5月股票推荐|7月14日股票推荐：周四挖掘7只黑马股

【www.joewu.cn--公司业绩】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)7月13日讯

　　桂东电力:中报业绩大超预期,逐步进入业绩高增拐点

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁,叶旭晨 日期：2016-07-13

　　事件:

　　公司发布半年度业绩预告,扣非净利润扭亏,业绩大超申万预期。公司16年上半年预计实现归母净利润8000~12000万元,同比下降70%~80%(去年同期确认了国海证券投资收益5.7亿),扣非后净利润实现扭亏。中报业绩大超申万预期(5000万)。  

　　投资要点:

　　来水超预期,自发电量大幅增加,带动主营业绩快速增长。今年上半年南方降水偏丰,公司控股的水电站自发电量大幅增加。考虑去年收购的京南水电厂发电量,公司上半年自发电量同比高增89.77%,延续一季度的高增态势。

　　自发电力增长,导致公司售电总量中的外购电占比由去年同期的47%大幅下滑到24%。公司在建2*35万kW动力车间的两台机组预计将于17年下半年相继投产,低成本的自发电置换高价外购电的规模将持续扩大,可显著提高售电业务盈利能力。

　　新增下游用电客户,受益电改,售电总量规模有望持续扩大。16年H1期间,因新增下游用电客户,实现售电量同比增长31%(不含去年收购的京南水电厂)。

　　随着广西综合电改试点方案落地、电力竞价交易市场的成立,公司通过新增自发电源、积极完善输变电网架结构(在建4条输变电线路),持续扩大下游售电范围。公司于6月加码售电公司注册资本至2亿元,彰显公司发力拓展售电市场的决心。

　　油品贸易业务拨乱反正,形成利润新增长点。全资子公司钦州永盛凭借其拥有的稀缺成品油批发经营权资质,转型成品油贸易。在处理完历史坏账后,主营业务步入正轨。目前拟构建“产-供-销”三位一体的成品油贸易产业链,稳妥推进“油网”建设。

　　上市公司董事长升任更大平台负责人,有望为上市平台带来更多发展支持。贺州市新设立贺州市农业投资集团有限公司,并将公司大股东正润发展集团全资划转到农投集团内。农投集团的法定代表人为上市公司董事长秦敏先生。未来公司有望通过农投集团孵化更多优质资产,为上市平台提供更多政策、发展支持。

　　盘活凯鲍重工资产,切入专用车生产销售,进军新能源车。公司近日公告拟以凯鲍重工100%股权作价增资扩股武夷汽车,实现参股武夷汽车50%。武夷汽车主要生产市政电力应急装备、各类专业托盘化运输装备等。

　　投资评级与估值:考虑上半年业绩超出申万预期,我们上调2016~2018年公司归母净利润分别为1.52、2.69和4.62亿元(上调前分别为0.98、2.19和4.44亿元),EPS分别为0.18、0.33和0.56元/股。剔除公司持有2.64亿股国海证券对应的20亿市值,PE分别为30、17和10倍。

　　公司估值明显低于可比售电类上市公司平均估值。公司于2014年下半年更换管理层后,经过一年的资产清理及业务布局,开始在配售电领域和四表合一用电服务领域发力,正值电改及广西东部产业转移发展快速,公司有望迎来业绩爆发增长拐点。维持“买入”评级。

　　汇川技术:新能源汽车电控高速增长,通用伺服和变频增长较好

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2016-07-13

　　2016年上半年营收增长25-35%,净利润增长12-22%,基本符合市场预期。公司发布业绩公告,预计公司2016年上半年营业收入13.90-15.01亿元,同比增长25%-35%,归属上市公司股东净利润3.70-4.03亿元,同比增长12%-22%;公司第二季度营业收入8.22-9.33亿元,同比增长25.13%-42.05%,归属上市公司股东净利润2.30-2.63亿元,同比增长12.94%-29.14%。

　　若按照业绩预告的中值估计,公司上半年营业收入14.45亿元,同比增长30%,归属上市公司股东净利润3.86亿元,同比增长17%,对应EPS为0.24元;第二季度营收8.78亿元,同比增长33.59%,净利润2.47亿,同比增长21.04%。业绩增长主要是新能源汽车电控、通用伺服、通用变频增长以及江苏经纬轨道交通的并表。

　　新能源客车电控二季度高速增长,物流车电控持续增长,乘用车领域有望实现批量销售,预计板块全年将实现50%增长。公司新能源汽车电控一季度受核查骗补影响有所下滑,随着核查骗补临近尾声,公司4、5月份新能源汽车电机控制器订单大幅好转,今年1-5月订单预计近5000台,预计上半年新能源汽车电机控制器增长在70%左右。

　　客车领域,预计由于补贴政策的调整,今年新能源客车车型在8米以上的比例会增加,进而电机控制器的售价也会提升,预计全年公司新能源客车电控将有较好增长。物流车领域,公司电机控制器订单充足,我们预计下半年物流车车型将进入新能源汽车推广应用目录,公司物流车电控也将取得较快增长。

　　乘用车领域,公司的电控已在几家客户试机或销售,我们预计下半年公司将实现批量销售。此外,公司的充电桩产品也已进入客户供应商体系。公司目标新能源汽车板块全年实现30-50%增长,我们预计将有50%增长。

　　通用伺服增长较好,通用变频和电梯一体机稳定增长,轨道交通业务下半年预计将翻倍增长。通用伺服主要下游行业3C、锂电景气度较好,我们预计上半年将有40%增长,全年将有50-60%增长。注塑机专用伺服去年下降约9%,公司的全电动伺服今年开始推广,预计上半年将有20%增速,全年将有较好增长。

　　公司通用变频器去年业绩逐季好转,今年主要下游行业需求较去年有所增长,上半年预计有近20%增长,预计全年会有15-20%增长。电梯一体机受益于市场份额的提升和在外资大客户的开拓,预计上半年将会有10%以上增长,2016全年增速预计在5-10%。

　　江苏经纬去年7月开始并表,去年下半年贡献收入6501万,今年一季度收入1900万,预计上半年收入在5000-6000万,苏州地铁3号线共4.26亿订单将在2016/2017年逐步交付,预计全年将有望实现2亿以上收入。

　　销售费用率和管理费用率有所增长,非经常性损益约2500万。公司上半年销售费用和管理费用增速高于收入增速,这是公司归属于上市公司股东净利润增速低于收入增速的主要原因。期间费用率的上升主要是由于公司去年上半年人员控制偏紧,下半年增加了销售、生产和研发等人员的配备,去年员工总数增长24%。

　　公司将继续控制人员扩张以控制费用,我们预计下半年公司的销售和管理费用增速会低于收入增速,全年增速预计和收入增速相当。公司上半年非经常性损益2500万,较去年同期增长31%,预计主要是政府补贴和理财收益。

　　追加产业并购基金出资额,加速新能源汽车和智能制造布局,收购上海莱恩完善机械传动领域,打造工业4.0龙头标的。公司今年1月公告,出资1.4亿元成立投资欧洲德语区的并购基金,布局新能源汽车和智能制造领域。7月12日公司公告追加认缴出资3.6亿元,将累计认缴出资5亿元,我们预计此并购基金在欧洲的产业布局将提速。

　　公司去年10月公告拟使用不超过人民币8亿元,发起设立或参与发起设立多个产业并购基金,并在去年11月公告将出资1亿元与招科创新成立智能装备与硬件产业投资基金,我们预计公司后续仍将发起或参与发起设立产业并购基金,加速公司在核心部件、MES系统、系统集成等方向布局。

　　汇川作为我国工业自动化龙头企业,在变频器、控制器、伺服等核心零部件领域掌握核心技术优势,公司在5月公告设立深圳沃尔曼建设精密轴承及相关精密机械部件平台,6月底收购滚珠丝杠公司上海莱恩,进一步完善汇川技术在机械传动领域的产品和整体解决方案。公司目标成为世界一流的工业自动化产品及解决方案供应商,将不断优化产业布局,有望率先成为工业4.0的巨头。

　　盈利预测和估值:预计2016-2018年归属上市公司股东净利润为10.04亿、12.94亿、16.27亿元,EPS分别为0.63/0.81/1.02元,同比增长24/29/26%,考虑到公司新能源汽车电机控制器的行业龙头地位、电动车已从客车进入物流车、乘用车方向。

　　考虑到公司在工业4.0有极佳的战略位置、考虑到公司成立产业基金将加快外延,给予公司2017年30倍PE,目标价25元,维持买入评级,中期来看我们坚信公司具备千亿市值的潜力。

　　风险提示:宏观经济增速下滑、房地产投资增速超预期下降、新产品开发进度低于预期。

　　青岛金王:线下布局加速落地,品牌经销网络趋完善

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：李锦 日期：2016-07-13

　　报告要点

　　事件描述

　　公司发布公告:公司控股子公司青岛金王产业链管理公司分别出资510万元、459万元、433.5万元、510万元与李志飞、李玉霞、张玉文、臧晓方、洪宇等成立4家合资公司,其中产业链管理公司占注册资本51%。

　　事件评论

　　延续合资形式,线下渠道整合加速落地,品牌经销网络日趋完善。为提高品牌的推广和运营服务能力,提升消费者粘性,公司持续外延整合线下区域代理商,以掌握更多线下渠道网点资源及品牌推广人员,扩大品牌推广运营网络。

　　此次公司延续以合资形式推动区域代理网络的落地,初始资金投入资金门槛降低,有利于加速整合进程,此次实现两地四家公司的整合,包括甘肃弘方、厦门旭美、甘肃博文弘方、福建弘方,完成对甘肃、福建地区的拓展,四家合作方以运营国际国内知名化妆品及日化品牌为主,分别拥有约10-20个品牌的区域代理权。

　　主要包括丸美、欧诗漫、珀莱雅、梦迪莎、春纪、高夫、男人帮、菲拉格慕、香奈儿、丸美、柏氏、艾芭薇、活氧、沐黎、舒比拓、欧志姆、雷治、恩芝等品牌,主要渠道为CS、KA、百货及购物中心等,合计入驻终端网点约1.28万个。

　　截至目前,公司线下除掌握上海月沣所进入的屈臣氏渠道以外,共完成11个区域代理商的整合与合作,覆盖区域辐射8个省,覆盖网点数达2.45万个,一线销售管理人员约3000人,销售人员超过8万人,品牌经销网络日趋完善。

　　变革期员工持股激励落地,颜值经济布局扎实推进。公司已完成化妆品生产、化妆品牌并购、线上线下渠道运营等化妆品全产业链布局,并确立以产业链子公司为中心,以线下与线上渠道整合+品牌资源对接作为战略核心,加速线下渠道持续整合推进化妆品品牌运营推广布局。

　　在此基础上,公司扩大布局范围,以蓝海产业投资基金为中心延拓“颜值经济圈”,拟借力专业资本加快产业外延布局。我们认为公司战略定位清晰,执行力强,有望实现颜值产业版图进一步扩容。考虑本次收购增厚业绩及非公开发行摊薄股本,预计公司2016-2017年EPS为0.51和0.66元/股,对应PE为48和38倍,考虑到公司员工持股价格为25元/股,给予现价一定安全边际,维持“买入”评级。

　　风险提示:并购标的整合进度较慢;外延布局战略落地较慢等。

　　碧水源:业绩持续释放,订单充足,持续成长可期

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-07-13

　　报告要点

　　事件描述

　　公司披露2016年上半年业绩预告,预计实现业绩2.38亿-2.84亿,同比增长55%-85%。

　　事件评论

　　政策推动大背景下,公司业绩增速稳健。今年上半年,公司预计实现业绩2.38亿-2.84亿,同比增长55%-85%,主要受益于“水十条”及PPP政策的推动,公司订单规模实现大幅提升,落地规模相应加快。2015年公司在手订单规模约200亿,截止5月底,公司今年新增订单约70亿,充足的在手订单为公司后期业绩的稳定提升提供保障,另外,公司资金充足,带动公司项目建设稳步推进。

　　行业趋势明显,公司膜销售有望更进一层。未来几年,公司膜销售有望继续保持较高速增长,主要由于:1)提标要求下,MBR应用空间扩大;2)工业零排放、高标准水质需求、净水器销量攀升带动公司DF膜销达到新高度;3)黑臭河治理市场打开,给膜销售打开千亿市场;4)“十三五”规划中提出海水淡化向着规模化、集中化方向发展的目标,海水淡化的推进带动膜销售的增加。

　　盈利预测及投资建议:近期,国开资金解禁将至,目前的价格倒挂对公司股价形成一定支撑,考虑到定增摊薄,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.65、0.90、1.26元,对应的PE分别为25X、18X、13X,维持“买入”评级!

　　风险提示:系统性风险,项目进度不及预期风险。

　　五洋科技公告点评:智能立体车库成为主业,业绩增长符合预期

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：万广博 日期：2016-07-13

　　报告要点

　　事件描述

　　五洋科技发布2016年半年度业绩预告:上半年实现归属上市公司股东净利润3,100万元-3,386万元,同比增长212.07%-240.86%。

　　事件评论

　　智能立体车库已成新主业,业绩实际增长35%-48%。上半年实现约0.3亿元净利润,根据以往的业务占比情况,预计其中50%来自于智能立体车库业务,30%来自原有主业,物流自动化、机器人集成业务约占20%,新业务格局已然成型。考虑到伟创15年上半年实现净利润0.13亿,目前三块业务同比总体实现了约35%-48%的增长,其中增量主要来自于伟创自动化的贡献。

　　订单数量饱满,全年业绩高增长值得期待。截止5月底,伟创在手订单约13个亿,考虑每个月约5,000万的订单增量,上半年订单量同比(15年6月30日9.09亿)增长约50%。预计伟创全年确认收入6亿元以上,下半年将是收入确认的重点,业绩放量值得期待。

　　看好智能立体车库行业中长期发展前景,公司有望大幅受益,逻辑如下:

　　政策破局行业迎来拐点:15年以来,智能立体车库相关政策开始大面积出台,未来将从资金、土地、费用、模式等方面解决行业发展痛点。

　　畅游智能立体车库蓝海:我国目前车位缺口约5,000万个,供需紧张。公司受益行业高速增长的同时,集中度的提升也将为发展提供增量。

　　系统集成业务值得期待:制造业、物流业机器换人持续推进,美的、格力、顺丰、京东均为公司客户,相关业务有望高速发展。

　　后续外延发展持续推进:由于对客户资源的需求,兼并收购与合作是行业扩张的重要手段,后续外延发展值得期待。

　　业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为0.91、1.20亿元,EPS 分别约为0.37、0.49元/股,对应PE 分别为66、50倍,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　后续业务整合不达预期。

　　上海钢联:行情好转+锁定流量入口,上半年实现盈利

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛 日期：2016-07-13

　　事件描述

　　上海钢联发布2016年半年度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润0.13亿元~0.15亿元,去年同期为-1.09亿元;

　　据此计算,公司2季度实现归属于上市公司股东净利润0.09亿元~0.10亿元,去年同期为-0.96亿元,按最新股本计算,2季度实现EPS为0.06元~0.07元,去年同期EPS为-0.62元,1季度EPS为0.03元。

　　事件评论

　　行情好转+锁定流量入口,上半年业绩一举扭亏:2016年上半年,全国钢价指数同比降幅收窄为-5.92%,而矿价指数同比降幅仍有14.97%,价格端的企稳与成本端的相对滞后上升,单品毛利的同期水平随之得到提升;

　　再看销量端,上半年子公司钢银电商的累计结算寄售量达到838.83万吨,同比上升114.17%,交易业务稳居业界第一阵营,已实现平台流量入口的锁定,此外在业务结构方面,模式销量占比也发生较大变化,盈利性更强的寄售模式占比现已上升至90%。电商业务在量价两端同时改善情况下,钢银电商半年度实现盈利950万~1050万,相较于去年半年巨亏2.45亿,可谓改善巨大,也为公司今年半年度实现盈利打下坚实基础。

　　而在公司另外一大营收板块--信息资讯服务领域,今年公司加大对手机端产品的技术研发,并加强了整个数据产品的开发,随着行情好转,其有效服务群体被再次拓展,从而信息资讯服务业务收入实现同比稳步增长,进一步增厚公司半年度业绩。

　　2季度来看,钢银电商平台寄售量479.41万吨,环比上升33.38%,品牌影响力逐步提升,同时二季度钢价指数环比上涨22.55%,用户粘性与有效性在回暖行情中也得到进一步提升,得益于此,公司2季度业绩延续1季度盈利趋势,并有所放大,达到896.9万~1046.9万。

　　构建大宗全领域电商,涉足金融助力流量变现:基于钢铁电商建设已经趋于完善,公司正逐步推进大宗其他领域电商平台建设,包括煤炭电商、矿石电商,力图实现产业链的延伸布局。

　　目前金融服务已成为公司发展核心,推出“任你花”(赊销)、“随你押”(在库融资)等产品,在为客户提供创新的大宗供应链金融服务同时,也在完善金融服务框架体系,现已与中国银行、建设银行、广州商品清算中心等机构建立战略合作关系,借助大数据,建立信用分析模型,助力流量有效变现。此外,公司收购知行锐景已经落地,未来将与慧聪网围绕“交易型B2B”建立B2B平台群,为公司新增一个的盈利点。

　　预计公司2016、2017年EPS为0.16元、0.27元,维持“增持”评级。

　　隆鑫通用点评报告:新兴业务贡献业绩增量,长效激励保障长远发展

　　类别：公司研究 机构：广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员：姬浩 日期：2016-07-13

　　事件:

　　7月11日公司发布16年1-6月业绩快报,2016年上半年实现营业收入38.81亿元,同比增长22.94%;归母净利4.27亿元,同比增长22.16%,EPS0.51元。

　　点评:

　　中报业绩符合预期,新兴业务比重不断提升。上半年,公司去年完成收购的广州威能机电和山东丽驰合计增加营业收入7.41 亿元,增加归母净利润3735.85 万元。其中:广州威能机电实现销售收入3.2 亿元,净利润2707.32 万元(持股75%);山东丽驰实现微型电动车销售2.22 万辆,同比增长51.21%,实现销售收入4.21 亿元,净利润3343.99 万元(持股51%)。

　　另外,公司为长安福特、上海通用、一汽大众等知名车企分供的发动机箱体、箱盖轻量化加工业务实现收入0.7 亿元,同比增长57.6%。公司新兴业务占主营收入比重已达到20.9%,转型成效逐步显现。

　　第二期员工持股计划完成购买,增强未来发展信心。截止2016 年6月13 日,公司第二期员工持股计划累计买入公司股票131 万股,成交金额为人民币2270 万元(含佣金等其他费用),成交均价约为人民币17.35 元/股,买入股份占公司股份总数的0.156%。

　　公司第二期员工持股计划,涵盖215 位公司高管及核心技术人员激励范围广,滚动推出可持续性强,长效激励机制有助于公司长远稳定发展。

　　牵手地方政府,植保无人机业务值得期待。公司于2016 年2 月29日与哈尔滨双城区政府的合作,双方约定自2016 年5 月起,隆鑫通用用其研发的大型无人直升机平台在双城区辖区内380 万亩的水稻、玉米、旱地蔬菜等不同类别的大田作物地块进行航化喷洒作业的示范和推广,此举标志公司农业无人机初步获得市场认可,并正式启动商业化运行,意义重大。

　　我们预计,今明两年公司有望形成数千万亩次的植保服务面积,为公司整体业绩带来新的增量。

　　盈利预测与估值:我们预计公司16-18 年EPS 分别为1.04、1.19、1.42 元,当前股价对应20、17、15 倍PE,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:行业竞争加剧风险,新业务开拓不达预期风险。

本文来源：http://www.joewu.cn/gongsi/77470/