光迅科技股票|光迅科技：光设备需求爆发，业绩高增长

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)9月22日讯

　　光迅科技：光设备需求爆发，业绩高增长，重申买入

　　建议理由：9月 1日，中移动宣布了新的光纤光缆和其它光设备的集采公告，我们认为该消息 令光迅科技的盈利可预见性上升，并令我们对该股的信心增强。我们预计之前周期 性的光网络建设需求将转变为未来 5年持续的长期增长趋势，得益于运营商光纤到 户、核心网络升级、数据中心互联和数据流量增长所带来的持续需求。鉴于盈利可 预见性上升，我们将该股估值基础延展一年至 2018年，并将我们的目标价格上调 31%至人民币94元。重申强力买入。

　　推动因素：今年以来，光迅科技显然受益于需求的强劲，上半年收入同比/环比增长 36%/18%，且我们认为这一势头将持续到下半年。我们还预计毛利率将从上半年 的 21.8%升至下半年的 25.3%，得益于运营商需求走强。今后我们将重点关注以 下事项：(1) 运营商基础设施建设加速、扩容;(2) 新增集采订单;(3) 光迅科技计划于2017年推出的 100G产品应是又一利好因素，可推动收入增长以及利润率上升。

　　估值：鉴于盈利可预见性上升，我们将基于市盈率的估值基础延展一年至 2018年，并继 续采用 6倍的市盈率倍数 – 从我们对全球同业的矩阵估值框架中得出，并鉴于该 股在深圳上市而使用了40%的溢价 – 而自上市以来，光迅科技的 12个月预期市盈 率平均为 40倍。我们将 12个月目标价格上调 31%至人民币94元，对应 27%的 上行空间。重申强力买入。

　　主要风险 竞争、产品延迟推出、电信/数据通信资本开支波动

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