【大券商有哪些】5大券商7日看好6板块43股

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食品：关注基本面静观其变 荐9股

投资建议  

白酒：本周汾酒也召开了经销商大会，不仅给经销商打气，同时也推出了新产品甲等老白汾主攻150-200元价格带，对于汾酒我们一直认为如果说老名酒中谁有可能在100-300价格带做出巨大销量来，非汾酒莫属。不过由于受反腐影响，将使其拓展之路充满挑战，但我们建议投资者保持高度关注。目前经济实力弱的经销商正面临着何去何从的选择，但如果从投资股票的角度来选择，我们还是坚持之前周报观点，2014年投资白酒子行业机会要大于挑战，特别是三线酒反弹机会要更大些，这主要是因为三线酒价格带所决定消费人群受反腐冲击小，同时区域经济增长使得普通消费者购买力增强。我们认为春节前后将是加大对三线酒关注的重要时间窗。  

食品：本周部分小食品公司在预期及资金等方面的因素下较为活跃，表明市场对小食品公司在消费升级背景下的快速成长有所期待。四季度食品企业收入增长确定性高，民生政策有助于促进消费水平的提升，食品公司的中长期价值确定。十一届三中全会关于形成“橄榄型分配格局”、努力缩小城乡、区域、行业收入分配差距，将扩大大众消费品的消费人群，为未来食品公司收入和利润增长奠定坚实基础。我们认为四季度食品股业绩表现良好；政策方面，在十八届三中全会的决议中，强调要形成合理有序的收入分配格局，保护劳动所得、提高劳动报酬在初次分配中的比重，多渠道增加居民财产性收入，增加低收入者收入、扩大中等收入者比重，努力缩小城乡、区域、行业收入分配差距，逐步形成橄榄型分配格局将会支撑明年的估值切换提早到来。同时，三季度杀业绩并不影响主要公司的中长期投资价值，建议估值回到合理中枢后介入我们的6加1组合：估值中枢双汇发展、伊利股份，优质行业优质公司三全食品、承德露露，市值成长空间大恒顺醋业、南方食品，长期价值俞加鲜明的青岛啤酒。  

乳业：近期原奶价格仍在较快上涨，超乎我们预期，但总体上符合我们之前在奶源深度报告里的观点(强势奶价维持至1H15)；我们与国内大型牧场和收奶站的的沟通也证实目前原奶供应仍较紧张，但对明年奶价进一步上涨空间表示谨慎。我们坚持认为：2014乳业将迎来均价大幅提升，从而带动收入增长不低于2013，弥补由于供应短缺带来的销量压制，而毛利率同比将出现回升；乳业目前估值不贵，成长确定性高；另外，二胎政策虽未明显刺激相关个股股价，但正如我们1104关于二胎政策效应的测算，我们认为二胎会在五年内(2015-19)新增10%婴儿，相关个股后续仍有机会；总体而言，基于行业整合政策(该周食药监出台的新版婴幼儿奶粉生产许可政策，对利用奶基粉简单分装生产婴幼儿奶粉的小企业是重大打击)、二胎效应以及业绩对奶源价格敏感度，我们更好国内中高端婴幼儿奶粉龙头贝因美。  

个股推荐  

对于整个食品饮料行业看法，我们仍然重点推荐食品子行业，其中乳业及相关个股贝因美、伊利股份、光明乳业。其它大众食品则分为估值中枢：双汇；高成长潜力：三全、露露；品牌向销量转化：恒顺醋业、南方食品；长期价值逐步体现：青岛啤酒。(国金证券)

农林牧渔：大农业革新子行业景气转化 荐8股  

农业经营体系和土地制度革新，利好种业、规模养殖和农机行业，以及农化节水等生态农业。十八届三中全会提出要加快构建新型农业经营体系，建立城乡统一的建设用地市场。我们认为未来农村将建立一批经济和经营合作组织，农业生产将向规模化、专业化和现代化发展，有利于优质种子品种的推广和规模禽畜养殖发展，同时农用机械使用率与使用范围也将提高。今年中央经济工作会议强调粮食安全和科技支撑，将促进上游种业研发和市场化、中下游种养殖技术方法革新；数量质量并重和永续发展农业，将促进生态农业诸如农机、农化和节水灌溉等提高农业效率的行业的发展。  

中短期看子行业景气转化，看好饲料规模增长和养殖回暖。禽畜养殖：我们判断今年底至春节前生猪价格仍将呈上涨趋势，主要是北方节前备货和南方腊肉需求双重推动。春节后猪价将呈惯例式下跌，我们预计二季度将是猪价相对底部，全年走势和今年类似但盈利情况较今年好转。肉鸡价格基本同步于生猪，预计明年二季度后猪价上涨将带动肉鸡价格回升，但仍需视疫情等突发情况而定。饲料：今年饲料企业面临较大压力，整体增速有所回落，但近几年生猪养殖逐渐规模化，饲料行业演绎了优胜劣汰、强者愈强，优势企业在产销量和利润率方面都有所提升，明年随着生猪存栏量的增长和生猪价格触底回升，预计饲料企业盈利情况将好于今年。水产养殖：我们认为当前海参价格受限制三公消费消极影响大于夏季高温致减产的积极影响，海参价格短期不具备持续上涨动能。种业：明年种业特别是杂交玉米种子库存将继续增大，但从目前的销售情况看，优秀品种的销售依然有保障，我们认为在国家不断加大对种业扶持力度和种企整合之下，我们战略性看好种子行业从多而杂到少而精的变革，看好前端具有科研优势且末端营销实力雄厚的种子企业从行业整合中脱颖而出。  

禽畜养殖预计明年前二季度尚处低位，随后价格可能迎来回升，建议关注牧原股份和雏鹰农牧。饲料行业受益养殖规模提升，建议关注大北农和唐人神。动物疫苗盈利保持增长，市场苗逐渐受到关注，建议关注瑞普生物和天康生物。种业虽然库存较大但优秀品种销售仍有保障，建议关注登海种业和隆平高科。(东兴证券)

化工：价格平稳潜力巨大 荐3股  

百草枯：本周价格平稳。(我们判断：价格平稳)。本周百草枯市场供应紧张的局面略有缓解，42%百草枯母液报价至28500-30000元/吨，实际成交也可达到28500-29000元/吨。从当前市场看，由于百草枯市场是一个没有新增供应商的农药的品种，不存在新增供应降价冲击市场的概率，市场集中度相对较高。预计百草枯在春节前仍将维持高位运行。春节后，随着国内用药的开始，价格有望冲高。我们预计百草枯价格将保持平稳。  

草甘膦：本周价格企稳回升。(我们判断：企稳回升)。本周草甘膦价格有企稳迹象，市场开工上调至25个。按照国家环保总局的规划，目前应是对草甘膦市场进行抽查，能否重拳打击，要看有关部门的态度。同时，密切关注杭州环保答案落地性。  

尿素：本周尿素价格整体疲软下滑。(我们判断：可能上涨)。本周国内尿素价格整体疲软下滑，企业新单接续仍然不佳，整体成交清淡，东北地区铁路发运仍然不畅，对尿素企业的销售和库存带来一定的压力。但西南、西北地区气头尿素企业供气不足导致气头尿素实际产量大幅减少，对尿素的供给压力有所缓解。目前国内尿素市场整体需求仍然没有明显好转，东北地区下游复合肥企业市场陆续缓慢启动。我们预计近期尿素接单意愿将有改观，而价格一直维持低位的尿素将迎来阶段性的价格上涨。  

橡胶：本周天然橡胶价格震荡走低。(我们判断：低位徘徊)。本周天然橡胶行情窄幅震荡走低，市场整体观望氛围浓厚。丁二烯外盘走势趋稳，丁苯橡胶价格小幅上涨，顺丁橡胶价格变动不大。目前橡胶市场整体供大于求现象严重，下游需求没有明显改善，青岛保税区天然橡胶库存仍然处于上升势头。预计下周橡胶价格仍将在低位徘徊，随着年底备货活跃度的增加，不排除市场有小幅回暖的可能。  

硝酸铵：本周硝酸铵价格下跌。(我们判断：价格平稳)。本周硝酸铵价格下跌。  

民爆行业需求一般，但工业需求较前期略有好转。主流企业报价基本上在1700-1950元/吨之间，多孔硝铵主流报价在1800-1950元/吨，工业硝铵主流出厂报价1700元/吨，厂家开工基本正常，市场供应量稳定。预计硝酸铵市场后期走势仍以淡稳为主，价格维持在1650-1800元/吨左右。(西南证券)

电子：2014年LED照明成长确定较高 荐8股

2014年LED照明大时代来临，行业拐点向上，获利改善，政策催化加速。2014年行业景气度及扩产信心将持续回升，行业增速恢复有望高成长。重点体现其一LED与节能灯最低价差接近1倍；其二：10美元甜蜜点产品种类快速增加；其三：需求进入高弹性增长阶段，需求对于价格敏感度大幅提升；其四：LED照明应用产值贡献比例将与背光相当，有望达到40%以上，其五：2014年价格跌幅相对有限，单季度跌幅在5%以内。从财务面看，行业获利能力持续改善，毛利率有望逐渐稳定。从政策面看，2014年全球进入第二波白炽灯禁止高峰期，加速推动LED照明相关产品推广。  

2014年LED照明需求有望向上，或带动全产业链供求改善。从产业链看，随着照明应用需求的快速增长，经历2012-2013的去产能化，2014年MOCVD设备产能利用率将持续回升，由2013年的74%提升至今85%以上(国内由2013年的63%以上提升至72%以上)，随着MOCVD设备利用率提升，国际龙头大厂已拟增加资本开支，彰显未来景气信心。MOCVD设备产能利用率提升，带动上游Mo源及蓝宝石需求向上，供求有望持续改善；下游封装应用方面，随着传统照明厂商加速向LED转型，行业集中度的逐渐提升，供求关系也将逐渐改善。  

2014年收购整并有望持续，增加弹性。根据相关统计2013年LED行业收购整并事件主要有十余起，涉及到上市公司的有11起，其中涉及到封装应用的有8起，主要是产品结构拓展和产品应用领域拓展，其中涉及到产业链延伸，主要是封装应用领域向下游应用或者是渠道的进一步延伸。我们分析认为，随着规模性优势体现，预计2014年行业收购整并将持续，尤其是在封装应用环节，将有更多上市公司凭借上市平台展开一系列收购整并，以期优化产品结构和应用领域。  

LED板块整体估值相对较低。综合比较LED板块与TMT的其他细分板块估值，LED板块整体估值仍处于较低位置，更加优于电子行业其他细分板块估值，相对较为安全。根据iFind统计预测，2014年LED板块个股估值多在20-25之间，估值相对较低。  

投资策略与建议：综合分析我们分析认为其一：2014年LED行业整合并购将有望持续；其二：上游外延芯片及Mo源格局相对稳定，进入强者更强时代；其三：下游封装应用仍有较大变化，弹性较大，规模性企业安全性较高。因此我们建议关注，其一：2014年照明有望快速增长的高弹性封装应用个股，因其规模较小，随着LED照明快速渗透有望迎来拐点，业绩增长弹性较大，建议关注：鸿利光电(300219，未评级)、洲明科技(300232，未评级)、南大光电(300346，未评级)、洲明科技(300232，未评级)；其二：相对稳定龙头个股，主要是由于规模较大，产业链竞争相对较为稳定，建议关注：三安光电(600703，未评级)、阳光照明(600261，未评级)、聚飞光电(300303，未评级)、兆驰股份(002429，买入)。(东方证券)

环保：板块当前具有安全边际 荐3股  

环保板块下跌5.19%，平均PE为44.8倍。12月份SW环保二级指数下跌5.19%，走势弱于沪深300指数4.47%的跌幅，相比中小盘指数的2.77%以及创业板指数4.56%的跌幅亦处于弱势。创业板个股经过前期大幅回调后系统性风险逐步释放，市场风险偏好上升使得热点重回新兴产业里的成长股上。截至12月31号，SW环保板块动态市盈率为44.8倍，估值接近历史高位，相对于全部A股13.7倍的PE具有明显溢价，反映市场对节能环保行业的长期看好。  

投资策略：12月国务院部署青海三江源生态保护、甘肃省国家生态安全屏障综合试验区、京津风沙源治理、全国五大湖区湖泊水环境治理等一批重大生态工程，强调建立生态补偿的长效机制和多元投入的投融资机制，政策趋紧带来的公司业绩增长逻辑将赋予板块更多安全边际，我们维持环保行业“强于大市”评级。短期来看，国家节能补贴标准上调有望提升合同能源管理公司盈利水平，建议关注天壕节能。中长期看，节能环保个股业绩超预期的概率依然存在，关注盾安环境、凯迪电力等个股机会。另外，外延式扩张将是环保行业贯穿2014年的重要投资主题，建议关注聚光科技等。（中山证券)

医药：迷雾渐散积极备战 荐12股  

医药行业运行稳定。2014年是一个政策大年，发改委调价，各省基药和医保招标，新版医保目录扩容，有望在年内逐一落实。医药行业在刚性需求支撑和负面政策干扰下，有望继续保持稳定增长趋势，我们预计14年1季度行业收入增速18%左右，利润增速受同期基数和政策影响，低于收入增速。  

麻醉药品调价靴子落地，提振市场信心；静待其它政策逐步落实，优质企业强者恒强趋势不变。12月30日发改委发布麻醉药调价通知显示”调价品种少+明显上调+市场普遍关注的芬太尼系列未予调价”，给抑郁已久的医药板块带来新的希望，后续中成药调价或许不必过于悲观?总之我们看好细分领域龙头公司发展态势，政策总体而言有利于它们“强者恒强”。1月1日我武生物等公司发布上市推介公告，标志IPO正式恢复，12年已过会的7家医药公司及同类公司将受关注，可参考国信医药专题报告《寻觅成长--IPO开闸备忘录》。  

l2013年国信医药策略组合表现优异。13年全年医药指数上涨36.56%，大幅跑赢沪深300指数44.20个百分点，在一级行业中涨幅居第五位。国信医药策略组合全年收益率63%，分别大幅跑赢上证指数和医药行业指数70%、27%。  

展望2014：制药板块调整充分，动态估值吸引，再次提示2014年上半年明确投资机会；医疗板块在持续活跃后将面临分化。目前整个医药板块14PE25.38X，相对全部A股PE溢价率158%，14年动态估值处于合理水平。其中，制药板块经历5个月充分调整后，一批优质股动态估值吸引，为春季行情演绎奠定了良好基础。相反近5个月表现活跃的医疗板块面临估值压力。  

l1月投资策略：迷雾渐散，积极备战。延续12月积极布局2014的观点(上月组合中的恒瑞医药、华东医药已有良好表现)，建议对医药板块超配，积极增持前期受政策因素抑制，未来影响因素有望明朗或消除，估值合理及存在业绩弹性的优势个股。  

l1月投资组合建议：  

1)负面政策逐步落地，抑制因素解除的优质处方药企业：人福、双鹭、中恒、天士力、以岭、丽珠；2)调整充分，动态估值吸引的品牌消费类药企：白云山、三九、东阿、同仁堂、白药、康美。(国信证券)

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