死于明日_明日推荐6只强势牛股：任您挑！（11/03）

【www.joewu.cn--公司业绩】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月03日讯

　　高新兴2015三季报点评：立足“大安防”，外延式发展

　　多个项目进入结算期业绩实现稳定增长。公司前三季度实现营业收入6.16亿元，同比增长27.7%;实现归属于上市公司净利润0.61亿元，同比增长20.49%;实现每股收益0.21元。营业收入增长主要在于通信动环监控业务及金融安防业务保持平稳，同时多个平安城市与智能交通项目陆续进入结算期。

　　面向公安大数据应用多项前端产品推向市场。公司目前以平安城市、智慧交通、通信监控、金融安防、尚云在线五大核心业务为基础，积极构建智慧城市顶层设计，率先提出并在智慧城市项目中推广“城市数据总线”建设，期内公司产品研发继续坚持面向公安大数据应用为核心，治安视频监控平台、警务云存储平台等多种系统软件，以及增强现实摄像机、智能巡逻机器人等特色化智能前端产品不断推向市场。

　　营销体系进一步完善。期内公司先后在多个省会城市成立省级办事处，建立省级营销平台，充分整合公司的营销资源、提升品牌形象，达到协同效应，为公司业务快速发展打下坚实基础。

　　通过收购外延式发展打造平台化智慧城市。期内公司通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买创联电子100%股权以及国迈科技90%股权，已经获得证监会正式批文。两公司分别是铁路行车安全系统和数据安全领域的领先企业，通过收购有效布局“铁路安全”与“数据安全”，外延式发展实施“大安防”产业发展战略，进一步打造平台化智慧城市建设。

　　盈利预测及投资评级：我们预计15-17年公司将实现每股收益为0.27、0.38、0.51元，对应10月28日收盘价11.78元市盈率分别为43.7、31.3、23.1倍，给予买入投资评级。

　　风险提示：智慧城市市场竞争加剧风险。

　　南京银行公司季报点评：业绩高增，不良趋缓，重点推荐

　　季报摘要：

　　2015年前三季度净利润52亿，同比增长24%，其中净利息收入、营业收入和拨备前利润同比42%、44%、51%。三季报表现抢眼：(1)收入业绩持续高速增长。(2)测算不良生成下降，关注下降。

　　投资建议：

　　三季报业绩靓丽，收入和业绩保持高增，不良趋缓，重点推荐。公司14年PE8.7X/PB1.5X，15年PE8.4X/PB1.2X，预计15年EPS2.0元，16年EPS2.3元。目标价是18.9元，对应15年PE9.6X和16年PE8.3X。我们给予增持评级。

　　四季度重点关注组合：南京银行和中信银行，关注宁波银行、平安银行、光大银行。

　　点评：

　　净利息收入高增。

　　净手续费收入高增。

　　信用成本高位持续，拨备存量上升。

　　不良生成下行，关注下降。

　　费用增速较快。

　　资本小幅下降。

　　国家队持股比例4.28%，证金持股2.99%，中央汇金持股1.29%。

　　风险提示：宏观经济和监管政策。

　　万达院线公司季报点评：业绩高速增长资源整合引共振

　　公司2015年三季报公告。2015年前三季度营收实现54.60亿元，同比增长40.11%; 归母净利润9.38亿元，同比增长38.78%。第三季度营收19.74亿元，同比增长38.86%; 归母净利润3.10亿元，同比增长19.85%。公司整体营收和净利实现高速增长。

　　院线行业龙头，横向整合加速。2015年1-9月，公司累计票房收入44.8亿元，同比增长44.2%，已超2014年全年42.08亿票房收入;观影人次10668万人次，同比增长42.7%，共有207家影院1849块银幕。票房市场市占率持续保持第一;报告期单银幕产出实现242万元。报告期内，公司收购世贸影院旗下14家影院公司，辐射重庆、福州、贵阳、济南、昆明等13个大中型城市，加快完善城市区域布局;收购澳洲第二大院线Hoyts，积极拓展海外市场。我们认为公司将凭借强大的资本背景和运营基础，进一步加快海内外市场开拓和品牌知名度提升，Q4票房收入规模有望取得新的突破，年底影城数量有望达到225家2000块银幕所涉及100多个城市。

　　资源整合产业链上下游延伸，新的业务和利润增长点。公司收购慕威时尚进入上游电影投资制作领域，慕威曾参与《变形金刚》、《碟中谍5》、《像素大战》等影片中国区宣发。我们相信慕威良好的好莱坞资源和互联网基因，能够助力公司更多参与上游好莱坞电影投资分账及获取优质影片资源。此外，公司战略投资时光网，一方面有利于实现时光网亿级精准电影用户线下倒流;另一方面提高衍生品销售，丰富后电影业务。我们看好公司全产业链业务整合，充分实现电影市场价值最大化。

　　积极打造“会员+”生态系统。截止9月底，会员数量超过4600万，对票房的贡献超过80%，持卡会员年观影次数超过6次。未来有望通过“会员+网络院线”、“会员+金融”、“会员+品牌跨界”、“会员+游戏”、“会员+电影衍生品”五大商业模式，充分挖掘用户价值，2015年底会员数有望突破5000万以上，努力实现2020年国内25%和全球20%的院线市场战略目标。

　　盈利和估值预测：我们认为公司短期将充分享受中国电影市场高增长红利，长期通过横向整合和纵向延伸，实现多业态长效发展。假设16年考虑14家影院公司和澳洲公司并表(15年不考虑并表)，预计对应15/16年最新股本摊薄EPS 分别为1.02和1.64元，给予公司高于行业均值的估值水平，2016年70倍PE，目标价114.8元，维持买入评级。

　　风险提示：横向整合不达预期，电影市场系统性风险。

　　滨江集团：资本共携手，布局再优化

　　滨江集团发布2015年三季报，实现营业收入83.9亿元，增长11%;实现归属母公司净利润6.8亿元，增长20%;每股收益0.25元。

　　毛利如期改善，成交望创新高：今年是公司业绩释放之年，结转规模提升叠加利润率的好转，而净利润增速大幅低于营业利润增速的原因主要为武林壹号等项目公司权益占比较低导致。展望全年，公司全年毛利率改善趋势明确，业绩预计维持较快增长。公司前三季度扣除代建部分后的销售金额约130亿，延续上半年以来高速成长的态势，四季度市场环境依然友善，预计全年150亿销售目标将实现超额完成。

　　强强联合进驻大上海：如我们预期，公司三季度成功进入一线城市，前三季度共新增土地建筑面积79万平米，土地款55亿，公司与平安不动产合作三季度已经开始，上海宝山项目和杭州萧山项目都是合作的成果。虽然拿地力度提升，但公司短期偿债压力和净负债率维持下行，启动30亿公司债和30中票计划，其中中票已经获准注册，6月份启动的28亿非公开发行预案已经获得证监会受理，为未来的转型之路打下坚实基础。

　　携手天堂硅谷，寻求外延式发展：今年是公司坚决转型的元年，2015年6月9日公司正式引入天堂硅谷为公司管理升级、产业转型的战略合作方。天堂硅谷作为公司战略咨询、管理咨询和并购整合的顾问，其全球化视野以及战略投资人的视角可以帮助公司提升治理能力、集团管理能力，并进行有效并购整合。我们认为公司与天堂硅谷的合作，有助于提高公司的外延式发展效率，实现公司的战略布局和跨行业发展。

　　盈利预测与投资评级：预计15、16年EPS为0.42、0.56元，维持公司“增持”评级。

　　法拉电子：第三季度业绩稳定、汽车薄膜电容成为战略重点

　　第3季度营收和盈利能力基本保持稳定。公司第3季度实现营收3.69亿元、同比增长2.8%，环比下滑1.2%;归属上市公司净利润8450万元、同比增长15.8%，环比下滑1.8%，毛利率为40.9%。

　　前三季度投资收益有所增加，调整后净利润同比略有增加。前三季度公司投资收益1292万，主要是上半年闲置资金理财收益(上半年自有闲置资金理财收益857万元)，扣除这部分影响后净利润同比增长1.1%。

　　新能源电容业务快速成长，预估2016年营收占比能提升到30%左右。公司新能源电容(光伏、风电、新能源汽车)2013-2014年收入分别为1亿、1.8亿左右，同比增长140%和70%左右;今年上半年收入接近1亿，在电容器业务中占比接近18%，预估全年能有50%以上的成长。

　　新能源汽车行业蓬勃发展，汽车薄膜电容已经成为公司未来战略重点。中国汽车工业协会数据，今年1-9月我国新能源汽车产量14.4万辆，同比增长2.0倍;其中：纯电动9.3万辆，插电式混合动力5.1万辆。9月份，新能源汽车产量2.8万辆，同比增长2.1倍。9月29日，国务院办公厅《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，要求到2020年，充电基础设施要能满足500万辆电动汽车的需求。为了满足未来市场能够需求，公司已经开工建设东孚新厂区，预计16年底17年初可以交付使用。

　　维持“强烈推荐”评级、目标价格43元。预估公司15-17年净利润分别为3.26、3.86和4.60亿元，每股收益分别为1.45、1.72和2.04元。维持“强烈推荐”评级，目标价43元/股、对应2016年25倍PE。

　　风险提示：新能源业务低于预期、原材料成本变动、传统业务需求下滑等

　　苏宁云商：业绩基本符合预期，出售PPTV将大幅增厚利润

　　公司发布公告 ：1)发布三季报：2015年1-3季度公司实现营业收入935.70亿元，同比增长17.44%;归属母公司净利润5，304万元，折合每股收益0.01元，而去年同期为亏损10.41亿元。公司业绩基本符合我们预期，公司扣非后净利润为亏损10.80亿元。2)公司拟以25.88亿元出售PPTV 股权。我们将目标价格上调至20.00元，维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　三季度易购收入规模环比继续改善：前三季度公司线上平台实体商品交易总规模为313.40亿元(含税)，同比大幅增长80.63%。其中公司线上业务实现自营商品销售收入245.74亿元(含税)，同比大幅增长57.54%;开放平台实现商品交易规模为67.66亿元(含税)。从单季度来看，3季度公司线上平台交易总规模为131.73亿元(含税)，高于2季度的110.93亿元;其中自营商品收入99.69亿元(含税)，同比增长36.24%，环比看也好于2季度的87.08亿元。

　　门店结构持续优化，但三季度可比门店数据弱于上半年：报告期内公司新进地级市7个，新开各类店面120家。此外，持续优化店面布局，关闭调整各类店面145家。截至报告期末，公司在大陆市场新进地级以上城市296个，拥有连锁店面1，625家。前三季度，公司可比店面同比增长3.63%，而2015年上半年公司可比门店收入同比增长8.92%，公司3季度单季度可比门店数据弱于上半年。

　　三季度收入增速放缓，利润与去年基本持平：从单季度拆分看，2015年3季度公司营业收入305.32亿元，同比增长7.05%，增速低于2季度的18.76%;归属于母公司的净利润-29，526万元，与去年基本持平。扣非后净利润-33，139万元，与去年基本持平。毛利率方面，2015年1-3季度公司综合毛利率为15.80%，较去年同期同比增长0.76个百分点。期间费用率方面，2015年1-3季度公司期间费用率同比增加0.95个百分点至16.82%，其中销售、管理、财务费用率同比分别增加0.40、0.36、0.19百分点至13.39%、3.37%、0.05%。

　　出售PPTV 股权至关联公司，预计增加公司净利润10.4亿元：为避免外商投资产业政策对PPTV 后续业务发展可能造成的影响和限制，公司拟将持有的PPTV 68.08%的股权转让给苏宁文化或其指定的子公司(实际控制人张近东控制的企业)，转让价款为25.88亿元。公司预计该交易将增加公司净利润约10.4亿元，公司预计2015年度全年净利润将为8.4亿元至9.4亿元，折合每股收益约0.11元至0.13元。此外，报告期内PPTV 整体实现利润亏损7.05亿元，对公司归属于母公司股东的净利润影响-4.8亿元。公司出售PPTV 后对未来上市公司层面的净利润有减亏作用。

　　评级面临的主要风险

　　网购增速低于预期，行业整体复苏受宏观经济影响低于预期。

　　估值

　　我们上调公司2014-16年每股收益预测分别为0.12、0.01、0.02元，公司目前大力发展苏宁易购，以互联网零售为主体，与阿里巴巴战略合作，强强联合打造O2O 的全渠道经营，线下渠道体系和大流量的线上平台合二为一，有机会实现零售业线上线下大融合，维持买入评级，目标价由17.00元上调至20.00元。

　　投资者可以对上述6只黑马股进行关注，从而进行有利投资。

本文来源：http://www.joewu.cn/gongsi/35109/