四通股份股票行情_股票行情：四股迎来重大拐点即将爆发

【www.joewu.cn--公司业绩】

　　华西能源：正当拐点，业绩超高速增长的一带一路+环保平台股

　　机构：海通证券

　　难得的小涨幅低估值环保股。过去一年涨幅仅有45%，远弱于环保股120%和大盘110%的涨幅，我们预测公司2015和2016年增发后的EPS为0.66,1.16元/股;对应15、16年P/E分别为41X和23X.

　　业务转型。传统主业为锅炉设备制造，现在往工程承包商和环保大平台转型，海外订单支持业绩超预期发展，环保平台(大气/固废)提升估值。

　　一带一路高弹性标的-高盈利海外订单大爆发。经过多年储备，15年上半年公告的海外新签EPC订单数量达到23.1亿元，超过14年全年国内国外订单数量总和(21.85亿元)。海外订单盈利能力极强。13%退税+国际价格预计海外EPC订单净利率平均可达10%，大幅超过国内4~5%的净利率。

　　收购天河环境，可能比很多人想象的要好的多。公司15年6月发布定增预案，以16.80亿元现金收购脱硝催化剂制造商天河环境60%股权。       脱硝业务与华西能源主业有高度协同性，华西能源可为天河环境带来稳定客户源，为客户节省近半脱硝的成本;天河环境自身技术与产能全国领先，柴油车尾气处理+催化剂回收/再生开辟脱硝催化剂新市场，确保业绩高增长。

　　引入国开行做战略投资者，大树底下好乘凉。定增引入国开金泰为战略投资者，持股比例达发行后的9.25%，锁定3年。预计国开行的进入，对于公司后续开展一带一路、转型环保后整合各界资源均是重大利好。

　　业绩超高速增长，目标价46.4元，建议买入。保守预测2015和2016年EPS在增发摊薄后分别为0.66,1.16元/股，参考环保与电厂EPC同行可比估值，并考虑公司海外订单护航业绩稳定高速增长与转型环保，给予16年40倍估值，对应目标价46.4元。

　　风险提示。政策风险，行业竞争风险，订单落地、业绩承诺不达预期。

　　东安动力：2016年迎来业绩拐点

　　机构：中国民族证券有限责任公司

　　投资要点：

　　毛利率提升空间大。2014年东安动力实现营收7.43亿元，同比下降13.12%，实现归属上市公司股东净利润3243万元，扣非后归属上市公司股东净利润为-4011万元。扣除非经常性损益后公司仍然亏损，主要原因为发动机产能利用率不足，毛利率低。随着下游客户开发和市场增长，毛利率提升空间大，预计本部2015年销量达到15万台，较2014年9.59万台56%，2016年销量达到22万台正式迎来业绩的拐点。

　　东安三菱发动机销量恢复：三菱发动机跟随自主品牌汽车兴起和衰落。随着自主品牌SUV的销量持续走高，三菱发动机配套重庆长安CS75及柳汽等SUV后销量迎来恢复性增长。跟随下游企业继续实现同步增长确定性大。

　　MPV市场增长提供外部机遇，本部发动机下游配套扩张：2014年全国汽车产销分别同比增长7.26%和6.86%，小型MPV实现销售123.99万辆，同比增长了77.99%。其中自主品牌MPV是整个MPV市场增长的主力。       整车厂对核心零部件发动机自制的趋势增强，但由于小型MPV市场高速发展已经开始，发动机研发周期长，因此外配发动机仍然是主要趋势。本部M系列发动机完成开发，集团内外客户开始批量供货。集团内部今年7月份开始匹配河北长安，11月份匹配南京长安欧尚车型。

　　长安收购哈飞提供战略机遇：2014年东安动力全面对标福特体系，福特体系认证已经在进行中，长安福特收购哈飞后会在东北建立生产基地，投产部分车型。作为核心部件发动机一般就近供应，东安动力有望成为其重要的零部件供应商。

　　预计2015、2016、2017年EPS0.077、0.092、0.12元，对应PE184、154、118.

　　风险提示：MPV市场增长不及预期。

　　瑞普生物：员工持股计划参与定增收购，2015年经营拐点显现

　　机构：安信证券股份有限公司

　　投资建议：预计公司2015-2017年营业收入分别为7.31亿、10.6亿、14.8亿，归属母公司净利润1.6亿、2.6亿、4.2亿，同比增长500%、60.3%、61.5%，对应EPS0.42、0.65、1.04元(16、17年为并购后)。养殖规模化以及食品安全的重视，将持续推动保行业的转型变革。公司经过过去两年的改革积累，在养殖行情反转的大背景下，经营拐点已现，6个月目标市值110亿，给予“买入-A”评级。

　　浦发银行：业绩面或率先拐点，看好经营面上的混改和战略驱动

　　机构：浙商证券股份有限公司

　　投资要点

　　资产质量压力仍然较大，但长三角已经有所好转。

　　公司表示，目前银行的资产质量压力仍然较大，但不良新增的区域结构已经发生变化，长三角新增不良的占比已经明显下降，而中西部的不良新增占比开始提升。另外，受经济调结构的影响，两大贷款投放行业制造业和批发零售业的不良率也均有所上升。

　　做大零售业务。

　　2014年以来公司的通过理顺零售业务线条和制度、加大信用卡、理财业务等非息收入的发展、加大社区银行的建设等措施做大零售业务。2014年公司零售业务的主要成绩有：1)投入建设300多家社区银行，今年还将建300多家;2)理财业务快速发展，理财余额贡献一般存款超过10%;3)受理财和信用卡业务的快速发展，银行的非息收入占比首次超过20%。

　　与中移动的合作进入加速、深入阶段。

　　未来与中移动的业务合作将表现在以下几个方面：1)中移动加大在浦发的存款沉淀;2)供应链金融的业务深入展开;3)网点的共享;4)客户的共享。相信未来借助中移动的网点和客户的共享，对浦发的零售业务的获客会产生较大的积极影响。

　　盈利预测及估值。

　　我们认为浦发银行有以下几个看点： 1)作为主要业务在长三角的商业银行，公司的贷款质量或将率先出现拐点，盈利出现改善，而且公司的拨备充足，拨备计提压力较小，业绩释放也还有空间; 2)作为上海国企改革的金融平台，公司将受益于混改的各项政策，年内将完成收购上海国际信托，未来业务空间巨大; 3)新任行长对公司新的五年战略规划的制定或给公司带来新的业务增长驱动;4)公司参股三家银行，其中浦发硅谷银行目前放开人民币业务，未来硅谷银行的发展将大大加快。我们预测公司2015-2016年实现每股收益2.75元、3.03元(未考虑非公开发行)，对应PE 为6.5倍，PB 为1.2倍，上涨空间较大。我们给予公司买入的投资评级。（金融屋财经网）

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