[谢周三]周三机构一致看好6大股票

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小天鹅A(000418)：深化经营转型，产品竞争力和渠道效率提升显著 　　战略转型效果显著，内外销均衡发展，预计收入端延续前三季度良好增长态势。尽管洗衣机行业需求整体平稳偏弱，但公司战略转型效果显著，内外销均取得优异的增长。其发展思路重在提升产品的核心竞争力，加强与经销商的战略合作，提升整个价值链的空间，追求更持续、健康的增长。产业在线数据显示，公司10-11月洗衣机内销量累计同比增长14%，表现远超行业下滑2.2%的表现。出口方面，公司亦通过客户选择和产品优化实现较好增长，10-11月累计增长38%，表现突出。此外，2014年公司加大对电子商务的支持力度，我们预计全年线上销售大概率超过10亿。整体而言，我们预计公司四季度收入端延续前三季度良好的增长态势。 　　产品结构持续优化、效率提升带动费用节约，盈利能力进一步提升。中怡康数据显示，公司滚筒洗衣机销售占比进一步提升，产品均价基本保持5%左右的提升。在原材料持续下行的环境下，公司毛利率持续受益于产品结构优化和成本红利。另一方面，公司重点提升渠道覆盖率和运营效率，库存水平稳中有降。现在大部分产品都是直接发到客户仓库，减少中间环节和资源占用，仓储物流费用的节约也进一步提升了上市公司的盈利能力。 　　盈利预测与投资评级：公司持续深化经营转型，产品竞争力和渠道效率提升显著，增长更显健康、扎实。考虑到公司产品结构优化和费用下降略超预期，我们小幅上调14-15年盈利预测为1.05、1.30元，此前为1.02、1.26元，维持16年1.56元预测。目前股价13.86元，对应15年PE为10.6倍，维持增持评级! 　　中恒集团 (600252)：血栓通增长符合预期，减持国海提升净利润 　　血栓通保持高速增长。预计血栓通系列销量比去年同期增长25%左右，全年销量超过2.6亿支，符合我们预期。我们认为医保控费对血栓通的影响更多在二、三级医院，而基层渠道的快速放量将推动未来血栓通的成长。我们看好在基层药品市场扩容的背景下，血栓通大力做强基层的发展战略，预计血栓通未来两年仍能维持15-20%左右的增速。 　　减持国海证券 股权，预计贡献净利润6.66亿元左右，扣除国海证券的投资收益，公司净利润约9亿元，基本符合预期。目前公司仍持有7353万股国海证券，市值大约12亿元，预计15年减持完毕，可以贡献净利润7亿元左右。 　　三七价格走低提升业绩。受前期农户大面积扩种的三七大量上市的影响，三七价格从13年底以来持续下行。预计公司13年的三七使用成本大约650元/公斤，14年降至430元/公斤左右，15、16年的有望继续下降250元/公斤左右。三七价格走势短期内不会扭转，三七成本的下降，将提升未来盈利水平。 　　有较强的外延并购预期。公司通过增发和国海证券减持，获得约20亿元现金，现金储备充足。公司也有寻找大品种破解单一品种瓶颈的强烈动机，并且公司已经参与设立了20亿元的并购基金，有较强的并购预期。 　　维持强烈推荐评级。考虑国海证券减持的影响，我们预测公司14-16年归属母公司净利润分别为15.75亿元、19.81亿元和15.10亿元，对应EPS分别为1.36、1.71和1.30元，对应当前股价PE分别为12/10/13倍。当前股价对应16年仅13倍PE，处于中药股中最低估值区域。我们认为公司未来内生增长稳健，且有外延并购预期，未来依然有很大的估值修复空间，维持强烈推荐评级，目标价19.00元。 　　金一文化 (002721)：被忽视的体育文化标的 　　公司基本情况简介。公司主营业务为贵金属工艺品的研发设计、外包生产和销售。公司设计销售的贵金属工艺品富有文化内涵，通过贵金属这一载体传承中国文化。公司总部位于北京，公司主要的控股子公司位于江阴、深圳、上海。公司的研发中心、采购中心、物流配送中心及主要业务中心位于江阴市，公司最大的贵金属工艺品展示中心位于深圳水贝珠宝首饰集散地，公司加盟业务拓展中心位于上海。 　　并购百年老店，全面提升公司竞争力：公司目前正在进行重大资产重组，交易完成后，公司将持有越王珠宝100%股权，越王珠宝是浙江省珠宝行业唯一一家百年老店，先后获得“中国名牌”、“中国驰名商标”及“中华老字号”等殊荣。越王珠宝总营业面积达10778平方米，产品样式新颖、种类齐全，深得客户好评，已形成了以终端连锁零售业务为主体，以钻石、翡翠批发业务和高端会所品牌宣传为两翼的“一体两翼”业务结构。通过此次交易，能够完善公司产品的种类，实现珠宝行业的全覆盖，顺利进军珠宝高端市场，借助越王珠宝在连锁零售行业的强大销售渠道，迅速提高市场占有率，为公司后续发展提供持续推动力。此次重组也会在行业内形成一定的示范作用。 　　参与大型体育赛事纪念品制作，忽视的体育标的：公司为2008北京奥运会、2010上海世博会、2014南京青奥会提供重要纪念产品，是许多大型重要活动的特许经销商与生产商，产品销售情况良好。未来公司有望受益于整个体育产业链的飞速发展，成为体育纪念品中的龙头公司。 　　所参与亮点产品简介：奥运纪念金章(1000g)：产品以北京奥运主场馆“鸟巢”为创意点展开，金章正面以祥云纹为背景，以“鸟巢”为主体设计元素，同时雕刻奥运会徽，正面为“第29届奥林匹克运动会纪念”字样;背面以北京2008年奥运会的开幕时间为中心元素。产品整体采用高浮雕立体工艺铸造。公司参与支持了该产品的研发设计工作，并使其成为公司2008年销售的主要产品。 　　亚运火炬“潮流”(500g)：产品以广州亚运火炬“潮流”为创意点进行纯金复制，“潮流”火炬采用具有广州民间特色的象牙雕镂空工艺，以水的和谐与火的激情交相凝聚为理念，产品整体采用高浮雕立体工艺铸造。 　　参与大型体育赛事纪念品制作，忽视的体育标的：公司为2008北京奥运会、2010上海世博会、2014南京青奥会提供重要纪念产品，是许多大型重要活动的特许经销商与生产商，产品销售情况良好。未来公司有望受益于整个体育产业链的飞速发展，成为体育纪念品中的龙头公司。 　　所参与亮点产品简介：奥运纪念金章(1000g)：产品以北京奥运主场馆“鸟巢”为创意点展开，金章正面以祥云纹为背景，以“鸟巢”为主体设计元素，同时雕刻奥运会徽，正面为“第29届奥林匹克运动会纪念”字样;背面以北京2008年奥运会的开幕时间为中心元素。产品整体采用高浮雕立体工艺铸造。公司参与支持了该产品的研发设计工作，并使其成为公司2008年销售的主要产品。 　　亚运火炬“潮流”(500g)：产品以广州亚运火炬“潮流”为创意点进行纯金复制，“潮流”火炬采用具有广州民间特色的象牙雕镂空工艺，以水的和谐与火的激情交相凝聚为理念，产品整体采用高浮雕立体工艺铸造。 　　盈利预测：预计公司14-16年EPS分别为0.30元、0.42元和0.60元。考虑到三点因素，我们认为有理由首次给予“增持”评级。第一，公司2014年3季度营业收入强势反弹，预计此势头有望保持至今年。第二，公司涉及体育产业等热点概念，有理由提升估值。第三，我们对2015年金价走势持乐观态度，金价上涨有助于公司毛利率提升。并且，考虑同行业其他可比公司滚动市盈率，如金叶珠宝 为44.36倍PE、山东黄金 为55.61倍PE，我们给予公司2015年56倍PE，六个月目标价为23.52元。首次给予“增持”评级。 　　世纪瑞尔 (300150)：损益增厚盈利，成长看运维和客服 　　非经常损益增厚盈利，订单充足保障未来成长。扣除非经常性损益影响，预计公司主业业绩增速在20%-30%，符合公司和市场对今年稳健增长预期的判断;受非经常性损益(政府科研资助、处置瑞和益生股权等)影响，增厚5180万元左右净利润影响，盈利同比大幅增加，超出市场预期;2014年年度公司在防灾安全监控、视频监控和铁路通信设备等方面业务拓展顺利，报告期内获得订单同比增长超过80%，对2015年业绩形成支撑，预计主业收入和盈利将提速发展。 　　主业随铁路基建强劲复苏，未来成长看运维业务。铁路作为国家弱势经济背景下，加码投入和外交出口的重要导向产业，近三年投资高位确定性强(我们判断2015年仍将延续8000亿级别的投资规模)，带来主业强力复苏，预计2015年进入快速恢复期;通过对外合作，公司已涉足数百亿级别的车站服务和运维市场，目前全国已累计建成约500座高铁站，并且规划了上千个枢纽站，未来对公司的行车安全系统主业及综合运维市场来说，都面临着良好的发展前景，公司加强对外合作，如收购易维讯部分股权等，加码铁路客服及运维市场，和主业形成协同匹配效应，培养长期成长方向。 　　订单随铁路投资快速复苏，业绩保障力度强，向铁路维保和客服市场拓展战略明晰，我们上修公司2014-16年EPS为0.45,0.54和0.68元，随着铁路投资重回高峰期，来年主业及对外合作业务业绩超预期概率大，在手现金充足保障未来外延发展，股价调整充分，扣除现金15PE约25，重申“买入”评级，建议积极关注。 　　中利科技 (002309)：合资设立电站运营平台，申请综合授信彰显融资能力 　　公司合资设立电站运营平台：公司控股子公司中利腾晖和华北高速 、瑞阳基金三方拟共同投资设立光伏电站投资平台公司，注册资本为人民币10亿元，中利腾晖以自有资金出资2.8亿元，持有28%的股权;华北高速出资5.2亿元，持有52%的股权;瑞阳基金出资2亿元，持有20%的股权。 　　公司2015年向银行申请68亿元综合授信：公司2015年度向12家银行申请的授信额度总计为人民币68亿元，其内容包括但不限于贷款、贸易融资、银行承兑汇票等综合授信业务，具体融资金额将视公司运营资金的实际需求来确定，授信期限为一年。 　　参股三大专业平台，分享电站运营收益：随着公司光伏业务规模的不断发展和商业模式的不断成熟，公司参股由实力公司主导设立的光伏电站投资平台公司，旨在为光伏电站项目打造一个专业化的投资管理平台，建立光伏板块的管理体系，业务涵盖前期开发、投资建设、后期运维管理等全产业链。同时，平台公司以资本合作为纽带，分享持有光伏电站的收益，有利于降低融资成本，锁定优质项目资源，享受光伏电站的国家新能源有利政策，是实现公司战略目标的重要举措。至此，公司将参股三大专业电站运营平台，包括联合光伏、常熟中巨、拟成立的平台公司，光伏产业链布局进一步优化。 　　申请大额综合授信彰显公司强大的融资能力：公司2015年度向12家银行申请的授信68亿元，表明银行对于公司的高度认可，彰显公司强大的融资能力。此前，中利腾晖引进国开金融、农银系等机构作为战略股东，有利于获取低成本的资金，进一步加强公司的资金优势，并降低公司当前的财务费用。此外，公司还通过增发、非公开定向债务融资工具、公司债等方式融资，多元化的融资渠道为电站业务提供了强有力的资金保障。 　　2014年已实现409.5MW电站的转让：公司2014年先后实现了甘肃119.5MW项目、新疆110MW项目、宁夏100MW项目、青海50MW项目、内蒙古30MW合计409.5MW项目的转让。公司已累计为2015年光伏发电项目获得批准路条450MW，其中正在开工建设160MW，预计2015年开工量有望超过1GW。 　　新业务超预期空间大，提升公司整体估值：公司在做大做强光伏与电缆业务的同时，还积极开拓新领域。公司参股子公司中利电子获取订单的能力较强，深受客户认可;由于军工产品的高壁垒，公司的竞争力有望长期保持，未来订单超预期空间极大。同时，中利电子的军工属性还有望提升公司的整体估值。 　　投资建议：我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.54元、1.33元和1.67元，对应PE分别为37.2倍、15.1倍和12.0倍，维持公司“买入”的投资评级，目标价26.5元，对应于2015年20倍PE。 　　卧龙电气 (600580)：持续贯彻外延扩张，增发补血做强主业 　　维持 “增持 ”评级。由于收购和定增尚未完成，我们维持2014-16年0.47/0.60/0.77元的EPS 　　预测和13.20元目标价。未来催化剂或包括：1))在集成化趋势下，或进一步完善电机电控产业链;2)电动汽车电机、节能电机、高铁变压器发展速度有望超市场预期。 　　外延扩张再下两城，切入机器人 与防爆电机。公司先后公告收购意大利SIR公司89%的股权及南阳防爆60%的股权。SIR 为欧洲领先的机器人应用集成应用商，在处理加工、灵活拾取、视觉识别等方面技术一流，在航天航空、汽车制造等行业具有广泛应用，我们认为公司凭借收购快速切入机器人领域，同时可有效加强控制类产业短板。南阳防爆是国内领先的专用电机供应商，在防爆电机、核电电机和节能电机领域位居行业前列，我们认为与南阳防爆的强强联手可进一步补充公司产业链，更可嫁接ATB同类高端产品，实现市场渠道协同。 　　增发补血引入战略投资者，有利于聚集做强电机电控主业。公司公布了定向增发预案，拟以9.03元/股向9名特定投资者非公开发行股票不超过2.2亿股，募集资金总额为不超过20亿元，用于偿还银行贷款及补充流动资金。公司在2年内已发起5起电机+控制的产业链并购，我们认为增发将有利于公司外延扩张战略的进一步落实，而实际控制人和管理层参与增发则显示了其对公司长期发展信心。我们看好公司重新战略聚焦做强主业，打造世界一流的电机系统集成商。

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