【被机构看好的股】今日机构最看好的十大金股

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　　东方国信：四大领域布局厚积薄发、领跑“大数据+N”新时代

　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：刘雪峰，康健日期：2015-05-19

　　专注BI应用软件，业绩持续稳定增长

　　公司是国内领先的BI应用软件提供商，依托在电信行业商业智能领域的技术和产品积累，积极向金融、能源、冶金、电力、交通、零售和政府等领域拓展，推出完整的符合其他行业的产品解决方案，近年来一直持续高速增长，2008-2014年营收CAGR达52.24%，净利润CAGR达47.56%。

　　外延式并购战略定位电信、金融、工业互联网与政府四大方向

　　公司通过外延式发展战略并积极推进实现公司的加速发展;2013年收购北科亿力与科瑞明分别从事冶金工业和金融行业应用软件开发业务，有助于公司向工业和金融行业软件市场推广商业智能业务。        2014年收购屹通信息，主要为银行金融机构提供专业的移动互联网金融、金融大数据等系统的解决方案和实施服务，进一步布局对BI需求强烈的金融行业。2015年，收购Cotopaxi，主要提供工业能源数据分析与管理平台、过程优化平台及与咨询服务解决方案，涉及工业互联网、工业智能领域。

　　逐步转变盈利模式，大数据运营业务前景可观

　　公司战略布局电信、金融、工业、政府军队四大方向，挖掘大数据运营能力，构成基本的业务结构和跨界延伸，形成了数据应用闭环。公司2014年收购屹通信息后获得其移动端2500万用户，以及与之合作运营的中国电信的3亿用户，数据增值运营业务的市场规模非常可观。        公司的盈利模式将由项目型转变为运营型，数据运营主要模式包括DSP、征信、保险反欺诈识别、反恐、互联网微信平台的二次开发、衍生到LBS定位增值服务等。

　　15-17年业绩分别为0.45元/股、0.61元/股、0.81元/股

　　预计公司15~17年PES分别为0.45、0.61、0.81元，分别对应86倍、63倍、47倍PE。考虑到公司核心的电信行业BI业务依然颇具增长空间，以及公司通过外延并购的方式积极向非电信扩张，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　持续的收购会带来公司治理和团队之间利益平衡的挑战;BI业务的产品化亟待提高;人员成本上升的压力长期存在;后续收购的不确定性。

　　上海医药：携手京东，助力电商

　　类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：杨扬日期：2015-05-18

　　事件

　　公司近日发布公告，公司于2015年5月15日与国内电商巨头京东签订战略合作框架协议，双方将在医药电商领域共同开拓相关市场机遇和商业机会，实现资源共享、优势互补，建立起在战略、资本、业务等三个层面的全面战略合作伙伴关系，公司以大健康云商公司为整合平台的医药电商业务步入实质性运作阶段。

　　简评

　　1、处方药电商独家合作，真正实现先发和卡位优势公司将与京东在处方药电商领域实现全面独家合作，共同打造处方药的线上销售平台及线下配送网络。        其中，京东为公司处方药电商的独家合作伙伴，与京东独家分享处方药电商相关的数据与资源;上药云健康公司独家拥有在京东电商平台销售处方药药品的权利，京东将与上药云健康独家分享与处方药电商销售相关的数据和资源。        根据京东最新年报显示，2014年京东活跃用户达到9660万，此次独家合作将有利于公司借助京东多元化在线生活平台实现处方药线上销售的海量客户导入机会，真正实现处方药网售的先发和卡位优势。此外，公司还在非处方药、医疗服务等领域与京东建立全面战略合作关系。

　　2、共同增资上药云健康，打造医药电商和移动医疗的领导者

　　双方承诺将在本协议签署之日起的三个月内，完成对上药云健康的增资。其中，公司将以上药众协100%股权增资，而京东将以现金以及相关资源作价增资。        此外，双方在上药云健康经营发展中所承担的职能包括，公司将提供广泛的线下零售资源和药品品类，全面支持上药云健康业务发展，并协助上药云健康取得与其业务经营相关的证照及资质证书;京东将全面协助上药云健康处方药电子商务的线上平台和线下网络的建设，包括频道展示及流量支持、电子商务交易平台、仓储物流解决方案等。       我们认为，双方共同增资上药云健康，体现了双方以上药云健康为核心电商平台，将其打造成国内医药电商和移动医疗行业领导者的诚意和决心，上药云健康未来将以上药的线下医药资源、分销经验和处方导流，以及京东的线上流量导入、交易支付和市场化的的仓储物流经验为依托，在处方药网售政策落地之际，实现端口的快速切入和商业模式的跨越式发展。

　　3、确认激励考核机制，为上药云健康内生发展增添动力

　　为充分激励上药云健康管理团队，双方承诺，在未来适当时机按照市场化原则对上药云健康的管理团队设立激励机制。此外，双方首期独家合作期限为五年，在前两年末及之后的每一年末，双方通过上药云健康董事会对上药云健康KPI进行期末考核(暂定为市场、客户等关键业绩指标)，考核达标则延期一年，考核不达标则由京东决定是否延期。        我们认为，自上药云健康成立之初，其独特的股权设置就体现出公司以其作为国有企业探索混合所有制改革试点的意图，在种子业务子公司实施市场化的激励考核机制，将有利于子公司管理团队与股东的利益保持高度一致，也有利于适应电商新商业模式的探索和创新，为上药云健康的内生快速发展增添动力。

　　4、盈利预测与投资评级

　　总体来看，本次国内医药巨头上药与电商巨头京东在医药电商领域的强强联合，可谓近期国内医药行业的重磅炸弹级事件。公司作为国内领先的综合型医药国有企业，今年3月初宣布成立上药云健康公司，已经展示出在处方药电商领域快速布局和抢占市场的战略意图，而此次与京东的全面战略合作，将有利于公司迅速把握处方药电商的市场机遇，在流量导入、IT系统、物流体系方面，快速建立市场竞争优势，全面落地公司在医药电商领域的战略布局与业务发展。        800多亿的商业规模、1800多家的零售药店、65家的药房托管医院(44家实现HIS系统对接)、24个城市的DTP覆盖，配合京东海量的流量导入端口、完善的交易支付和仓储物流体系，公司已做好处方药电商布局的充足准备，未来极有可能成为国内医药电商领域的绝对领导者。        虽然公司预计此次合作在五年的合作期限内对公司财务状况、经营成果不会构成重大影响，但公司在电商领域所彰显出的积极心态、实际动作和业绩超预期可能将明显提升公司商业板块的估值水平。我们维持预测公司2015-2017年EPS1.11元、1.26元、1.45元，但上调公司合理估值2015年PE至36倍(原预测30倍)，上调目标价格至40元(原预测33元)，我们持续看好公司未来发展空间，维持“买入”评级。

　　南方航空：4月运营跟踪-淡季不淡趋势明显

　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：虞楠日期：2015-05-19

　　投资要点：公司运营强劲，国内线较快增长，国际线高速增长。预计全年盈利同比将大幅上涨，建议把握回调买点，适当提高配置比例

　　公司公布2015年4月运营数据。需求(RPK)同比上升20.68%。其中，国内航线同比上升17.48%，国际航线同比增长33.90%。客运运力投放(ASK)同比增长17.15%，其中国内航线同比增长14.42%，国际航线同比增长27.76%。平均客座率为81.90%，较去年同期降低了0.70个百分点。

　　国内线：公司4月国内航线RPK同比增长17.48%，ASK同比增长14.42%，客座率同比增长2.13%，达82.00%。我们在周报中反复强调今年航空行业“淡季不淡”的新特征，公司国内线同比保持高速增长的态势也符合我们的预期。        与3月国内线RPK环比攀升5.2%不同，4月数据显示RPK环比出现小幅，较3月份下降4.88%，这与国内航线4月进入传统淡季相关，但是仍然不可否认国内航线需求较快增长的事实。

　　国际线：公司4月国际航线RPK同比增长33.90%，ASK同比增长27.76%。客座率方面，同比增长3.78%，达到82.38%。我们分析，公司国际线增速持续高企的原因有两个。          一是居民消费升级的趋势不可逆转，同时伴随着外部经济体货币政策宽松浪潮，多数外币贬值，越来越多人成为出境游的拥趸;         二是受益于国家“一带一路”战略，国际商务出行也逐步增多。         而无论是普通百姓日益频繁的出境旅游，还是国家战略的走出去，都具备使航空行业长期受益的条件，可以支撑国际线不断“创新高”。通过公司4月运营数据可以看到国际航线增长十分强劲。

　　行业运营效率显示二季度继续改善仍是大概率事件。上周运营情况显示，行业整体、国内和国际航线剔除燃油影响的客公里收益同比分别提高0.5%、4.5%，和下降10.8%(前一周为分别提高1.1%、4.9%，和下降9.8%)。        上周行业整体、国内、国际航线总客票收入同比仍提高5.2%，3.7%和17.2%。国际线运营受燃油费波动影响有限，整体流量增长远大于票价下跌;国内线裸票增长基本对冲成本下降，淡季中收入呈现小幅增长态势。

　　维持公司“增持”评级。我们判断，在油价低位运行的情况下，南航全年盈利同比将大幅上涨，建议把握回调买点，适当提高配置比例。我们预计公司2015-2016年的EPS分别为0.74元和0.96元。供需改善的背景下，公司迎来油价低位运行、“一带一路”等多重发展良机，我们维持对公司“增持”的评级，目标价14.8元，对应今年PE20倍。

　　风险提示：需求不达预期，油价和汇率的大幅波动。

　　纳川股份：海纳百川，汽车新军

　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：邱友锋，邓学，廖瀚博日期：2015-05-19

　　投资要点：新能源汽车业务开拓突飞猛进，模式优势仍在强化，估值空间将充分打开。公司管理层锐意进取，在战略、管理、执行力层面具备优势，我们看好公司未来延续过去转型决心和前瞻布局。预测2015-2016年EPS分别为0.34元、0.45元，首次给予“买入”评级，目标价为24元。

　　公司是给排水管网供应商，受益PPP机遇，拐点加速向上。下游主要应用于市政环保工程、道路配套排水工程、核电火电、石油化工、交通枢纽等大型工程项目的雨污水收集与排放。公司与万邦达(36.71停牌，咨询)签署战略合作，分享水处理PPP市场机遇，业绩拐点加速向上。

　　携手万润，进军新能源汽车，空间广阔。福建万润核心优势主要体现在三个方面：一是核心团队实力雄厚;二是产品可匹配多车种多车型;三是售前售中售后服务优质。        公司携手金龙汽车，辐射全国新能源公交市场，并且专注打造电机电控核心产业链;万润管理团队承诺2015-2017年扣非净利润0.32、0.48、0.72亿元，彰显信心，并增加纳川业绩成长性;未来中国将推动公交-环卫-专用-物流车辆的普及应用，仍具持续扩张契机。

　　互联网汽车，历史机遇开启，市值空间巨大。汽车技术和市场正发生急剧变革，互联网汽车逻辑正在颠覆整个市场认识，互联网汽车涉及智能娱乐、自动驾驶、UBI、智能交通等生态节点，堪比过去智能手机的移动互联效应，标的多、概念新、盈利潜力大。建议布局新龙头行情，100亿以下立足转型的公司将具有巨大的市值提升空间。

　　公司主业拐点向上，新能源汽车推动主业弹性巨大。新能源汽车业务开拓突飞猛进，模式优势仍在强化，估值空间将充分打开;此外，公司管理层锐意进取，在战略、管理、执行力层面具备优势，我们看好公司未来转型决心和前瞻布局，将公司纳入海通互联网汽车核心标的。

　　首次给予“买入”评级。我们预测公司2015-2017年收入分别为15.4亿元，19.0亿元和24.0亿元，归属上市公司股东净利润分别为1.4亿元、1.9亿元和2.5亿元，EPS分别为0.34元、0.45元和0.60元，对应2015年5月18日收盘价PE分别为52倍、39倍和29倍。首次给予“买入”评级，未来目标价为24元，对应2015-2016年PE为71倍、53倍，瞄准百亿市!p>

　　风险提示。新能源汽车推广进程缓慢;转型力度和进度低于预期。

　　新海宜：转型军工通讯+云计算，打开新成长空间

　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：徐志国，龙华，熊哲颖日期：2015-05-19

　　转型初显成效，业绩快速增长。公司成立于1997年，传统业务主营通信网络配线。2007年起，公司通过增资方式收购易软技术，进军软件行业;2011年与苏州中科院纳米所合作，开拓LED业务。近年来，通过资源整合及产品升级，公司产业进一步扩展到专网通信、IDC;软件业务也从外包服务转型到O2O平台、手游及电商平台。         公司目前已形成军工专网通信、IDC、新能源LED、软件相关电商四大业务板块。公司2014年营收11.42亿元(YOY38.72%)，归母净利润1.34亿元(YOY57.16%)，业绩快速增长，主要原因是LED与通信业务高速增长，转型已初显成效。

　　受益军民融合，通信专网业务将进入高速增长通道。2014年通信产品收入5.63亿元(YOY46.61%)，主要原因是2014年初公司成立孙公司新海宜电子技术，进军专网通信领域，成立仅3个月即获得2.6亿元订单，全年贡献收入2.25亿元，彰显在技术及客户资源方面优势。       未来随着我国国防信息化的全面铺开，对军用专网的需求高速增长，其国产化势在必行，我们预计公司该类产品订单将持续高增长，将成为拉动公司业绩增长的主要贡献点。

　　进军IDC，打造业务新增长点。2014年公司与苏州电信合作开展IDC业务，公司负责IDC建设及运维，苏州电信提供带宽以及客户资源(苏州电信拥有百度、阿里、360、小米等丰富客户资源)。根据公司4月份定增预案，公司拟以4.3亿元用于增加机架数量，从目前1500台增加到6000台;4.6亿元用于云平台建设。         此外，公司通过陆续参股广和慧云和无限动力公司，拓展分布式云项目和大数据分析。其中，广和慧云已完成43个城市的分布式云建设，持续在全国三、四线城市拓展云服务平台;无限动力覆盖超过1亿的移动互联网用户，每日数据量超过1TB，积累了丰富的客户资源。         我们认为，公司正逐步从机房出租服务商向深层次的整体解决方案供应商转变(构建硬件设备-IDC-云平台-数据分析-智能推送的完整生产链)。未来随着互联网相关客户业务快速发展，公司IDC产业将全面受益。

　　LED业务进入高速增长期。2014年公司LED业务开始发力，营收1.43亿元，同比大幅增长403.30%。子公司新纳晶扩产一期已稳定量产，其所生产的新一代外延片和芯片在LED产业链中技术难度最大，利润水平较高。新纳晶一期已投资6.9亿元购买20台MOCVD及配套设备，第二期扩产计划于2014年启动，投资4.66亿元再次购买20台MOCVD及配套设备，进一步扩大LED芯片产能。          根据Ofweek网数据，2014年全球LED市场规模为469.8亿美元，按中国20%的市占率计算，我国市场规模约100亿美元级别。公司LED相关业务已进入高速增长通道，成为公司业绩高增长的重要支撑。

　　拥抱互联网+，打造教育、美业O2O平台。 (1)增资软酷网络进入教育O2O。2014年，子公司易软技术对软酷网络进行增资，进军O2O教育行业。软酷网络拥有考拉网和软酷网两大学习平台，主要业务为基于互联网的混合式教育。 (2)定增进军健康美业O2O。2015年4月定增1.56亿元投入社区健康美业O2O服务平台，美业是我国第三产业中仅次于餐饮的大行业，整体规模近万亿元，市场极为广阔。 (3)手游孵化平台已开始收获。公司2014年初手游孵化平台正式上线，公司所投资的约10款手游项目2014年已贡献4000万元收入。我们预计，随着手游业务快速发展及新业务稳步拓展，公司软件互联网业务将呈现加速发展态势。

　　大股东参与定增及员工持股，彰显对公司长远发展信心。2014年，公司推出员工持股计划，员工通过认购兴证证券资管公司设立的鑫众2号集合计划中的次级份额参与，筹集资金总额1.1亿元。2015年4月，公司公告定增预案，实际控制人出资8.6亿元认购5800万股，占非公开发行股份数量的52.7%，锁定期3年。我们认为，实际控制人认购、员工持股一方面有利于激发管理层及员工积极性，另一方面体现管理层对公司未来发展信心。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017年EPS分别为0.48、0.77、1.11元。军工通讯业务将成为公司转型后拉动业绩增长的最主要动力。军工通讯相关上市公司的2015年平均估值水平约100倍，考虑公司转型进入军工，以及进军IDC、互联网+带来的估值溢价，我们认为公司2015年合理估值区间应在60-70倍之间，取中值65倍PE，对应6个月内目标价31.20元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示。军品订单及交付的大幅波动，IDC建设进度晚于预期。

　　怡亚通：公司破坏性商业模式创新充满现实和想象空间

　　类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：邢庭志日期：2015-05-19

　　正在构建商业帝国的骨架，破坏性创新颠覆传统低效商业形态：

　　公司近日股价再次涨停，我们继续维持“买入”评级，坚定看好。本次我们深度思考公司的商业模式对整个消费品商业的破坏性创新，即从不起眼的经销商整合到颠覆传统商业，构筑商业生态圈，形成基于互联网和大数据的对整个消费品产业链的价值再造，形成互联网商业新巨头。

　　1、目前全国各地参与怡亚通平台整合的经销商规模持续提升，县级逐步向1-3亿迈进，城市3-5亿甚至5-10亿的大型经销商也在排队参与整合，按照我们此前报告分析，公司本次增发募集的12亿资金在不考虑贷款杠杆的前提下，能解决公司100亿消费品营收规模整合。预期进一步的增发将持续推动这一新商业体系打造，持续的大规模融资和经验壁垒是核心价值。

　　2、2015年开启联盟终端构建计划，彻底颠覆传统单体零散的商业体形式，怡亚通主导构建的全国网络将打通从厂家到终端的数据链条，更为关键的是为O2O和社区B2C高效低成本互联网商业模式提供了基础部件。

　　按照500万家核心日用消费品终端，5年后按照5%联盟终端比率，届时也将达到25万家联盟终端，构建最贴近消费者的终端网络，终端数量也会随着业务人员数量增长而持续提升。

　　3、基于商业网络的产业链金融将充满想象空间。公司掌握了整个消费品产业链的大数据，那么产业链金融将成为公司的独特价值，其能够掌握市场最真实的需求和各项资产的实时状态，怡亚通具备产业链金融定价权。        按照7万亿的消费品保守假设，按照供应链金融经验规模占比营收的70-80%计算，那么整个消费品行业具备4.9-5.6万亿的融资规模需求，即使按照3-5%的市场份额计算，那么其产业链金融(包括对上游的融资)也将静态达到1500-2800亿的贷款规模，按照4-6%担保利率，毛利也将达到75-140亿，怡亚通产业链金融规模不受制于自身的营收规模。

　　维持“买入”评级，6个月目标价63.8元：维持公司“买入”评级，6个月目标价63.8元，1-2年看1000亿市值。

　　风险提示：如果公司的融资规模不达预期，那么营收增长速度有压力。

　　搜于特：投资在线教育及淘品牌，互联网战略再加码

　　类别：公司研究机构：长城证券有限责任公司研究员：黄淑妍日期：2015-05-19

　　公司再次出手投资定位在线职业教育的中研翰海以及专注大码女装的淘品牌翎美贸易，“多品牌、全渠道、平台化”战略不断推进，目前已经通过并购完成中高端品牌、淘品牌、移动销售平台、在线教育平台的布局，预示着公司正式迈入了互联网化大平台的时代，公司互联网化决心坚定、执行力强大。        公司今年新开店逐步放开，加上并购标的增厚贡献，业绩反转趋势已经确立，预测公司2015-2016年EPS分别为0.18元、0.25元，对应PE分别为78.9X、57.3X，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　战略入股中研翰海与翎美贸易，互联网战略再升级：公司公告，与祝文欣、戴虹、北京聚合同创投资签署协议，拟以5000万元战略入股中研翰海，本次增资完成后将持有中研翰海20%股权，中研翰海投后估值为2.5亿元;另外，与刘柳明、廖伟达、郑晓琴签署协议，拟以1998万元对翎美贸易增资扩股，本次增资完成后将持有翎美贸易19.98%%股权，翎美贸易投后估值为1亿元。

　　中研翰海定位在线职业教育，计划今年挂牌新三板系统：中研翰海定位培训与咨询服务的互联网职业教育，主要通过线下课程、线上服务与咨询的方式，为零售企业、尤其服装企业营销管理的提升提供“一站式”专业培训与咨询服务，致力移动互联培训与应用的综合服务平台，公司计划2015年挂牌新三板系统。中研瀚海在服装行业的丰富经验及客户资源，也将为公司的营销管理及渠道拓展带来协同效应。

　　中研翰海2015年收入目标9000万，收购市盈率较低：中研翰海2014年、2015年1-4月实现营业收入分别为3284万元、1039万元，实现净利润分别为933万元、233万元;2015-2017年目标营业收入分别为9000万元、13500万元、20000万元，目标净利润分别为1500万元、2500万元、3200万元。以投后估值2.5亿元测算，本次投资对应2014年PE为26.8倍，对应2015目标净利润PE仅16.7倍，相比在线教育类上市公司，中研翰海收购市盈率实属较低。

　　翎美贸易专注大码女装，多品牌矩阵层次逐渐丰富：翎美贸易专注于时尚大码女装，旗下品牌“纤莉秀”是大码女装领先品牌之一，目标消费者为20-30岁的丰腴女性，天猫旗舰店客户独立访问量增长趋势良好，老顾客重复购率约20%、重复购买客户销售额占比约40%。        本次投资翎美贸易，是公司继茵曼、初语、纤麦、熙世界、云思木想、欧芮儿后再次出手并购淘品牌，也是公司“多品牌、全渠道、平台化”战略的延伸，多品牌矩阵层次逐渐丰富，渠道布局不断完善，平台化战略再获突破。翎美贸易2014年、2015年1-4月实现营业收入分别为8038万元、2143万元，实现净利润分别为64万元、-138万元。翎美贸易2015-2017年目标营业收入分别为1.65亿元、2亿元、3亿元。

　　风险提示：公司多品牌整合不达预期，休闲服饰行业复苏低于预期。

　　粤电力A：受益注入和电改预期，上调评级至买入

　　类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：叶旭晨，刘晓宁日期：2015-05-19

　　公司系广东省省属能源上市平台。公司目前总的可控装机容量1795万千瓦，其中燃煤发电机组占比83%，同时拥有234万千瓦的燃气机组和约40万千瓦风电、水电机组。2014年公司累计发电量约占广东省内发电市场份额的18%。

　　多重压力不改公司确定性业绩增长。2015年，受到广东省内经济增速趋缓、西电东送压力、新增机组投产等因素影响，现役机组发电小时数呈现下降趋势。但公司15年、16年装机增速分别达到10.51%、6.79%。随着新增装机确定，公司将迎来收入和利润的双增长。

　　集团仍有大量资产有待注入，注入预期为公司带来估值提升。粤电集团承诺，公司为集团唯一发电资产整合的上市公司，在2013-2017年间，将符合条件的资产注入上市公司。

　　扣除集团控股和参股公司的装机，尚有1000万千瓦装机(不含核电部分)未注入公司，约占目前公司装机容量的60%。而且，沙角C电厂、广珠电厂无论从年设计发电能力，还是经济效益来讲，都属于优良资产。

　　作为华南最大的区域发电公司，电改为公司带来新的盈利预期。直购电、竞价上网机制、新能源业务、售电公司成立并迈向综合能源服务提供商等一系列崭新盈利模式都将为公司提供业绩增长的平台。

　　不考虑外延扩张，预计2015年、2016年、2017年，公司归属母公司净利润分别为32.68亿、33.13亿、33.79亿，EPS分别为0.75元、0.76元、0.77元，对应PE分别为13.5倍、13.3倍、13.1倍。考虑集团资产注入预期强烈，且集团受益核电发力及电改政策预期，估值显著低于行业平均26倍，我们上调评级至“买入”。

　　万科A：强者联合，强者恒强

　　类别：公司研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：袁豪，田世欣日期：2015-05-19

　　公司公告：2015年5月14日，万科(000002.CH/人民币14.59;2202.HK/港币19.92，买入)公告与大连万达集团股份有限公司签署《战略合作框架协议》，双方拟在一系列有合作意向的房地产项目的开展合作。双方拟分别指定(或组建)牵头机构，负责落实框架协议约定合作内容的相关工作，牵头机构的领导分别由集团副总裁以上级别的管理人员担任。双方定期交流有合作需求的项目信息。

　　公告点评：

　　1)行业整合拉开序幕，万万合作、强者恒强。正如我们前期的行业观点，目前地产行业需求已邻近于顶峰，行业也正由过去“黄金十年”逐步转换到“白银十年”，伴随着市场也将由“供不应求”进入到“供过于求”的局面，因而未来十年中，地产行业将拉开整合大幕，集中度提升也将逐步上演。 据公司官方公布，未来万科、万达双方合作主要通过联合拿地、合作开发的形式来进行，即由万达投资项目中商业部分，万科开发项目中住宅部分，与此同时，还会推动双方在轻资产道路上的进程。双方强者之间的合作必将推动双方在“白银十年”中笑傲江湖。

　　2)行业销售逐步回暖，公司销售领先行业。经过去年以来一系列行业政策放松以及行业自身调整之后，目前市场销售正在逐步回暖，4月45个主要城市的单月销售面积同比增长16%，前4月累计销售面积同比增长3%。 而万科4月销售面积146万平米，同比增长34%，好于同期45个主要城市表现;销售金额178亿元，同比增长39%。前4月，销售面积542万平米，同比增长3%，持平于同期45个主要城市表现;销售金额641亿元，同比下降4%，跌幅较前3月大幅收窄11个百分点。

　　3)维持万科A股、H股买入评级。万科14年销售表现大幅跑赢行业，市占率大幅提升，凸现行业集中度提升背景下龙头房企的优势，我们预计万科后续将继续受益于集中度的提升，并且本次万万合作将大幅提升双方在整合过程中的优势，推动公司在“白银十年”中笑傲江湖;此外，我们看好公司构建以住宅地产、消费地产和产业地产等三大主业组成的新战略蓝图，并在全面事业合伙人制度的配合下，在未来地产白银十年中将有更广阔的发展空间。我们维持公司2015-16年每股收益预期分别为1.78元和2.15元，维持A股、H股买入评级。

　　迪威视讯：拥抱即将沸腾的基本面

　　类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：王建伟日期：2015-05-19

　　投资要点：

　　预中标鄂尔多斯IDC4号机房项目，云计算业务落地

　　激光显示、云计算、智慧城市运营三叉戟业务长期看多

　　报告摘要：

　　预中标内蒙古IDC机房建设项目，云计算业务逐步落地。公司公告成为内蒙古云计算产业园区4号数据机房建设项目第一中标候选人。

　　云计算产业园区4号数据机房BT建设项目位于鄂尔多斯市高新技术产业园区云计算产业园。4号数据机房建成后将作为高端数据运营中心，建成约3000个机架;比特币机房十栋，每栋面积约3000平方米，建设总面积约30000平方米，项目建设期为90天。

　　占据IDC业务成本洼地，“资源+网络优势”打造IDC行业长期护城河。公司在IDC业务的两大核心优势在于鄂尔多斯低廉的资源成本以及正在逐步搭建的骨干网优势。从电费角度来看，鄂尔多斯未来给云计算中心配套坑口直供电，电费可以做到全国最低，能源优势带来的成本优势不可忽视。       “鄂尔多斯-北京”光缆有望16年内建成，该光缆与石油管道同步建设，同时未来在线缆维护方面享受与石油管道共同维护的后期保障，同时公司正在布局自主可控的，可达全国发达地区的传输网络。“资源+传输网络”优势将构成公司长期护城河，打造在IDC行业中的独家优势。

　　激光业务放量支持业绩增长，智慧城市业务打造服务类运营平台。目前公司的激光业务水平先发优势明显，与NEC的合作绑定了国际市场的销售合作伙伴。短期激光业务有望快速放量，支撑公司业绩增长。

　　智慧城市业务转向服务运营类项目。公司与营口市政府合作建设跨境电商服务平台已经开始建设，后期智慧城市业务更多功能模块上线将快速降低运营成本，提升公司服务运营能力。

　　维持“买入”评!强烈看好公司在激光显示和云计算领域的独家优势，下半年公司将迎来基本面大幅改善，强烈建议拥抱公司预估2015~2017年EPS为0.40，0.90，1.60元，第一目标价50!p>（金融屋财经网）

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