下周一_下周具备爆发潜力6只金股

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　　海格通信：北斗和卫星通信迅猛发展 买入评级 　　2015-03-27 类别：公司研究机构：国信证券(002736)研究员：程成 李亚军 　　[摘要] 　　公司公告2014年实现营业收入29.54亿元，同比增长75.43%。实现利润总额5.76亿元，同比增长49.79%。实现归属上市公司普通股股东的净利润4.43亿元，同比增长35.72%。向全体股东每10股派发现金红利2.00元(含税)。 　　北斗行业迎来增长高峰，销量同比大幅提升北斗导航销售量比上年同期增长108.21%，主要是公司紧抓国家大力推动北斗产业化的发展契机，积极参与国家重大专项和多个特殊机构用户的招投标工作，公司作为北斗天线-芯片-终端-运营全产业链布局的龙头企业，2014年获得超过4亿元订货，销售收入同比实现大幅增长。 　　卫星通信业务，全频谱布局，快速发展可期卫星通信领域，S频段卫星移动通信系统多个特殊机构用户的应用分系统获得科研合同，主流卫星通信产品进一步扩大了订货规模，全年订货超过3亿元，巩固了军用卫星通信市场主流供应商的地位。同时入围工信部电子发展基金项目“自主卫星移动通信终端研发与产业化”，预示着公司未来将在S频段民用终端市场占有一席之地。报告期内卫星通信销售量比上年同期增长85.16%。 　　员工持股，坚定公司发展信心公司拟发行股票数量不超过7500万股，发行价格15.76元，拟募集资金总额不超过11.82亿元，大股东广州无线电集团、公司高管、核心员工都有参与员工持股，我们认为，此次定增将大股东、高管团队和核心员工的利益绑定，彰显对公司长期发展的前景看好。 　　国防信息化的领军厂商，维持“买入”评级公司具备多年历史沉淀和技术积累，同时积极外延，北斗导航和卫星通信目前步入快速发展期，行业利好不断，公司在国内拥有领先的地位和市场份额;同时新布局的频谱管理、模拟仿真、气象雷达等业务潜力无限，收购的子公司实力不俗，同时员工持股计划树立公司发展信心，目前国防信息化步伐加快，浪潮迭起，公司将有望凭借其白马本色，成长为国防信息化中的领军厂商。预计公司2015/2016/2017年EPS分别为0.62/0.79/0.98元，维持公司“买入”投资评级。 　　金隅股份：定增助力公司发展 买入评级 　　2015-03-27 类别：公司研究 机构：国信证券 研究员：黄道立 刘宏 　　[摘要] 　　净利润同减24.7%，EPS0.52元/股。 　　14年全年公司共实现营业收入412亿元，同降7.9%，营业利润29.5亿元，同降9.6%，归属母公司股东净利润24.23亿元，同降24.7%;EPS0.52元/股，与预告范围一致。业绩下降主因：①房地产的预售结算制度导致最终结算进度和结算结构对公司业绩有一定的影响;②房地产板块存在部分非全资企业，非全资项目纳入结算后，少数股东权益会对净利润有一定分流，14年公司少数股东权益2.9亿元，同增923%。 　　各项业务平稳发展，地产业务仍是业绩贡献的核心水泥及熟料综合销量达4055万吨，同增4.26%，受区域价格不景气影响，水泥及熟料综合毛利率15.82%，同降2.34个百分点，水泥板块毛利额20.1亿元，同降15.6%;房地产结转149.72万方，同增27%，毛利额54.11亿，全年累计签约147.35万方，同降12.5%，其中商品房130万方，同增1.8%，保障性住房18万方，同降57%。期末，公司拥有土地储备的总面积为516.49万方。 　　未来各业务均有望逐步改善今年三四季度之后，房地产销量已经逐步呈现触底企稳的态势，公司项目均布局于供求较好的一、二线核心城市，从目前此类城市楼市销量回暖情况上看，楼市表现要好于全国均值。此外社会融资成本的下行，特别是房地产行业融资成本的下行，有利于公司经营，有利于市场对公司房地产业务的进一步重估。 　　此外，受益京津冀相关政策落地以及北京二机场等基础设施的投建，加之行业协同的逐步增强，预计华北地区水泥市场也将获得一定的改善。 　　定增助力公司发展，维持“买入”评级公司公告定增计划，拟非公开发行的股票数量不超过58,700万，募资不超过50亿元用于北京、南京等地部分房地产项目开发及补充流动资金，集团同意认购不低于5亿元。我们一直认为公司资产质量优质，管理水平高，经营稳健，此次定增预计将助力公司的发展，若京津冀相关投资政策落地也将利好公司各项业务的经营。我们预测15/16/17年EPS为0.72/0.83/1.03元/股，对应PE为16.6/12.4/9.4x。就当前公司拥有的资产情况测算，目前市值仍处在低估水平，维持公司13.3-15.2元/股的合理估值区间不变，继续给予“买入”评级。 　　华峰超纤：好行业中的好公司 买入评级 　　2015-03-27 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：王席鑫 孙琦祥 袁善宸 　　[摘要] 　　事件：公司发布14年年报，实现营业收入9.7亿元、同比增长33.55%，实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元、同比增长30.98%，EPS为0.73元，加权平均ROE为8.26%，较去年增长1.69个百分点。同时公司公布了15年一季度的业绩预告：归属于上市公司股东的净利润同比增长50-80%。我们认为公司一季度业绩超市场预期。 　　产销扩大和产品结构调整驱动增长的主要因素：我们认为目前及未来公司业绩增长的动力主要来自于两方面：一是产销规模上，公司上海基地产能全部投入运行后，公司产能增至3600万平米，带来14-15年产销规模的较快增长，而随后公司600万平米定岛超细纤维及江苏启东7500万吨超纤材料项目一期项目将分别于15年和16年上半年完成，产能持续快速提升。二是产品结构上，公司14年提升了外贸业务和新产品(如服装革、沙发革等)的占比，从而带动毛利率提升(较去年同期提升近2个百分点)。 　　销量增加、产品结构调整及低油价支撑业绩快速增长：具体分析见下文;超纤行业格局向好，景气向上：超纤行业在经过2010年大规模扩产和11-13年的下游需求低迷的行情后，行业内小企业开工率低，新增产能少，14年超纤下游需求复苏，再加上环保趋严的政策等因素，多年竞争下的超纤行业格局已发生显著质变。其一，行业四大家(华峰超纤(300180)、同大股份(300321)、双象股份(002395)、禾欣股份(002343))已占据全国70%以上的产能，其二、13-15年仅有华峰和同大有扩产计划(禾欣和双象主营均已变化，未来超纤可能不再是重点方向)，因此行业产能向寡头企业集中。目前华峰和同大产能占比分别为30%和15%(华峰14年底扩产和未来15-16年项目投产后产能占比将超过50%)。因此未来华峰作为超纤的龙头企业其议价能力将显著增强，行业格局改善且景气将持续向上。 　　盈利趋势继续向上，维持“买入-A”评级，目标价45元：考虑到公司产销规模快速增长，同时在去年产品结构调整的背景下15年定岛超纤等新产品逐步规模化生产，盈利能力有望继续增强，而油价低位下公司产品价差有较明显的扩大并在公司差异化产品和较强的议价能力下价差可能会持续，因此我们看好公司15年业绩快速提升，同时16-17年受益于启动新基地投产预计销量将有较大幅度增加带动业绩持续快速上升，我们预计15-16年EPS为1.27和1.79元，维持“买入-A”的投资评级。 　　海宁皮城：新模式+新业务打开发展新空间 增持评级 　　2015-03-27 类别：公司研究 机构：国泰君安研究员：訾猛 林浩然 　　[摘要] 　　本报告导读： 　　公司2014年收入下降17%，归母净利润下降9.88%，EPS：0.84元，业绩符合市场预期。新模式+新业务扩张，发展进入新阶段。 　　投资要点： 　　投资建议：公司积极探索模式转型及新业务拓展，创新轻资产扩张模式，开辟加盟、租金分层等外延拓展新路径。同时，围绕原有主业进行P2P平台、跨境电商、韩国时尚馆建设，拓展盈利新亮点。经过2013-2014年调整，我们判断商铺经营情况2015年开始企稳，业绩将企稳回升，维持2015-2017年EPS1.0/1.24/1.43元，给予2015PE35X，维持目标价35元及“增持”评级。 　　租金收入平稳增长，商铺结算延迟至收入及盈利下滑。公司2014年实现收入24.3亿元，同比下降17%，归母净利润9.36亿元，下降9.88%，EPS：0.84元，业绩符合市场预期。2014年商铺仅确认时尚产业园及皮城一期部分商铺，佟二堡三期创业园、五期商务楼、哈尔滨等延迟确认，导致收入明显下滑。展望2015年我们认为，随着上述商铺结算以及济南、新疆等项目开业收入和盈利有望触底回升。 　　新模式+新业务扩展，发展进入新阶段。在商业物业上升周期，公司采取重资产扩张模式，分享商铺价格上涨红利。2012年底开始，公司探索加盟、租金分层等品牌输出新模式，有利于快速进行全国扩张及提升盈利。同时，公司围绕原有主业，借助自身商户资源等优势，大力发展P2P，积极拓展跨境电商、韩国时尚馆等新业务，进一步挖掘商户及消费者价值，拓宽盈利渠道，公司发展有望步入新阶段。 　　安利股份：提升公司价值 买入评级 　　2015-03-27 类别：公司研究 机构：国信证券 研究员：李云鑫 苏淼 　　[摘要] 　　高端PU革垄断龙头，迎来业绩拐点，“买入”评级15年公司将加大市场开拓力度，传统鞋革、沙发革领域的市场占有率会逐步提升，球革、电子产品用革、装饰革等新兴领域的市场开拓效果将非常显著。 　　预计公司15-17年的每股收益为0.40、0.55和0.74元，目前公司进入明显的业绩拐点。公司管理层适时推出员工持股计划，凸显了管理层对于公司发展前景非常有信心，公司未来3年净利润年均增速都保持在40%以上，公司涉足体育用革领域，未来空间广阔，公司合理估值18元，维持“买入”评级。 　　业绩基本符合预期，2015年将是“营销年”2014年实现销售收入13.32亿，同比增长12.61%，归属上市公司股东利润的净利润为5324.15万，同比减少27.84%，基本每股收益为0.25元，业绩基本符合我们的预期，公司预计1季度净利润大约为912万～1234万元，同比增长-15%～15%左右。2014年销售收入同比增长的主要原因是销量出现了明显上升，2014年公司销量为5524万米，同比增幅为6.7%，销售收入增幅大于产品销量的增幅，表明公司产品的销售单价不断提升。2014年公司净利润出现下滑的主要原因是老厂区搬迁导致开工率降低，同时运营费用出现了一定程度的上涨，未来随着老厂区的搬迁完成，预计公司产能利用率会逐步提升。受益于传统领域客户采购规模的扩大和新客户的逐步开拓，我们预计2015年公司的内生增长速度会远远超过市场的预期，预计公司销售收入同比增速大约为30%左右。 　　广联达(002410)：深化转型建筑生态大平台 增持评级 　　2015-03-26 类别：公司研究 机构：长江证券(000783)研究员：马先文 　　[摘要] 　　事件评论新产品收入比重继续提升，转型是2014年的关键词。我们认为，公司营业利润同比增长42.02%是最贴切反应广联达2014年经营的重要指标，虽然由于退税时间点因素(14年公司软件增值税退税仅收到1.07亿元，同比13年少收到5个月的退税，剩余月份在15年退下来)导致净利润增速较低，但公司14年整体经营可圈可点：1)以材价信息服务、施工端新业务为代表的新业务在14年继续爆发增长(收入比重提升至37.95%)，新产品的低渗透率是产品高速推广的主要原因，公司14年继续投入3.35亿元进行新产品的研发，孵化了诸多新产品如协同计价平台、造价指标信息平台、BIM5D等，新产品的推出是公司成长的重要动力;2)2014年是公司转型的重要一年，整体产品的研发思路从“产品”逐步向“平台”过度，未来搭建建筑互联网大平台的思路逐步明晰，公司“旺材”电商平台的搭建意在在降低采购成本的同时，利用交易数据为行业提供金融征信等大数据服务，各项产品的逐步云端化将辅助上述流程的风险控制;3)员工持股计划覆盖了公司大部分中高层管理人员，总量为9437万份锁定12个月，员工利益与公司前景绑定历来是上市公司整体经营向好的重要标志，将极大程度上为公司转型护航。 　　B2B电商业务继续全方位布局，建材行业走向线上交易是大势所趋。公司旺材电商作为业内唯一的B2B电商平台，极有望切中建材供需双方的需求点：1、地产行业利润率持续下行，传统甲方用户存在主材采购权回收的需求，旺材能够及时提供海量供应商资源，对于中小地产商而言省却了大量的供应商资质审核成本;2、通过联合采购以及其他方式的供应商促销形式，能够给采购方带来实在的成本优惠;3、建材市场通常表现为买方话语权较强，因此电商平台能够聚集大量甲方采购用户，供应商生态将快速丰富;4、广联达具备强大的软件能力能够为在线商铺提供线上设计功能，这是区别于其他非专业电商的核心竞争力，同时传统工具软件SaaS化将极大程度上掌握施工端用户的工程进度及相关数据，为整体风险控制提供一定参考。 　　盈利预测：公司15年将迎来传统主业的恢复性增长，预计15～17年EPS分别为1.06、1.44和2.02元，对应当前PE为35x、26x和19x，维持“推荐”评级。 内容由金融屋财经网（zhicheng.com）整理提供

 

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