扩展金融支付终端市场,持续提升产品性能,金融终端安全芯片及模块出货取得较大突破,有望成为 公司业务新增长点。

　　RCC 移动支付有望开启全新商业模式。RCC 移动支付自主可控,长期看符合国家信息安全战略发展要求,具备发展空间及弹性。公司继续加强RCC产品优化不交付,积极推动相关标准落地。

　　同时,公司不断探索RCC 移动支付商业模式,结合互联网应用、并加强产业链合作。我们认为RCC 业务自主可控,技术领先,是公司发展战略重要一环;未来有望结合其他应用,打造RCC 移动生活全功能平台及商业生态圈,开启全新商业模式。

　　给予“强烈推荐”评级,第一目标价22元,建议买入。假设自主可控驱动下,移动支付及安全芯片实现突破,公司业绩未来3~5年将实现高速成长,且具备较高净利润空间,可按高成长股估值。16-18年净利润预计1.49/2.46/3.72亿元,EPS 0.26/0.44/0.66元,同比增速73%/65%/51%,给予17年50倍PE,第一目标价22元,具备长期投资价值,给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示:全球宏观经济不景气,信息安全领域国产化推进不达预期;金融等行业安全和支付芯片需求不达预期以及外延发展不达预期的风险。

　　盛路通信:智能驾驶启航,打造车载智能生态链

　　盛路通信 002446

　　研究机构：安信证券 分析师：李伟 撰写日期：2016-05-09

　　公告:(1)公司全资子公司合正电子以自有资金,与唐盛强、汪海兵、唐全康、唐昌民、曾郑刚、周明军共同出资2600万元设立深圳市合正视觉科技有限公司,其中合正电子出资1326万元,占总注册资本51%。

　　(2)2016年4月22日,公司年报中披露合正电子将逐步推出多款车载智能终端,为车主提供全套“人·车·生活”的系统解决方案,如行车记录仪、红外夜视系统、360环视、高分辨率倒车后视系统、舒适进入系统、3D悬浮仪表盘、车辆远程控制系统、智能车载空气净化系统等。

　　设立合正视觉,ADAS系统有望取得突破,智能驾驶战略启航。未来3~5年,ADAS系统不再局限于高端车型,将逐渐向中低端车型渗透,将成为大部分汽车的标配,市场空间广阔。合正电子多年来持续投入ADAS研发,在智能驾驶风起时有望取得新突破。合正视觉将在算法、毫米波雷达、夜视系统等领域全力推进研发,我们预计未来合正电子的ADAS产品在功能创新,成本控制将拥有独特优势。

　　新智能车载电子产品逐步推出,打造车载智能生态链,迎来新业绩增长点同时孕育C端用户商业拓展空间。合正电子目前主打产品DA智能互联系统从2009年推出以来在前装、准前装市场销售累计超过35万台。

　　随着其他车载电子智能产品的逐步推出,合正电子在智能车载硬件的布局将逐步完善。未来硬件端车载电子产品配合移动设备软件端的手机掌控系统及点嘀互联网络平台,合正电子将打造出车载智能移动互联生态系统。

　　手机掌控系统将大大提升合正车载电子产品使用粘性,使得驾驶场景中出现越来越多的人机交互,产生出更丰富的数据,原本普通的车载硬件成为了重要的数据采集终端和互动终端。我们预计车载智能移动互联生态系统将建立合正电子对C端用户的联系,从而产生后续更广阔的商业拓展空间。

　　引领创新+优秀执行力是合正电子核心竞争力。作为一家以创新为生命的公司,合正电子每年将利润的15%投入研发,拥有朝气蓬勃的研发队伍,研发人员占公司总人数35%。从2013年第一款DA互联系统推出至今已经是第三代产品,2015年13.3寸iMax车机一经推出即供不应求。

　　依靠不断创新和优秀执行力,合正电子产品更新速度快并且领先同行业竞争者推出差异化功能或者设计,因此毛利率显著高于行业平均水平,未来合正将把领先优势扩大到新产品中,持续推动公司高速发展。

　　投资建议:公司目前汽车电子、军工电子两大板块都处于高增长时期,业绩弹性较大,同时移动通信受益于华为终端出货量增加保持稳步增长。我们预计2016~2017年公司净利润达到2.87亿元和4.01亿元。首次给予买入-A评级,6个月目标价为37.5元,请投资者重点关注。

　　风险提示:移动通信天线业务受到周期性影响,可能产生业绩波动

　　同方国芯:收入实现稳健增长,业绩延续快速增长趋势

　　同方国芯 002049

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2016-04-22

　　事件描述

　　同方国芯发布2016年一季报,报告显示,公司2016年第一季度实现营业收入2.82亿元,同比增长6.33%;实现归属于上市公司股东的净利润6280万元,同比增长14.61%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润5902万元,同比增长40.56%。2016年第一季度公司全面摊薄EPS为0.10元。

　　此外公司发布了2016年半年报业绩预告,预计2016年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长0%-30%。

　　事件评论

　　收入实现稳健增长,业绩延续快速增长趋势:整体而言,2016年第一季度公司营业收入依然实现稳健增长,主要原因在于,智能卡芯片业务延续快速增长的同时,特种集成电路客户拓展顺利,驱动公司特种集成电路业务收入稳定增长。

　　净利润延续快速增长主要原因在于,公司整体营业收入稳步增长的同时,公司单季度毛利率同比提升了8.25个百分点,盈利能力的提升对于公司整体业绩增长提供了强劲支撑。

　　智能卡行业维持高景气,特种集成电路国产化替代稳步推进:我们重申,中国智能卡行业依然维持高景气,公司作为国内智能卡芯片的龙头公司,无疑将成为智能卡行业高景气的明显受益者。特种集成电路关乎国家信息安全,国家信息安全背景下,特种集成电路国产化替代加速发展。

　　公司在特种集成电路领域客户拓展已经取得积极成效,客户数逐年增加,SIP(系统级封装)模块业务已经实现小批量出货,公司特种集成电路未来发展前景值得期待。

　　定增募资打造集成电路航母,外延并购持续落地:2015年11月,公司发布了非公开发行股票预案,拟定增募资800亿元,计划分别投入600亿元、37.9亿元、162.1亿元用于存储芯片工厂、收购台湾力成25%股权、对芯片产业链上下游公司的收购。

　　2016年2月,公司发布了《重大资产购买报告书(草案)》,其全资子公司拓展创芯、茂业创芯分别与力成科技、南茂科技签署《认股协议书》,以总价款38.10亿元、23.41亿元认购力成科技定增发行的2.597亿股、南茂科技定增发行的2.993亿股。可以发现,公司外延并购持续落地,对于公司打造集成电路航母战略具有积极作用。

　　投资建议:暂不考虑定增股本摊薄和收购公司并表,预计其2016-2018年EPS分别为0.65元、0.78元、0.94元,重申“买入”评级。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/69312/