新浪股市行情首页大陆股市|5月25日股市行情：股市猛料点评与黑马追踪

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  　　一、重要新闻点评 　　证监会查市场操纵 央视曝光多家公司“炒故事” 　　疯狂的牛市仍在继续，疯狂的上市公司股价也在屡创新高。面对A股部分上市公司不正常的上涨现象，证监会于上周五宣布将查办12起异常交易案件，剑指市场操纵。 　　其中，“迎合市场炒作热点，编题材讲故事，以内容虚假、夸大或不确定的信息影响股价”、“制造、利用信息优势，多个主体或机构联合操纵股价”或“以市值管理名义与上市公司及其控股股东、实际控制人以及公司高管内外联手操纵股价”均成为此次被调查的重点。 　　相较4月24日与5月8日前两批案件不同的是，证监会此次并未对涉案公司的名单进行披露。上述私募人士认为，证监会根据打击的方向有一定的筛选名单，可能因为尚处于调查过程中，还待确定，所以名单暂未公布。 　　央视新闻频道23日9点新闻直播间头条报道中提到了两类上市公司，一是编题材讲故事的上市公司，如多伦股份(600696 公告, 行情, 资讯, 财报)、二三四五(002195 公告, 行情, 资讯, 财报)、神州高铁(000008 公告, 行情, 资讯, 财报)、天神娱乐(002354 公告, 行情, 资讯, 财报)、三泰控股(002312 公告, 行情, 资讯, 财报)、*ST云网(002306 公告, 行情, 资讯, 财报)、科达洁能(600499 公告, 行情, 资讯, 财报)、鲁丰环保(002379 公告, 行情, 资讯, 财报);另一类则是高价股，如长亮科技、全通教育、安硕信息、暴风科技(300431 公告, 行情, 资讯, 财报)、京天利、贵州茅台(600519 公告, 行情, 资讯, 财报). 　　不过，这难以判定央视新闻提到的公司就是证监会此次的调查对象。 　　市场人士认为，此次涉及调查的名单中可能涉及涨幅较高的中小市值股票，这将对中小板、创业板等板块带来短期的影响。 　　“上周五，创业板盘中出现一定的跌势，当时就有市场传闻说证监会调查的事情。”上海一业内人士称，证监会的此次调查对于坐庄的股票是个利空，而走牛的创业板可能波及。 　　不过，上述上海的机构人士称，证监会的此次调查最终涉及的不一定是创业板，应该关注存在虚高股价或者获基金集中持股的相关个股。 　　接受记者采访的多位私募基金和公募基金方面的管理层表示，证监会的此次调查通知不会影响其所在机构的持股仓位。他们认为，市场中存在泡沫很正常，消除泡沫也将是市场的自身行为，目前是资金的牛市，暂时的影响并不会影响长期的趋势。 　　另外，上周末，监管层严密排查恒生HOMS系统的消息令市场大为震动，5月25日相关账户将被强行平仓的消息也一时间甚嚣尘上。 　　通过与多家机构沟通核实，记者获悉，此次监管层要求整改整顿的仅限于直接与伞形分仓系统连接的券商营业部资金账户，包括大量个人账户和机构账户;而挂靠于伞形信托的账户，即便也与伞形分仓系统连接，也不在此次整改要求之列。 　　简评：证监会的此次调查对于高价股和编题材讲故事之类的股票是个利空，而走牛的创业板可能波及。因此投资这需要注意这方面的风险!监管部门曾经叫停券商代销伞形信托，以及多次规范券商"两融"业务，对于正在迅猛发展的配资业务来说，仍存在政策不确定的风险。 　　监管层连续出重拳，短期A股市场特别是创业板或面临调整! 　　营改增方案最终或6月初出台 金融业税率定格6% 　　中国将全面告别营业税。纵有各种考验，于2012年1月拉开试点帷幕的营业税改征增值税(“营改增”)改革或在6月收官。营改增范围扩至全行业，或在下月初迎来最后一批营改增行业的改革方案 　　据悉，房地产业、金融业等领域的营改增方案已经初步确定，可能在6月初正式公布。 　　5月18日，国务院批转了发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》，《意见》提到：力争全面完成营改增，将营改增范围扩大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业等领域。 　　相关财税人士表示，今年年初，财税部门相继同不动产、金融业等相关行业召开座谈会，研究营改增方案。据了解，金融业营改增后的税率确定为6%，最早公布的时间为6月初。 　　上述相关人士表示，“营改增的目的是通过抵扣，实现改变重复征税的目的，营改增现在已经变成减税的一种方式，营改增只是增值税改革的一步。” 　　简评：税基难准确界定以及征管困难等问题，金融业“营改增”一直被业内认为难度较大，还存在金融保险业征税的原理不清楚、合规性征管问题、重新更新系统等多个问题，因此虽然营改增将为金融行业带来利好，但短时间恐怕很难做到，仍需要一段时间的过渡期。 　　卖地时代结束：土地出让金一季度仅占地方财政收入32% 　　过去10年来，土地出让金一直是地方政府财政收入的主要来源之一。根据财政部公布的数据测算，土地出让金占地方政府财政收入比重在2013年达到顶点，为59.8%，到2014年回落至56.2%。 　　而财政部最新数据显示，2014年1-4月份，国有土地使用权出让收入9016亿元，同比减少5572亿元，下降38.2%。 　　“房地产市场疲弱抑制拿地需求，4月土地使用权出让收入下跌38.2%，而土地使用权出让支出下降22.3%，持续维持大幅下跌态势。”光大证券首席经济学家徐高对记者表示。 　　他认为，虽然房地产需求有所回暖，但对房地产投资传导依然不明显，房地产企业拿地需求疲弱，土地出让收入同比大幅下跌趋势尚未看到改善迹象，这令本来就有限的地方财力雪上加霜。 　　事实上，全国土地出让金已连续两个季度负增长。2015年一季度国有土地使用权出让收入6905亿元，同比增长-36.1%;此前2014年四季度为同比负增长21.5%。 　　中国银行业协会首席经济学家、国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松4月也表示，截至目前，房地产开发投资、土地购置面积、房地产企业本轮到位资金，均没有出现明显的改善趋势。土地出让金下降趋势没有明显的好转。 　　简评：土地十多年来是地方财政收入的主要来源，是涉及国有资产管理的链条之一，如果土地收入引发地方政府财政收入下降，对依赖土地偿还地方政府债务的省市来说，存在巨大压力，GDP也将因此而受到拖累。 　　但整体来看，土地收入占地方财政收入比重下降是大势所趋，但土地财政是一种过渡形态，我国还是要建立类似发达国家不动产税的房地产税制度。 (至诚证券网) 　　二、主力动向曝光 　　围猎次新股 谁是下一个暴风科技? 　　在火爆行情的催化下，次新股成为各路资金围猎的目标;不过，需要指出的是，即使是在热度极高的次新股板块中，也需“留一分清醒留一分醉”。记者发现，次新股涨跌幅差异极大，并且在某个特定因素的诱发下，不排除次新股出现剧烈调整的可能，精选个股，成为了各方的共识。 　　机构推出一揽子标的 　　上周六(5月23日)晚间，兴业证券(601377 公告, 行情, 资讯, 财报)策略团队公众微信号中，发表了对次新股板块的最新观点。需要指出的是，领导该团队的张忆东，是业内公认的金牌分析师，而兴业证券也是较早提示本轮次新股行情机会的机构之一。 　　兴业证券指出，5月18日~5月22日，沪深300指数涨7.23%，创业板指涨幅11.80%。次新股股票池平均收益率高达18.90%，劲拓股份(300400 公告, 行情, 资讯, 财报)、迦南科技(300412 公告, 行情, 资讯, 财报)、中文在线(300364 公告, 行情, 资讯, 财报)等涨幅更是超过30%。在流动性充裕的大背景下，资金开始集中涌入板块中疯狂“抢筹”，引发了次新股的整体暴动。 　　在这一背景下，兴业证券建议投资者在“燥热”中“留一分清醒留一分醉”，享受板块整体性机会的同时精研个股，细选标的，坚定持有具有“新”“炫”特征、稀缺性强、具有安全边际的标的。 　　值得投资者关注的是，兴业证券策略团队还结合行业研究员的观点，甄选并附上了次新股股票池，涉及个股分别是光华科技(002741 公告, 行情, 资讯, 财报)、埃斯顿(002747 公告, 行情, 资讯, 财报)、蓝思科技(300433 公告, 行情, 资讯, 财报)、快乐购(300413 公告, 行情, 资讯, 财报)、好莱客(603898 公告, 行情, 资讯, 财报)、龙津药业(002750 公告, 行情, 资讯, 财报)、益丰药房(603939 公告, 行情, 资讯, 财报)、雪浪环境(300385 公告, 行情, 资讯, 财报)、龙韵股份(603729 公告, 行情, 资讯, 财报)、飞凯材料(300398 公告, 行情, 资讯, 财报)、龙马环卫(603686 公告, 行情, 资讯, 财报)、唐德影视。 　　记者注意到，与上次(5月15日)公布的次新股股票池相比，光华科技、埃斯顿、快乐购、龙韵股份四只次新股，均是最新推荐的标的。 　　其中，以电视购物起家的快乐购，近期就因高调卖车而受到广泛关注，并被视为公司向“网商”转型的一个标志。快乐购5月15日发布公告称，拟与车聚互联合资成立芒果生活汽车之家(湖南)汽车销售有限公司，主要经营整车销售业务、汽车保养服务和二手车等业务，打造一个多媒体(mobile、PC、TV)、多通路(网络、电视、报纸、广播)、跨平台(互联网、电视台、呼叫中心、线下实体)的“互联网+汽车”的销售新模式。公告当日，快乐购股价就应声涨停。 　　两只次新股得“满分” 　　毫无疑问，兴业证券推荐关注的次新股各有各的特色，但对于“求股心切”的普通投资者来说，面对由12只个股组成的股票池来说，或许还是会有一种眼花缭乱却又无从下手之感。 　　相比之下，申万宏源(000166 公告, 行情, 资讯, 财报)通过打分系统对次新股进行海选，最终的结果看起来就更为直观。 　　申万宏源采用行业景气度、涨停板打开涨跌幅是否低于100%、总市值是否小于50亿元、2014年业绩是否超预期、是否有股权激励、是否有并购、是否有资产重组置换、涨停板打开当天换手率超过50%、各细分行业分析师的主观判断这几项，对次新股进行打分。 　　其中，排名靠前的公司有：中科曙光(603019 公告, 行情, 资讯, 财报)、龙马环卫、登云股份(002715 公告, 行情, 资讯, 财报)、禾丰牧业(603609 公告, 行情, 资讯, 财报)、东易日盛、国祯环保(300388 公告, 行情, 资讯, 财报)、博世科(300422 公告, 行情, 资讯, 财报)、龙韵股份、好莱客等。中科曙光、龙马环卫均获得了10分的满分，上述剩余7只个股的得分均为9分。 　　具体来看，获得10分最高分的两家公司，中科曙光作为背靠中科院、坐拥处理器和操作系统两大关键资源的信息系统和服务供应商，从上市之初就一直备受各方关注;并且公司上市后动作频频，如1.78亿元增资海光公司研发IT核心技术，非公开增发募资14亿元投入环境质量监测分析预警一体化系统项目，推出限制性股权激励计划等。 　　记者注意到，另一只获得10分的龙马环卫，恰恰也是兴业证券推荐的次新股标的。龙马环卫是我国环卫设备主要供应商之一，营运能力优秀，无论在收入增速、盈利能力，还是在存货周转率、应收周转率上均属行业前列。公司上市后通过收购，实现对龙环环境的控股，开始大力开拓环卫服务领域，打造环卫一体化解决方案。 　　中港基金互认 3000亿巨资抢滩哪些洼地 　　5月22日，中国证监会与香港证监会就开展内地与香港基金互认工作正式签署《中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会关于内地与香港基金互认安排的监管合作备忘录》，同时发布《香港互认基金管理暂行规定》，自2015年7月1日起施行，初始投资额度为资金进出各3000亿元。 　　中港基金互认的作用 　　内地与香港两地基金互认的实现，一方面通过引入境外证券投资基金，为境内投资者提供更加丰富的投资产品，更加多层次的投资渠道，更加多样化的投资管理服务，同时也有助于境内基金管理机构学习国际先进投资管理经验，促进基金行业竞争; 　　另一方面通过境内基金的境外发售，有利于吸引境外资金投资境内资本市场，为各类海外投资者提供更加方便的投资渠道，同时也有助于推动境内基金管理机构的规范化与国际化，培育具有国际竞争能力的资产管理机构。 　　涉及面有多大?6万亿公募望出海 　　根据证监会发言人邓舸的表述，内地基金与香港基金互认的标准是一致的，根据测算，截至2014年末符合条件的香港基金有100只左右，截至2015年一季度末内地基金有850只左右。 　　也有数据显示，截至2013年底，香港的基金管理业务合计资产达破纪录的16万亿港元，其中超过70%来自海外投资者;而持牌资产管理公司及基金顾问公司的占比约74%，注册机构处理的资产管理业务及其他私人银行业务的占比为23%。 　　中国证券投资基金业协会数据显示，截至今年4月末，中国公募基金资产规模合计达6.2万亿元，单月大增近万亿元。 　　市场估计，互认闸门一开，中国逾6万亿元公募基金有望来港分销，带动香港股市。有机构认为，预计下周会利好中港股市，恒指有望再试28300点的高位，最受惠股份肯定是香港交易所，券商股以及证券新股。 　　机构观点 　　广发证券：重点关注深港估值差较大的品种 　　广发证券对此表示，在政策层积极推动下，A股资金将泻洪南下，新一波港股盛宴一触即发。而且，新一波港股行情在深度、广度与持久度上都将远超第一波，原因在于： 　　从价值面来看，港股市场估值洼地现象越发显著，上行空间巨大; 　　从政策面来看，中港基金互认、深港通一系列政策是力度极强的催化剂，将带来大量实际的南下资金。 　　对于具体的投资机会，广发证券建议重点关注深港估值差较大的品种以及弹性较大的香港中小盘股票与新兴产业TMT相关标的。 　　国金证券：引导两地证券市场增量资金入市 　　国金证券李立峰认为，两地基金互认扩宽资金入市渠道，开源引水，形成中长期利好。 　　(1)监管层力推“两地基金互认”的大背景是推动人民币国际化以及资本账户开放，推动A股市场与全球市场接轨，通过互认基金，内地投资者不但可以配置香港市场，还可以配置欧美及其他海外市场的产品。 　　(2)“两地基金互认”最早于2012年开始讨论，次年达成初步协议，之后由于监管层致力于“沪港通”等其他项目，时间上有所推迟，这次基金互认启动，表明证监会今年改革的重点方向之一仍是“进一步开放中国资本市场，开源引水”，预计“深港通”规则也将近期有所公布，下半年开通。 　　(3)“两地基金互认”本质上是进一步扩宽和开辟了销售渠道，将积极引导两地证券市场增量资金的入市，对A股、H股证券市场均形成中长期利好。 　　(4)基金互认业务的推出，若从对业绩的提升角度来看，必将中长期利好金融服务类的板块，如券商、保险、银行等;若从增量资金入市的情况来看，我们倾向于蓝筹成长均将受益。 　　华泰证券赴港IPO 券商板块上涨导火索已被点燃 　　上周五，大盘跳空高开一举突破前期高点4572点，收盘站上4600点再创近87个月来新高，并且沪市单日成交量再度超过万亿元水平。板块方面，前期表现平平的券商股终于集体爆发，整体大涨3.58%，国海证券、东方证券、东兴证券等个股强势涨停，国信证券、国金证券、光大证券等涨幅均超5%，成为盘中的领涨者。 　　分析人士指出，由于券商股业绩大幅增长，但近期一直处于蛰伏状态，整体估值优势明显，风口轮到券商的概率大幅增加，华泰证券赴港IPO将有可能成为券商再次启动的导火索。 　　关注中信证券等5只绩优股 　　以中信证券为例，其作为上市券商中去年净利润最高的公司，近期市场表现十分惨淡，今年以来累计微跌2.30%，5月份以来累计微跌3.61%，在23只上市券商中，排名分别为倒数第二、倒数第三; 　　与其惨淡的市场表现相比，中信证券近期业绩却十分抢眼，2014年归属于母公司的净利润为113.37亿元，是唯一净利润过百亿元的上市券商，远超第二名海通证券77.11亿元;今年一季度公司净利润为38.17亿元，在上市券商中排名第二。 　　在券商板块整体异动背景下，这些绩优老牌券商股有望迎来补涨行情。 　　进一步看，包括中信证券(113.37亿元)在内，据记者统计，上市券商中业绩稳健的老牌券商，还有海通证券(77.11亿元)、广发证券(50.23亿元)、华泰证券(44.86亿元)、招商证券(38.51亿元)，这5只券商股2014年净利润均在30亿元以上。 　　对此，有市场人士表示，两市近期交投活跃、沪市单日成交量再度突破万亿元，券商作为牛市中的最大受益行业，中信证券、海通证券这些老牌券商业绩有望爆发，在经过长达近半年的盘整之后，这些个股未来有望领涨两市，带动指数再创新高。 　　华融证券表示，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，未来三年至五年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。 　　而在市场环境整体转好的基础下，券商收益率有望整体步入上升新周期。在诸多利好消息的推动下，证券行业板块正在走出强势反弹行情。继续推荐传统业务稳定发展，创新业务目标明确的大中型券商。 　　东方证券等次新股表现出色 　　据记者统计，从上周五资金流向来看，有13只券商股处于大单资金净流入状态，其中国海证券(10.35亿元)、东兴证券(9.34亿元)、海通证券(3.53亿元)、国信证券(3.24亿元)、光大证券(2.95亿元)、东方证券(2.24亿元)、国金证券(2.09亿元)等7只券商股大单资金净流入额均在2亿元以上。 　　从上周五券商异动情况来看，3只涨停股中，东方证券、东兴证券郝然在列，国信证券涨幅也超7%，东方证券、东兴证券股价更是创上市以来新高。进一步看，东方证券(21.22%)、东兴证券(17.88%)、国信证券(7.81%)、申万宏源(1.43%)等券商次新股月内均实现不同程度上涨，在券商股中表现较为突出。 　　个股方面，市场表现突出的东方证券，除作为次新股因素刺激股价上涨外，其良好的业绩也是股价上涨的根本因素之一，根据证券业协会统计数据，2013年，公司总资产在全部券商中排名11位，净资产排名第11位，净利润排名第13位;其2014年净利润为23.42亿元，在23只上市券商中，排名第八; 　　公司已发展成为一家证券金融控股集团，旗下拥有东证期货、东证资本、东方金融(香港)、东证资管、东方花旗，参股汇添富基金管理股份有限公司(公司持股47%，为第一大股东)和长城基金管理有限公司(公司持股17.647%). 　　对此，市场人士表示，近期以东方证券、东兴证券为代表的券商次新股表现十分突出，主要基于这些券商次新股盘子较小、资金拉抬相对容易，在新股、次新股行情持续演绎的背景下，这些个股也有望继续走高。 　　大众交通等券商影子股强势涨停 　　5月22日，证监会核发中国核电等23家IPO批文，新股发行正稳步推进，注册制也是渐行渐近，国泰君安等排队IPO的券商股上市也是指日可待。据记者不完全统计，目前在证监会排队IPO的券商有6家，分别是国泰君安、第一创业证券、银河证券、中原证券、华安证券、浙商证券。 　　对此，有市场人士表示，随着A股行情的持续火爆，以及券商股的再次异动，券商影子股的投资价值也是逐渐显现，一旦这些券商上市成功，将对其参股影子股构成重大利好，公司未来资产将得到重估，或从中受益。而上周五大众交通、深圳能源、锦江投资、大冷股份等4只券商影子股强势涨停，也更是佐证了这一点。 　　据记者梳理2014年年报发现，截至2014年末，参股国泰君安的上市公司共有5家，为深圳能源、大众交通、华茂股份、锦江投资、大冷股份，分别持有国泰君安15446万股、11912万股、9529.99万股、6178万股、3009.88万股。 　　参股银河证券的上市公司为健康元、上海医药，分别持有银河证券2898.30万股、1000万股。参股中原证券的上市公司为保税科技，持有中原证券1000万股。 　　参股华安证券的上市公司主要有东方创业、皖能电力、江苏舜天、黄山旅游、时代出版，其中东方创业持有股份较多，2012年7月份，公司投资8900万元增持华安证券5000万股股权。增持后，公司持有华安证券2.45亿股股权(占8.66%)。(至诚证券网) 　　三、今日股评家最看好的股票 　　罗莱家纺：正式跨入智能家居行业 　　公司公告： 　　(1)拟通过子公司南通罗莱商务咨询以2931万元投资迈迪加，持股21.38%、成为第一大股东。 　　(2)罗莱商务咨询计划使用自有资金5000万投资设立全资孙公司罗莱智能家居，子公司持股100%。 　　罗莱投资迈迪加意义在于： 　　(1)占据“智能卧室生态系统”的关键位置：以迈迪加产品为起点，未来通过投资、战略合作等整合各类传感器和智能设备，使整个卧室环境通过人体数据监测实现自调节;在卧室拥有话语权后，再向其他家庭功能区块智能化方向进军。 　　(2)与公司传统业务协同效应显着：公司将通过强势线上线下渠道资源，对智能家居产品大力推广，同时整合产业链资源，标志着公司正式跨入智能家居行业，成为智能产品的“出品人”、“制片人”、“导演”与“发行方”，广阔的市场空间随之打开。 　　(3)开启智能家居企业资本运作途径：未来将通过股权投资、并购等方式整合国内外优秀智能家居企业，并通过新三板、主板及海外交易市场等渠道实现股权价值最大化。 　　拟出资2亿与加华裕丰合作设立产业投资基金 　　5月19日公司公告南通罗莱商务咨询拟出资2亿与加华裕丰股权投资合伙企业合作设立产业投资基金，基金目标规模2.02亿，持续期7年，将重点围绕大家纺、大家居产业链和相关生态圈进行布局，着力收购符合具备良好成长性和协同性的家纺、家居行业中的优秀企业。 　　加华裕丰成立已有十几年，在消费品类投资比较知名，包括食品饮料、家纺等、成功IPO上市的已有5家;加华3个自然人股东具备投行背景，在纺织领域有较多人脉。 　　看好公司布局智能家居+互联网++大健康 　　我们从14年12月发布的年度策略报告，直至15年5月罗莱家纺调研报告中对公司进行了持续推荐： 　　(1)家纺行业底部复苏趋势确立，罗莱弹性最大; 　　(2)经历了2年多调整，公司模式理顺，从体制上进行变革、强调对员工及加盟商的激励，包括合伙人机制、加盟商股权合作等; 　　(3)看好公司司转型大家居打开市场空间，布局智能家居+大健康生态圈背景下拉开并购序幕，目前公司账上现金和其他流动资产15亿，为并购奠定了资金支持。维持15-17年为EPS1.67、2.01、2.48元，公司在提出智能家居+大健康生态圈+互联网+的“产业+资本”双轮驱动战略后，并购迅速落地提升估值，可类比板块贵人鸟、探路者、搜于特、报喜鸟、朗姿股份，重申“买入”评级，上调目标市值至250亿。 　　风险提示：消费低迷风险，并购整合不当风险。 　　欧浦钢网：扩张提速 夯实线下核心优势 　　扩张提速完善服务网络， 夯实供应链金融实施基础： 公司 2015 年将积极实行扩张战略，完善服务网络。其中， 钢铁方面，公司 2015 年将立足华南地区，进军华中、华北乃至华东地区， 收购 5-10 家钢铁仓储，借此进一步夯实钢铁线下基础，扩大交易规模; 　　家具方面，通过线下加盟体验店形式，积极扩张布局， 借此铺建线下渠道并为网上引流。 由于线下仓储物流基础是顺利实施供应链金融服务的保障，公司积极扩张线下基础，在进一步凸显公司核心优势的同时，将有助于公司更好更快地实施供应链金融服务。 　　供应链金融客户群体扩容， 仓储监管保障强力支撑： 除了积极扩张巩固线下基础之外，扩张也将带来公司钢贸和家具两大交易平台的上游供应商和下游终端用户的扩容， 对接的供应链金融业务也将拥有更多的目标服务群体。 　　目前公司提供金融质押监管、“网上贷”、保理业务等模式成熟的供应链金融服务，第三方支付牌照也在紧锣密鼓的申请进程中，加之已收购欧浦小贷，则进一步完善了“交易平台+金融+物流加工”的业务模式。 　　供应链金融业务量的增长对于线下监管也提出了更高的要求， 而公司在仓储领域的先天优势与后期扩张将完美地解决这一后顾之忧。另外， 公司近日已获准成为上期所热轧卷板期货指定交割仓库，并可接受热轧卷板入库和标准仓单生成业务。 　　这充分表明公司仓储监管质量得到官方认可， 同时也更容易取得客户、金融机构信任，从而反过来助力供应链金融服务保质保量推进，形成供应链金融与线下仓储监管相辅相成，业务共同发展的良性循环局面。 　　持续整合线上线下资源，进一步优化供应链生态体系： 公司作为互联网+时代的供应链综合服务商，不忽视线下体系的扩张升级，力求线上和线下的综合服务能力兼顾，整合线下物流仓储加工业务与线上交易金融服务两方面资源，同时外延综合服务商含义，跨界家具电商谋求多元化业务格局并加速 O2O 的互动和深度融合， 最终实现进一步优化公司供应链生态体系。 　　预计公司 2015、 2016 年的 EPS 分别 1.12 元、 1.38 元，维持“ 推荐”评级。 　　海伦钢琴：低市值的艺术教育品牌 　　社会艺术教育发展落后的现状为全国知名艺术教育品牌提供良好机遇： 　　1)据我们测算，艺术教育市场空间约2000亿元，与此同时，社会艺术教育由于没有统一规划和参与者规模较小，使得教师质量参次不齐、课程缺乏体系，行业存在较大改善空间。 　　2)从学员及家长角度来看，由于他们缺乏甄别教育质量好坏的专业能力，但比较看重教学质量，这为知名艺术教育品牌提供良好发展空间。 　　进军艺术教育行业，海伦钢琴作为优秀民营企业存在明显优势，未来投资机会取决于公司资源整合能力以及搭建教学体系的竞争力。 　　1)公司的优势在于经过多年钢琴主业的发展已积累了一定艺术教育的行业资源以及上市公司平台优势，预计公司通过股权合作模式打造教育品牌竞争力将强于大多数培训机构。 　　2)我们认为，一方面公司通过上市公司平台已吸引了外部专家资源加盟以提供专业化教学体系，另一方面公司合作伙伴大多在当地已具备一定实力，预计公司通过资源整合将打造更具吸引力的教学品牌，在提升合作伙伴盈利性的同时，快速实现全国范围的复制。 　　维持“增持”评级：预计公司依托品牌、人脉、渠道等方面的竞争优势有望打造知名的艺术培训品牌，通过行业整合形成艺术教育的快速发展，我们预计2015～2017EPS0.22元、0.26元、0.32元，“增持”评级。 　　风险提示： 　　1、合作伙伴与公司整合阻力过大; 　　2、合作伙伴贡献的投资收益低于预期; 　　3、合作伙伴整合进度低于预期。(至诚证券网)

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