[四大报点评股市]今日股市：四大敏感信号突现 红周五无悬念？

【www.joewu.cn--公司资金】

　　股指期货交易限制有望逐步放开 或带来两三千亿活水

　　据记者昨日从知情人士处获悉，中金所正研究制定放开股指期货限制的具体方案。据悉，股指期货市场的恢复将采取逐步松绑形式，初期将仅对特殊法人客户放宽限制，具体包括放开非套保日内开仓手数限制及下调保证金。

　　私募机构预测，现有期指产品复活能带来两三千亿活水

　　据记者昨日从知情人士处获悉，中金所正研究制定放开股指期货限制的具体方案。据悉，股指期货市场的恢复将采取逐步松绑形式，初期将仅对特殊法人客户放宽限制，具体包括放开非套保日内开仓手数限制及下调保证金。

　　据记者透露，目前上述方案已基本确定，但具体推出时间尚未明确。"现在限制最严的是投机交易，从我们了解的情况看，交易所会采取区别对待的放开措施。第一步只会放开特殊法人的非套保日内交易限制，交易保证金也会下调;个人客户还会按原先的标准执行。对于全市场的交易手续费，则不会做出调整。"

　　据了解，中金所特殊法人客户主要包括券商、公募基金、私募基金、合格境外机构投资者(QFII)、信托、保险等金融机构交易账户。也就是说，此次放开将涵盖股指期货市场主要金融机构客户。

　　上述消息在多位业内人士处获得证实。一位期货行业人士也称，已从交易所了解到放开股指期货限制的有关信息，但具体情况还不便透露据记者致电中金所相关负责人进行求证，对方未予置评。

　　据了解，2015年股市异常波动期间，为抑制过度投机，中金所曾连续数次出台调控和限制措施。去年9月2日，中金所公布系列股指期货严格管控措施，包括调低非套保日内开仓限制至10手、进一步提高保证金、平今手续费上调20倍。此后，市场流动性和深度锐减，昨日全市场成交量不足高峰时的0.5%。

　　由于流动性不足严重影响了股指期货功能的发挥，不少机构都反映无法有效参与套保，也不敢买入现货。本周二，由于一个套保客户的398手市价卖出委托连续成交，并触发市场技术性卖盘，IF1606合约上午一度瞬间跌停。这引发业内对股指期货市场流动性和深度不足的担忧，不少专家呼吁逐步修复股指期货市场。

　　海通期货总经理徐凌日前建议，应当逐步放开对股指期货的限制。"股指期货是成熟的风险管理工具，对于发现价格、改善股市运行机制、提供保值避险工具、完善投资产品体系和促进市场稳定发展具有重要意义。但只有在一个交易活跃、对手盘较为平衡的市场下，期指的功能才能真正有效发挥。"他说。

　　此前，博道投资董事长莫泰山也曾呼吁，股指期货在政策上应有所松绑。他认为，量化对冲产品可为市场引入长期资金，如果能够恢复股指期货的交易，光是现有的产品复活就能带来两三千亿活水。

　　"股指期货肯定会逐步放开，从国际经验上看也都是这样。当然，交易所现在做这方面工作可能也和中国申请将A股纳入MSCI(摩根士丹利资本国际公司)指数有关，最近外管局已经表态将放宽QFII投资上限，被海外诟病的停牌制度近期也有新规出台，股指期货逐步放开可能也是规划中的一部分。"一位私募基金负责人称。(.证.券.时.报.网.)

　　【2、中金所放松期指交易】

　　中金所研究逐步松绑期指交易 机构客户保证金有望下调

　　私募机构预测，现有期货产品复活能带来两三千亿活水

　　据记者从知情人士处获悉，中金所正研究制定放开股指期货限制的具体方案。据悉，股指期货市场的恢复将采取逐步松绑形式，初期将仅对特殊法人客户放宽限制，具体包括放开非套保日内开仓手数限制及下调保证金。

　　据记者透露，目前上述方案已基本确定，但具体推出时间尚未明确。"现在限制最严的是投机交易，从我们了解的情况看，交易所会采取区别对待的放开措施。第一步只会放开特殊法人的非套保日内交易限制，交易保证金也会下调;个人客户还会按原先的标准执行。对于全市场的交易手续费，则不会做出调整。"

　　据了解，中金所特殊法人客户主要包括券商、公募基金、私募基金、合格境外机构投资者(QFII)、信托、保险等金融机构交易账户。也就是说，此次放开将涵盖股指期货市场主要金融机构客户。

　　上述消息在多位业内人士处获得证实。一位期货行业人士也称，已从交易所了解到放开股指期货限制的有关信息，但具体情况还不便透露据记者致电中金所相关负责人进行求证，对方未予置评。

　　据了解，2015年股市异常波动期间，为抑制过度投机，中金所曾连续数次出台调控和限制措施。去年9月2日，中金所公布系列股指期货严格管控措施，包括调低非套保日内开仓限制至10手、进一步提高保证金、平今手续费上调20倍。此后，市场流动性和深度锐减，6月2日全市场成交量不足高峰时的0.5%。

　　由于流动性不足严重影响了股指期货功能的发挥，不少机构都反映无法有效参与套保，也不敢买入现货。本周二，由于一个套保客户的398手市价卖出委托连续成交，并触发市场技术性卖盘，IF1606合约上午一度瞬间跌停。这引发业内对股指期货市场流动性和深度不足的担忧，不少专家呼吁逐步修复股指期货市场。

　　海通期货总经理徐凌日前建议，应当逐步放开对股指期货的限制。"股指期货是成熟的风险管理工具，对于发现价格、改善股市运行机制、提供保值避险工具、完善投资产品体系和促进市场稳定发展具有重要意义。但只有在一个交易活跃、对手盘较为平衡的市场下，期指的功能才能真正有效发挥。"他说。

　　此前，博道投资董事长莫泰山也曾呼吁，股指期货在政策上应有所松绑。他认为，量化对冲产品可为市场引入长期资金，如果能够恢复股指期货的交易，光是现有的产品复活就能带来两三千亿活水。

　　"股指期货肯定会逐步放开，从国际经验上看也都是这样。当然，交易所现在做这方面工作可能也和中国申请将A股纳入MSCI(摩根士丹利资本国际公司)指数有关，最近外管局已经表态将放宽QFII投资上限，被海外诟病的停牌制度近期也有新规出台，股指期货逐步放开可能也是规划中的一部分。"一位私募基金负责人称。(.证.券.时.报.网.)

　　【3、资金抄底空翻多】

　　境内外聪明钱A股齐抄底 "空翻多"趋势正在得到强化

　　在资本市场上，资金往往会自觉的流向低估值领域，如果这个领域的经济基本面又能保持中高速成长，则资金往往会趋之若鹜。现在的A股市场就处于这样一种状况，国内宏观经济保持中高速增长没有丝毫悬念，且A股估值偏低，于是境内外的聪明钱开始抄底A股市场。

　　首先看A股市场的估值状况。

　　截至6月1日，深市平均市盈率为38.40倍，主板为23.39倍，中小企业板为47.03倍，创业板为71.96倍;沪市平均市盈率则仅为14.33倍。

　　这一天世界其他主要股市的市盈率水平是怎么样的呢?6月1日，美国道琼斯工业指数的平均市盈率是21.2倍，纳斯达克综合指数为24.3倍，标准普尔500指数为24.26倍。德国 DAX指数股票平均市盈率为18.9倍。法国 CAC40指数的平均市盈率为21.3倍。日本日经平均指数为15.42倍。

　　从与世界其他主要股市平均市盈率指标的对比结果来看，深市主板略高于它们，而沪市则明显低于它们。如果再算上今年中国第一季度GDP6.7%的中高速增长(上述国家同期的GDP增速最高的也仅为0.7%)，沪深两市主板的估值水平则要明显低于这些国家。

　　这样一个低估值的市场，境内外资金自然不会视而不见。

　　其次看境内外资金的动向。

　　市场普遍认为，引爆5月31日A股大涨的导火索是南方富时中国A50ETF的巨额申购 .5月30日，南方富时中国A50ETF再接2.17亿个基金单位的净申购，即约有20亿元人民币资金净流入该ETF。这是近一年来该基金接获得的单日最大额申购。6月1日，该基金获得本周第三次净申购，规模为12.5亿元人民币。也就是说该基金近一周累计净申购流入金额超过56亿元人民币。

　　需要注意的是，这是一支基于RQFII的基金。RQFII是指人民币合格境外投资者，RQFII境外机构投资人可将批准额度内的外汇结汇投资于境内的证券市场。

　　笔者以为，随着中国资本市场对外开放程度的提升，对于RQFII等一些特定机构来说，要想明确区分其资金的境外或境内属性并不容易也完全没必要。只要这些资金依法投资于A股市场，我们就应持欢迎态度，这是A股市场国际化程度提升的一个显著体征。

　　南方富时中国A50ETF的巨额申购，根源上还是对中国经济保持中高速增长有信心，监管层又实施了一系列积极治市措施，此时A股市场的蓝筹股又处于低估值时期，这些因素的发酵让海内外"聪明钱"涌入A股的进程开始提速。

　　A股市场境外资金的代表是QFII。据外汇局5月31日公布的最新投资额度审批数据显示，截至5月30日累计批准810.98亿美元QFII额度，较上月增加1.02亿美元额度。同时，QFII已连续第52个月新开A股账户，账户总数达到1020个，另外沪股通也连续14个交易日呈实现净流入，这些现象反映出境外资金对当前A股估值的认同。

　　在监管层明确了停复牌规则之后，MSCI今年宣布纳入A股的可能性大增。尽管各界都清楚，加入MSCI并不能马上给A股带来多大规模的增量资金，但这确实可以提升境内外机构对于A股市场的信心。

　　国内资金层面，养老金入市已经成为定局，现在市场正在猜测其入市的时机;进入5月份以后，新基金首募创新高，老基金则出现大幅净申购;社保基金、保险资金等正在密集调研上市公司。这些现象表明，境内资金正在改变对A股市场的看法，"空翻多"的趋势正在得到强化。

　　综上所述，在境内外聪明钱认同A股市场实属价值洼地之后，再加上国内经济基本面和股市改革方面的积极变化，它们抄底A股的行动就得到了很好的解释。(.证.券.日.报.)

　　【4、50ETF获得持续申购】

　　主力资金积极响应　南方A50六个交易日获57亿申购

　　南方A50 ETF6个交易日申购近57亿主力资金和场内杠杆资金积极响应

　　昨日，南方A50 ETF再接获1.23亿个基金单位的净申购，净流入资金12.5亿元人民币。加上上月25日、30日、31日的6亿、20亿和18.3亿，在最近6个交易日里，已经有近57亿元人民币的海外资金借道南方A50 ETF流入A股。

　　周二的一根标志性大阳线拔地而起，也点燃A股市场的做多热情。近日，A股市场上也看到主力资金和场内杠杆资金积极响应，周二主力资金净流入金额高达272.68亿元，融资余额也快速回升。

　　南方A50ETF持续溢价

　　尽管南方A50ETF昨日出现回调，但南方A50ETF的市价仍较其每单位资产净值保持小幅溢价，显示海外资金投资情绪依然乐观。

　　截至6月1日收盘，南方A50ETF港元计价部分收报11.04港元，较每单位资产净值小幅溢价0.56%，成交12.85亿港元;人民币计价部分则收报9.38元人民币，较每单位资产净值溢价0.65%，成交4261.84万元人民币。

　　事实上，南方A50ETF的溢价状态已经持续了7个交易日。梳理南方A50ETF的历史交易数据可以发现，每当该基金出现溢价时，总是会出现投机资金一边在一级市场申购，同时在二级市场上卖空，进行无风险套利。

　　"这是因为香港是T+2交割，投资者T日在一级市场申购的同时在二级市场上卖出，待T+2日申购的份额到货，刚好可以用于交割，这种交割的时间差，会显示为ETF卖空。而溢价的存在，使得这种卖空行为可实现无风险套利。"有分析人士指出，"一般来说，套利行为会慢慢把ETF的溢价空间填平，但如果套利活动存在的情况下仍能持续溢价，则表示二级市场买入需求非常旺盛。"

　　不仅是海外资金做多A股的热情高涨，A股市场上也看到资金积极响应。Wind数据显示，A股市场方面，周二主力资金净流入金额高达272.68亿元。事实上，在此前的两个交易日，资金已呈小步入场趋势，净流入金额分别为14.28亿元、14.53亿元。不过，在昨日的十字星震荡行情中，有资金少量流出迹象，昨日主力资金净流出71.2亿元。

　　场内杠杆资金也是积极响应做多。融资余额在本周一创下一年多新低8186.34亿元，但在周二，乘着大涨行情的东风，融资余额快速回升，轻松回到8200亿元上方，一天之内净流入83.48亿元，为5月4日以来的最高。

　　"申购的同时做空倍增"系误读

　　昨日，有媒体用"南方A50 ETF做空比例在5月飙升至之前的5倍，由1.3%飙升到6.1%，为2015年4月以来最高水平"，与南方A50 ETF持续获大单申购作对比，认为"海外资金在A股纳入MSCI前夕，似乎出现了对A股走势的严重分歧"。有香港投资界人士指出，有关媒体可能误读了南方A50 ETF的沽空数据。

　　香港市场上，用以衡量个股或ETF沽空情况的指标一般有两个：一个是个股或ETF的卖空额占其成交额的比例(以下称"绝对沽空率");另一个则是个股或ETF的卖空额占港股当日总沽空额的比例(以下称"相对沽空率")。截至昨日收盘，南方A50 ETF的绝对沽空率为15.8%，相对沽空率则为2.66%。

　　上述投资界人士指出，南方A50 ETF 1.3%至6.1%的做空比例应该指的是该基金的沽空额相对于港股总沽空额的比例，由于相对沽空率与个股或ETF成交活跃度也有很大关系，用这个数据来衡量个股或ETF沽空情况并不是很准确。

　　比如，近日受到各路资金追捧、股价屡创新高的热门股腾讯，5月31日相对沽空率高达23.68%，这并非表示资金看空该股，而是因为该股当日成交非常活跃，高居港股成交榜首，相应地，沽空额也相对较高，占当日港股总沽空额的比例才会飙升至逾两成。

　　事实上，据本报了解，共有十几家投资机构在过去6个交易日里参与了对南方A50 ETF的申购，其中既有长线基金也有投行及短线投资机构。由于套利行为的存在，南方A50 ETF的绝对沽空率(卖空额占成交额的比例)在周一一度升高至逾40%，但在其后两天逐渐回落，周二及周三的沽空率已分别降至24.3%及15.8%的正常水平。

　　彭博的数据显示，南方A50 ETF的绝对沽空率在5月17日创下历史高峰67.06%后，便开始进入下降通道，本周一虽有所反弹，但很快回落，下行趋势不改。"这其实反映了申购南方A50 ETF的资金性质在发生变化，进场的长线投资者占比在增加，短线投机机构占比在下降。"有香港资深市场人士指出。(媒体)

　　【5、沪股通持续净流入】

　　沪股通连续14个交易日净流入 外资借道跑步入场

　　专家表示，沪股通资金净流入具有前瞻效应，有利于提振投资者信心

　　近期，一向被誉为"先知先觉"的沪股通资金连续实现净流入行情。截至昨日收盘，沪股通资金净流入12.05亿元，当日剩余额度为117.95亿元，占比90%。港股通净买入12.34亿元，当日额度剩余92.66亿元，余额占额度比为80.5%。值得一提的是，沪股通已经连续14个交易日实现净流入，累计资金净流入为164.99亿元。另外港股通也实现连续29个交易日净买入。

　　媒体记者通过梳理发现，从今年年初至今，沪股通资金净流入超过10个交易日的情况共发生三次，分别为2月18日至3月2日，连续10个交易日沪股通资金净流入;3月4日至4月5日，连续19个交易日沪股通资金净流入;5月16日至6月2日，连续14个交易日沪股通资金净流入。

　　专家认为，从历史来看，沪股通资金净流入往往具有前瞻效应，显示海外机构对A股的看好，这次外资大量入场抄底，有利于提振投资者信心，成为大盘变盘的催化剂。

　　据不完全统计，自沪港通开通以来，历史上共有53次沪股通资金净流入超20亿元，其中有八成概率大盘上涨，最大平均涨幅为5.52%。今年以来，沪股通资金有6次单日净流入超过20亿元，有5次沪股通资金抄底后，次日大盘上涨，最大涨幅1.85%，后两日上涨概率达100%，最大涨幅可达6.04%。

　　前海开源基金执行总经理杨德龙在接受媒体记者采访时表示，总体而言，A股在5月份经过一轮较为充分的调整后，上证指数已经缩量到"熊市"的水平，多个交易日沪指的交易量都创了两年多来新低，这也说明市场已经到了变盘的拐点。另外，随着养老金入市、深港通开通预期增强、以及6月中旬A股纳入MSCI指数概率加大等利好消息来袭，A股市场或重拾升势，实现中级大反弹。(.证.券.日.报.)

　　【隔夜美股表现不错 油价反弹】

　　标普冲破2100点创七个月最高收盘 美油微涨结束四连阴

　　油价收复早些时候跌势，美股小幅走高。周四，标普收涨0.28%，冲破2100点关口，创去年11月以来最高收盘位。道指收涨0.27%，纳指收涨0.39%。富时泛欧绩优300指数收涨0.05%。

　　周四早些时候，石油输出国组织(OPEC)在维也纳召开会议，未改变其原油产出政策，即各成员国未能就新的产量目标达成协议。会议最终结果公布后，美油大跌2%，美股微幅低开追随全球股市跌势。

　　之后，美国能源信息署(EIA)公布的原油库存数据显示，5月27日当周美国EIA原油库存减少136.6万桶，为连续第19周下降，汽油库存、精炼油库存以及库欣地区原油库存均有所下降。数据发布后，油价由下跌转为上涨，美油回到49美元上方，布油冲向50美元关口。

　　在OPEC会议无果而终之后，EIA原油库存下降的利好消息助推油价从低位反弹，WTI 7月原油期货收涨0.16美元，涨幅0.3%，报每桶49.17美元，结束此前连跌四个交易日的颓势。布伦特8月原油期货收报每桶50.04美元，创2015年11月以来最高收盘位。

　　美股收盘小幅走高。截至周四收盘，标普500指数收涨5.93点，涨幅0.28%，报2105.26点，创去年11月以来最高收盘位。道琼斯工业平均指数收涨48.89点，涨幅0.27%，报17838.56点。纳斯达克综合指数收涨19.11点，涨幅0.39%，报4971.36点。

　　有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX)下降4%至13.63，继续低于20的长期平均水平。

　　欧元区经济方面，尽管油价涨势凶猛，且3月推出的刺激措施已经开始显效，欧央行还是仅上调了今年的CPI预期，维持明后两年的CPI预期不变。欧央行将今年欧元区GDP增长预期由1.4%上调至1.6%，维持2017年增长预期1.7%不变，将2018年GDP增长预期由1.7%上调至1.8%。

　　欧洲央行行长德拉吉表示，欧央行将密切关注通胀前景，并准备好在必要时运用所有可用工具，同时强调在经济刺激措施生效之前，需要保持耐心。

　　IHS Economics首席欧洲经济学家Howard Archer表示，"尽管对经济预期的上调幅度，尤其是通胀的上调幅度轻微，并且对2017和2018年的预期基本不变，但至少结束了欧央行近期对通胀下行的预测。"他指出，"欧央行的重点显然是全面落实3月宣布的一揽子措施。"欧股大致收平，富时泛欧绩优300指数收涨0.05%，报1350.99点。德国DAX 30指数收涨0.03%，报10208.00点。法国和英国股市则分别收跌0.21%和0.10%。

　　亚洲市场普遍上扬。A股缩量尾盘拉升，沪指收报2925.23点，上涨0.4%。深成指收报10274.03点，上涨0.64%。创业板收报2188.56点，上涨0.91%。香港恒生指数收盘上涨0.5%，报20859.22点。不过，受累于日元走强等因素，日经225指数收盘下跌2.3%，至16562.55点，创一个月以来最大跌幅。

　　COMEX 6月黄金期货收跌2.10美元，跌幅0.2%，报每盎司1209.80美元，创2月16日以来收盘新低。受到美联储加息预期升温，希腊协议和美股上涨等诸多因素影响，金价近两周以来持续下跌，上周累计下跌3.1%，创六个月以来最大单周跌幅。受供应疑虑影响，伦敦交易的期铜连续下挫，周四收跌0.2%，报每吨4608美元。

　　得益于欧央行和OPEC双双采取谨慎态度按兵不动，美债价格上涨，收益率反向下跌。10年期美债收益率下跌3.3个基点，至1.811%。对政策较为敏感的两年期美债收益率则下跌1.2个基点，至0.891%。欧元兑美元下跌0.3%，至1.1149。

　　标普500指数收涨5.93点，涨幅0.28%，报2105.26点。

　　道琼斯工业平均指数收涨48.89点，涨幅0.27%，报17838.56点。

　　纳斯达克综合指数收涨19.11点，涨幅0.39%，报4971.36点。

　　WTI 7月原油期货收涨0.16美元，涨幅0.3%，报49.17美元/桶，结束之前连跌4个交易日的颓势。

　　布伦特8月原油期货收报50.04美元/桶，创2015年11月以来最高收盘位。

　　COMEX 6月黄金期货收跌2.10美元，跌幅0.2%，报1209.80美元/盎司，创2月16日以来收盘新低。

　　富时泛欧绩优300指数收涨0.05%，报1350.99点。

　　德国DAX 30指数收涨0.03%，报10208.00点。

　　法国CAC 40指数收跌0.21%，报4466.00点。

　　英国富时100指数收跌0.10%，报6185.61点。

　　上证综指收报2925.23点，上涨0.4%，成交额1850.8亿元。

　　深成指收报10274.03点，上涨0.64%，成交额3754.6亿元。

　　创业板收报2188.56点，上涨0.91%，成交额1183.6亿元。

　　标普500指数站上2100点创7个月新高

　　北京时间3日凌晨，美股周四收高。标普500指数站上2100点，创7个月来收盘新高。油价上涨。投资者正在权衡经济数据及其对联储政策的影响。

　　美东时间6月2日16：00(北京时间6月3日04：00)，道琼斯工业平均指数上涨48.89点，报17，838.56点，涨幅为0.27%;标准普尔500指数上涨5.93点，报2，105.26点，涨幅为0.28%;纳斯达克综合指数上涨19.11点，报4，971.36点，涨幅为0.39%。

　　尽管欧佩克未能达成限制产量的协议，但数据显示美国原油库存与产量双双下滑，令原油期货价格由跌转涨。随着油价转涨，美股同样反弹。

　　除了欧佩克会议之外，美国的ADP就业数据与欧洲央行的新闻发布会同样受到关注。

　　美国公布的最新私营就业数据基本符合预期，上周首次申请失业救济人数下降，提高了美联储今年夏季加息的可能性。

　　在大西洋彼岸，欧洲央行周四维持基准利率不变，符合市场预期。但欧央行行长马里奥-德拉吉(Mario Draghi)表示，欧洲央行准备使用所有授权范围内的所有工具，以确保低通胀状况不会变成"顽疾"。

　　周四油价收高，盘中一度下跌。石油输出国组织(OPEC)维也纳会议未能达成任何有关产量的新协议，继续奉行不干涉政策。OPEC成员国称，不干涉政策已经逐步使原油市场恢复供需平衡、并且提高了油价。

　　在这次会议的开幕式上，卡塔尔石油部长默罕默德-宾-萨利赫-阿尔-萨达(Mohammed Bin Saleh al-Sada)表示，这个由13个成员国组成的卡特尔组织预计2016年非OPEC成员国的原油产量将大幅下降。

　　据周三的一篇报道表示，在正式会议召开之前的关门会议上，沙特阿拉伯建议恢复生产配额制度。

　　券商R.W Baird股市销售交易商麦克-安东内利(Mike Antonelli)表示，市场上已出现越来越多的避险偏好提高的证据，标普500指数在重要的技术水平--即2100点--盘整的事实也证明了这一点。

　　经济数据面，人力资源服务巨头ADP周四发布的报告显示，美国5月私营部门就业人数新增17.3万，略好于接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的16.5万。4月份ADP就业人数增幅被从此前的15.6万上修至16.6万。

　　ADP就业数据通常被视为周五将公布的非农就业数据的先行指标。ADP调查报告仅涵盖私营领域的就业状况，而美国劳工部的非农就业数据还包括政府工作人员。

　　经济学家预计政府报告显示的5月非农就业人数增幅将小于ADP就业人数增幅，这是因为威瑞森电信公司长达一个月的罢工的影响。大约3.5万名罢工者在5月报告中将被算作失业人员。

　　美国劳工部周四发布的报告显示，5月28日当周，美国初请失业金人数经季调后下降1000，至26.7万，创五周新低，连续第65周位于30万关口以下，显示劳动力市场依然稳健。

　　过去四周初请失业金人数均值下降1，750人，至276，750人。由于去除了周际波动的影响，与每周数据相比，四周均值通常被视为衡量劳动力市场基本发展趋势的更准确指标。

　　美联储理事丹尼尔-塔鲁洛(Daniel Tarullo)周四对彭博社表示，他倾向于推迟加息，好让劳动力市场状况继续改善。

　　此外，周四发表讲话的美联储官员还有联储理事杰罗米-鲍威尔(Jerome Powell)、达拉斯联储行长罗伯特-卡普兰(Robert Kaplan)等。

　　卡普兰表示，可能支持美联储在6月或7月加息，联储应逐步提高利率，将利率保持在当前低水平是有成本的。美联储为提振美国经济所能做的已有限。

　　个股消息面，苹果(AAPL)股价走低，此前高盛将其股价目标从136美元下调为124美元，原因是预计智能电话业绩增长放缓。但高盛维持对苹果的"买进"股票评级不变。

　　特斯拉(TSLA)可能受到关注。该公司CEO马斯克(Elon Musk)在编码代码大会(Recode Code Conference)上为Model X的推迟上市给出了解释。此外，他还预计人类将在2025年登上火星。

　　Box(BOX)股价走低，此前该公司宣布业绩低于市场预期。

　　强生(JNJ)宣布将斥资33亿美元收购私有品牌护发产品生产商Vogue International。

　　其他市场面，欧洲股市走高。美元兑日元走低。日元升值令日经指数收跌2.3%。其他亚洲市场整体涨跌不一。

　　原油周四收高结束4连跌趋势

　　原油期货价格周四收高。数据显示美国上周原油供应与生产双双下滑，令油价摆脱了OPEC会议未达成冻结产量协议的影响。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨16美分，或0.3%，收于每桶49.17美元。伦敦洲际交易所(ICE)7月交割的布伦特原油期货价格上涨32美分，或0.6%，收于每桶50.04美元。

　　美国WTI原油与伦敦布伦特原油均为5个交易日以来首次收高。

　　据报道，石油输出国组织(OPEC)周四在维也纳召开的会议未能达成任何有关产量的新协议，继续奉行不干涉政策。OPEC成员国称，不干涉政策已经逐步使原油市场恢复供需平衡、并且提高了油价。

　　【A股影响】

　　告别反弹"一日游"中级行情仍在"预热"中

　　在周二暴力拉升后，A股近两个交易日展开盘整。上证综指在周四全天都围绕周三的收盘点位窄幅震荡，尾盘拉升最终报2925.23点，小幅收涨0.4%，坚守2900点整数关口。创业板指本周连续拉出4根阳线，但昨日也是尾盘拉涨0.91%，且量能萎缩。

　　在底部放量长阳之后，周四大盘表现出横盘形态，走势有如周三，继续强势调整，这样的十字星通常为上涨中继。那么，周五是继续做中继形态，还是会一路向上逼空呢?

　　就目前情况来看，后市大盘继续搭建新平台的可能性较大。投资者要学会战平台，不要老想着突破、逼空，大阳大阴毕竟是少数，多数时候是小阴小阳，这样反弹行情才会久远。不少分析师提出，反弹带动了市场人气的改善，对信心修复有利。不过，在反弹到一定点位后，大盘仍然存在震荡整理的需求。未来市场的表现大概率仍体现在"大盘搭台、个股唱戏"的局面。

　　博众投资就认为，大盘在新的平台整理期间，盘面的表现将是结构性的，小市值、科技类、政策扶持、有题材、有想象空间及有业绩的股票将轮番表现，市场热度不减，存在一定机会。周四表现出彩的板块主要有钛金属、触摸屏、西藏、半导体、石墨烯等板块。

　　中信证券(600030)也认为，小反弹提供了宝贵的调仓机会，建议拥抱逆周期，寻找确定性。在前期存量博弈和市场交易量萎缩的环境下，A股加入MSCI指数的预期给市场带来渴望已久的增量资金，反弹的行情确立后，中期将获得难得的调仓机会。

　　事实上，不管是海外机构，还是内地机构，近期空翻多的观点逐渐增多。但普遍的看法是：A股有望继续反弹，但还不是反转。

　　有研究机构发布的最新信心指数报告显示，6月份对冲基金经理A股信心指数为119.87，较上月涨1.74%。这已经是该指数连续3个月上涨，表明私募基金经理对6月市场偏乐观。从数据上看，A股呈现出慢热的格局。

　　前期在2800点附近，大盘之所以能构筑16天平台，并突然发力，冲上2900点，是因为机构资金在悄悄进场吸筹。但无论洗筹还是吸筹，都不可能一蹴而就。接受采访的股民认为，周二大阳线后，市场未出现"一日游"行情，已属强势，即使再次启动星线模式，也是良性调整，是为二次起飞做准备。

　　从技术上看，MACD红柱继续增高，DIF很快将上穿0轴，多头趋势保持不变。均线方面，两天整理都受到60日均线的压制，目前60日均线、40日均线死叉，其主要作用是反弹阻力，助跌作用基本可以忽略。而横盘整理可以改善长周期技术指标。短周期看，下方的5、10、20、30日均线就能起到较强的支撑，回破概率不大。总体判断，目前的横盘震荡无论多久，都不是反弹的结束，而是消化短线获利盘、解套盘以及蓄势向上突破60日均线的需要。

　　当然，A股向上突破的标志就是站上60日线和2940点一线的箱体位置。历史上，A股突破或跌破60日均线，往往是市场强弱的分水岭。因此，突破前夯实基础，蓄势充足，谋求水到渠成，这比突破后而站不稳要好。

　　最后，说说周二盘中期货指数跌停事件，经过调查，中金所发文澄清期指跌停并非"乌龙指"。期指跌停的关键因素是市场流动性枯竭的风险，它以反作用力唤醒了市场和机构主力。这一"插曲"客观上也成了"空翻多"的标志性事件。(.证.券.时.报.)

　　成长股透支制约做多空间 反弹行情难以一蹴而就

　　成长股透支制约做多空间

　　尽管A股市场本周连续强势拉升，但在部分基金经理看来，由于过去一段时间内成长股股价过分透支，即使出现反弹行情，也难一蹴而就，更多的市场机会可能仍然来自于寻找估值具有吸引力而成长性确定以及挖掘不够充分的品种。

　　外资抄底A股市场的消息似乎给市场带来一些做多的理由。周二盘后消息称，南方富时中国A50 ETF接2.17亿个基金单位的净申购，即约有20亿元人民币资金净流入该ETF，这是近一年来该基金接获的单日最大额申购。同时，沪股通连续11天净流入，累计净流入逾90亿元。但在市场人士看来，考虑到当前A股市场的整体估值并不算太便宜，外资抄底A股说法并不准确，而且外资借道A50 ETF也表明了该类资金也许仅仅对大蓝筹金融股抱有兴趣，而当前大热的科技、互联网、传媒等题材，外资恐怕还难以认可并抄底。

　　尽管如此，经历较长时间调整后，A股的确有反弹的要求和条件。鹏华基金首席策略师张戈认为，市场上涨的诱发因素在于市场预期6月中旬A股纳入MSCI指数的概率增大，部分资金抢先布局低估值的非银金融板块带动了市场的短期热情，这也正表现出市场的估值底部区域特征。他进一步认为，从上证综指市盈率的变化规律来看，A股市场的整体收缩空间并不大，底部并不太远。从A股市场的长周期来看，10倍市盈率估值区间是一个长期内较为坚实的底部，目前对应的极限点位为上证综指2500-2600点左右。

　　但市场人士认为，不能过分期望中级反弹就此展开。"短期利好冲击效应过后，市场还会回归围绕经济基本面变化波动的轨迹上来。"鹏华基金的上述人士认为，未来市场还将处于震荡状态，投资中仓位选择的作用相对下降，应更注重寻找投资中的结构性机会。相较而言，多数小盘成长(如互联网金融、VR)和投资品(如煤炭、建材)波动性大，而包括白酒、家电等稳定成长品种持续性则相对更好。

　　大成精选增值(090004)基金经理冯文光则认为今年成长股没有太多机会，他建议投资者今年不要对成长股抱有太高的预期。冯文光强调，2016年全年市场盈利不会有太大波动，因为成长股牛市已经持续了较长时间，所以其中很多股票已经被过度研究，成长股被市场集中持仓，如果其盈利不能超预期，投资者需要警惕。

　　大摩华鑫基金公司人士认为，当前市场正处于"纠结期"，未来方向仍不明朗，短期内继续弱势磨底的概率似乎更大，趋势性机会难现，更多是存量博弈下的结构性机会。在宏观经济面临挑战、风险偏好处于较低水平的情况下，可重点关注景气度高的行业板块，尤其是受经济下行扰动较小的防御性板块。同时，应积极规避估值水平较高而成长性存在较大不确定性的品种。(.上.海.证.券.报.)

　　【机构观点】

　　华泰证券：关前积蓄能量 曝短期压力位

　　股指昨日呈现高位横盘调整，成交量有所萎缩。对于昨日股指的运行态势，我们认为是对前一交易日大阳线的一个震荡整固，消化短期的获利盘，属于良性的调整。我们昨日观点提到，股指运行关键是本周的下半周，投资者不但要关注量能的变化，更要关注盘中的震荡幅度以及运行区间，依此来判断股指是正常的消化整固，还是有资金高位出逃。股指昨日触及60日均线后，无功而返，显示上方压力沉重，股指积蓄能量突破60日均线压力后，面临短期的压力位3002点一线，投资者可以根据成交量的变化，在此位置进行高抛操作。

　　容维投资：短线上行压力依然不轻

　　指数短线突破后，连续两天缩量整理夯实反弹行情，后市大概率仍会向上探索空间。目前沪指正贴近60日均线，继续上行是具备一定的压力的，而且沪指上方集中了诸多3月-4月的套牢盘，一旦股指上行，就会有诸多的抛压，因而短期上行承压是较重的。后期关注突破情况，后面重要的压力位在3000点整数关口，对此我们保持谨慎乐观的态度。目前，市场的量能虽然放大了，但是还是稍显乏力，有待进一步释放更多量能。具体操作上，短期对于涨幅过大的个股可以适当减仓，防止出现快速回调走势。

　　短线继续蓄势等待60日均线突破

　　周四大盘继续在2930-2900区域震荡整理，等待蓄势后再突破60天线压力，进一步向上拓展反弹空间，短期内大盘承受的压力有限，操作上可轻大盘重个股，把握板块轮动节奏。北京首证

　　六月多事之秋 股指上下为难

　　目前沪指正贴近60日均线，继续上行是具备一定的压力的，而且沪指上方集中了诸多3月-4月的套牢盘，一旦股指上行，就会有诸多的抛压，因而短期上行承压是较重的。后期关注突破情况，后面重要的压力位在3000点整数关口，对此我们保持谨慎乐观的态度。目前，市场的量能虽然放大了，但是还是稍显乏力，有待进一步释放更多量能。

　　具体操作上，短期对于涨幅过大的个股可以适当减仓，防止出现快速回调走势。在股指没有大幅波动的背景下，板块热点会有持续轮动的效应，因而踩对节奏十分关键。而对于习惯长线价值投资者，还是要回归到价值投资本身，关注上市公司的业绩和质地，精挑细选，逢低吸纳，要做长久打算!天信投顾

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