[今天股市最新消息]股市最新消息:A股冲击3000点未果 12股有戏

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)8月5日讯

　　复星医药:公布Gland审计报告 协同效应带来潜在收益

　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：李敬雷 日期：2016-08-05

　　收购点评

　　公司公告Gland截至2016年3月31日的审计报告。第一季度实现销售收入3.57亿元,净利润8000万元。

　　GlandPharma是印度第一家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业,是一家优秀的规范市场注射剂生产厂商+CDMO企业;具有高质量的注射剂生产能力和高效的规范市场药品注册能力。

　　Gland稀缺且优质的仿制药企业,到目前没有FDA的warningletter和483,表明公司有非常完善的QA和QC体系;15年1月至16年3月在建工程累计转2亿固定资产,截止3月份尚有2亿在建工程,大规模的固定资产投资,可以保证公司后续的产能和产品、收入相互匹配;优秀的规范市场注册团队;丰富的Pipeline。  

　　从同类企业的收购价值分析表观估值合理,如果重点产品依诺肝素钠注射注获批,估值进一步下降。

　　公司和Gland的未来的协同空间:两者在肝素原料药、EPO、单抗等领域合作有明显协同优势等。

　　盈利预测

　　复星医药现有药品业务稳健增长,医疗服务开始拓展,单抗具有领先优势。

　　目前公司针对12个适应症的7个单抗仿制药获得临床批件,其中,重组人鼠嵌合抗CD20单抗注射液处于临床III期,有望在18年上市,为公司增长添加新的引擎。

　　我们预计公司2016-2018年净利润为29.5/34.8/40.7亿,对应EPS分别为1.27/1.50/1.76元。暂时没有考虑此次并购对盈利及财务的影响。

　　投资建议

　　公司目前股价对应16年PE分别为16倍。考虑到公司在制药、医疗服务、单抗、国际化的全方位优质布局,具有长期投资价值。此次并购标的,具备超预期发展的可能。给予“买入”评级。

　　风险提示:收购进程风险;行业政策风险;经营整合管理风险;增发摊薄;

　　苏交科:业绩持续稳步增长 PPP及海外并购亮点纷呈

　　类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2016-08-05

　　事件:

　　苏交科集团股份有限公司(以下简称“苏交科”或“公司”)发布2016年半年度报告,报告期内公司实现营收12.24亿元,同比增加40.07%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润1.26亿元,同比增加26.02%,扣非后同比增加26.63%。基本每股收益0.23元,同比增加16.44%。

　　投资要点:

　　业绩稳步增长,外延成为公司发展重要推动力。公司并表子公司营业收入及归属于上市公司股东的净利润分别同比增长72.79%、+566.67%,我们认为外延并购已成为公司持续高速发展的重要推动力之一。工程承包业务收入同比增长177.07%,占比29.19%。毛利及销售净利率微降。

　　期间费用总体管控较为有效,资产负债率增幅较大,现金流有所下滑。

　　公司销售、管理及财务费用分别同比增加11.99%、29.11%、84.03%,财务费用受贷款利息增加影响增长较快。资产负债率增幅较大(上升11.21个pct),达到5年同期以来的较高水平(54.67%),我们认为公司工程承包业务增长及以现金为主要方式的并购导致资本结构“变重”,但判断工程承包业务不会继续大幅增加,未来公司资本结构有望保持均衡。

　　现金流受承包垫资支出增加及收购TestAmerica交易影响同比大幅下滑56.19%,下半年有望改善。

　　“产业基金+PPP项目”模式落地,看好PPP平台型公司综合优势。

　　我们认为贵阳小湾河环境综合整治项目将为公司“产业基金+PPP项目”模式打下良好基础,更有利于发挥公司PPP平台型公司的各项优势,看好年内PPP项目的放量及较高毛利水平对于公司2016年业绩的助推作用。

　　收购TestAmerica打造国内领先第三方检测平台,外延发展助力公司业务深度多元化。我们认为,环境产业是公司重点打造的主要业务板块之一,公司有望通过产业并购形成结合环境评价、咨询、第三方检测、工程设计、废水处理和运营服务为一体的上下游联动服务,而收购TestAmerica是其中重要的一环。

　　我们看好第三方检测未来在国内庞大的市场需求和发展潜力,以及由此给公司带来的“重磅级”新兴业务发展空间。

　　盈利预测和投资评级:公司内生外延发展并重,受益于PPP模式加速落地及基础设施建设投资的大幅增加,积极拓展环保、智能交通、互联网业务,成长性及安全性俱佳,维持“买入”评级。

　　谨慎起见,我们暂未考虑此次收购TestAmerica公司等因素的影响,预测公司2015-2017年EPS分别为0.68元、0.86元、1.10元,当前股价对应的市盈率估值分别为28.64、22.63、17.67倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:宏观经济大幅波动风险,在手项目履约进度不达预期风险,应收账款无法收回风险,PPP项目推进程度不达预期风险,环保等新兴业务拓展不达预期风险,海外并购不确定性及不达预期风险。

　　隆平高科:隆两优 晶两优系列品种推广面积有望保持高增长

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈佳,高辰星 日期：2016-08-05

　　报告要点

　　事件评论

　　隆两优、晶两优系列品种推广面积将保持高增长。预计16/17销售季隆两优华占销量增加67%至250万公斤,晶两优华占销量增加50%至300万公斤。

　　隆两优、晶两优系列品种属于杂交水稻的换代品种,定位于中高端市场,终端售价达到120元/公斤,出厂价约60~70元/公斤,毛利率接近60%(公司种子产品整体毛利率45%),目前两大品系已有多个品种通过国家审定,未来销售或均在千万公斤级以上。

　　我们判断,后期隆两优及晶两优系列品种有望凭借优良特性、广适性以及品种独占性保持推广面积的高增长,并成为公司内生增长的核心驱动力,同时推动稻种产品公司市场份额重新回到30%(目前为15%左右)。

　　本次洪涝灾害对公司今年销售影响较小,但对于16/17销售季或产生正面影响。主要源于:1、公司制种基地比较分散,分布在湖南、江苏、福建、海南等省份,而洪涝灾害较为严重省份为安徽、江西、湖北、河南等,并非在公司主要制种基地。

　　2、洪水过后,部分受灾种植户存在补种需求,因早稻种植周期较短,补种以早稻为主,但早稻毛利率低且在公司杂交稻种销售中占比较小(公司杂交稻主要为中稻,常规稻主要为晚稻),因此对销售影响有限。

　　3、部分种植户今年因洪涝灾害减产,将提升对明年产量预期,因此在16/17销售季更倾向于选择高产、抗倒伏的优质种子产品,有利于公司高品质的稻种销售。此外,由于水稻采取国家收购保护价政策,因此洪涝灾害对大米价格影响不到,对于稻种影响更多是产品结构性调整,而用种量的变化不大。

　　我们预计,公司在国际种业领域的合作与并购或将在下半年落地。2007年开始公司陆续在菲律宾、巴基斯坦、印度等国设立研发机构,进行本地杂交水稻育种,目前已取得一定进展,但要进行商业化生产尚需时日。

　　我们判断,为快速实现杂交技术优势的产业化转化,公司2016年或将通过合作与并购快速切入目标市场,一方面直接并购满足商业化要求的本土种企,另一方面与已经渗入的国际种企合作,将公司杂交稻品种优势与其商业化优势相结合。此外,在区域选择方面,我们判断,印度杂交稻市场空间巨大,或将成为公司率先布局的重点区域。

　　维持“买入”评级。总体上,我们坚定看好隆平高科国际化发展,预计公司2016、2017年EPS分别为0.48元、0.61元。

　　风险提示:(1)行业制假倾销加剧;(2)国际化推广政策低于预期;(3)公司内生和外延发展战略受阻。

　　新南洋:公布股权激励 聘任新高管 深化教育布局值得期待

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：徐艺 日期：2016-08-05

　　公司公告:1)股权激励草案修订稿,拟向172名激励对象授予2575600份期权,占比公司现有股本的0.99%;2)聘任曹连东担任公司副总经理;3)上海昂立教育科技集团有限公司拟以现金方式受让上海好时光投资管理有限公司所持有的上海昂立优培教育培训有限公司20%股权。

　　股权激励以昂立教育的核心管理和技术人才为主体,有利于提升团队积极性。本计划授予激励对象为上市公司董事、高级管理人员以及对上市公司经营业绩和持续发展有直接影响的管理和技术骨干合计172名,授予股票期权的行权价格为28.09元。股权激励的行权条件包括2016、2017、2018年相对2014年的净利润增长率不低于32%、52%和75%。

　　聘任具备教育投资和学校运营经验的高管,有望提升公司投资和学校运营实力。公司新聘任的副总经理曹连生历任广东珠江投资集团有限公司教育投资部经理、中山大学南方学院筹备组资方负责人、北京科技大学天津学院副院长、副书记,珠江投资股份集团教育医疗投资事业部副总经理(兼任珠江教育投资集团副总经理)。

　　K12教育加快校区拓展,计划新开60家校区。公司目前是上海最大、全国唯一拥有公办院校品牌背书的非学历教育培训机构。业务地域将从目前的上海地区逐步扩展到长三角地区,公司新组建上海南洋昂立教育发展有限公司,依托昂立品牌,计划在上海、江苏、浙江新设60个学习中心,其中上海20家,江苏30家,浙江10家,形成规模化及品牌优势,从而提高公司在K12业务领域的市场占有率,并为今后向全国扩张打下基础。

　　目前,昂立教育已拥有学习中心123个,年均培训学员约10万人次。此次公司以现金方式受让上海好时光投资管理有限公司所持有的上海昂立优培教育培训有限公司20%股权也是为了进一步夯实少儿教育作为整个昂立教育产品的客户基础,利于整个昂立教育的后端产品发展。

　　依托交大背景,开启职业教育新征程,已与5家职业学校签订合作意向协议书。公司在非公开发行方案中提出,公司拟使用募集资金2.5亿元新设立职业教育产业平台,目前公司已经与湖南吉利汽车职业技术学院、江苏省姜堰中等专业学校、山东深泉职业培训学院及无锡南洋职业技术学院等院校签署了合作办学意向协议书。

　　新南洋职业教育拟通过与职业教育学院合作的方式,向合作方提供招生就业咨询、课程体系建设、师资队伍建设与培训、实训及服务设施配套、促进与重点高校合作等方面的服务,使学校提升教学质量、扩大招生规模、提高学生就业率,实现学校的良性发展,为社会培养更多更优秀的实践型人才。

　　此前公司已经设立10亿并购基金,关注K12、国际教育、职业教育、互联网教育领域。

　　2015年3月公司公告拟出资1.3亿元与上海交大产业投资管理(集团)有限公司、东方国际创业股份有限公司、上海赛领资本管理有限公司受托管理的上海赛领股权投资基金合伙企业(有限合伙)以及上海创旗投资管理中心(有限合伙)共同设立教育产业投资基金--上海交大赛领创业教育股权投资基金,首期认缴规模5.025亿元。

　　该基金重点关注教育培训类的优秀企业,包括但不限于K12、国际教育、职业教育、互联网教育领域,并借助赛领综合优势参与上市公司定向增发、并购重组。同等条件下,公司对本基金投资的项目具有优先购买权。

　　维持“推荐”评级。预计公司16-18年净利润分别为0.84亿、1.16亿和1.62亿,对应的每股收益分别为0.33元,0.43元和0.61元,对应当前股价PE分别为84.7x,61.6x和44.1x。

　　考虑教育行业空间大,未来集中度提升是趋势,公司作为K12+职业教育综合教育平台,控股股东参与定增彰显信心,通过并购基金外延预期强,未来有望受益民办教育促进法和高等院校改革政策的推动,维持公司推荐评级。

　　浙江鼎力:中报利润增长36% 定增项目提前布局臂式平台

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：杨绍辉,闵琳佳 日期：2016-08-05

　　公司中报收入3.17亿元、同比增长40%,归母净利润8,422万元、同比增长35.9%,实现高增长。公司与JLG、Genie两大国际巨头瓜分国内市场,市占率近20%,公司将提前布局高端产品。我们预期2016年净利润1.66亿元,未来5年收入和净利润增长将分别保持在40%和30%以上。维持买入评级,目标价格上调至60.00元,相对于目前股价有33%上涨空间,对应2016年61倍市盈率估值。

　　支撑评级的要点。

　　公司上半年业绩实现高速增长。主营业务收入3.17亿元、同比增长40%,归母净利润8,422万元、同比增长36%,扣非后净利润7,727万元、同比增长35%。

　　上半年业绩增长主要原因是:下游需求增速高、产品质量好、海外市场开拓得力。根据IPAF协会数据,2014年以来中国高空作业平台市场年增速为25~30%、并将持续数年,行业内生需求旺盛;公司的产品质量优于其他国产厂家、成为市场首选;参加了德国BAUMA展等专业性会展,加速拓展海外客户。

　　国内三强格局有其一,瓜分90%以上市场。公司的产品性能优越,可靠性和稳定性均明显高于其他国产厂家,性价比和服务方面较外资品牌优势明显,因此基本与JLG、Genie两大国际巨头瓜分国内市场。公司还通过优质服务增强用户粘度和提高品牌知名度。

　　公司拟增发募资11亿元,用于“大型智能高空作业平台建设项目”和补充流动性,提前布局高端产品。该生产线主要用于直臂和曲臂平台等高端产品的生产,预计2018年底能够投产,设计产能为3,200台大型智能高空作业平台、对应的产值/销售收入为11~16亿元。增发价42.76元/股,其中9.77亿元用于新产线建设、1.33亿元用于补充流动性。

　　评级面临的主要风险。

　　国内工程机械巨头将纷纷进入该行业,都会采用价格战和延长付款周期的方式等销售等竞争策略,短期内会对公司国内销售业绩有影响。

　　中低端产品市占率已很高,高端产品的市场开拓进展决定后续成长性。

　　市场整体估值下降。

　　估值。

　　公司的产品质量优异且市占率高,市场空间巨大,我们预期2016年净利润1.66亿元,公司未来5年将保持30%以上的收入和净利润增长,当前隐含市值85亿元、51倍市盈率。本次评级维持为买入,目标价格由50.20元上调至60.00元,对应2016年隐含市盈率68倍。

　　亿利达:空调风机龙头新能源军工新秀

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：黄仕川 日期：2016-08-05

　　投资要点

　　事件:公司发布公告,2016年上半年实现营业收入4.31亿元,同比增长23.46%,扣非后归母净利润4722.5万元,同比增长10.33%,每股收益0.15元,同比增长33.64%。业绩增长主要原因是空调风机、冷链风机业务有所增长,收购的爱绅科技及青岛新材分别于1月和4月并表及出售部分闲置老厂房收益等。

　　爱绅科技贡献业绩431.7万元,占比9.14%,青岛新材贡献业绩160.1万,占比2.6%风机行业龙头,主业稳健:公司是空调风机行业的龙头企业,实现了空调风机的全产业链生产,空调风机是公司重要的业绩和现金流保障,16年上半年空调风机实现营收2.72亿元,占比69.8%。公司15年积极拓展海外营销渠道,海外业务收入占比由14年的12.8%增长至15年的18.86%。

　　收购车载电机龙头铁城信息,享新能源汽车爆发红利:公司7月4日发布公告称,拟以6.25亿元全资收购新能源汽车车载充电机龙头企业铁城信息。铁城信息主打产品是车载充电机和直流转换器信息,是新能源汽车不可或缺的配件,将充分受益于新能源汽车行业的高增长。

　　15年铁城净利润为3177万元,达到公司15年净利润9100万元的34.9%,铁城信息2016-2018年业绩承诺净利润分别不低于5000、6500、8000万元,若成功收购,将明显增厚公司业绩。

　　收购优良军工标的,挖掘业绩新增长点:公司先后收购青岛海洋新材51%股份及航天盛凯20%股份,积极布局军工业务。

　　青岛新材具有较强的科研实力,是哈尔滨工程大学海洋先进材料研究院的产业化基地,16-18年承诺业绩分别不低于1100万元、1700万元、2400万元。航天盛凯军工资质优势明显,目前已取得军工三证,在研项目为国防军工一类产品,上市公司中仅高德红外有此资质。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018年EPS为0.41元、0.56元、0.67元,对应PE分别为42倍、31倍、26倍。我们给予空调风机30倍估值(SW制冷空调设备平均PE为43.2倍),车载充电机60倍估值(新能源汽车板块平均PE为89倍),给予海洋新材料60倍估值(SW国防军工船舶制造平均PE为210倍),公司对应的市值为105亿元,对应股价为23.5元。首次覆盖,给予“增持”评级。

　　风险提示:铁城信息收购进展不及预期或失败、并购企业业绩实现或不及承诺等风险。

　　洪涛股份:转债发行完毕 教育跨越式发展可期

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：夏天 日期：2016-08-05

　　可转债发行完毕,教育跨越式发展可期。公司公告12亿元可转债发行完毕,据发行结果推算实际控制人认购比例不低于20%,表明对公司未来发展的信心。

　　充裕在手资金有利于公司在职业教育及相关教育领域持续外延;借助跨考等覆盖的广泛学生群体作为流量入口,未来线上线下布局可期。初始转股价格10.28元,赎回条款存在向上30%的锚效应。公司为促进转股,做大市值的诉求增强。

　　国家对教育重视度日益提升,职业教育大有可为。按照教育部《现代职业教育体系建设规划》要求计算,2020年职业教育市场规模或将达1.24万亿。深改组会议4月通过民办学校分类登记及管理,后续民办教育促进法三审有望再掀社会办学热潮。

　　据搜狐教育年度消费调查,我国职业教育群体消费能力强,年投入5000元以上占比45%,培训需求强烈,而供给存在结构性短缺,语言、IT类培训占大多数,建筑、法律等缺口较大。民营资本兴办职业教育面临政策红利与旺盛需求。

　　转型教育坚决,定位职业教育整合者。公司定位职业教育整合者,去年以来数次收购切入建筑、司法、医学等全产业教育领域,彰显强大执行力,已搭建建筑职业培训线上线下完整闭环,后续将通过底层设施全面整合各方渠道和平台资源,提升协同效应,去年教育板块贡献4%利润,未来公司教育业务有望贡献利润达到或超过装饰业务水平。

　　一季报披露今年一季度教育业务大幅增长,跨考网收入与利润分别为3121/685万元,同比增长36%/98884%。学尔森收入与利润分别为3296/523万元,同比增长19%/1128%。

　　公装小体量定位高端,增长势头强劲。公司2015年装饰业绩增长近20%,显著优于同业龙头公司,主要因公装规模体量小,订单相对充足,且定位高端市场,能保持较高利润率,未来趋势料将延续。

　　投资建议:我们预计公司2016/2017/2018年装饰业务利润分别为3.8/4.1/4.5亿元,参考可比公司估值,给予2016年20倍PE,目标市值76亿元,教育业务利润分别为2/3.8/5亿元,给予2017年35倍PE,目标市值133亿元,公司总市值209亿元,对应目标价17.4元,维持买入-A评级。

　　风险提示:宏观经济下行风险,并购整合风险。

　　南洋股份:收购天融信 进入信息安全领域 打造双主业模式

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则 日期：2016-08-05

　　事件

　　公司2016年8月3日发布公告,拟通过发行股份及支付现金的方式作价57亿元收购天融信100%股权,天融信承诺2016年扣非净利润不低于2.88亿元,16、17年累计扣非净利润不低于6.75亿元,16、17、18三年累计扣非净利润不低于11.79亿元,另外承诺2016年净利润不低于7.15亿元,16、17、18年三年累计净利润不低于12.55亿元。

　　简评

　　天融信为信息安全领域领先企业

　　天融信成立于1995年,专注于信息安全领域,拥有安全产品、安全服务、安全集成三条业务主线,客户遍及政府、金融、能源、电信等行业。公司在国内信息安全领域长期处于领先地位,根据IDC报告,2015年公司信息安全市场占有率达到4.4%,排名第二,防火墙硬件以18.9%市占率排名第一。

　　入侵检测、VPN硬件市占率排名第三,此外在其他网络安全细分市场中,亦有不俗表现。2015年天融信实现营业收入8.55亿元,同比增长16%,净利润2.3亿元,同比增长25%。

　　收购完成后,公司将实现双主业发展

　　南洋股份主营业务为电力电缆、电气装备用电线电缆的研发、生产和销售,主要客户为电力能源、轨道交通等行业的优质客户。本次收购后公司成功切入了具备广阔市场前景和较高技术壁垒的信息安全行业,成为具备先进制造和高端信息产业并行双主业公司,实现了多元化发展。

　　信息安全前景良好,发挥协同效应,为公司打造新的利润增长点

　　近年来,国家陆续出台多项利好政策推动信息安全产业的整体发展,将市场“蛋糕”做大,另一方面自主可控的提出和“国产化”趋势加速使得国内信息安全企业市场份额有望进一步提高,天融信这类民族信息安全企业将持续受益。另外上市公司与天融信在客户方面能够产生协同效应,共享客户,制定行业优质客户的深度挖掘战略,打造新利润增长点。

　　中炬高新:调味品估值低 期待机制变革

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李强,陈鹏 日期：2016-08-05

　　产品+品牌+渠道齐发力:公司非公开发行股票顺利实施后,必将为公司调味品的发展注入强大的资金,将加大对酱油、罐头、蚝油、醋汁、食用油及调味酱的投入,积极开展品牌建设,打造“厨邦”、“美味鲜”品牌在全国消费者心中安全健康、品质卓越的品牌形象。

　　同时,通过大力开展营销网络建设,提高内地市场渠道广度,将公司营销网络逐步延伸到内地市场。随着产能逐步释放,大力加强品牌和渠道建设,公司调味品业务发展势必迈上新台阶。

　　地产受益“深中通道”:公司开发的地块处于“深中通道”中山站出口旁边,在发展中具有较好的区位优势。公司开发的“汇景东方花园”第一期2011年开盘,第二期2幢高层已封顶待售,预计2016年下半年开盘销售。随着“深中通道”的建设,中山地区地价房价上涨的引擎已经启动,公司房地产将持续受益。

　　期待机制变革:公司盈利能力有很大的提升空间,前海人寿入主后公司由国企变为民企,随着定增过会,预计可能会实施管理层股权激励,利益绑定,未来业绩释放动力和经营效率都有望大幅提升。

　　调味品估值低+具备安全边际:公司在城轨中山站北侧拥有未开发土地1666亩,公司土地价值保守估计36亿元,随着“深中通道”的建设,升值空间巨大,公司目前总市值110亿元左右,扣除土地价值后对应调味品市值约74亿元,公司2016年净利润目标2.9亿元。

　　对应调味品估值仅25倍,估值远低于行业可比公司。同时,除权后非公开发行价格不低于14.86元/股,公司目前股价13元左右,具备一定安全边际。

　　投资建议:预计公司2016-2017年EPS分别为0.38元、0.48元,对应PE分别为36X、28X。公司调味品业务估值低,预计未来机制变革后业绩释放动力充足,经营效率有望大幅提升,目前股价具备安全边际,给予“买入”评级风险提示:非公开发行审批风险;食品安全风险

　　华谊嘉信:拟收购全球最大独立第三方广告平台smaato调研纪要

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2016-08-05

　　事件:

　　华谊嘉信(300071.CH/人民币10.31, 买入)近日举行投资者交流会,会上,公司拟收购的海外互联网营销机构smaato 两位联合创始人及华谊嘉信董秘杨真参与了此次交流。

　　一、公司副总裁黄总主题发言介绍公司数字营销战略。

　　华谊嘉信2010年上市后,持续有动作,公司坚持内生+外延,持续并购的策略,一直收购了很多公司,包括好耶、迪思传媒、时尚媒体YOKA、smaato等。我们希望通过这个并购,加强公司在各个领域的资源和能力。

　　通过客户协同,帮助公司有一个快速的成长。目前公司的方向是创建一个,以消费者、品牌主、媒体、开发商共同创建的价值链和营销。通过大数据的分析和洞察,去了解消费者的行为,帮助品牌主提升价值。

　　我们并购的四大关键词:时尚、娱乐、数字、移动。积极关注社会热点,尤其是海外的并购标的。希望通过各种各样的形式,使得我们的协同产生更大的价值。

　　我们今天重点介绍了smaato 的项目,这次是通过并购基金,投资1.48亿美金来收购smaato。目前已经完成合同谈判,预计今年年底完成收购。之后,上市公司会找合适机会把smaato 装进公司。

　　smaato 成为公司全资子公司,希望在移动数字营销领域进行拓展。smaato 是我们的第一个跨国并购,我们也会围绕smaato 进行海外并购,目前正在看。

　　希望今年年底前,还能完成1-2个海外项目。

　　通过smaato 的资源,帮助我们去拓展全球的资源。

　　smaato 刚刚在上海成立了中国分公司,不久之后会开展中国的业务。

　　金洲管道:业绩小幅下降 军工转型值得期待

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：笃慧,郭皓 日期：2016-08-05

　　业绩概要:公司发布2016年上半年业绩公告,报告期内实现营收11.49亿元,同比下滑14.76%。实现归属于上市公司股东的净利润为0.53亿,同比减少3.53%;基本每股收益为0.1元/股。

　　其中一季度净利为0.12亿,基本每股收益为0.02元/股,二季度净利为0.41亿元,基本每股收益为0.08元/股。上年同期归属于上市公司股东净利润0.54亿元,基本每股收益0.1元/股;

　　半年报业绩略有下滑:从公司公布的半年报业绩来看,营收和净利呈现双双下滑,这主要是由于上半年我国油气及地下管廊建设投资整体进展依旧较为缓慢。在公司产品分项中,虽然镀锌钢管和螺旋焊管毛利率保持平稳,但销量减少导致其营收同比分别下降17.17%以及13.87%,下滑明显。

　　但同时我们也看到,公司业绩二季度改善明显,实现盈利0.41亿元(一季度盈利仅为0.12亿元,对上半年形成明显拖累),单季盈利处于历史高位,这主要得益于二季度下游需求环比改善导致公司订单回暖;

　　携手保利防务、军工领域有望获得突破:近期公司与保利防务投资签署战略合作协议,保利防务将为公司对接有关海外防务基地建设的业务机会,并为子公司北京灵图软件科技有限公司对接有关北斗定位和导航等业务,同时保利防务投资将与公司互通优质产业投资机会,立足国内外技术先进的军工标的资产,提供专业军工并购服务。

　　考虑到公司之前收购的灵图软件已经具备了稀缺导航资质,这一战略协议的达成不仅有利于发挥公司现有资源的优势,而且将大大加快公司在军工领域的布局进程,实现公司“管道+军工”业务双驱动;

　　下半年宏观经济稳定、基建有保障:从前期召开的政治局会议来看,下半年的经济政策重心依旧是“积极的财政政策和稳健的货币政策”,而“适度扩大总需求”的表述再一次体现了稳增长的重要性,基建投资有望继续维持高位。

　　公司管道产品在油气投资以及城市地下管廊领域运用广泛,在宏观经济稳定、基建投资发力大背景下,下半年公司业绩有望持续好转;

　　投资建议:公司作为全国领先的管道生产企业,下半年地下管网建设推进有望为其焊接钢管订单提供保障。

　　而从入主灵图软件到牵手保利防务,公司在转型道路上的步伐不断加快,后期“管道+军工”双主业值得期待。预计公司2016-2018年EPS为0.22元、0.17元以及0.18元,维持“增持”评级。

　　鼎汉技术:聚焦轨交行业 夯实优势地位

　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：关健鑫,胡申,单丹,钟惠 日期：2016-08-05

　　本期内容提要:

　　鼎汉技术:致力于打造“地面+车辆”系列平台。鼎汉技术是一家从事轨道交通各类电气及其自动化系统等高端装备的研发、生产、销售、安装和维护的高新技术企业。公司产品已覆盖轨道交通车辆、电务、工务、供电、运营等专业领域,成为综合轨道交通设备供应商。

　　轨道交通行业顺应国家战略,前景乐观。目前城市轨道交通建设发展迅速,并且随着一带一路战略和十三五规划纲要的出台,轨道交通行业将在未来很长时间内享受政策红利,与之相伴随的电气、系统等设备的生产销售需求量巨大。发展前景乐观。

　　加快战略布局,寻求新突破。公司实现了从地面设备供应商向车辆核心部件供应商的战略转型, 不仅提高了公司综合毛利率,而且拓展了百亿级市场空间。公司外延式扩张的方向优先面向车辆市场,先后收购了中车有限、参股奇辉电子等公司,继续保持并增强公司的品牌优势、技术优势、平台优势以及细分市场的领先地位。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2016-2018年营业收入分别为15.34亿元、19.94亿元和24.92亿元,归属于母公司股东净利润分别为3.01亿元、4.41亿元和5.59亿元,按当前股本计算,对应EPS 分别为0.57元、0.83元和1.06元。由于鼎汉技术传统业务发展稳健,“地面到车辆”战略稳步推进,首次覆盖给予“买入”评级。

　　股价催化剂: 公司获取大订单;外延式扩张步伐加快。

　　风险因素:并购整合风险;全国铁路投资下降风险;动车组招标增速下降的风险。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/82032/