今日股行情_今日五股：极具暴涨因子（10/19）

【www.joewu.cn--公司业绩】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月19日讯

　　华峰超纤：公司季报点评：业绩符合预期，需求旺盛产能释放助推持续高增长

　　华峰超纤

　　前三季度业绩预增35%-65%，符合我们之前预期。华峰超纤发布2015 年前三季度业绩预告，公司实现归属净利润1.11-1.36 亿元，较上年同期上升35%-65%;经测算第三季度实现归属净利润0.27-0.51 亿元，同比增加6%-105%。公司业绩符合我们之前预期。

　　下游需求旺盛，替代空间广阔。我们认为超纤合成革行业未来几年将保持较高增速，主要受益于：(1)消费偏好转变带动下游需求旺盛，超纤革产品应用领域从最初的旅游鞋、运动鞋拓展至箱包、皮鞋、汽车内饰、服饰等领域。上半年公司主要产品彩色绒面材料凭借色彩的多样性和舒适的手感销量大幅增长90.01%，我们认为这一需求的提升有望得以延续。(2)产品性价比提升替代空间广阔。一方面随着环保治理要求的加强，真皮行业发展将受到限制，近期中国皮革协会正式发布《制革行业节水减排技术路线图》，皮革行业环保治污强度再升级。而随着产品质量和性能的逐渐提升，超纤革对真皮的替代效果不断增强。另一方面，伴随产品价格的下降，其相对于普通PVC和PU 革的性价比优势不断显现，未来有望实现逐步替代。

　　新增产能进度符合预期，预计2016 年逐步分期投产。公司计划定增15 亿在江苏启东新建7500 万米/年产能中的一期3750 万米/年产能。根据公告其定增事宜正在审核，新建厂房接近完工，设备货款已陆续支付，即将进行安装。公司项目进度符合预期，我们预计2016 年1 季度即可逐步投产，未来持续增长有望得到保障。

　　国内超纤革龙头企业，看好公司持续发展潜力。华峰超纤是国内产能最大的超纤革企业，通过产能扩建不断扩大市场份额，凭借规模和完整产业链优势，公司市占率有望进一步提升。另一方面，公司不断加强技术创新能力，吸收新技术，开发出一系列新产品，进军服饰、汽车内饰高端产品领域，我们看好公司的发展前景。

　　盈利预测与投资评级。我们预计2015-2017 年公司EPS 分别为0.45、0.60 和0.79 元，维持公司“买入”投资评级，6 个月目标价18.00 元，对应2016 年30 倍动态PE。

　　风险提示：产品价格下跌风险，新产品市场拓展风险。

　　日科化学：受益原料价格低迷，利润逐季提升

　　日科化学

　　季度利润持续改善，原材料价格下降是重要原因

　　我们在之前的报告曾经指出，由于今年以来油价的持续低迷，造成公司主要产品原材料价格同比都出现较大回落，例如关键原材料甲基丙烯酸甲酯(MMA)，其价格由去年四季度的近2 万元/吨跌至目前的1.2 万元/吨，跌幅接近40%。

　　原材料价格的大幅回落，使得公司盈利能力出现快速反弹，截止今年二季度，公司毛利率已由去年的毛利率13.8%提升至17.4%，毛利率的提升加上公司主打产品的销量攀升，共同促成公司经营情况的持续改善，从本次三季报的预告情况来看，公司净利润将连续三个季度实现环比增长，全年业绩高增长态势基本确立。调整增发方案，但加码主业决心不改

　　由于我国PVC 的最大消费领域是型材、异型材和管材，主要用

　　于建筑领域，而近年来我国政府对房地产等行业采取的严厉的调控措施，导致PVC 下游需求下降明显，产能严重过剩，行业整体开工率不足六成。

　　尽管近年来PVC 助剂行业持续低迷，但公司的销量却呈快速增长的态势，2014 年公司PVC 助剂销量较上年逆势增长43%，2015 年首季销量更较2014 年同期增长60.44%，其中ACM 产品由于高性价比，已经逐步抢占传统CPE 产品的市场空间，其销量较同期增长195.34%。

　　鉴于自身强劲的逆势扩张能力，公司在今年推出增发预案，拟募资扩建ACM 产能并筹建2 万吨氯化聚氯乙烯CPVC 项目，考虑到ACM 替代CPE 的趋势已经确立，以及CPVC 的应用前景，本次增发达产后公司的整体市场占有率将进一步提升。

　　投资建议

　　未来六个月内，给予“增持”评级

　　我们在年初即判断，油价低迷导致的原材料下跌会对PVC 助剂行业构成利好，随着MMA 价格的快速回落，PVC 助剂企业的利润会出现显着的改善空间，我们当时判断，日科化学作为行业内成本控制能力最优秀的企业，在过去几年的行业调整中一直逆势扩张抢占市场，所以当行业盈利出现改善时，自然也会成为最大的受益者。从二季度和三季度公司的利润情况下，这个判断基本被验证，而鉴于当前的原材料价格，我们认为四季度这种盈利的改善仍然会延续，公司全年高增长的态势没有改变。

　　假定主要原材料能够维持目前的价格，暂不考虑增发摊薄因素，我们预计公司2015 年、2016 年每股收益0.30 和0.33，当前对应的动态市盈率分别为26.8 倍和24.2 倍。考虑同行业公司以及创业板整体的估值水平，公司属于较为典型的小市值低市盈率标的，继续维持“增持”评级。

　　风险因素

　　原料价格再度出现趋势性上涨

　　PVC 行业景气度进一步下滑

　　雪浪环境：三季报预告点评：业绩符合预期，未来看点仍在工废处置

　　雪浪环境

　　事件：公司公告，公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为3,323.23 万元—3,987.88 万元，同比增长0-20%，前三季度的业绩增长基本符合前期的判断。

　　点评：

　　业绩基本符合预期，未来的看点仍然集中在工业固废领域的拓展。2015年前三季度实现的净利润比上年同期增加的主要原因是公司在 2014 年收购的无锡市工业废物安全处置有限公司在本期被纳入了合并范围。从未来长远的发展看，公司业绩贡献将逐步倾向于工业固废领域，从盈利能力看，工业固废处置业务的毛利率大约在55%左右，相对于烟气净化设备和灰渣处理设备业务的毛利率(按照半年报数据分别是34.72%、27.27%)高很多，盈利能力相对更强，是未来业绩增长的主要动力，可以持续关注公司的该业务进展。公司未来一方面将继续加大对原有业务的大力开拓，巩固和夯实行业地位，继续扩大市场占有率;另一方面，积极推进无锡工废收购后的运转和整合，推进项目建设，力争实现收购后价值最大化。包括之前增资的江苏汇丰，在南京江南环保产业园开发危险废弃物综合处理项目，处置南京及周边地区的工业废弃物，是公司在工业固废处置领域的再度布局，后续在项目实施后有望逐步贡献业绩，可以持续关注公司的业务进展。

　　维持 “推荐”评级。我们维持15、16、17年EPS分别为0.57元、0.6元、0.63元，公司未来将继续加大工业固废处置行业的运营，后续的行业发展空间广阔，我们看好公司长期的发展前景，是值得跟踪的投资标的，继续维持推荐评级。

　　风险提示：订单进展慢于预期的风险，现金回流不达预期的风险，宏观经济下行的风险。

　　得润电子：深度报告：消费电子稳定增长，汽车领域扬帆起航

　　得润电子(002055 公告, 行情, 资讯, 财报)

　　投资本公司的主要逻辑：

　　公司立足消费电子市场，积极开拓汽车电子领域。公司主要业务为各类电子连接器产品开发、生产与销售。包括家用电器连接器、汽车连接器产品等，是我国家用电器与消费类电子行业的主要供应商，公司十分重视新产品和新业务的开发和拓展，先后在电子连接器的外延并购的市场开拓上，迈出了重要的步伐。成立了广东科世得润汽车部件有限公司，并且业已进入了一汽大众的供应链体系。同时与Meta公司的合作，不仅将扩大公司客户资源,而且为进一步成为中国汽车电子的平台型企业增加了强劲动力。

　　FPC产品供不应求，Type-C接口放量在即。作为消费电子产品的必备元器件，包括智能手机和可穿戴产品等智能硬件应用市场持续放量，公司的FPC产品的软硬结合板技术优势明显，随着公司FPC产能的扩大将业绩凸显;Type-C技术已经被主流厂商认可，预计下半年到明年该技术将被集中发布和导入，公司作为国内少数掌握该接口标准的连接器厂商，将首先获益。

　　进军汽车电子领域，开拓宽广蓝海市场。自2012年开始积极的涉足汽车电子，与德国科世集团合作建立联营公司，为一汽大众提供汽车线束产品;收购意大利Plati公司，成为大陆和博世的供应链厂商;收购Meta公司布局车联网，在前装和后装市场同时发力，有望借此成为车联网平台型公司。

　　给予“推荐”评级。以10月14日收盘价29.21元计算，我们预计15、16、17年EPS分别为0.28元，0.45元，0.67元，对应的PE分别为103倍、64倍、44倍。我们看好公司主营电子连接器的发展前景，以及车联网事业的拓展空间，给予“推荐”评级。

　　风险提示：下游企业增速放缓导致对公司产品需求不足的风险;新设企业整合过程缓慢导致产能释放迟缓的风险。

　　长百集团：大股东大比例认购增发推进LNG一体化产业链

　　长百集团

　　1.事件

　　公司拟亿20.52 元/股的价格向中天资产、合涌源发展、盛世和金、盛世聚金、中睿智汇、猎象资本6 名特定投资者定增9500 万股，募集约19.5 亿元用于建设江阴LNG 集散中心LNG 储配站项目(11.9 亿)、收购青岛中天石油天然气公司38.5%股权以及偿还贷款和补充流动资金;其中控股股东中天资产及原有股东合涌源发展分别认购2850 万股和1425 万股，约占增发股份的45%。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)、定增建设LNG 接收站和收购加拿大油气资源，大比例认购彰显信心

　　公司定增约19.5 亿元，大股东和原有股东总共认购约45%，彰显大股东对公司未来发展的信心。募集资金投向的江阴LNG 储配站项目是中天能源在华东地区布局建设的第一个“天然气集散中心”(即江阴LNG接收站)的二期项目，将为华东地区日益增长的天然气资源需求提供有力支撑，有助于中天能源进一步开拓在华东地区的业务发展。

　　公司运用部分募集资金收购中天石油股权而取得加拿大阿尔伯特省New Star Energy Ltd.的控制权，该项目是上市公司“向天然气产业上游资源端延伸”战略的重点项目;收购完成后，公司将涉足石油勘探开采领域，有利于打造LNG 一体化产业链。

　　(二)、从海外气源到国内分销，天然气一体化全产业链龙头雏形已现

　　公司积极调整发展战略，将核心业务由天然气中下游利用端向上游资源端延伸。中天能源积极拓展海外天然气资源，全资子公司亚太能源已签订约25 亿方的LNG 购销协议;同时开始进军加拿大油气收购，致力于将加拿大丰富而价格低廉的天然气液化大规模进口销售到国内，有望成为国内最具价格竞争优势的进口天然气之一;公司在国内重点地区建LNG 液化厂，并在江浙筹划建设LNG 接收站设施，全力打造天然气一体化全产业链。

　　(三)、开始加速并购加拿大天然气资源，全力建设LNG 全产业链

　　公司已设立百亿产业基金加快海外天然气资源的获取，加快推进LNG 全产业链的建设。此次收购青岛中天石油38.5%的股权之后，公司对中天石油的股权将达到51%，从而实现了对加拿大New Star 能源公司的控股。公司通过中天石油收购的New Star 能源公司连续两年被评为加拿大顶级新兴能源企业，油气资源包括轻质/中质油及天然气，是面向北美市场的油气项目运作、产品销售和技术服务、技术人才交流的综合性平台。根据中国石油集团工程设计有限责任公司出具的可行性研究报告，New Star 能源公司目前拥有3.95 亿桶的地质储量(OOIP)。主要拥有和运营2 个石油&天然气联合加工处理设施 (100%的运营权益)，同时也拥有该油田的油气集输管线，设备大部分是在近2 年修建的，建厂投资在6000 万加元以上。目前为止共有在产井92 口，重置成本法评估约15560 万加元。

　　(四)、中天能源初步完成天然气分销全国性布局，第一批成功卡位LNG 接收站

　　天然气在减排和环保方面具有无与伦比的优势，我国天然气需求正处于长达20 年的快速增长期，天然气正处于黄金发展时代。中天能源作为清洁能源提供商和运营商, 已形成了较完整的下游天然气利用产业体系，主要瞄准车用加气站和工业燃料用户。公司目前天然气业务主要集中在湖北、山东、安徽、江苏、浙江等地，正在向全国拓展，已初步完成了华中、华东、华南地区的全国性布局，构建了相对完善的中天能源天然气分销业务网络的基础。公司首先在江浙布局建设LNG 接收站，与新奥集团、广汇能源等极少数企业成为第一批完成天然气行业中上游的接收站卡位，从而为实现LNG 大规模进口打通上下游整条产业链。

　　(五)、与三一集团搅拌车“油改气”合作，奠定5 年内LNG 年销售百亿方的基础

　　5 月22 日，中天能源与三一集团就LNG/CNG 加注站项目签署了投资建设合作意向协议，双方一致同意就三一集团现有自主品牌的混凝土搅拌站8000 余座、沥青搅拌站300 余座配套建设LNG/CNG 加注站供应天然气;双方各出资50%共同成立合资公司;合资公司在成立后5 年内配套建设LNG/CNG 加注站3000 座，由三一集团向合资公司提供项目所用设备，中天能源提供合资公司项目所有气源;当合资公司加注站达到3000 座时，长百集团保证600 万吨(约80 亿方)/年的供货量。与三一集团混凝土搅拌车“油改气”的唯一排他战略合作，打开了5 年内超80 亿方LNG 销售规模，为实现百亿方销售打下坚实基础。

　　3. 投资建议

　　预计公司5 年内天然气销售量将达到100 亿方的量级，成为三大油之外最大的天然气上下游全产业链一体化的分销商之一。我们预计公司2015-2017 年净利润分别为2.32 亿、6.08 亿和10.88 亿，预计2015-2017 年EPS 为0.41 元、1.07 元和1.92 元;维持“推荐”评级，市值空间先看200-300 亿。

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