【券商b】券商聚焦:两大板块后市或将爆发

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食品饮料行业：耐心等待龙头公司的补涨行情

核心观点：行业的投资主线主要包括三条：1、营销改善、新产能投产的反转型公司：行业增速较高，但上市公司因内部调整或收购整合、新产品推出费用过大导致业绩下滑或低于预期，未来将有明显改善的公司，如海欣食品(002702)、洽洽食品(002557)、三全食品(002216)、承德露露(000848)等。2、持续高增长型公司：消费升级明显、行业集中度提高的高速增长子行业龙头公司，如中炬高新(600872)、海天味业(603288)。这些公司的市盈率不低，但未来业绩的增长可望平滑估值。3、行业增速减缓，但市盈率达到或接近近年历史新低的公司：行业逐步进入成熟期，竞争格局稳定、集中度进一步提高，龙头公司竞争力较强，经过调整后市盈率已达到或接近历史低点的公司，如伊利股份(600887)、双汇发展(000895)、贵州茅台(600519)、五粮液等。(世纪证券)

房地产：楼市刺激政策将催生房地产板块投资机会

核心观点：坚定看好房地产板块的投资机会。我们此前一直看好地产板块投资机会，其主要逻辑在于楼市的滞销将倒逼政策松绑，甚至转向刺激，目前政策走势基本验证了这一判断。(1)此次政策调整看出中央对于房地产行业不能衰退的政策底线。尽管新一届政府对于经济体系的战略是转型升级，但从这一次政策刺激可以看出目前政府对于楼市的政策底线：房地产尽管不再被定义为支柱产业，但是，房地产不能倒，甚至不能过分衰退。(2)政策底线决定了股市的风口和房地产板块的投资机会。从去年牛市启动以来，政府的政策导向决定了股市的风口，最近的互联网+和一带一路战略等风口炒作十分明显，现在政府已经通过政策表明了其对房地产行业的底线，这也就决定了房地产板块很可能成为下一个风口。(3)此次楼市刺激政策有可能成为风格转换的催化剂。考虑到目前中小市值股票普遍的高估值、高仓位，我们认为今天公布的地产政策将有助于改善市场对于地产及相关周期性板块的预期，将加速市场向低估值蓝筹风格转换。(4)房地产板块成为A股市场难得滞涨和低估值蓝筹。今年以来，尤其是最近两周，互联网+和一带一路等板块累计涨幅巨大，估值已经十分昂贵，而地产板块则显得十分沉寂和落寞，但是其低估值也就显得异常具有吸引力。以行业龙头为例，目前地产板块的15年动态市盈率只有7-10倍的极低水平，其估值上涨只欠政策刺激。(5)房地产板块的投资机会将会由短期政策刺激效应转向中长期的业绩增长效应。强刺激政策无疑会刺激楼市销售，短期内，地产板块估值的上涨是政策刺激效应，但从中期看，其上涨将会有销售业绩做为坚实的支撑。(6)投资评级：坚定看好房地产板块的投资机会，维持行业“强于大市”的投资评级。(7)投资标的：行业龙头+区域热点，重点关注：万科、保利地产(600048)、招商地产(000024)、金地集团(600383)、荣盛发展(002146)、华夏幸福(600340)、滨江集团(002244)。

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