一带一 路国家_一带一路助推油气管网设备需求 七股飙涨

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“一带一路”助推能源通道建设油气管网设备需求有望激增 　　一季报业绩预告显示，受益“一带一路”和国内需求叠加影响，油气管道相关公司业绩开始回升。另据环保部网站近日披露，总投资1590亿元的中石化新粤浙管道，4月10日至23日完成了环保部环评公示，后续开工进程将提速。随着国内重大能源通道建设的推进，以及“一带一路”战略助推，油气管道的需求量将迎来加速释放期。 　　在稳增长的倒逼下，发改委提出的七大工程包建设将提速，油气管网作为重要组成部分，有望获得先发优势。环保部网站日前公示，中石化新粤浙管道环评公示已完成，为后续招标建设做好铺垫。从将要或正在启动的工程来看，中石化主导的新粤浙管线，总投资1590亿元，预计拉动主干线管道需求量为420多万吨，支线加城市管网的需求量是主干线的4倍至7倍。 　　西气东输四线工程总投资360亿元，目前已开展前期工作，预计拉动油气管线用钢量100多万吨。目前参与大型招标体系中的企业仅10余家，总体产能为700万吨左右，供需结构相对平衡。 　　另外，能源作为“一带一路”战略的重要组成部分，在互联互通建设中将发挥重要作用，也给国内油气管网设备企业带来新增市场空间。 　　目前我国原油、天然气进口比例分别接近60%、30%，为对接油气进口，已基本形成东北、西北、西南和沿海四大能源进口通道，为将进口油气和新疆、内蒙等自产气输送至各个城市，又启动了西气东输一线、二线、三线以及陕京线等工程，西气东输四线也在规划中。在中俄、中巴等重大能源工程的推动下，我国油气管网设备迎来走出去机遇。 　　机构预计，在中石化新粤浙管线、中俄天然气管线等重大工程的推动下，国内油气管材设备需求迎来新机遇。另外，油气改革的加速，民营资本有望在油气工程建设招标中，获得更多的市场份额。 　　公司方面，玉龙股份(咨询 买卖)主营焊接钢管，受益于重大能源通道建设，油气管产能近60万吨。机构预计，新粤浙管线将给公司带来年均约25万吨订单。 　　目前公司定增募资项目已完成，新产能的投放将带来市场份额提升机遇。受益非洲、中亚等海外订单交货，公司一季度净利同比大增60%-90%，去年分配预案为10转增12股。常宝股份(咨询 买卖)主营钢管生产，具备年产43万吨钢管生产能力和年加工30万吨的管道加工能力。 　　公司主导产品为油管等，是中石油等企业供应商。油管和高压锅炉管是公司主导产品，国内油管市场占有率接近20%。另外，公司还拥有页岩气、核电等领域管道技术和产品。 　　玉龙股份:1季度大幅增长源于出口恢复,继续期待油气重启与外延式并购 　　玉龙股份 601028 　　研究机构：长江证券(咨询 买卖) 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-04-20 　　报告要点 　　事件描述 　　玉龙股份(咨询 买卖)今日发布2015年1季报,报告期内公司实现营业收入7.24亿元,同比增长37.83%;营业成本6.06亿元,同比增长38.04%;实现归属于母公司所有者净利润0.44亿元;1季度对应EPS为0.12元,同比增长64.00%,环比增长46.43%。 　　事件评论 　　出口订单落实交付,1季度业绩增幅明显:同比来看,公司1季度收入同比增长37.90%,显著超出以前年度收入同比增幅,毛利率与去年同期高点基本持平达到16.30%,主要在于高毛利率的出口订单落实交付,相应盈利能力较强的油气输送管道销售占比增长带动公司整体产品盈利能力提升,其中,应主要为包括2014年8月公告的4780.08万美元黎巴嫩直缝埋弧焊管合同在内的非洲、中亚等地订单。 　　环比方面,虽然公司1季度收入环比季节性下滑,但在海外订单交付的影响之下,收入环比季节性下滑幅度相比往年明显趋缓,同时毛利率相比2014年4季度出口订单交付延迟时明显提升。 　　整体而言,出口业务增长可观成功弥补了国内油气反腐带来输送用管领域短期景气不足,依然会是公司今年传统业绩重要看点之一。同时,随着“一带一路”政策推进落实,国内油气输送用管出口市场景气度有望进一步提升。 　　期待油气重启及外延式并购落地:公司未来业绩大幅增长依然值得期待： 　　一方面,虽然反腐影响尚未消退,但前期国家一系列的能源项目签订、部分运营管线获批或开工及2015年1月“新粤浙”管道项目环评报告公示等,均让我们对关于国家能源大事的油气管线项目建设重启怀有期待,而一旦重启,作为具有综合接单能力优势的国内油气输送管龙头,公司主业将极为受益。 　　另一方面,2014年4季度公司正式成立投资并购部,表明外延式并购扩张已经被纳入公司整体战略布局。公司未来将依托钢管主业,实施多元化发展。同时,截至2014年年末,公司货币资金总量达10.53亿元,良好的现金流状况使得公司目前具备进行外延式并购的资金条件。 　　随着并购策略进一步落地,公司后续有望迎来新的业绩增长点。 　　按照增发后最新股本计算,预计公司2015、2016年EPS分别为0.67元、0.88元,维持“推荐”评级。 　　金洲管道:行业低迷致14年利润下滑,期待油气投资恢复 　　金洲管道 002443 　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-04-20 　　报告要点 　　事件描述 　　金洲管道发布2014年年报,报告期内公司实现营业收入30.43亿元,同比减少13.04%;营业成本27.86亿元,同比减少13.49%;实现归属于母公司净利润0.78亿元,同比减少29.56%;2014年实现EPS为0.15元。 　　4季度公司实现营业收入9.01亿元,同比增长4.72%;实现营业成本8.06亿元,同比增长1.70%;实现归属于母公司所有者净利润0.21亿元,同比增长10.38%;4季度实现EPS0.04元。2015年1季度实现营业收入5.62亿元,同比增长4.72%,净利润0.12亿元,同比下降2.85%,对应EPS0.02元。公司预告2季度 　　事件评论 　　油气反腐叠加出口占比低,全年业绩降幅较大:受主要起于2013年下半年的油气领域反腐影响,2014年国内油气输送管线项目建设放缓,由此导致国内油气输送用管领域整体景气不足。 　　公司2014年业绩受此影响较大,全年用于油气输送领域的产品销量、收入及盈利能力均降幅较大: 　　1)螺旋埋弧焊管销量10.78万吨,同比下降34.17%,收入同比下降44.25%,毛利率同比下降3.64个百分点; 　　2)直缝埋弧焊管销量2.85万吨,同比下降49.78%,收入同比56.74%,毛利率同比下降5.42个百分点。 　　除油气输送用管之外,公司2014年其他产品在节能降耗措施的促进之下,全年盈利能力有所提升,其中占比总收入近60%的镀锌管毛利率同比增长1.62个百分点,占比总收入达12%的钢塑管收入同比增长17.05%,毛利率同比增长2.38个百分点。 　　实际上,为对冲在国内油气领域景气下滑,公司积极拓展出口业务,全年外销收入同比增长32.55%,但因公司出口收入占比不足2%,对于公司业绩影响不明显,且外销业务毛利率同比下滑9.33个百分点。 　　油气用管业务恢复或在下半年:4季度公司综合毛利率同比上升3.56个百分点、环比上升3.52个百分点,毛利润同比增长0.27亿元、环比增长0.40亿元,成为公司4季度业绩同环比增长的主要原因,或源于4季度高毛利率油气用管产品结算增加所致。 　　1季度公司收入同比略有增长、综合毛利率同比提升2.7个百分点,主营业务有所改善,不过在费用总额增加、营业外收入下降的影响下,单季度仅实现业绩同比基本持平。此外,公司预计2015年2季度净利润同比变化-13.07~29.82%,并预计油气管道业务在下半年恢复增长。 　　预计公司2015、2016年EPS为0.23元、0.32元,维持“谨慎推荐”评级。 　　久立特材:需求低迷致1季度下滑,期待下游恢复与品种结构升级 　　久立特材 002318 　　研究机构：长江证券(咨询 买卖) 分析师：刘元瑞,王鹤涛 撰写日期：2015-04-21 　　事件描述 　　久立特材(咨询 买卖)今日发布 2015 年1 季报,报告期内公司实现营业收入5.61 亿元,同比下降8.78%;营业成本4.41 亿元,同比下降4.09%;实现归属于母公司所有者净利润0.31 亿元;1 季度对应EPS 为0.09 元,同比下降43.75%,环比增长14.99%。 　　公司预计今年上半年净利润 0.74 亿元~1.05 亿元,同比增长-29.96%~0.06%;据此计算,2 季度实现净利润0.42 亿元~0.74 亿元,同比增长-24.87%~31.14%,环比增长35.25%~136.08%,对应EPS 为0.13 元~0.22 元。 　　事件评论 　　油气及核电投资仍未复苏,1 季度业绩降幅较大:公司主要生产特种不锈钢管,产品下游涉及核电、油气、火电、航天等多种领域,近年业绩增长主要依赖于持续的研发投入,开发新产品以实现进口替代。1 季度公司收入同比下滑8.8%,毛利率下降3.84 个百分点,主要源于下游油气及核电领域投资仍未恢复,导致公司盈利能力较高、贡献业绩较大的油气输送用管、核电管订单减少并且前期订单交付延迟。 　　下游投资放缓的影响在2014 年已有所体现:公司2014 年新增订单约7.62 万吨,同比增长14.25%,但截止到2014 年年末在手订单约2.87万吨,同比增长38.51%,订单交付延迟态或在1 季度延续。 　　此 外 , 公 司预计2 季度业绩环比增长约35%~136% , 但同比变化-24.87%~31.14%,不确定性在于下游投资放缓依然制约募投产能释放及订单交付。 　　期待核电建设稳步开展及油气回暖带动公司高端产品产能释放:公司作为国内不锈钢管龙头,在高端装备制造领域持续实现进口替代,积极践行“高、精、尖”之路。在核电蒸发器U 型管领域,预计后续国内核电建设稳步开展叠加“一带一路”政策带来海外核电出口机遇,将带动作为核电管国内双寡头之一乃至国际供应商龙头的公司相关产能逐步释放。 　　在油气用管领域,后期反腐影响逐步消退带来公司相关高端产品销量增长,也成为公司未来业绩增长的重要源泉。 　　预计公司2015、2016 年EPS 分别为0.75 元、1.04 元,维持“推荐”评级。 　　山东墨龙 　　公司是一家专业从事石油机械设计研究、加工制造、销售服务和出口贸易为一体的股份制企业，中国石油(咨询 买卖)天然气集团公司和中国石油化工集团公司认可的“三抽设备”和“石油专用设备”定点生产单位。 　　主导产品有抽油杆、抽油泵、抽油机、潜油电泵、注液泵、油管、套管、石油专用无缝管及各种井下工具等。主导产品荣获了美国石油学会API会标使用权。公司先后开发省级新产品十六种，国家级新产品三种，并荣获十二项国家专利，泥浆泵缸套、阀门等产品畅销美国、加拿大、韩国及中东市场，深受海外客商的好评。 　　常宝股份:下游恢复仍待时日,期待转型升级加码 　　常宝股份 002478 　　研究机构：长江证券(咨询 买卖) 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-04-23 　　报告要点 　　事件描述 　　常宝股份(咨询 买卖)今日发布2015年1季报,报告期内公司实现营业收入6.9亿元,同比下降29.98%;营业成本5.65亿元,同比下降30.31%;实现归属于母公司所有者净利润0.46亿元;1季度对应EPS 为0.12元,同比下降12.92%,环比下降20.42%。 　　公司预计今年上半年净利润0.88亿元~1.22亿元,同比变化-20.01%~10.00%;据此计算,2季度实现净利润0.42亿元~0.76亿元,同比变化-25.72%~32.50%,对应EPS 为0.11元~0.19元。 　　事件评论 　　下游恢复仍待时日,期待转型升级加码:作为国内油井管、电站用锅炉管龙头企业,在下游油气领域因反腐及油价下跌致使投资建设下滑及电站锅炉用管市场景气未见提升的情况下,公司1季度收入同比下降近30%,直接导致了单季度业绩同比出现下滑。 　　所幸的是,原料价格跌幅较大及产品结构调整等带动毛利率同比有所提升以及销售费用、管理费用等下降带动费用总额减少0.29亿元,一定程度缓解了公司业绩同比下滑幅度。此外,公司预计2季度业绩同比变化-25.72%~32.50%,显示下游需求状况仍未见改善。 　　期待募投项目产能释放及外延式并购兑现:公司后期看点主要依赖于募投项目产能释放及外延式并购兑现: 　　1、公司三大募投项目U 型管项目、CPE 项目和高端油井管加工线项目已于2013年底全部投产,产品定位于高端锅炉管与油井管,后期产能充分释放有助于增强公司产能弹性并优化产品结构; 　　2、公司现金流状况持续向好,2014年年末货币资金达6.72亿元,并且负债率较低,具备进行其他项目投资的潜能。此外,公司公告称2015年是公司转型升级关键的一年,将持续关注和开拓新兴市场,也增加了外延式并购的可能性。 　　公司股价年初至今累计上涨64.30%,但PE 仅26倍,流通市值仅52亿元,并且近期表现依然强劲,目前阶段依然具有积极配置价值: 　　一方面,作为油管与锅炉管领域国内最具竞争力的企业之一,公司对市场的积极开拓利于其维护市场份额的稳定与产量的平稳,而募投项目目前尚未开始贡献利润,随着后期逐步迈入正轨,传统主业盈利存在可能翻倍的空间; 　　另一方面,公司积极转型升级,未来跨产业链综合延伸值得期待。 　　预计2015、2016年公司EPS 分别为0.75元和0.84元,维持“推荐”评级。 　　佳电股份:国内核电特种电机龙头,扩张新产能谋求新发展 　　佳电股份 000922 　　研究机构：海通证券(咨询 买卖) 分析师：牛品,房青 撰写日期：2015-01-04 　　公司为国内防爆、起重冶金电机龙头企业,同时是国内唯一具有安全壳内核用电机的供应商、国内三家主要的核潜艇用屏蔽泵企业之一。我们看好防爆电机、核电用特种电机、军工设备的产业前景,公司将受益于产业发展。公司非公开增发着力扩张原有防爆电机产能、建设新型电机生产基地,项目建成后将进一步巩固公司的行业龙头地位。 　　中国特种电机骨干企业。公司是国内特种电机行业骨干公司,主要从事防爆电机、普通电机、吊车电机、屏蔽泵等一系列电机及相关配套产品的研发、生产、销售。产品广泛用于石化、煤炭、冶金、交通、水利、电力、核能、粮食、军工等领域。 　　防爆电机需求稳定增长。2013年国内大中型电机年需求量6000万kW,其中大中型防爆电机需求1200万kW。预计到2020年,大中型电动机的年需求量8500万KW左右,总产值120亿元左右;其中大中型高压防爆电机的年需求1800-2500万KW,总产值32-45亿元。 　　公司为防爆电机龙头企业。国内防爆电机制造商100余家,其中销售额超过20亿元的企业有2家,分别是佳电股份(咨询 买卖)、南阳防爆集团,二者占据国内市场份额50%左右,呈现“小行业,大公司”的特点。公司市场占有率略高于南阳防爆集团。 　　核用电机龙头企业,核电重启最为受益。预计一台百万千万机组需要特种电机4-5亿元,其中,K1、K3类核电电机3-5亿元左右,余热排出泵用电机1亿元左右。预计2015-2020年新增装机容量6525万KW,上述核电电机年均需求42-64亿元。 　　公司是国内唯一具有安全壳内核用电机的供应商、是余热排出泵用电机国产化的唯一企业、第四代核电机组主氦风机的唯一研发单位,核电重启将带领公司进入新的发展阶段。 　　非公开增发扩张产能,推动新产品转型。公司非公开发行募集资金拟投向:天津佳电大型防爆电机和防爆节能发电机研发生产基地项目、苏州佳电高效电机及低温潜液电机生产基地建设项目。合计投资7亿元,建设期2年。预计达产后,将新增销售收入20.05亿元,净利润1.63亿元。 　　公司股票合理价值区间为13.20-15.40元。我们预计公司2014-2016年全面摊薄后每股收益分别为 0.40元、0.44元、0.48元,给予公司2015年30-35倍PE,对应合理估值区间为13.20-15.40元,首次给予“增持”评级。 　　公司主要不确定因素。行业竞争加剧、大宗商品价格上涨导致毛利率下滑的风险。 　　广汇能源:1季度受产品价格下跌影响,扣非后业绩同比下滑三成 　　广汇能源 600256 　　研究机构：长江证券(咨询 买卖) 分析师：葛军 撰写日期：2015-04-22 　　事件描述 　　公司今日发布2014年1季报,报告期内公司实现营业收入14.71亿元,同比下降1.93%;实现归属母公司净利润1.55亿元,同比下降81.85%;实现EPS0.03元,实现扣非后归属净利润1.63亿元,同比下降29.27%。 　　事件评论 　　煤炭产量同比下滑,销量平稳但结构有所变化。2014年1季度公司煤炭产量260.18万吨,同比下滑21.63%,产量下滑主要是混煤产量同比下降-90.27%所致,块煤及沫煤产量同比分别增长7.71%、7.45%。1季度煤炭销量192.59万吨,同比微降0.17%,其中地销量同比下降91.12%,主要是公司周边兰炭厂复工缓慢所致,铁销量同比增长269.08%。 　　哈密新能源产销同比高增长。受益于新能源装置数次技改哈密新能源开工同比大幅提升,1季度甲醇产销量分别为20.05、23.85万吨,同比增长33.13%、80.27%;LNG产量7.80万吨,同比增长257.80%,副产品产量9.28万吨,同比增长66.61%,未来产销量提升仍有空间。 　　鄯善停产,吉木乃平稳,新能源LNG产量同比大幅提升。1季度公司LNG产量1.98亿方,同比增长6.49%,其中吉木乃产量0.89亿方,同比下降4.92%,哈密新能源产量1.09亿方,同比增长257.80%,鄯善因停产产量为0,同比下降6200万方。1季度LNG销量2.16亿方,同比增长12.09%,其中外购3616万方,同比增加2506万方。 　　期间费用同比增长,鄯善停工影响1季度非经常损益。1季度公司期间费用2.75亿元,同比增长43.05%,1季度非经常损益为-703万元,主要是鄯善工厂停产损失所致。 　　扣非后业绩同比下滑29%主因产品价格同比下跌。1季度公司业绩同比下滑82%,主因投资收益同比下降99.84%,大部是上年公司对TBM实现非同一控制下企业合并计入投资收益6.2亿元所致,1季度扣非后归属净利润1.63亿元,同比下降29.27%,主因产品价格同比下跌。 　　能源巨头仍处快速成长期,有望长期受益“一带一路”之风,维持“推荐”评级。我们预测公司15-17年EPS分别为0.24、0.28、0.45元,对应EPS分别为43、37、23倍。(至诚证券网) 内容由金融屋财经网（zhicheng.com）整理提供 扫描二维码关注金融屋财经网（zhicheng.com）最新动态

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