【5月股票推荐】4月30日股票推荐：6股可闭眼买入

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科华恒盛:“冬奥会蓝”主题启动,智慧能源管理项目签署,卡位能源互联网第一股 　　【研究报告内容摘要】 　　投资要点: 　　打造“智慧生态城市”、护航冬奥会申请、“冬奥会蓝”主题启动。张家口市正和北京市联合申请2022年冬季奥运会,雾霾治理成为关键因素。 　　基于此,张家口市政府正努力推进可再生能源的利用,建设“可再生能源应用综合创新示范特区”,打造引领全球的以清洁能源支撑的“智慧生态城市”的样板模式。 　　对京津冀而言,雾霾治理是一个全局问题和持久之战,需要京津冀地区各政府之间的协同合作,“APECblue”稍瞬即逝,“OWGblue”(冬奥会蓝)有望久远,公司有望在该舞台上大展身手。 　　首个地方政府级智慧能源管理云平台系统。公司的控股子公司科华智慧(注册资本1亿,公司持股55%)与张家口人民政府指定的张家口建设发展集团成立的“智慧能源科技(张家口)有限公司”(注册资本1亿,科华智慧持股70%)负责建设张家口市政府唯一的能源交易云平台,该平台将在可再生能源的智慧管理与传统能源的智慧管理两个领域进行技术研发、投资、建设、运营,并在金融交易等多方面进行相关探索。 　　同时,张家口市政府授权该平台配置1GW光伏电站的投资建设与运营权,张家口市将对合资公司在配售电以及微网等给予政策支持。该项目是首个地方政府层面的智慧能源管理云平台,有望成为区域性能源互联网的示范工程。 　　随着环境问题日益受到重视以及能源互联网的日益兴起,后续京津冀地区其他政府有望陆续启动类似的项目,该平台可以推动升级为京津冀一体化联动的大平台范畴。 　　卡位能源互联网第一股。我们前期判断公司可基于高端电源、数据中心以及新能源三大业务,通过互联网和物联网技术实现对应用平台的监控、远程控制等,建立起能源集中监控平台,在此基础上进一步升级为能源物联网--在交易端、运营端等融入更多互联网的形式,构建起科华特有的生态型能源互联网。 　　公司在能源互联网的布局不断推进,与张家口市政府的合作表明公司是国内为数不多的真正理解能源互联网运作模式的上市公司,我们看好公司管理层的战略眼光和执行力,公司有望成为能源互联网第一股。 　　继续给予”强烈推荐“评级。预测公司2015~2017年EPS分别为0.82/1.08/1.43元,未来6-12个月目标价到70元,对应2015~2017年PE85/64/49。 　　风险提示:高端电源进口替代不达预期;数据中心和光伏运营推进力度不达预期;增发预案未取得审批机关的批准;无法取得售电经营许可证 　　北大荒:一季报业绩符合预期,关注农垦改革和公司产业化发展,维持买入评级 　　【研究报告内容摘要】 　　投资要点: 　　公司公布2015年一季报,业绩符合预期。报告期内,公司实现营业收入6.37亿元,同比下降66.11%;净利润1.55亿元,同比下降81.09%;EPS为0.09元/股,大幅下降符合预期。 　　下降的主要原因在于:公司于2014年3月末处置子公司北大荒米业集团有限公司股权,米业公司超额亏损,净资产为负值,合并报表形成收益6.42亿元,同时清厘其他亏损工业资产数获得一次性收益百万元。扣除非经常损益后,公司一季度净利润同比下降12%。 　　蜕变:逐步清厘非农业务,业绩恢复稳定。2014年起,公司已陆续剥离米业资产,出售(租)麦芽及部分化肥资产,停产造纸车间并遣散员工,清理鑫亚贸易的欠款并处理相关诉讼问题。 　　清厘完成后,出血点基本止住(仅留存造纸资产折旧等少量费用和部分资产的减值准备计提);另一方面,公司年度管理费用高达18亿元,新管理班子结合外部审查和内部风控,增加经营效率,后期费用有望大幅下降。 　　在上述问题解决后,公司在经营层面有了很大的改善,同时在业绩增层面,现有涉农主业将至少恢复到7-8亿元左右的稳定盈利规模(公司土地租赁业务14年收入24.6亿元,土地成本极低,毛利率接近100%,扣除相关费用后,实际净利润稳定在9亿元左右,再扣除非农资产遗留的亏损约1-2亿元)。 　　腾飞:依托资源优势,借力改革和信息技术,发掘新增长点。北大荒后期的战略在于, 　　1)利用土地政策改革红利,将现有的1200余万亩优质农地的效益最大化,即盈利模式的创新。包括与一些优质的农业或互联网企业联手,开发如聚土地一类的新业态; 　　2)相应农垦改革和地方政府资产证券化号召,有机会以上市公司为资源整合平台做大市值,并加速混改(战投、员工持股等)的推进; 　　3)有机会利用物联网等新技术手段,提升种植效率,大力推广农业信息化改造; 　　4)与企业合作推广无公害绿色农产品的多渠道销售。 　　战略与业绩拐点之年,给予“买入“评级!我们认为,北大荒在陆续剥离亏损的“非农”资产后,传统土地转租(包)业务将使公司业绩恢复稳定,同时为公司发展提供稳定的现金流支撑。 　　而随着政策的放开、机制的改善,北大荒后期的发展还将在其不可复制、独一无二的土地资源上做文章。预计15-17年公司EPS分别为0.50/0.62/0.65元(维持原盈利预测),维持“买入”评级!　(至诚证券网) 　　中央商场:主业经营平稳,机制改善值得期待 　　【研究报告内容摘要】 　　投资要点: 　　投资建议:公司有望实现机制大幅改善,并积极寻找战略互补和延伸机会,未来可能在多业态组合及跨业态整合方面取得突破。考虑地产结算影响,下调2015-2017年EPS 至:0.99(-0.57)/1.26(-0.74)/1.55元,其中商业EPS0.60/0.76/0.93元,根据行业可比估值并考虑未来机制改善预期,给予2015年商业28倍和地产15倍PE,上调目标价至23元,维持“增持”评级。 　　地产结算大幅下降至年报及季报业绩低于预期。公司2014年实现收入68.7亿元,同比下降6.1%,其中商业增长3.4%,归母净利润4.07亿元,下降28.5%,EPS:0.71元。2015Q1收入增长6.3%,归母净利润下降5.4%,EPS:0.16,业绩均低于市场预期。 　　公司地产结算下降是收入及业绩低于预期主因,四季度促销等致毛利率大幅下降使单季度亏损8842元。展望2015年,公司有望通过自建,并购等方式增加自营业态,并用REITS 等盘活资产,地产结算也有望回升。 　　转型生活服务商及购物中心运营商。公司作为民营企业,具有灵活的机制,有助于公司进行转型创新。公司发展战略着重围绕原有主业进行多业态组合,重点发展购物中心,体验业态占比有望提升至70%。 　　同时,公司将适时进行跨业态扩张和整合,从而实现从零售商向生活服务商的转变,打造二三线城市生活中心。目前公司及时转变经营策略,进行多业态组合,并免费租赁集团物业进行经营,实现从商业地产商向购物中心运营商进行转型。 　　风险提示:经济持续低迷,地产结算大幅下降,董事长等受处罚。 　　宋城演艺一季报点评:一季报业绩大幅增长,线上下业务协同成为关键 　　【研究报告内容摘要】 　　投资要点: 　　2015年一季度各项经营指标增长强劲 　　报告期内,公司实现营业收入21508.71万元,同比增长57.94%;归属于上市公司股东的净利润9552.59万元,同比增长91.28%。 　　线下景区增长平稳,外延扩张提供新业绩增长点 　　三亚、丽江千古情项目分别于2013年9月、2014年3月开业,均在开业当年实现盈利。游客规模2015年初大幅增长,成为拉动一季度营收的主要力量。此外,宋城景区团、散客及电商市场增幅明显,亦拉动了一季度的营收。 　　战略投资《藏迷》,不仅提高九寨地区演艺项目营收,且标志着对全国演艺市场整合的开启,料外延式扩张仍将继续。 　　线上内容布局多点齐发 　　线上方面,宋城娱乐三季度将在浙江卫视以及其他排名前十的卫视推出真人秀等栏目,大盛国际预计开始制作电视剧及电影,本末映画将以影像方式帮助公司实现公司线下内容向线上的升级。此外,已与电影娱乐集团IFG合作,制作互联网大电影,演员包括六间房女主播,而拍摄地点主要为宋城景区。 　　线上方面还将继续围绕六间房、OTA开展并购。 　　线上线下业务协同发展 　　未来公司线上线下业务协同发展将是重中之重。线下演艺项目以及景区资源通过线上平台获取更多用户得到强化,线上艺人、演艺资源线下发展,使得线上线下均能获得正向反馈,业务协同发展,从而提高景区“粉丝”粘度,打造粉丝经济。这一点在“跑男”拉动杭州宋城景区客流已经得以验证。 　　投资建议 　　综上,我们看好公司未来在线下稳定发展的同时,开展线上线下业务协同,二者相互加强或将给公司带来超预期的可能性。预计公司2015-17年将分别实现EPS为0.95、1.21和1.56元/股,首次覆盖给予公司“增持”评级。(至诚证券网) 　　德美化工年报及一季报点评:经营低点已过,二季度将迎大幅改善 　　【研究报告内容摘要】 　　事件: 　　德美化工发布2014年年报和2015年一季报。公司2014年营业总收入为12.29亿元,比去年同期增长3.74%,净利润为9576.75万元,较去年同期下降16.94%,主要是因为2014年第四季度原油价格下跌,中炜化工计提了较大的存货跌价准备,同时异辛烷产品毛利下降所致。 　　点评: 　　库存损失与英农投入期导致公司14年业绩下滑。14年收入增长主要系公司英农农牧事业部的农产品实现规模销售以及濮阳市中炜精细化工有限公司托管经营后纳入公司合并报表所致;公司14年业绩下滑主要原因: 　　(1)2014年广东英农集团有限公司亏损2858万元(公司股权占比87%),主要系公司农牧及零售处于投入期,尚未形成大规模生产、销售所致。 　　(2)2014年濮阳市中炜精细化工有限公司亏损2307万元(公司股权占比54%),主要系2014年第四季度原油价格下跌,中炜化工计提了较大的存货跌价准备,同时异辛烷产品毛利下降所致。 　　15年一季度业绩下滑32.33%,预计经营低点已过,二季度经营业绩将大幅改善。2015年一季度公司收入3.87亿元,同比增长59.55%,净利润1265万,同比下滑32.33%。主要系中炜化工亏损以及投资的天原集团业绩下滑。 　　预计公司一季度库存损失已经计提完毕,同时由于天气转暖公司异辛烷价差已经逐步扩大,公司二季度经营业绩将大幅改善。国务院总理李克强4月28日主持召开国务院常务会议,确定加快成品油质量升级措施, 　　一是将2016年1月起供应国五标准车用汽柴油的区域,从原定的京津冀、长三角、珠三角等区域内重点城市扩大到整个东部地区11个省市全境。 　　二是将全国供应国五标准车用汽柴油的时间由原定的2018年1月提前至2017年1月。随着国五标准的推行,市场对异辛烷需求将快速爆发,对公司异辛烷产生积极利好。 　　增资英农集团,构建线上、线下协同发展的平台商业模式。公司拟对公司控股子公司广东英农集团有限公司英农集团单方面增资1亿元人民币,英农集团除公司以外其他股东不参与本次增资。 　　增资后英农集团的注册资本金增加至2亿元人民币,公司持有英农集团93.5%的股权。英农集团要逐步搭建集团商业模式,并夯实持续经营发展的基础,构建线上、线下协同发展的平台商业模式。此次公司对英农集团单方面增资,以解决英农集团所需的经营资金。 　　同时公司英农集团英农亏损662万,亏损幅度已经有所放缓。公司前期公告参股小冰火人20%股权,公司将借助其丰富的互联网运营经验和资源为公司在“互联网+”的转型推进过程中得到有力的帮助;公司的高端农牧业,目前正在树立品牌的初期阶段,随着国家食品安全法出台,生态食品将迎来黄金发展阶段,猪肉市场上万亿规模。公司生态猪肉预计将借助小冰火人的运作有极大的发展空间。 　　维持买入评级,目标价17.78元。公司于2014年11月25日和11月27日,以大宗交易方式分别减持持有的天原集团240万股股份和300万股股份,累计成交金额为5346万元;扣税后产生的投资收益(含资本公积转收益)为1094.69万元。 　　减持后,公司持有天原集团36065571股股份,持股比例为7.52%。德美化工参股小冰火人,将借助其丰富的互联网运营经验推进公司“互联网+”的战略转型,24万吨异辛烷项目投产将为公司带来较大利润,公司农牧项目发展向好,同时油价下跌为公司带来积极影响。 　　预计公司15-17年EPS分别为0.38元、0.60元、0.69元,异辛烷投产以及收购小冰火人带来协同效应,公司业绩将迎来快速增长,考虑到公司生态猪肉触网,盈利能力得到极大提升,给予公司16年PE25倍,对应估值15.00元+2.78元左右持有其它公司股权(公司长期持有天原集团7.52%和奥克股份6.94%股权,以4月28日收盘价计算总市值为8.97亿,占德美化工市值的18.33%,反映到股价上为2.78元),目标价17.78元,维持公司“买入”投资评级。 　　风险提示: 　　1)猪肉价格持续低迷; 　　2)异辛烷行业需求增长缓慢。 　　耐威科技:立足导航技术,拓展军民领域空间 　　【研究报告内容摘要】 　　核心观点: 　　公司产品覆盖惯性导航+卫星导航+组合导航,定位专业和军用,具有较高的盈利能力。公司自成立以来一直从事惯性导航系统、卫星导航产品的研制,已经形成“惯性导航+卫星导航+组合导航”全覆盖的自主研发生产能力。 　　公司的惯性导航系统主要包括激光惯导系统、姿态参考系统、GPS/INS组合导航系统,涵盖国防装备、航空航海、科研教学、仪器制造等领域;公司卫星导航产品主要包括GNSS系列板卡、导航解算软件,广泛应用于测绘、GIS数据采集、遥感、测控、基于位置的信息系统应用等领域。 　　国防信息化和装备升级带来军工各领域对军工电子产品巨大的需求和市场空间,信息技术的发展给予卫星导航产业特别是北斗导航产业的应用推广和产业规模化发展空间巨大。 　　拟募集资金2.6亿,用于扩产、研发中心建设。公司拟公开发行2100万新股,发行后股本为0.84亿股。自主惯导系统及器件扩产项目主要提高惯导产品的研发和生产能力并为组合导航市场提前布局。 　　BD-II/GPS兼容型卫星导航定位技术研发中心项目主要是提高卫星导航产品的技术水平、突破关键技术、延伸产业链,形成公司长期发展的技术平台;高精度MEMS惯性器件及导航系统产业化项目用于提高MEMS技术的自主研发及运用能力,并进行多个应用领域的拓展。 　　盈利预测与估值:预计公司2015-2017年EPS分别为0.77、0.97、1.17元/股(按公司新发行股份2100万股后摊薄)。国防信息化和装备升级带来军工电子产品较大的需求空间,信息技术的发展给予卫星导航产业特别是北斗导航产业的规模化发展空间巨大;包括军品采购制度和价格体系的改革对民企参军带来了政策利好。我们看好行业的发展前景以及公司作为军工民企受益于军工信息化、装备高端化、市场化趋势带来的成长空间。 　　风险提示:公司业绩可能会受到军品研发周期较长、定型生产和交付时间不确定性较大的影响;还可能受到军用产品成本、价格调整的影响;还可能受到军、民用市场竞争格局变化的影响。(至诚证券网) 内容由金融屋财经网（zhicheng.com）整理提供 扫描二维码关注金融屋财经网（zhicheng.com）最新动态

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