2016年九月九日|2016年8月22日展望：重点布局十大板块优质股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)8月19日讯

　　计算机行业“科技新知“系列报告(之十八):量子计算机革新信息处理方式

　　报告要点

　　事件描述

　　近日,我国量子计算机研究取得突破性进展,中国科技大学量子实验室成功研发了半导体量子芯片。 　　事件评论

　　量子计算是一种新型的信息处理方式。量子计算机是一种基于量子理论进行高速数学和逻辑运算、存储及处理量子信息的装置,其运算速度比传统计算机快数十亿倍。

　　量子纠缠是量子计算技术的核心,纠缠态是一种物理资源,量子计算机的能力随纠缠粒子数目的增加呈指数级增长,如何维持更多数量纠缠态是目前研究重点和难点。

　　量子计算作为一种新型的信息处理方式,可广泛应用于加密解密、金融交易、医学(研发新型药物)、仿真(化学工业和量子物理)、模式识别(国防、国土安全、电信、公用事业和保险领域)和人工智能等领域。  

　　科技巨头聚焦量子计算机。随着大数据和人工智能时代的到来,对计算能力的提高需求越来越多,量子计算也受到普遍的关注。

　　全球各国政府,以及领先的科技行业公司都在这一领域展开了研究。量子计算的出现,将颠覆当前经典计算机的市场格局,整个产业链尤其是芯片和存储器厂商会最先受到影响。

　　但是量子计算机现在还处于早期的发展阶段,实现真正商用还有很长的路要走。

　　中国是量子芯片研究领域的领跑者。量子芯片是量子计算机的大脑,是体现和普通计算机差异的核心。

　　国内外研究机构都展开了对量子芯片的研究,中国已走在世界前列。我国非常重视量子通信和量子计算机等重点科技项目的研究,今年8月,国务院印发的《“十三五”国家科技创新规划》指出,要力争在量子通信与量子计算等重点方向率先突破,研制通用量子计算原型机和实用化量子模拟机。

　　中科大量子实验室首次在砷化镓半导体量子芯片中实现了量子相干特性好、操控速度快、可控性强的电控新型编码量子比特,从而成功研发了半导体量子芯片,可实现量子的逻辑运算和信息处理。

　　公用事业行业重点关注:滇池治理十三五规划发布,共计100个项目将投192.68亿元;宝馨科技发布2016年半年度报告

　　报告要点

　　重点关注

　　滇池治理十三五规划发布,共计100个项目将投192.68亿元

　　云南《滇池流域水污染防治规划(2011-2015年)》发布,其中城镇污水处理及配套设施项目33个,投资77.53亿元。投资金额最大的为昆明主城北部合流污水处理厂(昆明市第十四污水处理厂建设工程),投资13.1亿元,将在昆明主城北部新建一座污水处理厂,规模为10万立方米/天(含40万立方米/天一级强化处理设施),配套建设1座合流转输泵站、4.8km 转输管网。

　　及新建改造6处合流沟渠截留井。昆明主城老旧排水管网改造及泵站建设工程,投资9.5亿元,责任单位排水公司,在清查梳理主城排水系统的基础上,更新改造老旧排水管网约100公里,完善排水系统节点约100处,在部分城市交通、人流密集道路下方主干排水管网加装水力冲洗等设施、设备。

　　关于滇池治理的项目及其目标,《规划》提出力争到2018年,草海稳定达到V 类;到2020年,滇池湖体富营养水平明显降低,蓝藻水华程度明显减轻,外海水质稳定达到IV 类。

　　“十三五”期间,规划项目总计100个,总投资192.68亿元。

　　环保:环保局:上海上半年环境质量明显改善

　　大气:天津正式实施锅炉大气污染物排放新标准 固废:云南加大农村生活垃圾治理力度

　　水务:四川计划每年投亿元资金攻坚水污染

　　公司动态

　　凯美特气:关于福建福源凯美特气体有限公司火炬气综合利用项目试车成功的公告

　　津膜科技:关于控股子公司对外投资的公告

　　宝馨科技:关于为控股子公司上海阿帕尼追加财务资助的公告;2016年半年度报告

　　天壕环境:关于收到中标通知书的公告

　　风险提示:系统性风险

　　光学光电子行业:行业景气度不断上行,有望迎来业绩估值双提升

　　受益于行业下游(体育、文化、广告)的需求提升以及小间距显示屏的爆发式增长,LED显示行业在2013年完成初步行业洗牌以来景气度不断提升,在行业内兼并和产业链整合向纵深发展的同时,行业内主流公司对LED显示屏的运营模式进行了诸多探索创新,未来有望迎来业绩和估值的双提升。

　　投资要点:

　　LED显示屏行业进入大兼并时代,未来三年将出现营收30-40亿的企业。

　　LED显示屏行业CR6~14%,行业集中度明显偏低。2013年以来行业景气度见底回升,行业内并购逐渐增多,基于我们对产业链的理解和业内企业家的表态,我们判断LED显示屏行业已经进入大兼并时代,已上市的龙头企业将借助资本市场拉开大规模并购重组的序幕以求形成规模效应。

　　小间距显示技术爆发式发展,有望掀翻行业天花板。相对于DLP和LCD拼接显示技术,小间距显示在显示效果、能耗、维修成本等方面有着全面优势。

　　小间距灯珠价格持续下行将有望推动行业持续爆发性增长,小间距显示屏的场景应用将分为三个阶段:1,高端显示领域替代DLP和LCD拼墙;

　　2进入商场机场等高端室内展示场所;3,进入高端民用市场;每个阶段都将有望释放百亿规模的市场空间。今年以来小间距厂家订单饱满,产能紧张,行业有望继续保持80%以上的增速,市场规模突破50亿元。

　　三大下游行业(体育.舞台演艺.户外广告)景气度高,产业链延伸水到渠成,外 延预期明确。

　　下游行业的快速发展不但拉升了LED显示的行业景气度,更提升了LED显示公司进行产业链上下游整合的预期,目前行业内主流公司纷纷在体育、舞台演艺、户外广告等领域进行战略布局,相关标的有望深度受益这一行业趋势,带来较大的估值弹性。

　　从重资产制造到轻资产场景运营,LED显示屏运营模式不断升级。随着LED显示屏的应用场景不断拓展,传统的单纯售卖硬件的模式已经不能适应行业形势。

　　行业内主流公司开始向LED显示屏场景运营领域(酒店、小区等)进行尝试,新的运营模式有望大幅提升相关公司的业绩弹性。

　　推荐标的:艾比森.洲明科技.联建光电.利亚德;

　　风险提示:小间距行业增速不及预期,下游需求不及预期。

　　钢铁行业:论钢铁板块领涨,百转千回,只争朝夕

　　市场无弱者,钢铁亦当关:今年的股票市场行情,并不同往年那样各个板块之间强弱分明,相反,一些此前看过去较为冷门的板块,即使年初至今涨幅依旧不高。

　　但也会有较高频率的阶段性超额收益行情出现,其中,就包括钢铁板块——迄今154个交易日中已有26次日涨跌幅排行全行业前三名,比例远高于往年。

　　一言以蔽之,是今年市场板块之间的轮动效应愈加凸显,板块之间分化变小,钢铁板块得益于此,全行业月度涨跌幅排名也越来越靠前。

　　钢价与股市,貌合偏神离:钢价已于6月初启动年内第二波上涨行情,上海螺纹钢价格于6月3日低点反弹至8月12日,幅度已达22.11%,螺纹钢期货主力合约价上涨幅度更是达到29.63%;

　　与此同时,钢铁板块指数仅上涨2.78%,近期的期现钢价与板块行情走势关系再次表明,国内钢铁板块行情与基本面不明显相关这一事实并未发生改变,因此,今天期货下跌而钢铁股上涨的局面也就不足为奇。

　　那为什么今天钢铁股会上涨?应源于轮动效应下,前期行业基本面好转因素在股市的随机释放。

　　毕竟6月初至今,钢价始终处于上升通道,基本面随之会越来越强烈地通过影响行业短期盈利预期,来提升当前钢铁股的估值,从而,今天钢铁板块的爆发既是偶然也是必然。

　　为什么本轮钢铁板块涨幅远超前一轮?这个疑问建立在基本面与股市相关的定式思维上(第一轮钢价上涨66.67%超过本轮,而板块反而下跌11.90%,远逊于本轮上涨9.05%)。

　　但股票和商品之间决定因素并不完全一致,上文以及我们之前的报告中,已多次确认二者相关性不大的事实,因此两轮行情,谁胜过谁,都很随机。

　　首轮不涨,在于市场对行业中长期悲观预期相对稳定,大幅波动行情下盈利不具持续性,股价整体缺乏弹性;

　　而本轮在中长期预期同样尚未改变时,股价反而异军突起,原因在于行业前期滞涨,板块轮动引起资金流入配置洼地,毕竟各行业回报率集体不佳,低估值会有吸引。

　　为什么这些钢铁股涨得多?就本轮行情板块个股表现而言,华菱钢铁、*ST韶钢、三钢闽光等转型、合并重组预期强烈标的,涨幅相对靠前。

　　拼盈利,拼不过上游,导致年初至今上游煤炭有色板块涨幅强于钢铁,那此时对钢铁板块内部标的选择,就不会太注重其盈利能力是否更强,而是更青睐概念预期个股。

　　因此钢铁板块内个股涨跌幅与经营业绩相关性不强(历史数据也证明业绩选股实属鸡肋)。

　　可以预见的是,一旦日后行情再次轮动至钢铁板块,在行业预期不确定叠加挣钱效应的主导下,主题型个股仍会成为投资的首选目标。

　　机械设备行业周报第3期:“互联网+制造业”融合加速,关注高端装备制造

　　行业动态:

　　“互联网+制造业”融合加速。随着《国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》的出台,工信部正在推动成立制造业与互联网融合发展领导小组。

　　其中重点支持高档数控机床和机器人、增材制造、智能物流与仓储、智能传感器与控制、智能检测与装备五大关键装备领域创新应用。

　　“世界工厂”转型高端智造。日前,440多家来自深圳市宝安区的特色企业带着他们的最新高科技产品亮相2016宝安产业发展博览会。

　　随着近年来宝安不断加快转型升级,拓展产业发展空间,使曾经被誉为“世界工厂”的宝安,从传统的工业重镇转身成为以高端智造为导向的高新产业大区,形成了以新一代信息技术、机器人、智能可穿戴设备、高端装备制造为代表的现代产业集群。

　　工程机械沐浴“后市场”的春风。中国工程机械行业近五年经历了连续下滑的持续低谷:产能严重过剩,应收账款高居不下,风险急剧叠加,频现关停并转和收编重组,成为行业“新常态”。

　　但用户对维修服务、配件供应、租赁及二手设备等“后市场”服务的需求却日渐强烈,服务、配件、二手机、再制造等等领域的前景逐渐被工程机械企业所重视。

　　“中国制造”闪耀里约奥运会,国产机械设备获好评。随着奥运会的顺利开幕,看比赛成了最近的关键词,在各大媒体争相报道比赛的同时,“中国制造”、“中国品牌”也成为本届奥运会中国内媒体关注的热点。

　　其中连接奥林匹克公园、奥运村和里约市中心的地铁,在瓜纳巴拉湾的“面包山号”渡轮以及赛场工作人员所使用的对讲机系统、奥运村及场馆的安检口的检测仪器和马拉卡纳体育场空调系统都是来自于中国。

　　投资建议:建议投资者重点关注“互联网+制造业”概念及对应的智能设备等高端装备制造市场的投资机会。

　　风险提示:互联网+制造业融合速度不及预期。

　　石化行业点评报告:天然气管输价格管理办法征求意见

　　发改委向社会公开征求“两办法”意见

　　8月16日,国家发改委公布了《天然气管道运输价格管理办法(试行)》和《天然气管道运输定价成本监审办法(试行)》,并向社会公开征求意见。

　　天然气管道运输价格调整内容

　　与现行定价方法相比,本次两个新的办法调整完善的内容包括:1,调整价格监管对象,不在以单条管道为监管对象,对每条管道单独定价,而是以管道运输企业为监管对象,区分不同企业定价。

　　2,新的定价方法按照“准许成本加合理收益”的原则,在核定准许成本的基础上,通过监管管道运输企业的准许收益,确定年度准许总收入,进而核定管道运输价格。

　　3,细化价格成本核定的具体标准,办法对准许收益率、负荷率、职工薪酬、管理费用、销售费用等均明确了具体核定标准;

　　对不得计入定价成本的费用也作了明确规定。4,调整价格公布方式,由国家公布具体价格水平改为国家核定管道运价率(元/立方米*千公里),企业测算公布进气口到出气口的具体价格水平。5,推行成本公开。

　　新办法对行业有诸多正面意义

　　新的定价办法,对天然气行业有诸多正面意义。1,统一了定价方法。

　　国内输气价格目前比较混乱,一线一价,缺乏监管。新的办法统一了定价模式,为将来管道联网后的定价打下基础,并为第三方公开准入及天然气行业体制改革创造了有利条件。

　　2,办法要求经营管道运输业务的企业应将管道运输业务与其他业务分离。目前生产、运输、销售一体化经营的企业暂不能实现业务分离的,应当实现管道运输业务财务核算独立。

　　我们认为办法为将来建立独立管网运输企业向前又推进了一步。3,办法兼顾了各方利益,规定了定调价程序,也为后续管网建设健康发展打下基础。

　　继续关注天然气行业

　　由于油价大跌,气价定价机制僵化,我国天然气行业高飞猛进的势头受到了一定的遏制,但是在天然气价格下调之后,行业再度面临飞速发展的机遇。

　　由于大气污染治理,节能减排工作推进,天然气仍有巨大的发展空间,建议对行业保持密切的关注。

　　公用事业行业重点关注:湖南省发布《"十三五"期间新一轮农村电网改造升级工程实施方案》,投资400亿元全面提升全省农村电网水平;赣能股份、新能泰山、明星电力发布2016年半年度报告

　　报告要点

　　重点关注

　　湖南省发布《"十三五"期间新一轮农村电网改造升级工程实施方案》,投资400亿元全面提升全省农村电网水平

　　为认真做好全省"十三五"期间新一轮农网改造升级工作,根据《国务院办公厅转发国家发展改革委关于"十三五"期间实施新一轮农村电网改造升级工程意见的通知》,湖南省发布了《"十三五"期间新一轮农村电网改造升级工程实施方案》,要求"十三五"期间。

　　全面推进"三覆盖一提升",即小城镇中心村、贫困村、电网未改造村电网改造全覆盖,全面提升全省农村电网整体水平,规划总投资约400亿元。

　　到2020年,全省县级供电区供电可靠率提升至99.92%,综合电压合格率提升至99.4%,户均配变容量达到2.0千伏安/户,全省农网改造升级率达到100%,城乡居民用电同网同价目标基本实现,整体超过全国平均水平,达到中部地区先进水平。

　　火电:《昆明市“十三五”能源发展规划》出台:电力装机达650万千瓦以上

　　水电:金沙水电站通过国家发改委项目核准

　　核电:中国防氢爆核电设备首次成功进军发达国家市场

　　风电:十三五末福建投产风电将达400万千瓦

　　光伏:江西省能源局关于做好光伏扶贫方案编制工作有关要求的通知

　　燃气:青海省各地天然气管网覆盖地实施煤改气工程

　　公司动态

　　桂冠电力:关于挂牌转让福建安丰水电有限公司66%股权的公告

　　赣能股份:2016年半年度报告

　　新能泰山:2016年半年度报告

　　明星电力:2016年半年度报告

　　风险提示:系统性风险。

　　新三板医药生物周报:乐普购君实,合全高价增发,资本青睐新三板优质公司股权

　　投资组合

　　针对新三板医药生物板块,我们考虑到创新层的推出以及每只股票的流动性,从六月份开始调整新三板医疗保健板块股票池,力求更贴近投资者实际操作的可行性。

　　除继续保持聚焦新兴领域、细分龙头、小市值的公司外,同时考虑流动性因素,剔除流动性差的股票(好公司,也需要买得到,卖得出去),构建新三板医药生物模拟投资组合

　　目前我们的投资组合的公司有华韩整形、康泽药业、新眼光、可恩口腔、天阶生物、原子高科、威门药业、宝藤生物、贝斯达、宏源药业、老肯医疗、成大生物等。

　　风险提示

　　1)新三板市场流动性风险;2)新医改政策风险;3)公司经营风险。

　　医疗器械与服务行业重大事件快评:133号文定调国改员工持股,国药系预期明确

　　国改员工持股试点意见发布,为混改提供了明确的指导意见

　　总的原则包括依法合规、公开透明;增量引入、利益绑定;以岗定股、动态调整;严控范围、强化监督。

　　从总的原则来看,国家对于国有资产流失仍较为忌惮,后续混改的节奏应该是逐批试点、循序渐进的过程。

　　同时,国有控股地位不会有松动,员工持股主要采取增资扩股和出资新设的方式,不允许无偿赠予获提供垫资等融资手段。

　　总体而言,若能成功实施员工持股计划,国有企业将可绑定管理层和核心骨干员工的利益,企业经营的动力将有明显提升,这对于拥有明显规模、资源品牌优势的国企而言,将填补上激励机制的短板,公司经营有望焕然一新。

　　试点企业主业须为竞争性行业,股权结构合理、治理结构健全、营业收入和利润90%来自集团外部市场。

　　从具体要求来看,医药行业完全符合竞争性行业和营业收入和利润90%来自集团外部市场的要求,上市公司基本也符合股权结构合理、治理结构健全的要求。

　　中央企业二级以上企业(含)以及各省、自治区、直辖市及计划单列市和新疆生产建设兵团所属一级企业暂不开展员工持股试点。

　　经统计,A股中医药行业央企上市公司10家(国药系4、华润系3、通用系1,团系1,中化系1),地方国企33家和校办企业5家,相关标的均符合混改要求,但开展员工持股计划试点的进度各不相同。

　　从实施节奏来看,首批试点原则上2016年内启动,成熟一户开展一户;数量上看从中央企业、地方国有企业中选择少量企业开展试点。

　　因此近期内符合要求的国企不会太多,已国药控股快速公告来看,医药央企中第一批应为国药控股及旗下的国药一致和国药股份,而现代制药和天坛生物暂未纳入试点。

　　而央企中的华润三九、华润双鹤、东阿阿胶、中国医药、嘉事堂;地方国企中白云山、千金药业、片仔癀、上海医药、同仁堂、启迪古汉等均有开展员工持股计划的可能。

　　投资建议:优先选择确切预期国药系-国药一致和国药股份,次选估值合理潜力大或是品牌优势突出的国企-千金药业、嘉事堂、启迪古汉、浙江震元、华润三九、东阿阿胶、同仁堂。

　　由于本次混改员工持股计划的数量和进度要求是少量试点和逐步开展,所以整体进程上有快有慢,因此确定性高的国药系混改应成为投资的首选,重点推荐国药一致、国药股份。

　　对于进度不确定但仍可预期的其他国有医药股,建议选择估值合理、市值偏小、具备业绩爆发潜力的标的,推荐千金药业、嘉事堂、启迪古汉、浙江震元,另外品牌优势突出业绩增速偏慢的标的也值得关注,因为员工积极性的改善可将品牌优势快速放大,推荐华润三九、东阿阿胶、同仁堂。

　　机械行业周报:各地智能制造规划相继出台,板块机会再现

　　投资要点:

　　市场表现

　　8月12日至8月18日,本周市场再次拉涨,并一举突破3100点。机械军工行业也同样表现较好,分别上涨4.3%和4.47%,跑赢沪深300指数0.86个百分点和1.03个百分点。

　　从行业内各子版块的表现来看,本周各板块实现了普涨。其中,化石能源机械板块表现抢眼,以5.68%的涨幅领涨行业;

　　同时,航天航天和仪器仪表板块也表现较好,分别上涨5.39%和5.01%,紧随其后;而制冷空压设备板块则表现一般,仅上涨2.72%,排名行业垫底。

　　从个股的涨跌幅来看,深港通概念股山东墨龙表现强势,本周累计上涨26.44%,领涨行业;

　　同时,泰尔重工也表现较好,以21.42%的涨幅紧随其后;此外,山东章鼓和冀凯股份也表现较好,分别上涨17.73%12.07%;而天广中茂则表现不佳,累计下跌4.86%,排名行业垫底。

　　主要观点

　　本周市场再次拉涨,投资氛围有所好转,不过机械军工行业的基本面情况仍旧未能有根本性的改善,我们仍旧维持对行业“中性”的投资评级。

　　不过随着市场情绪的回暖,机械军工行业内各板块也将有表现的机会。近期各地纷纷公布了《中国制造2025》的地方性具体实施政策。

　　我们认为,工业强国仍旧是我们未来努力的方向,并且制造业向高端方向拓展也关系到我国经济转型的成败,我们坚定地看好智能制造领域长期的发展机会,推荐:泰尔重工、山东威达和智云股份。

　　此外,在市场整体好转的情况下,有业绩支撑且转型确定性强的个股也将具备较高的弹性,推荐:威海广泰和通裕重工。

　　行业公司信息

　　1、25省份中国制造2025落地

　　2、神舟十一号运抵发射场将于10月中旬实施发射

　　3、航天长峰:上半年净利润同比减2.10%

　　4、金明精机:上半年净利润同比增1.86%

　　5、江苏神通:上半年净利润同比增41.82%

　　6、江南嘉捷:上半年净利润同比减10.13%

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