午后的阳光_机构午后看盘：隐患凸显 柴火不足“饭”难熟

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)06月27日讯

　　华泰证券：柴火不足“饭”难熟

　　从逻辑主线来看，当前影响A股风险偏好的仍是脱虚入实的政策信号，一系列政策都在遏制金融套利。全社会资产回报率已经下调，但负债端的调整仍滞后(场内杠杆已削减了大部分，但场外杠杆还有调整空间)，负债端成本与资产端收益未匹配，市场仍将继续调整这种不匹配、继续反映脱虚入实，仍在“L+U”的L阶段。

　　从市场微观结构来看，当前抱团取暖现象显著，市场广度低，资金集中，同时，根据调研我们发现市场占比较高的绝对收益投资者的仓位近期已较高，所以言吃饭行情尚早。在当前热点匮乏、确定性机会稀缺、风险偏好较低的环境中，中报高送转行情有望带来更加显著的相对收益，重点关注麦趣尔、煌上煌、北特科技、长海股份、达实智能。

　　湘财证券：黑天鹅落地 有望迎来上行时间窗口

　　在英国退欧利空兑现，同时美联储FOMC会议确定未来货币政策将偏向宽松后，近期影响市场的两大不确定性因素已经落地，随着6月解禁潮结束，深港通开通在即的增量资金介入，A股有望迎来7月上行时间窗口。

　　第一，英国退欧这一黑天鹅事件利空兑现，不确定性消除。随着英国脱欧成功，其对A股市场投资者的风险偏好情绪的负面影响已经随着事件的发生而得到了释放，表现在价格走势则是上周五脱欧当天盘面的V型反转走势。不确定性消除，利空兑现反而对股市形成利好。

　　第二，全球市场避险情绪高涨，A股可能反而受益。在公投当天稍晚欧美股市都出现了大幅下跌，欧股跌6%创出08年以来单日跌幅新高，道指跌600点，标普500回吐全年涨幅，避险资产大涨，黄金单日涨幅一度接近100美元每盎司，美国10年期国债收益率跌破1.5%创出年内新低。英国脱欧影响最大的是欧美股市，A股受影响相对较小。

　　第三，美联储在6月的议息会议上宣布不加息，并在会议声明中暗示了未来货币政策将转向宽松，对未来数年加息次数的预期进行了下调。而在英国意外脱欧后，美联储中短期内的加息预期急剧降温，16年全年可能都不会加息，甚至17年不加息都进入了市场预期之中。美联储加息进程的大幅放缓减轻了人民币汇率压力，也为国内经济转型争取了时间。

　　第四，技术面上，上证综指在2780-2800这一前期平台得到了二次支撑，综合近期各方因素来看，随着深港通临近，国企改革加速两个利好因素可能成为引发股市再次上行的催化剂。

　　在6月份减持潮临近尾声，以英国退欧公投为代表的外围市场不确定性因素正在逐渐落地，市场有望在这两个利好因素的刺激下选择向上，下破2780-2800这一平台的可能性较小，退欧当天的走势再次验证了该平台的有效支撑。未来更可能是短线回调后震荡上行的走势，上方则将面临2940与3050点区域的两大阻力位。

　　上周动量和反转间无明显优势，两种策略与基准指数间也无明显优势，短线有回调压力。预计本周上证指数波动区间2780-2900。

　　东吴证券：维持震荡格局

　　英国脱欧波及金融市场，A股市场短期内影响有限，维持震荡格局，关注黄金和利润明确白马股。

　　1、本周A股市场维持震荡格局，板块轮动加速。市场整体估值在持续下降。两融方面，截至6月16日，沪深两市融资融券余额为8394.66亿，较上周上升0.37%。大小非减持方面，本周A股整体大小非减持54.98亿，本周减持最多的行业是电子、汽车和化工，增持最多的行业是房地产、通信和钢铁。

　　2、三季度解禁节奏放缓，对市场冲击较小。2016年前半年和后半年的月均解禁市值分别为1959.3和1753.4亿元，月均解禁家数分别为116和74家，下半年解禁节奏有所放缓。分板块看，中小创板的减持压力远大于主板。从行业看，食品饮料、TMT、家电、轻工制造等行业减持压力较大。

　　3、英国退欧波及全球金融市场，黄金、国债为避险首选。英国脱欧导致全球不确定性骤然增加，欧盟或有就此分裂的不确定性。全球避险情绪或将持续放大，从大类资产配臵的角度来看，黄金、国债将是避险投资的首选。

　　4、A股市场短期内或难有单边行情，建议关注消费行业+产业创新相关主题。目前国内宏观经济面趋于稳定、资金面总体平稳，当前的经济金融条件更支持结构性行情，市场整体波动幅度相对有限，股市进入存量博弈的震荡格局，短期内或难以出现单边行情，主题投资仍将是市场热点。

　　行业配臵上，我们建议选择食品饮料、体育娱乐、旅游休闲、医疗服务等消费相关行业作为底仓配臵，同时积极关注一些与产业科技创新相关的主题，特别是业绩增长确定性高、盈利能力较好的板块，如新能源汽车、OLED、国防军工等。

　　北京股商：股指缩量反弹 控仓把握个股机会

　　外围市场的大幅调整并未带动A股明显下行，两市股指低开后便震荡上行，其中煤炭、钢铁等权重板块成为领涨品种，但随着股指的反弹逐渐接近上方压力区，市场成交量能逐渐萎缩。盘中中小盘个股表现活跃，呈现轮动反弹格局。截至上午收盘上证指数报收于2878.76点，上涨0.86%。早盘股指呈现缩量反弹格局，午后关注后续量能能否放大。

　　从早盘的市场来看，煤炭、钢铁板块在沉寂多日后出现反弹走势，其中宝钢、武钢进行资产重组的消息成为钢铁板块反弹的催化剂，题材股方面，国产软件板块涨幅居前。

　　在日前举办的第二十届中国国际软件博览会高峰论坛上，工信部信软司司长谢少峰表示，该司承担的《国家两化融合“十三五”发展规划》、《软件和信息服务业“十三五”发展规划》和《国家大数据产业“十三五”发展规划》已经完成了编制和意见的征集，进入了最后的论证和审批环节。

　　工信部数据显示，十二五期间我国软件产业快速发展，规模、质量、效益大幅提升，业务收入从2010年的1.3万亿增长至2015年的4.3万亿，年均增速高达27%。随着后续政策的推进行业将迎来良好的发展，板块整体涨幅较小存在补涨动能。

　　总体来看，6月以来在诸多不确定性事件影响下，指数始终处于犹豫当中。作为欧洲第二大经济体英国退欧已然揭晓，英国退欧对于外围市场影响较大，同样牵动着A股短期的走势。

　　上周五市场的大幅震荡更是表明当前股指的不稳，近期不利因素是国内外依然存在诸多不确定性因素，但另一方面我们也看到，市场中确实存在活跃性热点。因此，短线操作为主，控制仓位等待股指回稳。

　　国都证券：关注午后能否放量

　　大盘出现反弹，短线进入均线密集区，较周五开盘2883点仅一步之遥，创业板站上60日均线，收盘若能站稳利于后市行情展开。板块方面，煤炭、航天、酿酒行业涨幅居前。美中不足，成交量有萎缩的迹象，关注午后市场能否放量上攻。

　　天信投顾：股指渐进上行 重归箱体整理

　　受到英国脱欧影响，早盘沪深股市双双低开，翻红个股不足300只，个股表现萎靡。短期来看，近期沪指震荡区间逐步收窄，目前又逼近2850左右的平台支撑，市场即将面临方向性选择。盘面上看，钢铁、汽车整车、采掘服务等板块涨幅居前，供应链金融、充电桩、手游等板块跌幅居前。

　　上周英国公投结果出炉，英国正式脱离欧盟，影响资本市场巨震的一只靴子终于落地。另一方面，要关注万科控制权之争，这个事件更能影响A股市场相关板块，故而要加以留意后续结果。

　　今日股指开始回归到之前2850-2900点箱体，外围市场对A股的影响已经接近尾声，后期A股维持箱体整理还是大概率，要重点关注是否有别的可能会改变股指走势的大事件出现。

　　本周沪深两市限售股上市数量为115.48亿股，市值为1647.6亿元，为2016年全年最大市值的解禁周，大盘将遭受较大考验。还需市场出现利好对冲这些不确定因素的影响。在存量资金博弈的背景下，操作上要快进快出，不要追求超额收益，见好就收会更为明智。至于长线投资者，还是多关注近期杀跌较为严重的质优股，适度逢低吸纳。

　　巨丰投顾：权重股领涨逻辑成立

　　周一A股小幅低开，随后震荡走高。盘面上，钢铁、煤炭、航天军工等权重股领涨，黄金、保险、银行小幅回调。盘面总体呈现普涨格局。

　　航空航天板块早盘启动：耐威科技涨停，航天动力一度冲击涨停，航天长峰、宝钛股份、成发科技、航天晨光、中国卫星等涨幅居前。6月25日，我国新一代运载火箭长征七号在海南文昌航天发射场点火升空。

　　钢铁股大幅拉升：新钢股份涨停，鞍钢股份、首钢股份、安阳钢铁等领涨。消息面上，宝钢集团与武汉钢铁(集团)公司正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，方案确定后尚需获得有关主管部门批准。

　　煤炭股急拉：西山煤电、陕西煤业、兖州煤业冲击涨停，中煤能源、潞安环能、盘江股份、st神火等涨幅居前。据悉，近日陕西榆林、山西北部以及内蒙古等地区，动力煤价有不同幅度的上涨。市场普遍认为，随着夏季炎热天气的来临，民用电需求较之前会有明显的提升，在资源供应面持续偏紧的情况下，动力煤看涨预期较为浓厚。

　　巨丰投顾认为周五A股借英国脱欧利空快速回踩2800点，确认中期底部。今日市场热点是煤炭(夏季民用电需求上升，煤炭涨价);航空航天(长征7号发射);钢铁(宝钢武钢停牌重组)，虽然是权重股拉抬指数，但逻辑并无瑕疵，因此中小盘个股同步反弹。操作上，建议投资者控制好仓位，挖掘底部蓝筹和中报业绩预增品种。

　　广州万隆：盘面凸显一隐患 谨防股指“假”突破

　　早盘沪深股市纷纷低开，但随指数在煤炭、钢铁带动下迅速拉起翻红。各类题材频频异动，显示场内人气迅速复苏。创业板指更是涨幅逾1%，收复了上周的失地，但是盘面却出现了令人担忧的一幕。

　　周五创业板指的深V，已经表明A股趁假摔之机，集中释放了风险，已做好了反弹前的深蹲蓄势准备。已进入三角形整理的末端创业板指，在高位盘整了将近一个小时后，选择向上突破了吞没上周五的十字星，反弹空间看似进一步打开，但是分时上却明显呈现量价背离的现象。

　　在上周五的日内高点2157被攻下后，主力并未趁胜追击继续向6月13日的跳空缺口发起挑战，而是因为没有增量资金的驰援，选择了高位休整，这随时可能会遭到空头的反击，失去反弹的高地。

　　煤炭、钢铁的发力虽然有利于拉抬指数，但是这招棋却不见得高明。虽然今天各大指数均翻红，市场赚钱效应也有一定程度的增强，但短期依然难改存量博弈的局面，拉大盘股费钱这是一定的，并且没有还没不能像拉券商那样带动相关的互联网金融板块，达到曲线救“市”的目的。

　　煤炭、钢铁的带动是受宝钢、武钢合并的消息刺激，但是早盘央企改革、国企改革并未因此异动，进一步说明改革迟迟不见实质性的推进，未达到市场预期，所以这一题材并未获得各路资金的认可。

　　军工和软件是今天最亮眼的题材，如果午后有增量资金涌入这两大板块，打出板块的赚钱效应出来，那么午后的创业板将会继续发力，下半年的攻势将就此展开。

　　而观察盘面，部分个股已先于大盘放量突破，这类抢跑的黑马如果捕捉到了，便能获得丰厚的赚钱效应。如近期放量的力合股份，在前期平台获得支撑后，逆势三联阳，显示主力看好的决心。

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