[中科院西高所]中科院研制出高性能石墨烯锂电池 5股价值解析

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月12日讯

　　中科院研制出高性能石墨烯锂电池

　　研制的三维石墨烯/五氧化二钒电池正极材料，在12分钟完全充/放电条件下，循环2000次后电池容量大于200mAh/g(大量文献报道小于1000次、容量普遍低于150mAh/g);

　　而且1分钟充电的容量，达到商用和文献报道的大于5分钟的相近容量。此外，该三维石墨烯复合电池材料结构设计还可以应用于锂离子电池负极材料，比如研制石墨烯/硅复合负极，展现出良好的通用性。  

　　东兴证券指出，根据中国石墨烯产业联盟预计，目前全球石墨烯年产能达到百吨级，未来5-10年将达到千吨级。到2020 年，全球石墨烯市场规模将超1000亿元。

　　从宏观政策看，我国石墨烯的发展得到了国家和各级地方政府的大力扶持。自2012 年以来，从工信部、科技部、到国家发改委、财政部发布一连串文件进行支持。

　　2015 年以来，我国对石墨烯的政策支持力度更是不断做“加法”。在国务院发布的《中国制造2025》中，石墨烯已经被纳入《新材料产业“十三五”发展规划》中。(证券时报)

　　东旭光电:业绩稳健增长 光电显示及石墨烯新材料布局可期

　　东旭光电 000413

　　研究机构：方正证券 分析师：段迎晟 撰写日期：2016-09-02

　　【事件】

　　8月30日,东旭光电披露2016年公司半年报。16年上半年,公司实现营业收入28.82亿元,较上年同期增长89.08%,归属上市公司股东净利润5.46亿元,较上年同期增长36.46%

　　【点评】

　　1.玻璃基板稀缺标的,业绩高增长。

　　上半年公司已分别点火6条G6和7条G5液晶玻璃基板产线,各有5条产线量产,上半年液晶玻璃基板市场整体趋稳向好,公司实现销售收入5.37亿元,较2015年同期增长22.25%。

　　2.立足TFT玻璃基板业务,布局光电显示核心材料

　　公司在不断巩固和提升液晶玻璃基板主业的基础上,结合主业,不断延展新的业务领域,现已成功布局蓝宝石、彩色滤光片及偏光片三大高端显示材料。

　　3.高端装备业务持续发力,积极拓展智能制造

　　公司立足国内高端客户供应的同时,涉足面板产业装备供应。上半年,公司高端装备及技术服务业务实现营收16.8亿元,并开拓和储备了一大批在智能化应用领域的大型集团客户。

　　4.自研与外延并行,完成石墨烯业务多点布局

　　2016年3月,公司通过收购及增资的方式完成了对上海碳源汇谷的收购,拥有了单层石墨烯制备等先进技术;成立全资子公司深圳旭辉,与北京东旭华清共同成为公司石墨烯产业的整合及投融资平台,与全球领先机构就石墨烯和其他材料进行技术探索、产业化应用开发、产品推广以及信息共享和合作。

　　5.投资建议:

　　关注公司在3D玻璃、显示材料和石墨烯等新品类的拓展,以及整体业绩放量的时间。依照2015年和16年上半年的业绩完成情况看,公司大概率超额完成业绩任务,预计净利润将达到17亿,摊薄EPS为0.29元/股,对应当前股价,PE为48倍,维持“强烈推荐”评级。

　　6.风险提示:

　　公司业绩增长不达预期的风险,石墨烯等新材料产业化不如预期的风险。

　　德尔未来:石墨烯能源新材料旗舰企业正式亮相

　　德尔未来 002631

　　研究机构：东北证券 分析师：王小勇 撰写日期：2016-09-20

　　背靠家居业务,坚定转型能源新材料领域。公司品牌在国内地板领域具有较高的知名度。公司传统地板家居业务稳健发展,为各项转型业务布局打好坚实的基础。

　　在提升传统业务盈利能力方面,公司通过收购百得胜等布局拓展智能家居业务。传统业务的升级扩展能有效提升公司的盈利能力,为新能源材料领域的布局提供支持。

　　战略布局石墨烯领域,收购领军石墨烯企业锁定行业地位。目前石墨烯的应用已经拉开了产业化的大幕。通过收购国内领先的石墨烯企业烯成石墨烯,公司将引入核心石墨烯研发和产业化团队,构建石墨烯产业化的平台,实现“产学研”联动,提前锁定在石墨烯领域的行业领先地位。

　　烯成石墨烯的核心团队来自国际一流高校,是难得的可以快速整合科研成果实现产业化的团队。公司将通过烯成石墨烯树立石墨烯品牌,领先整合行业资源,打造石墨烯旗舰企业。

　　收购义腾新能源,全面布局新能源业务。公司公告拟收购河南义腾新能源科技有限公司85.38%股权,交易完成后,德尔未来将持有义腾新能源100%股权。义腾新能源是国内电池隔膜的龙头企业,盈利能力快速攀升。

　　收购义腾新能源能够有效提升公司在锂电池隔膜领域的市场地位和整体盈利能力。同时借助义腾新能源,公司将完善在石墨烯新材料新能源产业的布局,占据先进锂电材料的产业先机。

　　给予“买入”评级!公司通过收购国内领先的石墨烯企业烯成石墨烯,同时拟全资收购河南义腾新能源,全面布局石墨烯能源新材料领域。

　　我们看好公司未来在石墨烯新材料领域的发展,假设非公开发行完成的情况下,预估公司16-18年EPS为0.44、0.75、0.96元/股,给予“买入”评级。

　　风险提示:增发推进不及预期,新业务推进不及预期

　　力合股份:实业和投资双轮驱动 锂电设备有望高速增长

　　力合股份 000532

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳 撰写日期：2016-06-21

　　实业板块反弹增长在即:公司实际控制人为珠海市国资委,目前形成了以实业和投资双轮驱动的业务布局。其中实业主要包括:电子设备制造、电子器件制造和污水处理业务,投资主要以股权类为主。

　　公司实业板块之前一直不温不火,但是2015年开始,随着公司扶持力度的加大,叠加锂电行业的高增长,业务开始触底反弹。

　　全年营业收入比去年增长22.9%,净利润增长19.75%,我们判断公司经营拐点已过,未来将进入上升通道。

　　拳头产品奠定锂电设备行业地位,未来有望持续高增长:子公司华冠电子目前主要从事锂电设备、电容器生产设备制造,供货客户包括光宇、力神、比克等一线动力锂电池厂商。

　　15年向市场投放具有较强竞争力的新型方形卷绕机及圆柱形卷绕制片一体机,收入、利润分别同比大幅增长200%、107%,并凭此获得“2015年中国动力电池十大设备品牌”金鼎奖。

　　未来公司将抓住下游动力锂电池扩产契机,以卷绕制片机为主打拳头产品,继续扩大产销规模,另外公司若顺利登陆新三板(公司公告已启动相关工作,今年4月完成改制),会进一步提升品牌知名度和资本实力,我们判断公司锂电设备业务将继续高速增长。

　　投资业务多元化布局成型,潜力巨大:借助母公司珠海金控在金融领域全面的业务布局和专业优势,公司近年抓住创新创业大潮,大力推动投资业务发展,相继设立铧盈投资、珠海华金创新投资有限公司、珠海华金资产管理有限公司等多个投资子公司,发起设立多支PE基金,形成了投资、资产管理、孵化器等核心平台和业务体系。投资项目预计在两年之后开始退出,届时将有效拉动公司整体业绩。

　　投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价22.00元。我们预计公司2016年-2018年的净利润增速分别为24.0%、22.4%、25.9%,首次给予买入-A的投资评级,对应EPS:0.14元、0.17元、0.21元。

　　风险提示:锂电池下游需求放缓,股权投资不达预期

　　华西能源:收购石墨烯公司股权 业务结构转型升级再发力

　　类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2016-10-12

　　事件:

　　公司10月10日晚间发布公告,决定终止筹划重大资产重组事项,调整为以现金13.5亿元收购恒力盛泰(厦门)石墨烯科技有限公司15%的股权。

　　投资要点:

　　现金收购石墨烯公司股权,继续发力转型升级。公司始终坚持多元化发展战略路线,继成功布局转型固废处理后,公司将目光转向新型材料行业,适时布局石墨烯。

　　4月25日公司停牌,拟以现金方式收购自然人张博增实际控制的一家能够量产单层石墨烯产品公司的部分股权,并与其签订了关于拟收购资产的合作意向书,而此次公告转而调整为以13.5亿元现金向恒力盛泰的大股东和二股东分别收购10%和5%的股权。

　　恒力盛泰覆盖石墨烯原材料系列产品,生产单层及少数层石墨烯相关产品,拥有多项相关专利,其大股东蜂巢新能源的实际控制人亦为张博增。

　　我们认为,新的收购方案是对之前收购方案的落地和调整,并未改变公司与张博增在石墨烯领域的合作关系,布局新型材料的战略思维亦未发生变化,同时公司9月28日公告终止2015年度非公开发行股票事项,亦是考虑为此次石墨烯项目收购让步,显示公司力推业务转型升级、打造多元战略的决心与信心。

　　超前布局石墨烯,有望培育公司新利润增长点。目前国内石墨烯产业研究和应用方面尚处于起步阶段,公司投资具备较强单层石墨烯量产能力的恒力盛泰,利于其占据行业领先地位和竞争力,进而获取超额利润。

　　恒力盛泰是中国首个单层石墨烯量化生产公司,到16年底产能将达100吨,到2020年可达5000吨。根据披露,恒力盛泰2016、2017、2018三年的业绩承诺将分别不低于5、6、7亿元,2016年1-8月已实现净利润2.3亿元,若业绩承诺可达,则未来三年该项收购可为公司带来约2.7亿元的投资收益。

　　在手订单充裕,业绩增长基础雄厚。截至2016年6月底,公司已签订包括设备供应、海外电站工程总包、PPP等在内的各类订单合同总金额达62.26亿元,同比大幅增长79.48%,为2015年全年营收的1.7倍,毛利较高、增长较快的总包工程项目占比超过60%。

　　此外尚有之前年度已签订待执行的合同金额约75.24亿元,二者共计137.5亿元,海外订单占比达66.4%。我们预测,海外订单净收益高于国内,可达7%-8%的水平,加之人民币汇率贬值影响,海外订单收益率预计可达12%-13%,平均来看,预计公司订单增长可带来约10%的净利润增长。

　　考虑订单执行周期一般在2-3年左右,我们预计,未来三年内,每年贡献净利润将超过4亿元,有力支撑公司业绩长期增长。随着人民币汇率进入下行通道,海外合同采用美元结算,海外订单对公司业绩的贡献将进一步增加。

　　进军垃圾发电及PPP项目,转型环保潜力释放。锅炉设备研发与制造是公司一直以来持续保持的核心竞争力,公司自主研发的生物质炉可适应9种不同类型的燃料,在生物质、新能源发电装备领域具有行业领先水平。

　　在此基础上,2012年起公司开始大规模进入垃圾焚烧发电领域,布局垃圾发电全产业链。目前公司垃圾发电储备项目超过10个,产能超过1万吨/日,大部分项目位于经济较发达地区,总体质量较高。

　　此外,公司还与自贡市、四川星星建设集团签订“自贡市东部新城生态示范区一期工程PPP项目”合同,项目总投资23.16亿元,涵盖海绵城市工程、市政公用设施拆迁安置等,项目建设完成后,公司将同时获得排水、市政、绿化、道路等配套设施的特许经营权。

　　我们认为,该PPP项目合同的签订与开工,有利于发挥公司在工程总包领域的竞争优势,积累海绵城市投资、建设、运营经验;

　　同时公司在生物质发电装备及投资运营方面的经验,也有助于公司进一步开拓PPP领域,未来环保将有望成为公司另一大业绩增长点。

　　维持公司“买入”评级:我们看好公司布局石墨烯产业,以及总包项目订单持续扩张与环保领域转型带来的业绩贡献。

　　不考虑本次股权收购业绩增厚的影响,我们预计公司2016-2018 EPS分别为0.30、0.44、0.57,对应当前股价PE为37.36、24.87、19.31倍。

　　若股权收购成功,则2016-2018年备考净利润预测为2.8、4.0、5.0亿元,对应当前股价PE为29.40、20.19、16.09倍,维持公司“买入”评级。

　　风险提示:石墨烯产量未达预期风险;股权收购项目未获股东大会批准及厦门自贸区备案风险;项目进度未达预期风险。

　　珈伟股份:智能家居打开蓝海 石墨烯新能源业务蓄

　　珈伟股份 300317

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-08-05

　　报告摘要:

　　传统LED照明业 务稳步扩张,智能安防开启新蓝海。公司借力完善 的海外销售渠道,升级智能家居业务。公司将安防产品与庭院照明产品结合,携手业界巨头共同开发智能家居业务。受益各科技巨头对智能家居产业的加速布局,公司有望在智能家居领域领先行业, 实现对传统照明业务的升级转型,快速提升盈利能力。

　　加码光伏产业,快速实现业绩增长。受益于近期全球对可再生能源的重视以及国家对光伏产业的支持,光伏产业将迎来新的发展机遇。

　　公司是最早从事光伏业务的龙头企业之一,积累充足的技术优势和市场经验,结合传统业务选择进军光伏电站领域,未来三年将迎来业绩爆发。目前公司在手多项重大合同,业绩有足够支撑。

　　布局石墨烯技术,新能源技术突破可期。目前石墨烯已经突破了制备的瓶颈,粉末和薄膜石墨烯材料两大细分领域在消费电子、集成电路、锂电池、超级电容、橡塑、涂料、吸附剂等细分行业应用上已经实现产业化应用。公司作为较早布局石墨烯技术的企业,在产业化品种的储备上有足够的开拓空间,公司未来围绕石墨烯技术开拓先进能源材料的业务可期。

　　智能家居业务与新能源技术平台并行升级,公司二次成长可期。携手业界巨头共同开发智能家居业务,公司有望升级家居安防服务商。

　　公司作为较早布局石墨烯技术的企业,在石墨烯产业化品种的储备上有足够的开拓空间,公司未来围绕石墨烯技术开拓先进能源材料的业务可期。

　　我们看好公司智能家居业务与新能源技术平台并行升级,预计16-18 年公司EPS 为0.81,1.05,1.20 元,给予“买入” 评级。

　　风险提示:石墨烯新能源业务拓展不及预期。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/94538/