【大券商有哪些】5大券商周五看好6板块43股

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电力：配置估值偏低品种荐2股  

1-9月电力行业动态概述。  

发电量：全国增速趋稳，四川云南水电增速加快；9月份利用小时：全国全部机组低于3年来同期水平；电源工程投资完成额：9月份电源投资环比上升；用电量：第二产业用电量累计增幅4.0%，第三产业用电量累计增幅5.7%；动力煤价格：大跌后趋稳，反弹依然困难。  

1-9月行业经济数据跟踪。  

电力生产业9月份当月利润总额创近年来最佳水平；火力发电企业：1-9月累计销售收入同比增长-0.2%，累计利润总额同比增长19.1%；水力发电企业：1-9月累计销售收入同比增长16.2%，累计利润总额同比增长33.0%；9月份平均销售单价：水电环比持平、火电环比下降。  

投资建议。  

未来十二个月内，维持对电力行业“增持”评级。  

水电将是优先发展的领域，未来的可持续发展空间大。建议优先配置未来水电装机容量有较大比例增长的公司，以及母公司有优质水电资源资产注入的企业。高股息率的电力上市公司更因沪港通受到境外低息低融资成本的资金青睐。  

重点关注：国投电力(600886)、长江电力(600900)等。上海证券  

建筑工程：关注抱紧一带一路国企改革荐15股  

2.走出去：对外扩张，强国之路。就“一带一路”战略高度而言，12月9日晚间新闻联播聚焦了我国对外开放商品和资本双轮驱动的新阶段，提到今年对外投资将超过1200亿，首次超过吸引外资总量，越来越多企业“走出去”，对外投资超过利用外资将成为新常态。国务院牵头，后续中央各部委政策细则有望持续落地。中国政府对海外工程的贷款+保险支持将持续加强，海外基建项目有望加速释放，中国海外工程企业无疑最集中受益，逻辑通畅；继续推荐“一带一路”主题，推荐中工国际、中国交建、中国电建、中材国际，同时建议关注中国铁建、中国中铁、葛洲坝和港股的中国机械工程。  

3.国企改革：对内改革，效率优先。建筑国企改革阻力小。建筑工程行业属于完全竞争行业，市场开放度较高，涉及的利益纠纷比较少，推行改革的阻力也较小，更容易成为国企改革的突破口。建筑国企改革提升潜力大。建筑企业本质上是服务业，企业效益是通过优秀的管理实现，可以看到，民营企业盈利水平显著高于国企，建筑国企在管理效率与员工激励上与民营企业有很大差距，企业有必要通过引进战略投资者或实行员工激励计划等方式提升经营效率，改革的潜力较大。建筑国企涉及到众多地方国企和央企，建议关注改革空间和改革决心较大的公司。推荐“国企改革”组合(安徽水利+隧道股份+中国海诚)。  

4.短期顺应风格，关注低估值大票。短期风格偏大盘，地产放松带来链条改善机会，建议关注低估值央企。  

5.转型：创新求变，开拓蓝海。传统业务增速放缓，压力倒逼企业转型，通过装饰行业O2O、节能环保、新能源等转型方向，企业有望赢得新的增长点，或者保持原有的行业领先地位，关注金螳螂、亚厦股份、广田股份、洪涛股份、精工钢构。海通证券  

基础化工：重点看好三类投资机会荐4股  

2015重点关注国企改革、油价下跌、供需改善三类投资机会。截至2014年12月5日，基础化工行业PE(TTM)为30.9倍，PB为3.19倍，相对沪深300的溢价处于高位，结合行业供需，我们认为行业系统性机会仍需等待，以结构性投资机会为主，未来建议重点关注受益原油价格回落盈利改善子行业、供需结构改善子行业以及国企改革主题投资机会。  

关注国企改革相关主题投资机会。我们看好国企改革带来相关国有控股化工个股投资机会。建议重点关注低市值、连续亏损国有化工企业存在资产注入、并购或业务转型可能，带来市值增长机会；引进战略投资者、完善管理层激励机制国有化工企业，未来亦有望迎来盈利和估值双向提升。  

关注原油期货价格下跌带来相关投资机会。此轮油价下跌我们看好与需求相对稳定汽车产业相关的改性塑料子行业，代表性公司金发科技、普利特；成本占比小、客户价格敏感度较低的印染助剂子行业，代表性公司德美化工、传化股份；产品层次较高、受益原材料下跌的高端涤纶工业丝子行业代表公司海利得的投资机会。平安证券  

交通运输：周期品看好航空和油运荐7股  

行业政策与基本面十分稳定，无风险利率下行提升了高分红公路/铁路股的安全边际。国改有望提升公路铁路行业资金使用效率，再投资催生盈利和估值提升空间。铁路改革空间巨大，随着“一路一带”战略的推进，“海铁联运”、“铁路快运”等铁路货运需求将爆发，相关优质铁路资产有望注入铁路上市公司。  

推荐积极开展多元化经营的低估值公路企业，如赣粤高速，现代投资。  

铁路企业主要看好可能受益铁路改革的铁龙物流和大秦铁路。  

事件驱动主要是“迪士尼”：千万级客流推进周边交运系统业绩增长。  

开园初期主要看好迪士尼千万量级的客流对上海本地及周边地区交运企业的业绩增幅。对比日本和香港，我们认为上海迪士尼借助我国巨大的人口红利，未来客流量将继续增长，我们预计开远当年客流量1000-1200万人次，2020年往后有望突破2000万人次。重点推荐近水楼台的东方航空以及上海机场。  

周期品主要看好航空和油运。  

航空：供需关系有改善空间，期待票价水平上浮带来的利润增厚。  

15年航空供需关系有望改善，国际航线主要看签证政策利好与出境游高增长带来的需求拉动；国内航线主要看“三大航”持续的供给收缩。明年春节过后，若供需关系改善预期得以兑现，行业将迎来新一轮的投资机会。  

我们看好行业龙头“三大航”。首推南方航空。  

航运：受益油价下跌，看好VLCC。  

油价的降低以及世界经济的复苏将明显改善航运企业的经营现状。从短期来看，油价下滑的原因由需求导向转为供给导向，对于油运需求端是一大利好。沙特为首的产油国希望通过价格压制的方式夺回被页岩油以及其他替代能源所抢占的市场。同时，伊拉克、利比亚国内形势缓解，明年有增产预期。我们认为15年油运需求有超预期的机会。首推招商轮船、中海发展。广发证券  

公用事业：改革是重要的驱动因素荐2股  

2015年，电力行业主要看电改。2015年，电力行业盈利增长面临一定的挑战，预计2015年用电量将会增长4.5%，用电形势依然严峻，点火差价有下滑风险，虽然财务费用率将有所降低，但是整体看电力行业2015年盈利将面临挑战，因此我们判断，2015年电力行业将主要看电改的推进和落实，电改可能将是推升整个电力行业估值水平的重要因素。  

水务行业关注国企改革和并购重组。预计2015年我国城镇供水业务增长3%左右，生活污水处理能力增长8%左右，随着供水和污水处理业务增速回路，未来推动行业发展将主要有两个方面，一方面是，阶梯水价政策全国范围的不断落实，推动行业收入的增长，另一方面是，随着国企改革的不断落实，水务公司提高运营效率，全国范围展开并购。  

2015年重点把握电改和国企改革带来的投资机会。未来一年，我们判断，电力行业将可能围绕电改，不断抬升发电企业的估值水平，从而出现估值修复和估值提升。而水务公司则重点关注区域性垄断企业，这类企业一旦实施国企改革，管理人得到激励，将会有动力摆脱区域限制，从而通过收购完成跨区域布局。  

相对看好漳泽电力(000767)和江南水务(601199)。漳泽电力可能受益于电改，公司装机储备丰富，一旦实施电改，可以外送电量，将对公司有利；江南水务目前经营范围局限于江阴市，账面有较多冗余现金，未来如果实施国企改革，将会提升公司资金使用效率，发展前景可以期待。信达证券  

电子：后智能时代整合跨界荐13股  

电子产业未来的希望来自于产业升级中国在半导体研发与制造等高端领域的水平还比较落后，我国每年的集成电路进口额超过石油；从日本、韩国和台湾的产业转型历史来看，三个地区在产业转型后，电子产业都上升成为国民经济的支柱产业；为我国产业转型提供了切实的模板，值得期待。  

行业驱动逻辑2013年底开始的这轮历时两年的全行业性的上涨，其基础是智能终端对功能机、LED对传统照明的这些替代性逻辑，我们可以很明显的看到，行业估值的提升速度对于股价上涨的贡献远远超出行业实际盈利能力的增长。智能终端、可穿戴设备等新式电子产品为人们生活所带来的革命性的改变大幅提升了市场对于科技股的预期，但A股电子上市公司中，真正可以归结为“科技股”的公司可以说是凤毛麟角，大部分依然集中于劳动密集型的产品加工制造领域，这就造成了市场预期与实际企业业绩成长落地的偏差。目前来看并购与整合是唯一可以实现跨越的方法，这才是目前行业高估值的切实支撑。2014年行业的看点依然是简单粗暴的资本投入型逻辑：新投产能的如期释放或并购带来的业绩增量。  

细分行业投资方向1)随着近年来产业链生态的逐渐整合，中国人力成本的逐渐提高，RFid领域的应用前景在逐渐增长，而互联网对传统供应链的重塑将会加速这个应用的推广进程。2)今年以来，传统行业通过和互联网的结合而实现商业模式与渠道入口的大转变，无数传统渠道发展乏力濒临转型的企业在与互联网找到契合点后释放出了非常耀眼的能量，消费电子由于与生俱来的互联网属性因此不存在转型的需求，但这并不意味着在2B领域没有新的亮点：从互联网金融到大宗电商，电子其实大有可为。3)随着智能终端需求增速趋缓，各类零组件厂商的下游市场竞争度也在逐渐激烈，只有两个领域能在2015年保持持续性增长：产业链布局较长的平台类公司与精密金属机壳制造类公司。4)固态照明时代，我们看好具备品牌和渠道优势的照明类企业与具备行业集中整合需求的封装类企业。  

给予电子大行业中性评级智能终端、消费电子等领域增速已逐渐趋缓，过去两年所提及的供应链进口替代依然进行时，但市场所能给予的预期容限正在逐步降低，而行业平均市盈率目前已经达到50倍以上，若无并购整合预期的个股仅靠自然成长很难继续维持如此高的估值，因此我们认为2015年的电子行业择股需要分而置之，具备整合跨界需求的个股结构性行情依然存在，但普适性行业趋势已难言向上。  

重点关注股票：根据以上四个投资方向，重点推荐ST合泰(002217)、超声电子(000823)、宇顺电子(002289)、横店东磁(002056)、中瑞思创(300078)、证通电子(002197)、长盈精密(300115)、劲胜精密(300083)、汇冠股份(300282)、中威电子(300270)、阳光照明(600261)、实益达(002137)、聚飞光电(300303)。国海证券

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