力设计机构|机构力荐 6股成摇钱树！（7.17）

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  　　神州信息：收购旗硕科技 打造智慧农业生态圈   　　神州信息(000555 公告, 行情, 资讯, 财报)   　　事件：公司全资子公司中农信达联合其一致行动人通过股权转让及增资的方式获得旗硕科技总计 51.0114%的股份。   　　点评：   　　旗硕科技是国内农业物联网和智能化先锋。旗硕科技是国内最早开展农业物联网研发和规模应用的高新技术企业，业务范围包括现代农业生产管控、质量追溯的智能硬件及大数据平台推出了设施园艺、畜禽、水产应用的2 代农用通系列智能硬件及3 版农用通农业云，并拥有农业科研院所、各省市规模化的现代农业企业、智慧城市系统集成公司等多类优质客户资源。   　　海外农业智能化已经有成功商用案例，前景广阔：第一，利用传感器包括无人机、卫星遥感等采集数据等对农田的土地营养情况、水利情况进行精细实时的跟踪与分析，并智能提供预测数据和决策建议。 　　例如海外Terravion 公司的产品overview 每周用飞机帮助农场主对它们的农场高空拍照，帮助农场主更好地安排种植计划、防范自然灾害、了解农田状况。第二，利用机器人技术代替传统的农民耕种，实现效率更高的农业生产。   　　海外BlueRiver Technology 公司主打机器人系统优化农业经营方式，减少化学农药在粮食生产中的使用。其机器人系统能够自动识别农作物，比如确定幼苗间距是否过小、或是确认哪些杂草应该清除。   　　海外对标企业Ceres Imaging 已经走出农业大数据变现清晰路径。CeresImaging 目前在加州4 块农场上收集数据，并利用收集来的数据建立相应的数据模型，已经开始将收集到的数据用于帮助加利福尼亚的农户改善农业生产，农民可以根据所提供的数据来优化作物管理，合理施肥和灌溉，无需任何前期成本支出。未来Ceres Imaging 计划将收集到的数据进行出售来获得收入，从而成为“数据即服务”的2C 服务公司。   　　旗硕科技强化公司农业大数据入口采集能力，与公司多项业务产生明显协同。旗硕科技未来有望显着降低成本的同时迅速提升公司农业数据采集的深度和广度，为公司基于农业大数据的金融增值业务、农产品质量溯源等多项业务提供最关键的基础数据支撑能力。   　　投资建议：公司以土地确权为入口切入农业互联网，并加速推进土地流转后市场开拓，此次收购完善了公司农业数据采集能力，打通了未来智慧农业生态圈数据服务的发展链条，预计2015-2016 年EPS 分别为0.78、0.93 元，首次给予买入-A 评级，目标价80 元。   　　风险提示：收购整合风险。   　　   　　华西能源：临时公告点评：海外总包持续发力,迎来订单潮   　　华西能源   　　公司公告：公司与泰国Sermsappaisal Group 1999 Co., Ltd 公司签署了《泰国SPS1999 公司9. 5MW 生活垃圾焚烧发电项目EPC 总包合同》， 合同总金额 3,348,480,000 泰铢(折合约6.67 亿元人民币) 。   　　我们认为公司受益于一带一路政策，锅炉海外总包业务有望持续发力，订单不断带来业绩高增长，估值优势明显，目前迎来较好的投资时点，给予强烈推荐   　　主要投资逻辑   　　受益于一带一路,锅炉海外总包业务持续发力，迎来订单浪潮。此次泰国项目成功中标，是公司持续布局海外总包业务的成果，展示了强大的拿单实力。   　　由于东南亚地区经济发展相对较弱，电厂建设需求较为旺盛，对锅炉设备及配套产品、总包业务的需求仍有较大的提升空间。   　　公司依托在锅炉制造产业的竞争优势不断布局海外，前期签署的《西非1000t/h 热力供汽EPC 工程总包项目授标函》，项目金额1.63 亿欧元，还有与巴基斯坦Grange PowerLimited 公司签署的150MW 燃煤电站项目EPC 工程总包合同，合同总金额19,270 万美元，说明公司已经逐步迎来了海外订单的浪潮，合同的签订和执行有利于进一步提高公司海外市场的品牌知名度，推动公司拓展泰国及东南亚地区电力装备和清洁能源垃圾焚烧发电工程总包服务市场，并将形成新的利润增长点。   　　市值空间巨大,给予“强烈推荐”评级。如果考虑到本次增发摊薄及送配因素，我们预计15、16、17年EPS分别为0.43元、0.62元、0.87元，对应的PE分别为27倍、19倍、13倍。   　　我们看好公司未来长期的发展空间，公司目前处于业绩的拐点期，具备较大的估值优势，是值得持续跟踪的投资标的，我们给予“强烈推荐”评级。   　　风险提示：项目订单量不达预期的风险，开工进度慢于预期的风险，宏观经济下行的风险，收购进展不达预期的风险。   　　   　　四川美丰：迎来业绩拐点，车用尿素和LNG业务长期看好   　　四川美丰   　　事件：7 月 14 日，公司发布 2015 年半年度业绩预告，上半年归属于上市公司股东的净利润为 4000-5000 万元，折合 EPS 为 0.068-0.085 元，实现扭亏为盈。   　　上半年业绩增长符合我们的预期： 公司 2015 年上半年业绩大幅增长的主要原因是尿素和复合肥业务呈现量价齐升的态势，同时，公司狠抓降本减费，生产成本进一步下降。此外，公司转型升级清洁能源和产品结构调整战略也初见成效，开始形成新的利润增长点。   　　尿素和复合肥业务全面回暖，公司盈利大幅改善。2015 年初至今，受尿素旺季出口关税下调和印度四次招标等多重利好刺激，公司尿素出厂价格已升至 1800元/ 吨左右，较年初增长 10%，销售情况良好。   　　复合肥方面，公司此前由于起步较晚市场竞争力较弱，今年公司着重加快销售网点建设，实现复合肥产品精准细分，销售情况有明显好转。此外，绵阳工业园已正式投产，新产能投产将增厚公司业绩，延伸尿素产业链，提高产品附加值。   　　车用尿素业务今年有望迎来爆发。公司以先进入者和行业标准制定者的身份占据制高点，以全资子公司美丰加蓝为平台，采用“直销+经销+连锁零售+出口四位一体”的销售模式，全力推进车用尿素市场布局和产品推广。 　　2014 年，公司车用尿素销售量同比增长 61.23%，美丰加蓝已经成为康明斯合格供应商，并与三家国内知名公路物流企业签约合作。随着国家治理空气污染政策的陆续出台，尤其是柴油车国四标准的执行，公司车用尿素业务今年有望迎来爆发。   　　积极推进 LNG 业务，阆中项目进展顺利： 目前阆中项目进展顺利， 年内有望顺利建设完成，2016 年开始将贡献收益。公司拥有中石化大股东背景， 锐意进军能源行业，布局清洁能源的战略思路清晰。随着中石化混合所有制逐步推进，旗下资产分拆置入上市公司平台的可能性较大。   　　业绩预测与估值： 我们预测公司 2015 、2016 、2017 年 EPS 分别为 0.25 、0.60和 0.82. 元，动态 PE 分别为 34 倍、15 倍和 11 倍。公司是大气污染治理行业的核心标的，转型清洁能源业务态度坚决，目前业绩拐点已现，我们看好公司未来发展，维持“买入”评级。   　　风险提示：化肥用天然气价格大幅上涨的风险，LNG 项目投产进度低于预期的风险，车用尿素市场需求不及预期的风险。   　　   　　棕榈园林：事件点评：试水PPP和EPC模式，提升综合生态服务能力   　　棕榈园林   　　事件描述   　　公司于2015 年7 月13 日与湖南省吉首市人民政府签署了《吉首市项目建设战略合作框架协议》，双方认定在创建省级园林城市的园林景观设计、建设，新型城镇化和工业园区的规划、建设、产业导入等，基础设施(包含及不限于滨江风光带、沿河景观带及两厢道路)建设等。综合项目包合作范畴内的合同总额为人民币20 亿元，占公司2014 年度经审计营业收入的39.94%。   　　事件点评   　　打造生态吉首为公司生态城镇建设提供广阔试验田   　　2014 年公司以国家新型城镇化战略为契机制定了自身的战略转型方向，逐步培育发展生态城镇的规划、建设、运营的综合服务能力，欲将公司打造成国内一流的“生态城镇系统解决方案提供商”，并围绕该战略投资了湖南棕榈浔龙河生态农业开发有限公司 、湖南浔龙河小城镇投资开发有限公司以及贵州棕榈仟坤文化旅游投资有限公司等在内的多家城市开发类公司，转型准备工作基本完成。   　　我们认为，此次与吉首市政府签订战略合作框架协议将为公司进军生态城镇建设提供重大发展机遇。   　　作为第三产业占绝对比重的峡谷之城，吉首市一直谋求将自身打造成为武陵山区旅游中心城的城市品牌，并将该品牌的两个支撑点分别定位为休闲目的地和旅游集散中心;   　　而当武陵山区发展上升为国家战略后，作为该区域的核心，吉首市政府推动品牌塑造意愿更为强烈，迫切需要与拥有生态城市建设实力的公司展开项目合作，以项目建设推动城市品牌塑造，以品牌发展特色经济。   　　这与公司转型生态城市建设的发展战略不谋而合，为公司业务转型提供了实战机遇;双方将在顾问合作、城市发展规划、城市项目建设和运营、产业导入等方面实现全方位合作，这将充分发挥公司多年城市园林景观施工经验、人才技术力量、研发能力、融资能力、产业链整合等综合优势。   　　同时，作为业务转型的重大合作项目，这种政商之间的深度合作如取得预期效果，对公司而言既积累了经验，又提升了品牌效应。   　　试水PPP和EPC模式 ;政府多项担保措施降低支付风险由于项目整体涉及金额高达20亿元，是2014年吉首市政府全年财政收入的2.2倍，并且项目的建设绝大部分拟采用PPP (Public-Private-Partnership)和EPC(EngineeringProcurement Construction)模式来实现，因此项目总体回收周期较长，我们假设有70%的合同金额需要回收(14亿元)，而政府收入中的5%用于本项目支付(暂不考虑财政收入增长按0.5亿元粗略匡算)，粗略匡算项目回收期在20年以上。很长的项目回收期对政府信用支付提出了高要求。   　　由于当前地方政府流动性普遍收紧，收支差距逐年扩大，PPP的引入大势所趋。为确保民资获得合理的收益，框架协议中对项目回购支付进行了多重担保，如将回购款列入吉首市政府年度财政预算并出具吉首市人大批准的政府回购承诺函进行担保;   　　提供政府已运行经营的项目收益权作为抵押担保以及由金融机构出具回购保函进行担保等。这就保障了公司前期巨大投入的顺利回收。另一方面，由于武陵山区发展上升为国家战略，中央也会计划专项资金给予支持，进一步增强公司款项回收。   　　我们总体上看好框架协议的签订，在各项风险可控的条件下，协议的落地和逐步推进将为公司生态城镇建设积累丰富的实践经验，对推动公司转型产生积极影响。   　　风险提示   　　(1) 协议是双方就项目合作达成的初步共识，具体投资规模、项目实施等事宜尚需进一步协商，正式合同签订时间、合同具体内容仍存在一定的不确定性。   　　(2)公司在大规模生态城镇建设方面尚属首次，如不能实现预期功能或将导致合作中止;   　　(3) 项目履行期限长，应收账款周期较长，尽管有多重担保，但仍存在应收账款不能及时收回的风险; 　　(4)双方在项目执行过程中存在一定的协调成本。   　　   　　九牧王：公司点评研究报告：估值回归安全区间，互联网时尚产业基金迈出第一步   　　九牧王(601566 公告, 行情, 资讯, 财报)   　　1.事件   　　1、公司拟以不超过1,000 万元的价格投资向心云科技，占向心云科技投资后总计10%的股权，向心云科技投后估值不超过1 亿元。向心云科技通过其主要产品超级导购APP 为服装及其他连锁零售运营企业建立零售规则，驱动零售运营标准化、智能化，并提供远程终端零售技能培训服务及总部与终端导购的信息交互平台等解决方案。   　　2、控股股东拟在一个月内以不超过2 亿元增持公司股份。   　　2.我们的分析与判断   　　(一)投资向心云有助于提升零售运营能力，符合零售转型战略方向，协同效应明显   　　高向心云科技项目团队拥有较为丰富的行业经验及行业资源，其主要产品超级导购APP 通过建立零售运营规则、提供零售培训课程资源等，为服装及其他零 售行业提供零售培训服务和信息交互平台等解决方案，有助于实现总部对终端和导购进行及时管理和培训，并通过导购及时获取市场信息。   　　超级导购是通过手机APP 建立零售规则，驱动零售运营标准化、智能化，并实现远程终端零售技能培训的产品。超级导购利用碎片时间，采用生动有趣的动漫视频学习形式，系统学习专业零售知识，实现移动化、分散式、碎片化培训，与传统零售人员的集中化培训相比成本更低、效果更好。   　　向心云科技核心技术团队已形成相对完整的技术架构和1.0 产品，超级导购APP 日活跃用户已达近万人，并已推动服装行业部分标杆企业客户进行应用。值得注意的是，向心云科技在创始后不久即获业内人士认可，14 年9 月份，海贝服饰(时尚女装品牌)董事长方乐鸣控制的如贝投资已入股向心云科技。   　　(二)外延并购第一单落实，预期步伐将进一步加快   　　投资向心云是公司联手景林成立9.9 亿互联网时尚产业基金的第一单，景林投资近年来在PE 投资领域收获颇丰，公司联手景林有助于加快公司的转型节奏，提升公司转型时尚产业集团的成功概率。景林近年成功投资的消费品与TMT 类知名项目包括：红蜻蜓、UR 服饰、乐视、孩子王、韩都衣舍、亿觅科技、虎扑体育、辣妈帮、贝联、迈外迪、车网互联、中农网、凤凰医疗等等，成绩斐然。从投资标的情况来看，公司的对外投资较为重视业务上的协同效应。   　　(三)目前价位增持显示控股股东对于维护公司价值的信心   　　公司13、14 年随行业调整业绩下降幅度较大，15 年Q1 收入恢复增长，预期15/16 年业绩将企稳向上。   　　我们预估公司15 年净利润将达4 亿元，外加Q1 账上现金+理财近30 亿元，目前市值89 亿对应估值约22倍市盈率。控股股东将在一个月内以不超过2 亿元增持公司股份显示了其维护公司价值的信心。前期减持的最低价格为20.21 元/股，现价15.54元/股，员工持股计划尚未完成股票购买。   　　3.投资建议   　　在估值具备吸引力、安全边际充足的基础之上，公司账上现金以及与专业团队的合作预计将加快公司业务转型升级的步伐，估值上仍具备提升空间。预计公司2015、2016 年EPS 分别为0.70 元、0.82 元，当前股价(4/27)对应P/E 分别为22.20 倍、18.95 倍，继续维持对公司的“推荐”评级。   　　   　　电广传媒：与阿里巴巴、印纪传媒战略合作正式开启   　　电广传媒(000917 公告, 行情, 资讯, 财报)   　　三方战略合作：   　　6 月24 日，电广传媒公告了与阿里巴巴的战略合作框架协议，涉及互联网电视合作运营、有线无线融合网、电影电视的内容生产和发行、甚至资本层面的全面战略合作。   　　6 月30 日，电广传媒公告了该战略框架下的第一项具体合作，即湖南有线集团(电广子公司)与天猫(阿里子公司)、印纪湘广(印纪传媒子公司)的互联网电视合作运营协议。   　　该协议约定，电广投入用户资源和铺设双向网络，阿里引入数字娱乐--家庭互联网业务，而印纪湘广投入智能机顶盒，争取在一年半时间内，发展300 万户的家庭互联网。 7 月13 日，三方召开了合作发布会，邀请了湖南省宣传部长许又声，湖南省副省长李有志，以及三方公司代表出席，宣告战略合作正式开始。   　　三赢的合作：   　　对电广传媒来说，通过提供ott 服务，可提升用户ARPU 值，更重要的是将自身的宽带业务推进了千家万户，有望打破限制广电运营商互联网化的最大瓶颈，为公司后续推广互联网+业务奠定了坚实基础。   　　对阿里巴巴来说，是阿里从电商领域进入到人们精神生活领域的一次重大战略落地之举;过去几年，阿里持续在文化传媒领域投资了阿里影业，光线传媒、华数传媒等企业，也有了阿里云os 等家庭互联网产品。而本次的三方合作，是阿里巴巴第一次大规模的将自己的文化传媒产品导入到家庭。   　　对印纪传媒来说，不但为自己庞大的内容资源寻找到出口，同时可以获取合作运营的分成收入。   　　合作仅是开始，后续困难很多：本次三赢局面打开的核心，是电广传媒需要将普通电视用户甚至电信宽带用户，变成电广传媒的dvb+ott，甚至宽带的用户。   　　目前，电信运营商对家庭互联网市场虎视眈眈，电信运营商不会放任家庭宽带业务的主导权易主。因此，现在的合作签订还只是起点，关键还是在于三方后续的执行力。   　　本次不复牌：公司公布合作后，并未同时发布复牌信息，我们预计公司还会有其他在互联网+领域的动作。   　　暂不调整盈利预测，维持推荐评级：考虑到后续动作不明确，我们暂时不调整公司的盈利预测，同时维持公司的推荐评级，建议投资者积极关注。   　　风险提示：家庭互联网用户发展不如预期、外延发展不及预期、市场系统性风险。   　　金融屋财经网提醒：本文内容转载于中金在线，内容仅供参考，股市投资有风险，还需深思熟虑，避免不必要的损失。

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